原標題：寶城期貨：預計橡膠維持高位振蕩整理的走勢 來源：寶城期貨

隨著膠市基本面利多因素有所消化，本周四國內滬膠期貨2101合約呈現上漲乏力，振蕩整理的走勢，期價在12515元/噸一線受到拋壓，期價隨后沖高回落，最低下探至12350元/噸一線。全天膠價維持整理走勢。截止收盤時滬膠2101合約略微收低-0.36%至12410元/噸。供應端方面，本周泰國北部和東北部地區仍受降雨影響，上述區域產膠量占泰國總產量的30%左右。雖然降雨對當地橡膠樹受影響較小，但割膠及運輸作業卻受影響較大。由此導致當地原料釋放減少，從而支撐膠水收購價格整體走高，因此外盤市場船貨價格呈高位震蕩運行為主。

從中期角度來看，由于今年產膠國受天氣異常，疫情和膠價低等因素影響，預計產量面臨下滑。據ANRPC最新數據報告顯示，2020年1-5月，ANRPC成員國天然橡膠產量在398.45萬噸，較去年同期下降7.76%。該協會預計今年全球天然橡膠產量將下降4.7%至1313萬噸。在需求方面，受益于國內輪胎廠家出口恢復較好，前期擱置訂單集中爆發，同時輪胎行業未出現積水、限電停產等情況，整體開工率顯著回升，并高于去年同期。

據監測，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為74.35%，較上周上漲1.02個百分點，較去年同期上漲24.45個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為70.73%，較上周上漲1.27個百分點，較去年同期上漲19.12個百分點。

與此同時，在終端車市，7月我國汽車產銷分別達到220.1萬輛和211.2萬輛，環比分別下降5.3%和8.2%，同比分別增長21.9%和16.4%。1-7月，汽車產銷分別為1231.4萬輛和1236.5萬輛，同比分別下降11.8%和12.7%，降幅與1-6月相比，分別收窄5.0個百分點和4.2個百分點。

此外，據第一商用車網數據，2020年7月，我國重卡市場預計銷售各類車型超過14萬輛，環比下滑16%，同比增長89%。今年1-7月，重卡市場累計銷售約95.92萬輛，同比增長31%。

推動7月份乃至三季度重卡市場繼續增長的驅動力，首先就是國三柴油貨車提前淘汰的政策，今年以來國三淘汰的空前強力政策，再加上二季度重卡行業訂單回暖以及各地治理超載的政策持續趨嚴，為2020年重卡市場創造了巨大的想象空間。其次，各地治超力度不減，尤其是對國道、鄉村道路的中短途支線超載治理趨嚴，推動著大量購買合規重卡、標載重卡和輕量化重卡需求的“誕生”。第三，工程車旺季后移。從最近幾個月自卸車的銷售走勢來看，重型自卸車的銷量是逐月走高、環比增長的，這種趨勢與基建工程項目開工季后移以及由此導致的工程車需求旺季后移有直接關系。

個人認為，2020年國內重卡行業銷量有望再超預期并創歷史新高，在支線治超、新增建筑類項目及國三車輛淘汰的綜合帶動下，下半年重卡行業銷量有望突破60萬輛，帶動全年重卡銷量超過140萬輛，增速將達19%。綜合來看，膠市供需結構有所改善，需求端發力現象凸顯，同時供應端出現偏緊預期，預計滬膠2101合約料將維持高位振蕩整理的走勢。

(文章來源：寶城期貨)