2020年7月24日鐵礦行情解析

　　上半年鐵礦供需兩弱，但由于中國經濟快速反彈，鐵礦價格走高。隨著全球各國逐漸重啟經濟，預計需求將會逐漸回升。供給上，預計下半年巴西發貨量大幅增長，鐵礦供給也會逐漸寬松。預計下半年供需均走強。國內方面，鋼廠進口礦鐵礦石庫存天數維持在25天以下，鐵礦石庫存偏低支撐礦價。從四月開始，北方六港到港量不斷增長，6月已超去年同期，進口量擴大。全國主港鐵礦累計成交163.7萬噸，環比上漲5.9%(其中TOP2貿易商港口現貨成交量為86萬噸，環比上漲11.7%)；本周平均每日成交169.5萬噸，環比上漲19.4%；本月平均每日成交148.1萬噸，環比下降4.2%。遠期現貨累計成交115萬噸，環比下降19%(其中礦山成交量為8萬噸)；本周平均每日成交129.8萬噸，環比下降7.9%；本月平均每日成交139.2萬噸，環比上漲43.3%。同時從高爐開工率可以看到，目前唐山高爐開工率的下降幅度有限。2019年和2018年夏季限產政策落地時，高爐開工率下降幅度超過20%。而今年高爐開工率僅從高位下降總體上看，目前疏港量方面，數據與高爐開工數據相互印證。目前疏港量仍維持315萬噸/日。外礦的發貨量下降是鐵礦走強的另一重要推手。7月新一期的礦石發貨數據顯示，澳洲和巴西發貨均降低超過100萬噸。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以900-785之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日螺紋行情解析

　　鋼材表需穩定，但螺紋表需環比走弱，螺紋鋼表需環比-1.74至369萬噸。主要鋼材品種表需增7.65萬噸至1064萬噸，基差：當前華東螺紋價格弱于華北，導致華東螺紋現貨貼水盤面，主力合約基差+2元/噸。受期貨影響，螺紋鋼現貨價格在傳統淡季出現逆預期上漲，浙江杭州一線品牌螺紋鋼價格為3670元/噸左右，較7月初的3580元/噸上漲90元/噸。隨著國內疫情得到控制，后疫情時代的經濟復蘇加速推進，此前為應對疫情沖擊出臺的一系列宏觀刺激政策的效果逐漸體現，第二季度GDP實現正增長，股市大幅反彈，提高了市場對下半年經濟復蘇的預期。受后期高溫天氣和臺風季節的影響，需求旺季短期內難以到來。經過1個月左右的梅雨后，后期或將迎來高溫和臺風等極端天氣。與此同時，隨著高溫天氣臨近，制造業受夏季限電和高溫避暑的影響，開工節奏可能放慢，從而影響下游各類鋼材需求的釋放。鋼材庫存持續上升，影響市場信心。受疫情影響，今年鋼材社會庫存一直處于歷史相對高位，這是制約今年鋼價上行的主要變量。進入第三季度后，伴隨需求的季節性減少，鋼材庫存出現持續增加。考慮到旺季需求短期內難以到來、市場預期提前在盤面體現等因素的影響，預計短期內螺紋鋼期貨價格仍以震蕩調整為主，不排除在旺季到來之前出現回調的可能。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3650-3920之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日焦炭行情解析

　　在二輪提降落地之后，累計提降50 元/噸，市場開始醞釀第三輪提降，隨著山西建龍實業有限公司對所有采購焦炭濕焦、干熄價格提降50 元/噸，第三輪提降范圍有所擴大，焦化企業暫未回應。從供應的角度來看，當前焦化企業利潤尚可，企業生產積極性較高，短期供應較為穩定。焦化廠的開工率或將維持目前水平，如果后期環保限產、淘汰落后產能不放松，焦炭產量將繼續被抑制，難有上升。同時，今年上半年由于疫情影響而導致焦炭產量歷史低位所造成的產量減少也將不能彌補。目前基建和房地產數據向好，淡季過后，成材依然有著需求旺盛的預期，成材的供需兩旺將進一步帶動焦炭價格的上漲。焦炭總庫存813.89萬噸，同比下降14.58%。其中下降明顯的是港口的庫存，當前港口庫存270.5萬噸，同比下降42.81%。在新產能投產前，預計焦炭庫存將維持低位運行，對焦炭價格是個較強支撐。綜上，供給端受到環保限產和淘汰落后產能的擾動，而需求端比較確定維持高位運行，焦炭遠期供需預期逐漸增強。河北政府出臺相關政策推動焦化行業結構調整，“以鋼定焦”政策下全省將保留8000萬噸焦化產能，但下半年置換產能及新建產能投產也逾1000萬噸，河北地區產能壓減一事暫且影響有限。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，操作上背靠2050-1920之間高拋低吸，區間空單為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日滬鎳行情解析

　　現貨方面，下游需求受抑，場內僅部分貿易商在收低價貨源，交投氣氛重歸清淡。俄鎳對滬鎳2008合約報貼450元/噸至400元/噸，早間成交寥寥。金川鎳對滬鎳2008合約報升400-500元/噸，金川出廠價報107300元/噸，上海雖有貨源待售，但相較市場價并無明顯優勢，長協客戶接貨意愿一般。鎳豆方面，報貼1200元/噸，詢價情況同樣不佳。利多情緒消散后，滬鎳將回歸基本面運行，在宏觀環境不確定性仍強的背景下，東南亞供給壓力的持續釋放和下游需求淡季的到來將使得鎳市偏弱震蕩。東南亞疫情對鎳礦供給的沖擊正在逐步消退。受印尼禁礦令和菲律賓4月~5月份限制開采的影響，國內港口鎳礦庫存在上半年逆勢大幅降低，累計去庫存近550萬噸。在前期缺礦的沖擊下，港口鎳礦價格達到去年印尼禁礦令時期的高位，但鎳鐵價格并未跟隨鎳價同步上漲，原因一方面是在菲律賓增量已經釋放的情況下，廠商畏高情緒嚴重;疫情帶來的需求損失和其他基本金屬相差不大，但是隨著國內房地產的修復，項目趕工帶來的消費集中釋放，刺激需求V形反轉，下半年消費將繼續修復，但國內房地產政策以穩為主，或難以出現超預期的表現。中美緊張局勢升溫以及全球疫情蔓延，令市場擔憂情緒再起；同時菲律賓鎳礦供應回升，刺激國內鎳鐵復產加快，加之印尼鎳鐵產量持續釋放。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線104000 105000附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日動力煤行情解析

　　現貨方面，環渤海動力煤現貨價格繼續下跌。秦皇島港庫存水平大幅上升，錨地船舶數量有所增加。秦港方面，受17 日降雨影響，大秦線部分區間限速運行，鐵路單日運量降至107 萬噸附近，并對后續到車有所影響，加之周內有一日例常天窗檢修，秦港進車減少，本周日均調進50.4 萬噸，環比下降5.4 萬噸；調出方面，港口市場情緒降溫，貿易商采購積極性轉弱，而下游電廠在水電支撐下耗煤需求有限，同時周內大霧封航影響正常港口裝船作業，本周秦港日均調出47.6 萬噸，環比下降7.2 萬噸，但秦港受益于長協占比較高，調出情況仍好于唐山區域港口；調進好于調出，秦港庫存繼續累積。山西產銷整體穩定，榆林地區部分煤礦因產量增加和拉運轉弱，價格稍有松動；鄂爾多斯(600295,股吧)煤管票限制依然嚴格，目前開工率仍在70%以下，同比降幅在4%，礦上出現車等煤的現象，但價格以穩為主。全區電煤平均購進價格為212.84元/噸,環比上漲1.56%；折算為標準煤（7000大卡）后平均值為424.03元/噸，環比上漲1.23%。其中，東部地區電煤平均購進價格為216.10元/噸，環比略漲0.38%，折算為標準煤后平均值為503.08元/噸，環比略降0.07%。西部地區電煤平均購進價格為210.24元/噸,環比上漲2.56%；折算為標準煤后平均值為360.80元/噸,環比上漲2.72%。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上575-530之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日原油行情解讀

　　API公布數據顯示，上周美國原油庫存意外增加，汽油和精煉油庫存降幅超預期。美國上周原油庫存增加754.4萬桶至5.31億桶；庫欣原油庫存增加71.6萬桶；上周汽油庫存減少201.9萬桶；上周精煉油庫存減少135.7萬桶。美國上周原油進口減少82.5萬桶/日，國內油價調整窗口將再度開啟，當前參考的原油變化率對應幅度不足50元/噸調整紅線，故本輪調整擱淺概率較大，如果落實這將是年內第三次擱淺，近期，國際油價維持震蕩盤整局面。受此影響，目前國內參考的原油變化率仍舊正值低位運行，充滿希望的疫苗數據也支撐了油價，盡管疫苗最早也要幾個月后才能問世；多家企業正在測試對新藥進行新冠免疫測試。油價還從美國也可能很快就新的刺激計劃達成一致的前景中獲得支撐，距離額外失業補助到期還有不到兩周的時間。由于今年中東氣溫明顯偏高，今年沙特原油直燒發電需求可能超過以往，在8月峰值時較5月份增加約80萬桶/日左右，此外沙特也使用燃料油作為發電燃料，不過在今年來看，由于沙特意圖控制原油出口加上中東企穩炎熱，預計其國內原油需求較往年出現增加，沙特以及俄羅斯等國家開始從產量管理轉移至出口管理，我們認為短期內OPEC+供應偏緊的格局不會改變。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以290-295附近操作多單，上方看前高313附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年7月24日黃金白銀行情解析

　　市場預期美國將出臺更多財政刺激措施以減輕疫情對經濟的影響推動金價大幅走高。值得注意的是，美國國會正在就新一輪經濟刺激措施展開辯論。歐盟部長們最終達成了7500億歐元的復蘇基金協議，均被視為提振黃金的關鍵因素。美國新冠肺炎病例不斷增加，加劇了市場對經濟復蘇將比預期時間更長的擔憂，使得看漲美元的投資者處于守勢。短期圖表上的技術指標已經出現超買的狀況，在進行新的多頭押注前應保持謹慎，不能排除出現適度回調或近期出現盤整的可能性。此外，昨日白銀一舉突破多個重要心理關口，預計白銀的漲勢還未結束，更多的多頭將跟風進場。白銀長期走高的條件似乎已經成熟。美國眾議院投票通過了規模為7400億美元的國防政策法案，美眾議院佩洛西認為1萬億美元的刺激計劃不夠用，沃勒及謝爾頓獲美聯儲理事提名通過，美國出現企業破產潮;美再將11家中企列入被制裁清單。黃金ETF持倉較上日增加7.89噸,白銀ETF持倉較上日激增478噸。黃金四小時級別黃金突破了震蕩區間，開啟了新一輪的上漲回調做多即可，咱們逐步上看即可。這樣的單邊上漲，任何回調都是進場機會。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼5750，區間高點，操作上以5700-4850之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日棉花行情解讀

　　上周因新疆出現確診病例，新疆疫情防控措施重新加嚴，除烏魯木齊外，新疆多數棉花倉庫本身裝運正常，但由于部分地區入疆或從疆內返回內地后有7-14天隔離政策，導致出入疆流動汽運車次較少，以及因短期的排查等措施導致局地汽運車輛有無法通行的情況，棉花汽運費大幅上漲且有價也難找車，這使得短期內棉花現貨供給受到影響，剛需紡企基本只能采購內地庫資源。截至目前，阿克蘇地區各地棉花處于花鈴期，是生長旺盛期，預計本周內多陣性風雨天氣，建議棉農對棉田灌水及灌量根據天氣和棉田墑情酌情進行，以保鈴增鈴為中心，做好棉花整枝工作，增加棉田通風透光，加強田管，防止棉株旺長或早衰，田間噴藥需關注當地滾動天氣預報，避開降雨天氣帶來的不利影響。坯布成品開工率比6月1日下降了5個百分點。紡織廠的現金流動情況緊張，目前主要是做了更多的庫存。個別紡織廠的庫存甚至接近兩個月，棉紗的采購也在進行。一些紡織企業打算在成品需求疲軟、棉花價格相對于紗線價格居高不下的情況下休高溫假，有些企業甚至打算休20天至一個月的高溫假。至于后一個市場，一些企業預計第三季度需求將出現季節性改善，同時也預計外國訂單將會回升。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11900-11800之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日橡膠行情解讀

　　從目前基本面來看，目前版納原料產量穩定上量，部分區域恢復至正常水平，聽聞替代種植原料7月下旬至8月份入境可能性大，后期國內供應明顯增長。泰國產區新膠產能釋放，產區原料也在逐步增加。庫存方面，截至7月10日，青島保稅區內外庫存均出現小幅度累庫，供應旺季下橡膠去庫難度較大。下游方面，上周國內輪胎市場開工率環比小幅下跌，進入多雨季節對山東輪胎內銷市場形成沖擊；目前外銷訂單量增多，但因國外疫情存在眾多不確定性因素，外銷量增長的連續性仍難確定。另外，部分企業通常會在7、8月份安排檢修，會不定期地影響到整體開工率。從終端來看，重卡銷量良好，基建拉動下后期輪胎配套需求表現預期較好。產地國消息除了泰國政府要員辭職帶來的供給端不安要素之外，馬來西亞和印尼也受到暴雨等惡劣天氣的影響，可能導致短期產能受損，加上全球防疫需要，相對于煙片來說乳膠作為醫療用手套需求高漲，導致橡膠原料市場出現短期結構性偏差，近期近月合約的強勁走勢也對橡膠市場整體起到了支撐作用。下游方面，上周國內輪胎市場開工率環比小幅下跌，進入多雨季節對山東輪胎內銷市場形成沖擊；目前外銷訂單量增多，但因國外疫情存在眾多不確定性因素，外銷量增長的連續性仍難確定。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10500-10400附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日豆粕行情解讀

　　終端養殖企業剛性需求增加，水產飼料正值消費旺季，豆粕庫存壓力也陸續緩解，庫存量連續下滑，上周，豆粕庫存已經跌破90萬噸。利多支撐下，豆粕價格迎來了市場人士一直期待的上漲行情，現貨價格一路上漲，雖偶有回調，依舊難擋豆粕上漲之勢，由于這兩年中美關系的緊張，使得中國的大豆供應商“減少”，尤其是為了反制，我國減少了對美豆的進口，從而迫使大豆價格上漲，推動豆粕價格也在上漲，一方面，美豆受中國持續買船和天氣升水影響明顯上漲，但庫存依舊處于較高水平，且豐產預期壓制盤面。另一方面，國內在遠期供給風險溢價和巴西大豆庫存轉緊預期下，大豆進口成本不斷擴大，為多頭提供信心。國內供給壓力雖然較大，但這部分壓力盤面前期已大部分消化，且隨著盤面價格的上漲，下游買庫備庫將會趨于積極，部分油廠的庫存壓力預計將有所減輕。而在巴西大豆貼水持續走強和美豆上漲后我國進口大豆成本走升，且生豬存欄的恢復為豆粕提供了較強支撐，預計市場情緒的力量將繼續推動盤面的上漲。需求方面，現貨成交同比高位，豬肉、禽肉蛋等消費好轉價格回升有利于補欄增長，后期刺激豆粕需求正向反饋。關注美豆產區天氣、兩國貿易關系和中國進口大豆的節奏。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2870-2900附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日白糖行情解讀

　　受法國、泰國及印度糖產量大幅減少影響，糖價將會產生向上波動，但由于目前能源市場低迷乙醇需求下行，巴西制糖比例不斷上調糖產持續增加，而在很大程度上彌補了其他產地減產對糖價的影響。國內方面，當前正處在國內白糖純銷售期，加上夏季糖類需求不斷增加，國內糖價有明顯支撐。但隨著食糖進口管理的寬松，進口糖不斷充斥國內市場，由于進口糖明顯的價格優勢，國內白糖市場份額不斷被瓜分，為此國產糖只能不斷下調現貨價格。白糖市場正處在多空交織的一種狀態，向上受需求緩慢恢復和原油產量回升限制，向下受多個產地減產及國內消費旺季來臨支撐。盤面上，因油脂板塊帶動農產品(000061,股吧)指數回升，鄭糖也受其帶動，但短期內供應仍將大于需求，鄭糖或將保持弱勢震蕩，中長期來看，部分產地受天氣蟲害影響減產供應下調，需求隨疫情逐步控制漸漸恢復，遠月合約價格將獲明顯提振。國際原糖的大跌使得進口成本迅速走低，進口利潤走闊使得市場擔憂情緒加劇，加上國內疫情影響猶存，最終內外共振下跌紛紛創下榨季新低，鄭糖跌至4700元附近，原糖則跌破10美分整數關口。現貨陷入銷售低迷，而銷區加工糖雖沒有太多累庫，但出庫糖大多是前期預售定價。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠5000-5040滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日棕櫚行情解析

　　馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周二在震蕩交投中收低，抹掉早盤漲幅;因交易商在前兩日大漲后了結獲利且豆油價格疲軟，但供應憂慮限制跌幅。中國油菜籽期貨上漲，令其與其它食用油價差擴大至數年最寬水準，來自加拿大的油籽進口量減少，供應趨緊，刺激了交易興趣和交易量。西馬南方棕油協會公布的數據顯示，7月1—20日馬來西亞棕櫚油產量比6月同期下降16.96%。馬來西亞氣象部門預測，雨季將持續到7月底。總體而言，7月馬棕油產量降幅將覆蓋出口降幅。此外，國際原油價格走強有望帶動生物柴油消費的增長，7月底馬棕油庫存或繼續下降，這將支撐馬棕油價格繼續維持短期強勢。疫情對國內需求的影響并未完全消退，近期豆油和棕櫚油價差再度縮至低位后，棕櫚油提貨繼續減少。目前菜油和棕櫚油價差已經超過3000元/噸，逼近2013年的紀錄高位。一方面，菜油的帶動效應邊際遞減；另一方面，需要警惕一旦領頭品種漲勢告一段落，整個油脂板塊都很可能面臨一波獲利回吐的調整。，本輪棕櫚油大幅反彈主要是自身利多題材和臨池品種強力帶動，但來自于棕櫚油基本面的主要是短期突發性天氣的影響，中期隨著天氣的恢復，主產國棕櫚油很有可能重回庫存季節性增長周期之內。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看6100一線，短線波段介入，操作上背靠5400-6000之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日乙二醇行情解析

　　進入7月份，織造行業進入季節性淡季，訂單企業手頭訂單環比走弱，不少企業通過犧牲利潤進行降價促銷，但反響平平，聚酯產業鏈負反饋表現明顯，但同為聚酯原料，PTA弱勢下行明顯，而乙二醇表現較為堅挺。由于乙二醇各工藝均出現了較大幅度的虧損，部分前期檢修裝置重啟不及預期，造成國產量回歸不及預期。國內乙二醇的開工負荷約為51.59%，其中煤制乙二醇開工負荷約為37.46%，非煤制乙二醇開工負荷約為59.38%。從目前裝置檢修動態來看，中沙天津、天津石化雖已重啟出料，但較原計劃重啟時間有所推遲，目前乙二醇各工藝均出現了虧損，乙二醇估值偏低，其中石油腦法利潤出現大幅反彈，至今石腦油利潤為-353元/噸，乙烯法利潤為-2042元/噸，煤制乙二醇利潤-1797元/噸。總體來看，乙二醇估值偏低，在宏觀資金較為寬裕的環境下，乙二醇具有一定的吸金能力，但這種利好持續性有限，并不足以支撐市場連續反彈。發貨量較前期持穩，本周港口庫存維持高位波動。需求不足導致港口庫容流動性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機坯布天量庫存創新高，下游及終端采購較為謹慎，后期預計乙二醇產業鏈仍以累庫趨勢為主。煤制裝置斯爾邦故障跳停，但乙烯裝置中沙天津重啟，國內供應情況無明顯好轉，預計短期內上方壓力較大。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3450-3650之間操作波段，站穩3700堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月24日雞蛋行情解析

　　2月補欄不及預期正好對應7月蛋雞新開產，新開產壓力減小，下游需求無明顯變化，供過于求有所緩解，前期低價儲備的庫存隨著現貨漲價及南方梅雨天氣逐步結束，雞蛋現貨價格仍有上漲空間。從盤面邏輯來看，高升水及現貨走勢決定雞蛋期貨價格，若現貨超預期上漲，則期現價格將聯動上行。目前，蛋雞存欄水平偏高，且雞齡年輕化，雞蛋供應端壓力仍在，低補欄替代高存欄需要時間。從存補欄數據來看，5月存欄量開始掉頭，6月穩定下滑，整體存欄仍處于高位。后備雞存欄占比持續下滑，說明市場補欄情緒愈發謹慎。前期生豬價格快速上漲，最高接近2019年周期高點。受養殖周期影響，當前出欄生豬量有限，短期出現供不應求現象。另外，肉雞價格有所上漲，尤其是黃羽肉雞、817等與生豬替代性較強的品種。在自身基本面主導及生豬肉禽價格強勢的配合下，雞蛋價格脫離底部空間。需求方面，因三季度有中秋節、開學季提振，市場需求將有提升，將對蛋價有所提振，屆時蛋價高點或漲至4.00元/斤左右。近期生豬價格持續上漲，利好于雞蛋消費。蛋雞飼料玉米和豆粕現價持續上漲，對蛋價起到一定的支撐作用。四季度需求減弱，雞蛋價格或將回落。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢調整上揚，多單趨勢逐漸向好，量能有所增加，波段多單可布局，操作上背靠4000-4050附近操作多單。上方看4380壓力，滾蛋操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！