在這次即將到來的端午節里，期貨市場面臨的“假期風險”仿佛要比往年來得更加兇猛一些。多位市場人士在接受期貨日報記者采訪時紛紛建議，投資者要及時調整持倉結構，合理安排期貨資金和倉位，以規避此次端午節的期貨市場風險。

　　近日，內地三大商品期貨交易所也發布了關于2019年端午節期間有關工作安排的通知，決定2019年6月7日至2019年6月9日為節假日休市，并對部分期貨品種的交易保證金和漲跌停板幅度進行了調整。提示投資者要謹慎運作，進行理性投資。

　　具體到各個品種的交易保證金和漲跌停板幅度的調整，大商所將在2019年端午節休市前后維持各品種漲跌停板幅度不變，將各品種最低交易保證金標準作如下調整：自2019年6月5日（星期三）結算時起，將黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油和棕櫚油品種最低交易保證金標準由現行的5%調整至6%；將鐵礦石品種最低交易保證金標準由現行的8%調整至9%；焦炭、焦煤、玉米、玉米淀粉、雞蛋、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、纖維板和膠合板品種最低交易保證金標準維持不變。

　　上海國際能源交易中心則對端午節期間原油品種交易保證金比例和漲跌停板幅度進行了調整：若6月5日（星期三）未出現單邊市，當日收盤結算時起的交易保證金比例和下一交易日起的漲跌停板幅度調整如下：原油期貨合約的交易保證金比例由9%調整為10%，漲跌停板幅度由7%調整為8%。

　　據期貨日報記者了解，很多期貨公司也在近日向投資者發布了調整相關品種的保證金比例和漲跌停板幅度的公告，來防范期貨交易的“假期風險”。

　　受調整期貨品種近期走勢波動加大

　　根據各家交易所發布的期貨品種保證金調整公告，油脂油料類期貨、鐵礦石期貨以及原油期貨的保證金標準有所調整。受近期宏觀經濟不確定性增加的影響，上述期貨品種均出現不同程度的較大波動，面臨的假期風險也有所加大。

　　油脂油料期貨品種方面，中糧期貨(博客,微博)研究院副總監陽林欽認為，近期，油脂油料期貨波動率加大，主要受美國天氣風險的影響。

　　“經歷過3月、4月的盤整，5月份豆粕價格終于迎來方向上的選擇，貿易摩擦因素和美國春季作物播種題材給出價格指引。未來國際大豆市場和豆粕市場的走勢取決于中美談判的進展和天氣這兩大高度不確定性的因素，如果中美談判局勢短期將維持現狀，接下來6月份國內外市場將共同受天氣因素主導。”陽林欽說。

　　陽林欽建議，天氣市不建議投資者做空。國內豆粕的漲幅已經不小，建議投資者追多要謹慎，做多最佳的入場點位可能還需要等待6月中旬。天氣預報的變數很大，建議投資者根據自己的風險偏好控制好持倉。

　　鐵礦石期貨方面，建信期貨研發部黑色研究員翟賀攀對記者說，前期受淡水河谷潰壩引發環境問題以及澳大利亞颶風導致鐵礦石發運量降低影響，鐵礦石期現貨價格大幅走高。但隨著國內鋼產量的明顯釋放和下游需求由強轉弱，5月份鋼材現貨價格明顯回落，疊加原料成本大幅上升，鋼廠利潤“腰斬”，鐵礦石價格單邊上漲行情告一段落。

　　翟賀攀認為，目前來看，外部環境仍有較大不確定性，以螺紋鋼和鐵礦石為代表的黑色系品種，商品屬性和金融屬性交替發揮利多和利空的雙重影響，導致投資者近期風控壓力較大。

　　“在房地產投資上升周期拐點到來之前，下游房地產和基建需求仍將給予產業鏈較好利潤。所以5月下旬以來的回落行情演變為持續下滑行情的可能性不大。”翟賀攀建議，在7月份之前，產業客戶仍以金融屬性利空影響后買入遠期合約保值為主，而單邊投資者近期不宜持續打壓價格。

　　原油期貨方面，海通期貨能源化工研發負責人楊安分析表示，過去的2周時間國際油價大跌10美元，WTI原油跌幅近16%，原油暴跌也傳導到能源化工板塊，造成了國內能化品種的全線大跌。

　　分析其主要原因，楊安表示，需求端的利空因素是此輪原油下跌主要推力，美國特朗普政府對全球加稅動作，讓全球經濟放緩和石油需求降低的擔憂短期內難有實質性改善，且OPEC+減產聯盟再現分歧，沙特可能對延長減產協議有興趣，俄羅斯方面則表態需要捍衛其在全球油市中的份額，另外伊朗5月出口數據也超出市場預期。

　　“以上諸多影響因素均將對油價繼續形成壓制，預計油價難出現強勢反彈，但隨著前期多單的持續離場，油價急跌過后做空能量得到一定程度宣泄，端午節前后WTI和布倫特市場大概率圍繞50、60整數關口附近展開3-5美金左右的震蕩蓄勢。”楊安說。

　　楊安建議，雖然市場大概率進入振蕩階段，但整體波動幅度預計仍將較大，相對于單邊操作來說，區間內行情節奏把握則更具挑戰性，因此在整體仍維持偏空操作思路的同時，若端午假期前油價處于低位整數關口附近，建議投資者減持空單，安心過節。而對于抄底操作建議少參與為宜。

　　今年長假留倉風險將遠大于往年

　　期貨日報記者查閱相關資料發現，去年端午節假期前，各大商品交易所對部分期貨品種的交易保證金和漲跌停板幅度也有所調整。其中，上海國際能源將原油期貨合約的交易保證金比例由7%調整為8%，漲跌停板幅度由5%調整為6%，調整幅度與今年趨于一致。

　　對于今年端午節假期間的風險環境，坤西金融研究院院長相陽分析表示，近期全球金融市場影響因素趨于一致，全球經濟增長前景壓力的預期施壓風險資產，全球股指、原油、有色金屬運行重心不斷回落，資金紛紛尋求避險資產，黃金價格創三個月以來新高，美債收益率倒掛。

　　國內方面，相陽表示，工業需求在經歷穩增預期逐步兌現后基礎工業原料價格有所回落，但不排除逆周期調節再度發力的可能。對于黑色產業，在經歷前期利空兌現后，短期供給制約仍在，價格仍有較大波動可能。

　　相陽建議，股市方面建議投資者降低倉位，尤其是近期熱炒而無基本面支持的題材應當回避。適當配置一定的期貨空頭頭寸或看跌期權，對沖假期期間可能的風險沖擊。商品方面，產業投資者可適當提升套保比例，降低投機頭寸，適當增配期權以提升資金利用率。

　　在金石期貨投資咨詢部主管黃李強看來，近期宏觀經濟不確定性增多。首先，中美貿易摩擦使得大豆進口，棉紡產品出口受到極大影響，上述品種大幅波動。其次，美國對伊朗制裁出現反復，國際油價大幅波動，化工品受到牽連。其三，今年天氣異常，蘋果等果蔬類減產在所難免。因此，今年長假留倉風險遠大于往年，建議投資者注意自己的倉位，避免保證金不足的情況發生。

　　另外，期貨日報記者查閱發現，多家期貨公司也紛紛調高節日期間部分波幅較大期貨品種保證金比例，警示風險，謹防利潤的小船說翻就翻！