2020年7月31日鐵礦行情解析

　　當前鐵礦石總庫存尚處于低位，中品澳礦庫存還在下滑，結構性矛盾持續存在；環保限產擾動較少的預期下高爐開工率保持高位；以及期現基差較大等因素下，礦價支撐仍然較強。利空因素在于短期高發運帶來的到貨壓力以及高壓港中的隱性庫存，使得港口庫存仍有一定增庫壓力，但若需求端持續良好，將足以對沖發運方面的增量。另外長江中下游出梅之后終端需求面臨兌現考驗，高溫和雨水北移也會影響釋放量，整體貨源壓力沒有消失，還處于沉淀增加狀態，因此若鋼材消費旺季啟動不及預期，8月鋼價下跌概率較大，對礦價或形成負反饋，但鑒于以上支撐，鐵礦石仍屬于偏強品種，回調后仍存在繼續上沖可能。當前港口庫存及發運量增加額仍未超預期，期貨高價空頭拋壓加大、部分多頭延續減倉，但800關口附近資金支撐增強，盤面沖高承壓回調震蕩。當前美國等地疫情持續新高、存擴大隱患，各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經濟，對沖疫情對經濟沖擊影響。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩定經濟增長，高爐產能高位，港口鐵礦石庫存同期低位，支撐較強；近期外礦到港增加量不及預期，期貨沖高后減倉回調，走估值提升性震蕩上漲邏輯，防范回調洗盤。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以900-785之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日螺紋行情解析

　　在目前成本的高位支撐以及鋼廠利潤窄幅運行下，螺紋后市的關鍵仍在于南方相繼出梅后對需求的預期，在終端需求未釋放前，短期內螺紋價格或將陷入上下兩難的局面。近期局部地產市場過熱的風險引起了政策層的重視，7月24日召開的地產工作會議釋放了中央層面政策收緊信號，明確堅持穩地價、穩房價、穩預期，因城施策、一城一策，從各地實際出發，采取差異化調控措施，房地產維持房主不炒主基調不變，螺紋鋼期現貨價格承壓下行。螺紋鋼周產量結束兩連降轉平，短期產量預計維持高位運行態勢，供應端壓力有所下降；表觀消費下降，降幅擴大；總體上供給大于需求，繼續累庫；展望本周鋼鐵市場，或將呈現震蕩偏弱運行的態勢。首先，宏觀不確定性增強，市場對地緣政治格局的擔憂加劇，避險意識增強，本周上行壓力加大；其次，鋼鐵庫存或將繼續增加，鋼材和鐵礦的庫存均有可能實現第6周連增的態勢，基本面壓力仍有加大的可能；三是目前市場人士普遍對未來還是充滿較好的預期，加上月底大概率召開年中政治局會議，穩步復蘇的政策有望持續，所以鋼鐵價格下行空間也有限，一旦基本面數據超預期出現拐點，市場信心將有可能得到修復。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3650-3920之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日焦炭行情解析

　　現山西主流準一級濕熄焦報1650-1750元/噸左右；報價穩中有升，現準一級冶金焦報價1850-1870元/噸場地現匯，但成交清淡。日照準一倉單成本1907.5元/噸，期貨升水62元/噸。需求方面；焦炭到貨情況正常，鋼廠高爐開工高位，對焦炭需求以滿足當前消耗為主，部分庫存較高的鋼廠仍有控制到貨現象。當前高爐開工高位，焦炭庫存低位，隨著成材利潤向上修復，焦炭將跟隨走強。從供需情況看，焦炭是黑色產業里面基本面最好的，前期主要受鋼廠打壓走弱，目前鋼廠利潤修復，預計期貨依然有上漲空間，今日國內焦炭市場整體持穩，鋼企、焦企均有提降、提漲現象，鋼焦博弈加劇。當前焦企受利潤較好驅使，開工率維持高穩，出貨積極，廠內庫存低位，山西部分焦企通過提漲抵制鋼企再次提降；另外山東省內焦企聯合提漲50元/噸，暫未被鋼企接受。鋼廠近期對原料采購積極性不高，維持按需采購為主，為控制成本，山西部分鋼企繼續提降50元/噸，開啟第四輪提降，但提降范圍暫未蔓延。港口方面，今日山東兩港總庫存233萬噸，較上周同期下降4萬噸。在焦企提漲、鋼企提降的范圍擴大后，焦企、鋼企博弈繼續升級，當前焦企多保持前期開工，焦炭供應穩定，多以積極出貨為主，大部分廠內焦炭庫存處低位水平。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，操作上背靠2050-1920之間高拋低吸，區間空單為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日滬鎳行情解析

　　本周國內六地庫存整體錄得出入相抵，其中上海地區周初現貨成交尚可，下游逢低采購后有一定出庫；入庫方面來自于近千噸俄鎳到港，仍將用于倉單交割，據悉今日已入庫。天津地區倉庫小增，貿易商對金川鎳的補庫到貨。遼寧地區庫存小幅下降，多為俄鎳出庫，當地博峰鎳板庫存不變；江浙地區庫存仍較前期持平。總體來看，原華東華南的三地庫存下降303噸，全國六地庫存錄得下降467噸。從基本面來看，疫情發生以來，東南亞疫情導致資源生產受到擾動，菲律賓關停主要鎳礦產區，印尼亦一再延長緊急狀態，導致國內港口鎳礦大幅去庫存，缺礦預期漸強。此外，在7月末與供應商的電話會議中，特斯拉CEO馬斯克表達的對未來電池級鎳短缺的擔憂也引發了炒作資金的熱情。展望下半年，隨著中國和主要發達國家在疫情控制、疫苗研制等方面不斷取得進展，疫情對鎳價影響的權重將下降。從基本面來看，8月以后東南亞鎳礦供應的大幅釋放以及不銹鋼需求的持續萎靡或將令鎳市在下半年震蕩承壓。在整體下滑的趨勢下，新能源汽車對鎳市的有效需求拉動力有限，預計2020年全年中國電池級硫酸鎳的需求僅為4萬金屬噸左右，以當前硫酸鎳的產能來看，完全能夠滿足全年需求。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線106000 107000附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護 。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日動力煤行情解析

　　伴隨著南方高溫天氣來臨，制冷需求增加，電煤消費步入傳統旺季。需求端的提振力度已經進入衰退期。目前，水電正處于發電高峰期，雖然難以覆蓋整體用電量增長缺口，但在極大程度上減輕了傳統煤電壓力。根據過去兩年發電量來看，水電高峰期將分擔30%—40%的發電增長壓力。全國重點電廠煤炭庫存逼近9000萬噸，較6月初增長1200萬噸左右，下游電力需求旺季預期已經提前消化。7月下旬，北方港口錨地船再度回落，電廠北上采購積極性下降，采購也主要以執行長協合同為主，對市場煤的采購意愿減弱。另一方面隨著初夏來臨，無論是居民用電還是商業工業用電需求都在逐步攀升。煤炭采購行為增多國內鋼鐵、水泥等企業開工率維持高位，部分行業同時加大煤炭采購量。動力煤供需格局已經從前期的供應寬松變為階段性供應縮減以及下游有需求支撐的狀態。，動力煤市場形成供應偏緊，需求有支撐的局面。5-6月價格V反后延續高位區間震蕩態勢。電廠高日耗狀態預計將繼續保持，工業、三產用電繼續支撐。由于環保限產和排查安全政策力度等前期關閉產能或將逐步在7月放開。產量預計有所提升；進口段仍將保持較為偏緊的狀態，動力煤價格在目前高位后關注供應端復產情況，總體來看易漲難跌。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上575-530之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日原油行情解讀

　　受美元匯率下跌至兩年來最低點提振，歐美原油期貨繼續小幅收高，然而美國新冠病毒疫情持續惡化及美中關系緊張限制油價漲幅。歐佩克為主的石油出口國大規模減產，加之美元貶值，布倫特原油期貨可望連續第四個月上漲，美國原油期貨價格料連續第三個月上漲。技術面，油價近期或維持震蕩反彈運行。因市場希望刺激措施將扶助重振美國經濟，但漲幅受限，因新冠新增病例數上升引發對需求的擔憂。如果我們能把更多錢放到消費者口袋里，他們就會把錢花在商品和服務上，這應該會帶來更多的汽油需求、旅行和購物。疲軟的美元使以美元計價的大宗商品對持有其他貨幣的投資者來說更便宜，這也扶助提振油價。受國內經濟擔憂和國際關系惡化的影響，美元指數跌至2018年6月以來最低。原油空間比較反復，但整體還是震蕩區間內，特別是H4周期體現的較為明顯。技術面保持不變，今天原油繼續看震蕩，全球最大的油田服務公司斯倫貝謝宣布將裁員2.1萬人，并將支付超10億美元的遣散費。斯倫貝謝此次宣布的裁員規模約占總雇員的四分之一，裁員后斯倫貝謝的員工數量將回到美國頁巖油大發展初期的水平。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以288-285附近操作多單，上方看前高313附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年7月31日黃金白銀行情解析

　　隨著美聯儲下調美國經濟復蘇的預期，且延長了貸款工具至年底，因此強化了市場對于美聯儲出臺更多刺激的預期。日內關注美聯儲決議，預計美聯儲將繼續按兵不動，但是可能上調通脹目標，且暗示在9月出臺更多刺激，如果符合預期，預計將推動金價進一步走高。隨著疫情蔓延，作為美國經濟主要引擎的消費也再度出現疲軟的跡象，預計也將對金價構成支撐。總體而言，盡管黃金短時間處于超買，可能存在部分獲利了結，但是黃金突破2000美元是大概率事件，因為通脹和負利率預期，美國持續的寬松和美元的貶值、國際緊張關系以及疫情二次蔓延對于經濟的打擊，都將繼續支撐金價。隨著金價大幅拉升，不斷續刷近9年高位，短線上方無明顯阻力，進一步提振此前市場預測“金價年內將測試2000美元”的樂觀預期。若金價出現回調，建議不要盲目高位做空，任何回調都可能是投資者買入的好時機。黃金期貨價格已經自昨日接近1970美元/盎司的水平回落，期金回調走勢可能會延伸向1850美元/盎司附近的周線級別趨勢支撐位，在美債利率低位震蕩的格局下，經濟復蘇預期仍未被證偽，原油高位震蕩繼續平滑此前低迷的通脹預期，兩者結合之下，實際利率近期加速下行，提振金銀趨勢上行。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼6600，區間高點，操作上以6600-5550之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日棉花行情解讀

　　截至目前，河北巨鹿棉花主產區棉花長勢正常，已進入蕾期，各項生長指標較去年同期相差不多，棉農多加強田間管理以期豐收豐產。由于去年籽棉收購價較低，僅在3.00-3.20元/斤，且今年又受到疫情影響，棉花行情大幅下降。據了解，當前棉價12000元/噸，多數棉農對今年籽棉收購價持悲觀心理，但仍有樂觀人士表示，隨著國內消費恢復，待到籽棉收購季節，行情將會出現好轉，棉籽收購價或與去年持平。由于今夏長江下游江蘇入海段的汛情略輕于上中游，考察對象田塊棉花總體長勢與上年同期比較懸殊不大。7月下旬以來，新疆地區棉花長勢較好，多地棉花打頂工作已經結束。據了解，由于新疆自疫情爆發以來，一些地區出現短暫封鎖情況，但大部分地區持行程綠碼和現場體溫檢測正常的可以通行。據天氣預報顯示，7月28日-29日，南疆塔里木盆地以及東疆各棉花主產區將迎來35攝氏度以上的高溫天氣，其中喀什、哈密、吐魯番、巴州等部分地區最高氣溫可達到37-40攝氏度。當前，新疆大部分地區棉花均已進入結鈴期，預計高溫天氣對后期棉花生長造成不利影響。棉農需及時關注天氣信息，根據當地實際情況做好高溫前滴水除蟲等工作。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11900-11800之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日橡膠行情解讀

　　今年全球天然橡膠市場供需兩弱格局基本確定，且需求下降程度高于供應。盡管疫情使得手套等醫療用品行業對乳膠的需求明顯提升，但畢竟天然橡膠下游主要消費還是集中在輪胎制造業。中國疫情爆發時期，國內輪胎企業開工率下降至歷年冰點；而國內疫情得到控制后，海外疫情又出現嚴重擴散，導致輪胎企業外貿訂單受到嚴重損害。庫存持續下降。2020上半年，如果說期貨市場有明顯利多因素，那就是期貨庫存的繼續減少。價差的縮小使得非標套利空間縮小，進而使得倉單拋壓減小，交易所庫存呈現減少的趨勢，而非像前幾年那樣持續增加，這使得價格下跌的直接因素減弱，有利于價格的穩定。　消費V型反轉。從下游行業的數據來看，汽車工業V型反轉，顯示出國內經濟的韌性。我們之前一直強調，雖然天膠下游難以拉升價格，但能穩定價格，不至于讓價格持續下行，底部特征明顯。昨日橡膠2009合約多空前20席位中，空方陣營不僅減持數量較多，而且減持席位數也超過多頭，部分席位還出現空翻多的現象，例如廣發期貨、浙商期貨和永安期貨。從一周多空前20席位變化發現，空頭力量衰弱程度要強于多頭，凈空頭寸下降明顯，暗示空頭信心減弱。預計后市橡膠2009合約有望延續振蕩偏強走勢，期價重心將穩步上移。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10800-10700附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日豆粕行情解讀

　　近日盤面大幅走低，因最新公布的優良率為72%，意外大幅高于市場平均預期69%。72%的優良率對應美豆單產約52.5蒲/英畝，大幅高于7月USDA供需報告的數值49.8蒲/英畝。天氣方面，美豆產區未來2周降雨整體略偏少、氣溫適宜，天氣尚可，在高優良率下較難引發炒作。盡管暫無天氣題材，美豆仍較難繼續大幅走弱，因中國需求旺盛。盤面跟隨美豆大幅大跌。根據天下糧倉數據，截止7月24日，沿海油廠豆粕庫存87.5萬噸，周度環比減少0.4萬噸，庫存同期中性水平。由于壓榨量維持超高位水平，預計豆粕庫存將走高。上周豆粕走貨較之前一周略有減少，但仍維持高位，豆粕需求極其強勁。國內盤面壓榨利潤壓縮至中性水平，豆粕多單仍可繼續持有。受貿易的影響，全球大豆的供給結構已經發生改變了，巴西大增產并不能說明全球就過剩了，市場依然在擔憂四季度到明年一季度的大豆供應，除非今年美國也是大幅增產，才構成大跌理由；中國的養殖需求在逐漸改善，所以回調買入是安全的，但是階段性漲太多是有風險的，尤其是前一段市場忽視了供給因素的前提下。所以我們的建議豆粕是回調買，階段性貿易沖突因素交易導致價格上漲了一段以后還是要考慮減倉的。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2860-2900附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日白糖行情解讀

　　今年自4月1日至7月16日，巴西主產區已累計產糖1630萬噸，同比增加50%。按照這個進度推算，全年巴西食糖產量突破3500萬噸應無問題，達到3800萬噸也有可能。受今年季風降雨恢復正常的提振，有機構預測印度2020/21糖產量將達到3350萬噸，同比提高16%。泰國糖產量仍不理想，預計僅為815萬噸，同比下降5%，因該國遭遇干旱天氣且甘蔗種植面積縮減；澳大利亞甘蔗產量或許達到3100萬噸，同比提高3.3%。因降水充沛，甘蔗種植面積也有所提升，截止7月下旬，印度甘蔗種植面積為510萬公頃，較去年同期上調10萬公頃。但是，種植面積的提高似乎并沒有增加印度白糖的出口量，本年度印度預計出口620萬噸，但只簽約了520萬噸，這主要是受國際糖價低位影響，糖廠沒有出口利潤。在低糖價背景下，全球食糖生產國持續性的增產難度偏高，預示下一榨季北半球產糖國可能出現減產契機：疫情解封下，能源需求開始恢復，巴西制糖比仍存在松動空間；因糖廠現金流問題，印度糖廠產能利用可能不及預期，而泰國產量恢復仍需天氣情況配合。在巴西榨季結束后，低廉的進口供應源頭能否保障，進口成本如何變動，也將決定1月合約是繼續趴在地上，還是逆勢上漲。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠4930-4970滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日棕櫚行情解析

　　BMD馬棕油合約開始全線上漲，其中基準9月合約正在沖擊半年來的最高水平2800點，而其上漲原因主要在于主產區受極端天氣影響產量將面臨下調以及市場傳聞炒作影響。受勞動力短缺影響以及19年天氣干旱加上化肥用量的減少，預計2020年馬來西亞和印尼等主產國的棕櫚油總產量將會下降。另外，受拉尼娜效應影響，未來馬來西亞和印尼很可能會面臨極端多雨的天氣，而這也將給作物的生長和收割造成影響。據CPOPC預計，印尼本年度毛棕櫚油產量將較去年下調100-200萬噸，馬來西亞棕櫚油產量較去年將降至1900萬噸，降幅為4.3%。受拉尼娜效應影響，未來馬來西亞和印尼很可能會面臨極端多雨的天氣，而這也將給作物的生長和收割造成影響。短期來看，連棕櫚油的上漲主要受產區利多消息以及相關品種帶動影響，中長期如果產區天氣得以好轉，疊加進口棕油陸續到港國內庫存開始回升，棕櫚油期貨價格想要保持漲勢就只能依靠其他品種帶動，但就目前菜油以及原油走勢來看，受國際市場影響最大的棕櫚油決定了油脂價格整體上漲方向。國內高壓榨率對豆油價格有所壓制，但收儲需求托底改善了豆油商業庫存。綜上對連棕櫚油或需謹慎看多，警惕震蕩回落。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看6100一線，短線波段介入，操作上背靠5400-6000之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日乙二醇行情解析

　　截止到27日華東主港地區MEG港口庫存總量在139.03萬噸，較上周一降低3.39萬噸，較上周四降低2.17萬噸。但結合發貨量較前期持穩，預計本周港口庫存維持高位波動。需求不足導致港口庫容流動性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機坯布天量庫存創新高，下游及終端采購較為謹慎，后期預計乙二醇產業鏈仍以累庫趨勢為主。上周，由于國外乙二醇開工率有所下滑，進口縮量預期支撐乙二醇期價走高，但目前國內供需情況無明顯好轉，預計短期內上方壓力較大。下半年，國內新投產裝置開工負荷維持低位的可能性較小，而現有產能出于保持市場份額等目的提升開工負荷的概率較大，乙二醇綜合開工率將有所提升，加上產能基數擴大的影響，保守估計，下半年國內乙二醇產量將在500萬噸左右，較上半年增加近70萬噸。發貨量較前期持穩，預計本周港口庫存維持高位波動。需求不足導致港口庫容流動性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機坯布天量庫存創新高，下游及終端采購較為謹慎，后期預計乙二醇產業鏈仍以累庫趨勢為主。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3550-3750之間操作波段，站穩3800堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月31日雞蛋行情解析

　　蛋雞存欄量處于同期最高水平，按照養殖周期，預計8-9月新開產蛋雞或環比減少，預計給遠月合約帶來一定支撐。近期雞蛋產銷區暴雨嚴重，蛋雞苗價格上漲，南方地區高濕高溫天氣導致雞蛋儲蓄難度加大，市場快走快銷意愿增強，隨著后期天氣轉熱蛋雞歇伏產蛋率下降，預計改善供過于求局面，蛋雞飼料玉米和豆粕現價持續上漲，對蛋價起到一定的支撐作用。餐飲行業對雞蛋消費增量或有限，近期南方部分地區暴雨情況，雞蛋主產區受損嚴重，預計蛋雞養殖產能下降，從需求看，近期銷區到貨減慢，中間商補貨的積極性提高。從近期的市場觀察看，似乎出現豬肉價格走高后刺激蛋價的苗頭。當前我國雞蛋供應量總體充足，蛋價的持續上漲行情，一方面是價格低位使然。同時豬肉價格走高后刺激蛋價，也是其間的關鍵要素。市場目前有關雞蛋未來供應可能短缺的傳聞暫不能確定。目前來看，前期養殖單位順勢淘雞及補欄積極性降低，當前市場大、小碼雞蛋貨源供應均不多，養殖單位惜售心理增強;另外南方陸續出梅，雞蛋質量問題稍有緩解，經銷商拿貨積極性及買漲心態轉強，市場流通尚可，因此近期雞蛋價格走勢偏強。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢調整上揚，多單趨勢逐漸向好，量能有所增加，波段多單可布局，操作上背靠4000-4050附近操作多單。上方看4380壓力，滾蛋操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！