2020年8月3日鐵礦行情解析

　　近日多家鐵礦石礦商發布業績報告，據SMM統計二季度各大礦企受疫情影響程度較小。四大礦企中，力拓、必和必拓產量在2020上半年完成度達50%左右，FMG產量上半年完成度達48%左右。但巴西Vale 2020年上半年產量完成度僅占全年最低目標指導量的42%，下半年預期環比上半年增量約5000萬噸，才能完成最低指導目標，后期需持續關注其產運變化。雖然當前已至傳統淡季，但前期被雨水壓抑的需求繼續釋放，需求較好，鐵水產量整體偏穩運行。而且近期到港鐵礦較多，港口庫存已連續第六周累積，但結構性缺貨對于現貨支撐較強。另一方面，當前長流程鋼廠螺紋以及熱卷利潤在202-357元/噸間，部分鋼廠利潤走擴，對于主流中品粉礦需求只增不減，主流粉礦價格預期延續強勢。利空因素在于短期高發運帶來的到貨壓力以及高壓港中的隱性庫存，使得港口庫存仍有一定增庫壓力，但若需求端持續良好，將足以對沖發運方面的增量。長江中下游出梅之后終端需求面臨兌現考驗，高溫和雨水北移也會影響釋放量，整體貨源壓力沒有消失，還處于沉淀增加狀態，因此若鋼材消費旺季啟動不及預期，8月鋼價下跌概率較大，對礦價或形成負反饋，但鑒于以上支撐，鐵礦石仍屬于偏強品種，回調后仍存在繼續上沖可能。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以900-785之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日螺紋行情解析

　　在目前成本的高位支撐以及鋼廠利潤窄幅運行下，螺紋后市的關鍵仍在于南方相繼出梅后對需求的預期，在終端需求未釋放前，短期內螺紋價格或將陷入上下兩難的局面。近期局部地產市場過熱的風險引起了政策層的重視，7月24日召開的地產工作會議釋放了中央層面政策收緊信號，明確堅持穩地價、穩房價、穩預期，因城施策、一城一策，從各地實際出發，采取差異化調控措施，房地產維持房主不炒主基調不變，螺紋鋼期現貨價格承壓下行。螺紋鋼周產量結束兩連降轉平，短期產量預計維持高位運行態勢，供應端壓力有所下降；表觀消費下降，降幅擴大；總體上供給大于需求，繼續累庫；展望本周鋼鐵市場，或將呈現震蕩偏弱運行的態勢。首先，宏觀不確定性增強，市場對地緣政治格局的擔憂加劇，避險意識增強，本周上行壓力加大；其次，鋼鐵庫存或將繼續增加，鋼材和鐵礦的庫存均有可能實現第6周連增的態勢，基本面壓力仍有加大的可能；三是目前市場人士普遍對未來還是充滿較好的預期，加上月底大概率召開年中政治局會議，穩步復蘇的政策有望持續，所以鋼鐵價格下行空間也有限，一旦基本面數據超預期出現拐點，市場信心將有可能得到修復。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3650-3920之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日焦炭行情解析

　　焦鋼提漲提降后，博弈繼續升級。當前焦企保持前期開工，焦炭供應穩定，多以積極出貨為主，大部分廠內焦炭庫存處低位水平。下游鋼廠高爐開工率以穩為主，焦炭到貨情況正常，目前鋼廠利潤仍處低位，有繼續打壓意向。貿易集港資源有所好轉，兩港庫存總體微增。短期市場暫穩為主，不排除部分鋼廠有繼續下調焦炭采購價格的可能。今日國內焦炭市場依舊持穩，短期內焦企、鋼企或將持續處于博弈狀態。今日焦企出貨順暢，多數維持前期開工水平，整體生產積極性高，廠內庫存無累積。下游鋼廠高爐開工率以穩為主，焦炭到貨情況正常，目前鋼廠利潤仍處低位，有繼續打壓焦炭價格的意向。港口方面，部分貿易商集港意愿增強，整體成交氛圍一般。綜合以上因素考慮，7月31日國內焦炭市場仍以暫穩為主，長期來看不排除焦炭第四輪降價的可能。當前高爐開工高位，焦炭庫存低位，隨著成材利潤向上修復，焦炭將跟隨走強。從供需情況看，焦炭是黑色產業里面基本面最好的，前期主要受鋼廠打壓走弱，目前鋼廠利潤修復，預計期貨依然有上漲空間，可逢低做多。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，操作上背靠2050-1920之間高拋低吸，區間空單為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日滬鎳行情解析

　　本周國內六地庫存整體錄得出入相抵，其中上海地區周初現貨成交尚可，下游逢低采購后有一定出庫；入庫方面來自于近千噸俄鎳到港，仍將用于倉單交割，據悉今日已入庫。天津地區倉庫小增，貿易商對金川鎳的補庫到貨。遼寧地區庫存小幅下降，多為俄鎳出庫，當地博峰鎳板庫存不變；江浙地區庫存仍較前期持平。總體來看，原華東華南的三地庫存下降303噸，全國六地庫存錄得下降467噸。從基本面來看，疫情發生以來，東南亞疫情導致資源生產受到擾動，菲律賓關停主要鎳礦產區，印尼亦一再延長緊急狀態，導致國內港口鎳礦大幅去庫存，缺礦預期漸強。此外，在7月末與供應商的電話會議中，特斯拉CEO馬斯克表達的對未來電池級鎳短缺的擔憂也引發了炒作資金的熱情。展望下半年，隨著中國和主要發達國家在疫情控制、疫苗研制等方面不斷取得進展，疫情對鎳價影響的權重將下降。從基本面來看，8月以后東南亞鎳礦供應的大幅釋放以及不銹鋼需求的持續萎靡或將令鎳市在下半年震蕩承壓。在整體下滑的趨勢下，新能源汽車對鎳市的有效需求拉動力有限，預計2020年全年中國電池級硫酸鎳的需求僅為4萬金屬噸左右，以當前硫酸鎳的產能來看，完全能夠滿足全年需求。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線108000 109000附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日動力煤行情解析

　　受到煤炭產量快速釋放影響，供應壓力加大，隨著年初疫情的爆發，動力煤需求快速回落，但煤礦復工同步推遲，動力煤供需雙降。隨著全球疫情的蔓延和原油價格的大幅下挫，動力煤期貨價格快速跟跌，在進口量大增的壓力下，動力煤期現價格均跌破500關口，刷新近幾年來的新低。隨著國內疫情的逐步控制，主要經濟體復工復產加快，同時，主要國家和經濟體救市及釋放流動性，動力煤期貨價格快速反彈，主產地安全生產升級，產量釋放低于預期，進口收緊，疊加需求旺季逐步到來，動力煤期現價格快速反彈，逐步上行到年度長協價上漲，維持超跌反彈。受到夏季高溫及冬季取暖需求等因素影響，上下游產業鏈庫存將維持相對偏低水平。7-8月有望維持繼續強勢，隨著消費淡季的來臨，在9月有望回落，但跌幅有限，隨著冬儲需求的啟動，10月有望再度走高，但受到電價降價影響，限制上行高度。整體來看，下半年核心運行區間預計在525-575附近，平穩運行為主。由于環保限產和排查安全政策力度等前期關閉產能或將逐步在7月放開。產量預計有所提升；進口段仍將保持較為偏緊的狀態，動力煤價格在目前高位后關注供應端復產情況，總體來看易漲難跌。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上575-530之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日原油行情解讀

　　受美元匯率下跌至兩年來最低點提振，歐美原油期貨繼續小幅收高，然而美國新冠病毒疫情持續惡化及美中關系緊張限制油價漲幅。歐佩克為主的石油出口國大規模減產，加之美元貶值，布倫特原油期貨可望連續第四個月上漲，美國原油期貨價格料連續第三個月上漲。技術面，油價近期或維持震蕩反彈運行。因市場希望刺激措施將扶助重振美國經濟，但漲幅受限，因新冠新增病例數上升引發對需求的擔憂。如果我們能把更多錢放到消費者口袋里，他們就會把錢花在商品和服務上，這應該會帶來更多的汽油需求、旅行和購物。疲軟的美元使以美元計價的大宗商品對持有其他貨幣的投資者來說更便宜，這也扶助提振油價。受國內經濟擔憂和國際關系惡化的影響，美元指數跌至2018年6月以來最低。原油空間比較反復，但整體還是震蕩區間內，特別是H4周期體現的較為明顯。技術面保持不變，今天原油繼續看震蕩，全球最大的油田服務公司斯倫貝謝宣布將裁員2.1萬人，并將支付超10億美元的遣散費。斯倫貝謝此次宣布的裁員規模約占總雇員的四分之一，裁員后斯倫貝謝的員工數量將回到美國頁巖油大發展初期的水平。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以283-280附近操作多單，上方看前高308附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年8月3日黃金白銀行情解析

　　美聯儲宣布將基準利率維持在0%-0.25%的低點不變，同時也承諾保持當前資產購買速度，符合市場預期。此外，美聯儲重申了將采取積極行動支持經濟最終復蘇。受此消息刺激，美股迎來反彈，而金價盤中再創歷史新高。最近漲勢猛烈的白銀跌幅最大時超過5%，隨后略有回穩；國際金價最多時跌幅超過1%。與此同時，全球股市亦全線走弱，A股和港股紛紛出現一定程度的跳水，歐洲開盤亦表現相當弱，美股期指則跌幅較大。美元指數則出現強勢反彈。從美國自身的經濟實力來看，美國財政赤字占GDP比重與美元指數或創新高、美國GDP占全球GDP的比重或走弱，帶來美國自身經濟實力的弱化；由于企業杠桿和政府杠桿的問題，美聯儲大概率繼續維持寬松的貨幣政策，甚至有可能啟動收益率曲線控制政策，如此一來美國的名義利率將繼續維持在低位，美德、美日的國債利差降繼續下降，資金會偏好流出美國。加拿大央行預測，在沒有出現大范圍二波疫情的情形下，2020年全球經濟整體將下滑5%，2021年和2022年則平均增長約5%。但各地區復蘇的時間和速度不會相同。該行預計，加拿大今年的實際GDP將下降7.8%，并在2021年恢復增長5.1%，在2022年增長3.7%。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸接近尾聲，形態區間高點，操作上以5900-5110之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日棉花行情解讀

　　截至目前，河北巨鹿棉花主產區棉花長勢正常，已進入蕾期，各項生長指標較去年同期相差不多，棉農多加強田間管理以期豐收豐產。由于去年籽棉收購價較低，僅在3.00-3.20元/斤，且今年又受到疫情影響，棉花行情大幅下降。據了解，當前棉價12000元/噸，多數棉農對今年籽棉收購價持悲觀心理，但仍有樂觀人士表示，隨著國內消費恢復，待到籽棉收購季節，行情將會出現好轉，棉籽收購價或與去年持平。由于今夏長江下游江蘇入海段的汛情略輕于上中游，考察對象田塊棉花總體長勢與上年同期比較懸殊不大。7月下旬以來，新疆地區棉花長勢較好，多地棉花打頂工作已經結束。據了解，由于新疆自疫情爆發以來，一些地區出現短暫封鎖情況，但大部分地區持行程綠碼和現場體溫檢測正常的可以通行。據天氣預報顯示，7月28日-29日，南疆塔里木盆地以及東疆各棉花主產區將迎來35攝氏度以上的高溫天氣，其中喀什、哈密、吐魯番、巴州等部分地區最高氣溫可達到37-40攝氏度。當前，新疆大部分地區棉花均已進入結鈴期，預計高溫天氣對后期棉花生長造成不利影響。棉農需及時關注天氣信息，根據當地實際情況做好高溫前滴水除蟲等工作。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11900-11800之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日橡膠行情解讀

　　市場方面，受到美國二季度GDP大幅下降以及沙特下調亞洲原油銷售價格的影響，夜盤原油盤中出現大幅下跌，尾盤收回部分跌幅，化工品受到影響，集體下行，天然橡膠盤中快速回調。天然橡膠基本面環境未變，從最近兩日波動來看，市場持續做多信心不足，利空因素打壓迅速導致獲利盤涌出，橡膠走勢預期仍會曲折，整體趨勢保持底部抬高的上行節奏。復工復產推動汽車行業二季度產銷大幅回升，總體表現好于預期，下半年市場將進入相對平穩的發展過程；若下半年市場恢復得好，全年車市降幅可能會恢復到10%以內。具體到乘用車市場，2020年上半年國內狹義乘用車產、銷分別達到746.34萬輛、770.93萬輛，同比下降23.1%、22.5%，降幅較一季度末大幅收窄26.2和18.3個百分點。進入7月，國內云南以及海南產區割膠作業全面展開。雖然新膠產出較正常水平還有一定差距，但出于對供給增量的預期且替代指標即將分配的影響，后期天然橡膠原料供應將脫離偏緊局面，原料價格也因此連續回落。受南方暴雨、洪澇災害影響，輪胎出口市場雖然有所好轉，但幅度相對有限，在海外疫情依舊嚴峻的情況下，輪胎出口要想恢復往年正常水平仍需要一段時間。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10800-10700附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日豆粕行情解讀

　　當前供需及市場情緒交替影響行情，到港量維持高位，現貨成交不斷走高，市場流動性充裕預期好轉，豆粕低位支撐增強，需求方面，現貨成交同比高位，豬肉、禽肉蛋等消費好轉價格回升有利于補欄增長，后期刺激豆粕需求正向反饋。國內連粕貿易風險升水被部分擠出后，下游市場對后期豆粕供應擔憂緩解，國內現貨成交跟隨轉淡。昨日，國內豆粕現貨總成交9.41萬噸，其中現貨成交3.45萬噸，遠期基差成交5.96萬噸。相比之下，此前一日豆粕總成交4.784萬噸，其中現貨成交1.684萬噸，遠期基差成交3.1萬噸。供應端看，新作美豆豐產概率較大，中國在四季度繼續大量采購美豆的概率也較大，不論從自身需求還是從一階段協議執行出發。供需博弈下，預計四季度豆粕基差或維持堅挺。近期生豬存欄持續恢復，水產養殖進入旺季，同時美豆價格繼續上漲，連粕及豆粕現貨跟盤上漲，以及相比于雜粕，豆粕性價比優勢明顯，飼料配方中豆粕添比較高，豆粕需求持續改善，另外，隨著關系進一步緊張，加上美豆已經進入“天氣市”豆粕價格整體仍將震蕩上行，吸引中下游用戶逢低采購，導致成交量繼續處于較高水平。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2860-2900附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日白糖行情解讀

　　今年自4月1日至7月16日，巴西主產區已累計產糖1630萬噸，同比增加50%。按照這個進度推算，全年巴西食糖產量突破3500萬噸應無問題，達到3800萬噸也有可能。受今年季風降雨恢復正常的提振，有機構預測印度2020/21糖產量將達到3350萬噸，同比提高16%。泰國糖產量仍不理想，預計僅為815萬噸，同比下降5%，因該國遭遇干旱天氣且甘蔗種植面積縮減；澳大利亞甘蔗產量或許達到3100萬噸，同比提高3.3%。因降水充沛，甘蔗種植面積也有所提升，截止7月下旬，印度甘蔗種植面積為510萬公頃，較去年同期上調10萬公頃。但是，種植面積的提高似乎并沒有增加印度白糖的出口量，本年度印度預計出口620萬噸，但只簽約了520萬噸，這主要是受國際糖價低位影響，糖廠沒有出口利潤。在低糖價背景下，全球食糖生產國持續性的增產難度偏高，預示下一榨季北半球產糖國可能出現減產契機：疫情解封下，能源需求開始恢復，巴西制糖比仍存在松動空間；因糖廠現金流問題，印度糖廠產能利用可能不及預期，而泰國產量恢復仍需天氣情況配合。在巴西榨季結束后，低廉的進口供應源頭能否保障，進口成本如何變動，也將決定1月合約是繼續趴在地上，還是逆勢上漲。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠4930-4970滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日棕櫚行情解析

　　BMD馬棕油合約開始全線上漲，其中基準9月合約正在沖擊半年來的最高水平2800點，而其上漲原因主要在于主產區受極端天氣影響產量將面臨下調以及市場傳聞炒作影響。受勞動力短缺影響以及19年天氣干旱加上化肥用量的減少，預計2020年馬來西亞和印尼等主產國的棕櫚油總產量將會下降。另外，受拉尼娜效應影響，未來馬來西亞和印尼很可能會面臨極端多雨的天氣，而這也將給作物的生長和收割造成影響。據CPOPC預計，印尼本年度毛棕櫚油產量將較去年下調100-200萬噸，馬來西亞棕櫚油產量較去年將降至1900萬噸，降幅為4.3%。受拉尼娜效應影響，未來馬來西亞和印尼很可能會面臨極端多雨的天氣，而這也將給作物的生長和收割造成影響。短期來看，連棕櫚油的上漲主要受產區利多消息以及相關品種帶動影響，中長期如果產區天氣得以好轉，疊加進口棕油陸續到港國內庫存開始回升，棕櫚油期貨價格想要保持漲勢就只能依靠其他品種帶動，但就目前菜油以及原油走勢來看，受國際市場影響最大的棕櫚油決定了油脂價格整體上漲方向。國內高壓榨率對豆油價格有所壓制，但收儲需求托底改善了豆油商業庫存。綜上對連棕櫚油或需謹慎看多，警惕震蕩回落。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看6100一線，短線波段介入，操作上背靠5400-6000之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日乙二醇行情解析

　　截止到27日華東主港地區MEG港口庫存總量在139.03萬噸，較上周一降低3.39萬噸，較上周四降低2.17萬噸。但結合發貨量較前期持穩，預計本周港口庫存維持高位波動。需求不足導致港口庫容流動性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機坯布天量庫存創新高，下游及終端采購較為謹慎，后期預計乙二醇產業鏈仍以累庫趨勢為主。上周，由于國外乙二醇開工率有所下滑，進口縮量預期支撐乙二醇期價走高，但目前國內供需情況無明顯好轉，預計短期內上方壓力較大。下半年，國內新投產裝置開工負荷維持低位的可能性較小，而現有產能出于保持市場份額等目的提升開工負荷的概率較大，乙二醇綜合開工率將有所提升，加上產能基數擴大的影響，保守估計，下半年國內乙二醇產量將在500萬噸左右，較上半年增加近70萬噸。發貨量較前期持穩，預計本周港口庫存維持高位波動。需求不足導致港口庫容流動性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機坯布天量庫存創新高，下游及終端采購較為謹慎，后期預計乙二醇產業鏈仍以累庫趨勢為主。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3550-3750之間操作波段，站穩3800堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月3日雞蛋行情解析

　　近幾個月國家進一步加強了進口肉類的管控，使得國內豬肉、牛羊肉和雞肉價格均不同程度上漲，拉動淘汰雞價格大漲，疊加淘汰雞的雞齡偏高，養殖戶淘雞節奏加快，有利于蛋雞去庫存，今年以來，玉米和豆粕價格持續走強。截至7月28日，全國玉米自年初的1870元/噸漲至目前的2300元/噸以上，漲幅超過300元/噸。特別是6月以來，玉米成交火爆，市場惜售情緒濃厚。作為重要飼料的豆粕在5月底以來亦開啟了漲勢，因下半年供給端的不確定性和成本端的支撐，連云港(601008,股吧)豆粕已漲至3100元/噸，漲幅14.8%。此外，麩皮、面粉、碎米、米糠等原料價格也出現不同程度上漲，加上從7月1日開始，飼料開始用不添加抗生素的配方，養殖成本上升，各飼料企業紛紛上調了飼料價格。截至7月28日，全國肉雞配合飼料平均價為3.26元/公斤，蛋雞配合飼料平均價為2.98元/公斤，同比分別上漲了4.5%和4.6%。雞蛋價格上漲的主要原因：一是近期天氣炎熱，蛋雞進入“歇伏”期，產蛋量減少，市場供應量也隨之減少，致使價格上漲。二是高氣溫影響雞蛋的存儲時間和市場的投放時間，在一定程度上也影響了雞蛋的價格。三是近期人們對雞蛋的需求增加。預計，近期雞蛋價格穩中有漲。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢調整上揚，多單趨勢逐漸向好，量能有所增加，波段多單可布局，操作上背靠4020-4060附近操作多單。上方看4380壓力，滾蛋操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

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