2020年7月20日鐵礦行情解析

　　澳洲方面，必和必拓和FMG在6月底財年結束之后一般會進行檢修，歷史情況來看近年來這兩家公司7月發貨量較6月均有明顯下降，另外隨著日韓高爐復產，近期澳洲發往中國的比例出現了明顯的下降。巴西方面近期發貨量有一定的回升，整體處在歷史均值附近，淡水河谷上周的發貨量略低于達到年度發運計劃下限所需的周度均值，巴西疫情對再次發運的造成影響的概率較小但不能排除。需求端高爐產能利用率淡季回落預期落空邊際走強，而供給端卻存在邊際下降，疊加成材旺季需求向好的情緒刺激，作為一個庫存低位的品種且供給存在不確定的品種，鐵礦石價格強勢上行。今年6月份巴西對華鐵礦石出口量同比增長35%至2277.7萬噸，雖然出口量不到澳大利亞的一半，但是增速卻遠遠高于澳大利亞，意味著中國目前可能更傾向于進口巴西鐵礦石，這對澳大利亞來說，顯然是一個潛在的危機。而中國作為澳大利亞最大的鐵礦石買家，如果轉向巴西購買，對澳大利亞鐵礦石產業將會帶來重大打擊。據悉部分港口，主流的澳粉仍處于偏緊的狀態，貿易商心態整體表現堅挺，另外鋼廠高爐開工率維持在較高水平，短線重點關注主流持倉變化。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以900-785之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日螺紋行情解析

　　國內鋼材市場價格穩中有漲，唐山普方坯出廠穩報3400元/噸。昨天早盤，螺紋鋼、熱卷期貨低開震蕩，投機性需求有所消退，鋼價漲勢放緩。當前唐山長流程鋼廠螺紋鋼毛利200元/噸左右，全國電爐廠普遍微利，少部分鋼廠有檢修計劃，預計本周鋼鐵產量下降有限。由于炒作資金介入，投機性需求明顯增加，盡管7月上旬南方持續強降雨，鋼材需求卻不降反增。不過，因恐高情緒升溫，今日國內股市出現調整，也波及到商品市場，投機性需求有所消退，部分多頭獲利離場。鋼價的上漲并不代表南方降雨影響不存在。事實上，從6月中下旬雨季帶來的需求放緩已經表現在鋼價持續累庫中，尤其是今年入梅以來降雨量明顯超出往年同期水平，最近江西、安徽、湖北、湖南、江蘇浙江等地受災嚴重，防汛成為熱門話題，且今年出梅要晚于往年，持續性降雨必然造成運輸受阻，施工困難，采購放緩，進而也會限制鋼價上漲的高度。鐵礦和螺紋是緊密相連的上下游品種，但是其價格走勢卻不盡相同。螺礦的價格波動規律除了源自不同的供需結構之外，也越來越強的收到期貨市場的價格博弈的影響。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3650-3850之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日焦炭行情解析

　　現貨方面，對于焦價的漲跌，焦鋼市場經歷了近2周的博弈，最終鋼廠占據上風。目前，各地焦企多已執行焦價下調50元/噸的政策，同時也拉開了現貨下跌周期的帷幕。首輪下跌后，前期產業鏈利潤分配失衡問題逐漸修復，焦企盈利空間收窄。上周，全國平均噸焦盈利下滑至327.91元，較上周下降37.64元，但相對鋼廠而言依然可觀。7月12日，山西個別鋼廠已出現第二輪提出降低焦價50元/噸。焦炭市場弱穩運行，主流鋼廠下調50元/噸，首輪降價將陸續落地。焦企開工維持前期高位水平，出貨積極性較高，多數廠內暫無庫存，少數焦企仍有挺價意愿。鋼廠前期廠內焦炭庫存多增，目前適當控制到貨，多數采購需求保持相對穩定。港口貿易集港資源較少，庫存繼續下降。短期焦炭市場承壓運行。供需偏緊格局有所緩解，鋼廠庫存得到大幅補充，產業鏈總庫存也開始回升。現貨首輪提降基本落地，預計后續仍將繼續博弈。盤面回調壓力釋放后下方支撐增強，但市場仍擔憂后期供需繼續惡化，短期在黑色系中相對偏弱。鋼材產量有所下降，但主要受徐州去產能和電弧爐錯峰生產有關，對于長流程影響有限，因此原料需求目前尚有保證，僅受廠內原料庫存相對較高而影響采購節奏，后期消費啟動，焦炭需求仍有空間。目前，焦炭的供需仍處于緊平衡狀態。在目前鋼材價格大幅上漲的情況下，鋼材利潤有望得到改善，進而對焦炭價格形成一定拉動。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，操作上背靠1990-1850之間高拋低吸，區間空單為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日滬鎳行情解析

　　隨著菲律賓鎳礦進口量回升，國內鎳鐵產量環比逐漸增加，且印尼鎳鐵產量持續釋放，鎳鐵供應呈現寬松趨勢，將增加下游不銹鋼對鎳鐵的使用，對鎳價形成壓力。不過部分冶煉廠由于檢修期以及缺料，導致電解鎳產量受到抑制；同時下游不銹鋼廠因利潤修復，排產意愿有所增加，需求整體有所好轉，對鎳價支撐較強。現貨方面，金川鎳由于升水維持在低位，廠家繼續積極出貨下調升水后，貿易商在甘肅積極接貨。供應端，在菲律賓鎳礦的補充下，國內鎳礦供應偏緊狀況略有緩解；未來隨著更多印尼鎳生鐵及其他國外貨源的流入，將進一步加大國內鎳的庫存壓力。從產業來看，鎳價或將受制于以下幾方面：一、國內隨著菲律賓原料供應的增加鎳鐵產量會有所回升；二、印尼方面新增鎳鐵項目持續有效彌補國內的供應缺口；三、不銹鋼在終端消費放緩，但產量依舊高企的背景下，再次出現累庫現象。三季度對鎳價可能形成提振的產業不確定性也同時存在以下幾方面：一、菲律賓方面鎳礦彌補差于預期導致國內鎳鐵企業原料嚴重短缺；二、由于疫情，印尼方面對于鎳鐵新增項目投產相關政策的變動。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線104000 105000附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日動力煤行情解析

　　由于前期煤價已經漲至紅色區間，政策調控預期加強，終端用戶觀望心態較濃，對市場煤采購節奏放緩，港口煤價開始出現回落。截至7月15日秦港5500大卡動力煤主流平倉價590-595元/噸，較上周同期相比下跌5元/噸。隨著煤價逼近紅色區間，7月9日國家發改委召開電視會議安排部署2020年能源迎峰度夏工作，全國統調電廠樣本數據的電煤消費量占到了全國電煤消費總量的95%以上，經過前期積極補庫之后，電廠庫存處于高位狀態，多數電廠目前以剛性采購為主，從需求端來看煤價持續上漲動力不足。供應方面，雖然有關部門提出晉陜蒙地區的煤礦要在確保安全的前提下努力組織增產增供，但就當前形勢來看若煤管票不放松，國內煤炭產量難有增量空間。需求方面，后期南方大部分地區將迎來強降雨天氣，防汛形勢嚴峻，水電或將受到抑制，加之高溫天氣來襲，后期電廠對煤炭的采購需求將會有所增加，預計此次港口煤價下跌幅度將會有限，進入7月下旬以后煤價仍將繼續高位震蕩運行。終端方面，南方雨持續，日耗穩定，依據天氣情況，南方整體的高溫天氣預計要到7月下旬開始，日耗才能有明顯上漲，但這個時間段，大勢已定，已然是迎峰度夏的后半段，高溫持續性不強。市場行情方面我們判斷，近期的快速上漲，壓縮了整體的上漲周期，預計北港現貨市場下周就會走弱。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上620-545之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日原油行情解讀

　　OPEC放松減產規模，但由于部分作弊國家彌補減產，因此沖抵之后的減產規模大約在800~850萬桶/日，俄羅斯等國家計劃從8月份開始增產，不過沙特與俄羅斯都提到了原油出口量不增長的說法，這就相當于給市場吃了定心丸，意味著產油國可能自己的需求增長或者補庫需求也對沖了一部分產量增長，對于市場來說，限產聯盟整體的供應依然是偏緊，這可以看出沙特與俄羅斯政策首要目標是限產保價去庫存而不是急于擴大市場份額。歐佩克在其月度報告中表示，隨著全球經濟從冠狀病毒大流行中復蘇，全球石油日需求量將在2021年增加到創紀錄的700萬桶，但仍將低于2019年的水平。這是歐佩克在2021年對石油市場進行評估的第一份報告。石油輸出國組織（歐佩克）15日發表聲明說，歐佩克與非歐佩克產油國同意8月起將進入石油減產協議第二階段，即減產規模降至每日770萬桶。聲明說，對未完成此前減產配額的國家，會議要求其在7月底前就如何補償減產缺口向歐佩克秘書處提交計劃方案。沙特阿拉伯能源大臣當天表示，由于未完成前3個月減產配額的國家將進行補償，8月份的實際石油減產規模將超過每日770萬桶。沙特8月份不會增加石油出口。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以290-295附近操作多單，上方看前高313附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年7月20日黃金白銀行情解析

　　美元兌其他貨幣下跌0.2%，也為黃金提供了支撐。黃金被廣泛視為對抗通貨膨脹和貨幣貶值的對沖工具，今年以來已經上漲了19%以上，這主要得益于較低的利率和主要央行的廣泛刺激措施。Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示，金價可能在年底前觸及2000美元，受實際利率下降、大規模財政刺激措施和經濟疲弱的扶助。紐約聯邦儲備銀行宣布7月14日至8月13日期間回購協議操作的日程表，維持1個月期回購操作的頻率為每周一次；隔夜和定期回購操作的限額保持在5000億美元；隔夜操作的最低出價保持在IOER + 5個基點，定期回購操作為IOER+10個基點。在隨后的市場狂熱中，未來三到五年內，黃金價格可能會從目前的1800美元升至每盎司2000美元甚至更高，白銀將會再現亨特兄弟的歷史價格，即便到不了49美元，也要到25美元。疫情背景下，美聯儲的貨幣寬松政策、美國的財政政策加碼預計在2021年之前不會發生根本性變化，這不僅壓制了美元，也壓制了金融市場的實際利率。從貴金屬的貨幣屬性角度分析，利率走低會使得更多的資金流向貴金屬，支撐白銀價格。未來白銀價格是否轉向或者發生驅動變化，實際利率是非常重要的監控指標。疫情背景下，宏觀要素驅動貴金屬價格整體處于牛市氛圍中，在供應量可能更弱于需求量的預期下，未來白銀價格或有更亮眼的表現。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼4850，前期高點，操作上以4850-4500之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日棉花行情解讀

　　6月底美農公布的美棉實播面積大幅低于市場預期，再加上美國最大棉花生產州—得州干旱，美棉產量減產預期較強，美棉強勢走高。在7月份美農報告調減美棉產量利多落地后，美棉最高升至65美分/磅附近。國內鄭棉在強勢美棉的帶動下，09合約走出12250元/噸的新高位，隨后有所回落。受美棉播種面積下降以及得州干旱天氣影響，7月美農報告調減美棉產量預估43.5萬噸。同時，由于新棉產量的下降減少了可出口供應量，美棉出口量預估下調21.8萬噸。最終導致美國2020/2021年度棉花期末庫存預估較上個月下降26萬噸。目前棉花市場需要關注三個方面：一是供給端，面積預期已基本體現，目前看可變幅度小，關注點在天氣對主產區的影響。二是需求端，新冠預期已基本體現，但新冠后經濟恢復情況仍需時間檢驗。三是貿易端，主要進口國預期增庫存，出口壓力較大，需關注復工帶來的下游訂單是否會好于預期和是否有進口政策驚喜。目前全球疫情持續發展，特別是美國、巴西，整體環境仍較惡劣，其經濟重啟一再遇阻推遲，間接影響到我國紡織品服裝的需求傳導。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11800-11700之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日橡膠行情解讀

　　從目前基本面來看，目前版納原料產量穩定上量，部分區域恢復至正常水平，聽聞替代種植原料7月下旬至8月份入境可能性大，后期國內供應明顯增長。泰國產區新膠產能釋放，產區原料也在逐步增加。庫存方面，截至7月10日，青島保稅區內外庫存均出現小幅度累庫，供應旺季下橡膠去庫難度較大。下游方面，上周國內輪胎市場開工率環比小幅下跌，進入多雨季節對山東輪胎內銷市場形成沖擊；目前外銷訂單量增多，但因國外疫情存在眾多不確定性因素，外銷量增長的連續性仍難確定。另外，部分企業通常會在7、8月份安排檢修，會不定期地影響到整體開工率。從終端來看，重卡銷量良好，基建拉動下后期輪胎配套需求表現預期較好。由于需求端受到疫情的負面沖擊更大，加工廠積累的杯膠庫存尚需時間消化。因此，杯膠價格尚未修復至往年同期水平。只有膠水、杯膠價格長期處于35泰銖/公斤及25泰銖/公斤以下時，泰國膠農才會停止開割。而在當前的價格水平下，產區割膠積極性并未減退。四季度北半球入冬后，一旦疫情再次襲來，更加嚴格、時間更長的封鎖隔離會再度重創全球經濟復蘇，膠市供應過剩的格局加重。美聯儲啟動無限量化寬松，資金流動性極大放寬，這在短期僅是修復了商品成本。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10300-10400附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日豆粕行情解讀

　　巴西方面，大豆增產至1.26億噸，目前庫存充裕且對華銷售維持高位，未來巴西大豆種植面積將繼續增加。阿根廷大豆產量維持在5000萬噸，國內庫存也恢復性增加。需要關注的是，今年年底全球可能出現拉尼娜天氣，這會導致南美大豆主產區降雨偏少，未來大豆的單產和產量可能會受到影響，巴西方面，大豆增產至1.26億噸，目前庫存充裕且對華銷售維持高位，未來巴西大豆種植面積將繼續增加。阿根廷大豆產量維持在5000萬噸，國內庫存也恢復性增加。需要關注的是，今年年底全球可能出現拉尼娜天氣，這會導致南美大豆主產區降雨偏少，未來大豆的單產和產量可能會受到影響，需求方面，豬肉、禽肉蛋等消費好轉價格回升有利于補欄增長，后期刺激豆粕需求正向反饋。美聯儲高官稱如美國經濟好轉，將撤出部分為應對新冠疫情推出的刺激措施。截止7月12日當周，美豆優良率為68%，低于市場預期的70%和前值71%，遠高于去年同期的54%。農業農村部：從去年10月份以來，能繁母豬存欄已經連續9個月環比增長，與去年9月份相比增長了28.6%。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2840-2800附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日白糖行情解讀

　　鄭糖主力2009合約小幅高開后，在多頭增倉推動下，期價繼續走高。伴隨著部分多頭獲利回吐，期價高位回落。之后，多空陷入膠著狀態，期價窄幅振蕩，成交表現清淡。2009合約前20名多頭席位中，增持多單的席位有12個。其中，增持幅度超過2000張的席位有3個，但增持幅度最高不超過2500張。減持多單的8個席位中，減持幅度超過2000張的席位有2個，減持幅度最高不超過2500張。在前20名空頭席位中，增持空單的席位有12個。其中，增持幅度超過1000張的席位有5個，海通期貨席位大幅增持5000余張空單。減持空單的8個席位中，除了中糧期貨(博客,微博)席位減持2290張空單表現突出外，其余席位減持幅度集中在800張以內，部分席位僅做小幅度調整。中糖協將與海關總署簽署合作備忘錄，關注相關內容。6月產銷數據表現低于預期，糖廠庫存同比由降轉升；近期商務部將食糖納入《實行進口報告管理的大宗農產品(000061,股吧)目錄》，后期具體執行情況對行情影響較大。目前來看，基差持續收縮，后期上方壓力加大，尤其遠月，受成本下降及進口放松預期壓制。后期需要關注消費情況、糖漿進口及食糖進口政策的具體執行情況。外盤方面，巴西新榨季預計產量大幅增加，預計全球缺口或大幅下降，原油低位，原糖中期預計維持低位，上方存壓力；巴西疫情持續爆發，需要關注巴西因疫情引發的食糖生產及運輸問題；印度方面，產量下降，出口可能不及預期。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠5000-5040滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日棕櫚行情解析

　　MPOB數據顯示，馬來油棕樹種植面積逐年增加，其中未成熟面積從絕對量上來看是增加的，但中間也經常出現逐年遞減的情況，且這種情況在近幾年表現得比較明顯；成熟面積則無論在絕對量還是在逐年變動上都是增加的。7月市場預估船運調查機構ITS馬來西亞棕櫚油7月1-15日出口量在83.16萬噸，較上月同期將幅為9.1%，船運調查機構AMSPEC馬來西亞棕櫚油7月1-15日出口量在82.9萬噸，較上月同期將幅為10.1%，但較7月1-10日的降幅縮窄，其中降幅較大的是歐盟，中國進口棕櫚油有較小幅度的下降，而印度進口有所回暖。7月及8月在6月較大出口量基數上，沒有繼續大幅增加的動力。因此7月以及8月馬棕櫚油庫存繼續回調有限，或將小幅增加。在當前的低豆棕價差背景下，國內棕櫚油需求被替代較多，華北、華東尤甚。因資金助推盤面走高太快，且基差走弱下游追漲意愿不強，成交冷清令基差進一步下跌。據統計，7月有近50萬噸棕櫚油排船，但主要集中在中下旬。隨著時間推移，預計7月20號后國內將出現棕櫚油集中到港，隨港口棕櫚油庫存的回升。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看5730一線，短線波段介入，操作上背靠5550-5180滾動操作，以多單介入為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日乙二醇行情解析

　　今年是國內乙二醇投產大年，在恒力石化(600346,股吧)、浙江石化以及內蒙古榮信三套裝置投產之后，國內乙二醇年產能已大幅提升至1371.2萬噸。下半年，國內乙二醇投產壓力不減，根據現有計劃，有近400萬噸/年產能新裝置計劃投產。其中，新疆天業(600075,股吧)4期60萬噸/年裝置以及中科煉化40萬噸/年裝置已處于試車階段，預計將在7—8月開始供應市場。保守估計，下半年國內乙二醇有效年產能將達到1471.2萬噸。由于乙二醇加工利潤尤其是煤制工藝的加工利潤長時間處于大幅虧損狀態，企業生產意愿受到抑制，乙二醇裝置開工回升較為緩慢。港口庫存壓力限制，進口可能受限，夜盤液化價格走強。MEG生產虧損，港口庫存繼續刷新高位記錄，價格下跌加劇煤化工現金流壓力，MEG維持低負荷。新增供應壓力將逐漸體現，聚酯廠減產導致消費萎縮，港口庫存壓力依舊難以緩解。MEG短期或受市場情緒帶動加劇波動，長線偏弱震蕩格局不變。進入7月，乙二醇計劃到港船貨壓力不減，港口庫存量也進一步提升至140萬噸水平。華東港口到港船貨存在較為嚴重的滯港現象，在后期計劃到港船貨未有明顯回落的情況下，華東港口乙二醇庫存還將繼續維持高位。下半年，乙二醇產能投放壓力巨大，而需求卻難以跟上步伐，乙二醇供需矛盾加劇。華東港口乙二醇到港船貨維持高位，港口庫存去庫拐點遲遲未現，乙二醇庫存壓力大。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3450-3650之間操作波段，站穩3700堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月20日蘋果行情解析

　　隨著產區主流價格持續下滑，近期客商補貨采購稍有增多，果農及部分客商繼續積極處理庫存，受貨源質量不同影響，賣家讓價幅度不等，整體行情略顯混亂。國內蘋果現貨價格穩中下調;山東部分地區客商補貨量有所增加，尤其是片紅貨源，加之前期客商收購的優質蘋果價格相對堅挺，支撐蘋果價格。不過國內氣溫升高，加上冷庫不間斷的開庫出貨，導致冷庫存貨質量有所下滑，尤其一些果農存儲貨源出現虎皮現象愈發明顯，存貨商多急于讓價出售為主;青嘎啦少量上市，果農賣貨意愿偏低。現階段應季水果大量上市，且價格偏低于往年，庫存蘋果不占優勢，需求疲軟牽制后市蘋果行情。關注產區走貨情況。2020年上半年，蘋果期貨價格指數波動加劇，主要因產區不良天氣，以及應季水果價格沖擊等多重因素影響。展望于2020年下半年，冷庫蘋果進入清庫階段，不過居高庫存及品質下降，造成去庫難度加大，同時應季水果大多豐產，價格偏低于往年，對蘋果需求帶來一定沖擊。隨著8月早中熟蘋果逐漸上市，供應持續增加，新季蘋果處于坐果階段受到凍害，以往不同的是，受害面積相對廣，將對新果優果率造成的影響頗多，隨著國內氣溫逐漸升高，庫內蘋果品質出現虎皮等問題逐漸顯現，貨商及果農或急于讓價銷售可能性加大。

　　蘋果期貨操作建議：蘋果走勢回補缺口調整，整體較弱，蘋果走勢區間調整，操作上蘋果以區間7950-7450之間滾動操作，高拋低吸為主，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！