美國農業部（USDA）4月份供需預測報告已經發布，有關品種的詳細分析請參考下文：

　　（一）豆類——調整幅度有限 影響偏中性

　　USDA報告此次調整幅度比較有限，報告影響偏中性。3月份豆類市場較為平靜，對4月報告構成影響的因素較少，報告調整也比較有限。供應端，南美收獲陸續推進，巴西收獲進入尾聲，阿根廷進入收獲期，南美產大豆產量逐步明朗化，4月報告微幅上調巴西大豆產量50萬噸，調整幅度基本在合理范圍之內，對阿根廷大豆產量維持3月的5500萬噸，再度落實南美豐產預期；需求端，整體較為平穩，4月報告小幅上調美豆種用量和阿根廷國內消費量，調整幅度都相對較小，對市場影響有限。報告數據調整角度來說對市場影響有限，報告數據量角度來看，全球大豆供應寬松局面延續，仍然壓制全球大豆價格。

　　本次報告的主要調整如下：全球方面，2017/18年度全球大豆庫存預估為9905萬噸，相比3月的9856萬噸上調49萬噸，2018/19年度全球大豆庫存預估為1.0736億噸，相比3月的1.0717億噸增加19萬噸；美國方面，2018/19年度美國大豆的期末庫存預估為2437萬噸，相比3月的2449萬噸下降12萬噸；巴西方面，2018/19年度巴西大豆產量預估為1.17億噸，相比3月的1.165億噸增加50萬噸；阿根廷方面，2018/19年度阿根廷大豆國內消費量預估為4990萬噸，相比3月的4920萬噸增加60萬噸。

（二）

棉花—全球期末庫存略增 整體影響略微偏空

　　美國農業部4月份月度供需報告對于棉花市場的影響整體略偏空，較上一月份數據變動較小，對于市場整體影響或有限。報告中全球棉花進出口量微減，全球產量小幅調增，全球消費量以及全球期末庫分別有所調整。具體來看，產量方面，全球總產量上調0.04百萬包至118.93百萬包，棉花主產區域均有微幅調減，但整體變化不大，我們所關注的巴西產量上調0.05百萬包至11.8百萬包，中國產量上調0.25百萬包至27.75百萬包，美國、澳大利亞以及印度產量均未作調整。出口銷售方面，澳大利亞自己0.2百萬包至3.8百萬包，印度調減0.3百萬包至4.5百萬包，美國以及巴西出口方面未作改變，中美貿易摩擦對于中美兩國棉花進出口影響仍有待觀察，官方透露樂觀情緒，預計將有利美棉出口量，而對于中方的其他棉花進口國家如巴西、印度以及澳大利亞的進口量變化也需要繼續跟蹤，進口方面，中國進口量調增至8百萬包，其中或包含中美貿易緩和后的進口量增加預期，另外需要注意國內當前低等級棉短缺，在印棉價格合適情況下，或將增加印棉進口量的可能。內需方面，報告對全球的需求量有所調減，全球棉花消費量調減0.41百萬包至123.18百萬包，美國調減0.1百萬包至3.2百萬包，棉花主要消費國中，土耳其、印度尼西亞以及越南有所下調。

　　整體來看報告基本符合市場預期，部分國家已經開始新一年度棉花備耕種植，播種以及作物生長期間天氣的不確定性將繼續對棉花市場帶來眾多風險，但目前來看，全球棉花供應充足，近期對棉花市場的主要關注點為全球經濟以及中美兩國貿易樂觀預期下未來的棉花消費情況，對于全球宏觀形勢以及中美兩國貿易談判進展仍需繼續追蹤。

　　（三）玉米—報告符合預期 總體中性偏空 　　本月，美國玉米預期飼料和剩余使用量下降，用于乙醇和出口的玉米減少，庫存增加。根據3月1日公布的玉米庫存數據，飼料和剩余使用量減少7,500萬蒲式耳至53,000億蒲式耳。當季玉米庫存較上年同期減少約9%。用于生產乙醇的玉米減少了5000萬蒲式耳至55億蒲式耳。因為來自巴西、阿根廷以及烏克蘭的競爭加大，美國玉米出口預測值調低了7500萬蒲式耳。巴西玉米產量預測值調高到了9600萬噸，阿根廷玉米產量調高到4700萬噸，烏克蘭玉米也調高到了3581萬噸。

　　2018/19年度全球貿易的主要變化包括，巴西、阿根廷、歐盟和烏克蘭的玉米出口預計將增加，美國的玉米出口將部分抵消這一影響。歐盟和南非的玉米進口增加，越南和孟加拉國的玉米進口預測則有所下降。2018/19年度全球玉米期末庫存較上月增加，主要原因是墨西哥、印尼和南非玉米庫存增加，抵消了越南、巴西、巴基斯坦、孟加拉國和阿根廷玉米庫存下降的影響。

　　總體來說，全球玉米庫存增加符合市場此前預期，中性偏空。

　　（四）油脂—4月庫存小幅下降 報告中性影響較小

　　本次美國農業部對豆油數據調整略小，18/19年度豆油產量在本次報告中沒有調整。本次報告主要增加了美國國內豆油的消費量，這使得美國國內豆油庫存較3月有了一定幅度的下滑，但是整體上變動幅度依然很小，尤其是生物柴油的消費增長緩慢，這對美豆油價格的抬升力度極為有限。未來豆油的價格變動仍依賴于本年度美豆的種植產量，進入5月后美豆油價格也將跟隨美國種植區的天氣變動而調整。

　　本次報告美豆油調整如下： 2018/19年度國內使用量由3月的226億磅上調2.5億磅至228.5億磅，2018/19年度生物柴油消費量由2月的82億磅上調1.5億磅至83.5億磅， 2018/19年度期末庫存由2月的20.1億磅下調1.5億磅至18.6億磅。