2020年7月16日鐵礦行情解析

　　7月中旬長江中下游降雨維持，旬末中下游多個主要控制點將超保證水位，防洪形勢非常嚴峻。洪澇災害對黑色板塊：開工延誤影響建材短期需求，但雨水過后有集中“趕工”可能。成材表需受暴雨影響，下降幅度明顯超出季節性，成材累庫開始加快，鋼廠利潤空間也被壓縮明顯，加之唐山地區鋼廠存在減產預期，需求端對鐵礦價格的支撐力度正邊際走弱。當前鐵礦供應端仍處于偏緊的局面，近期到港的增加多集中在巴西礦，PB粉的增量極為有限，而當前鋼廠的采購仍青睞澳粉，鐵礦的結構性矛盾短期對盤面仍有向上驅動。2020年下半年鐵礦石整體呈供需兩旺格局，鐵礦石供給環比上半年將明顯增加，但是同比漲幅有限，伴隨著海外工廠復產，下半年鐵礦石需求有邊際改善空間，特別是金九銀十終端旺季到來，國內鋼廠開率亦將回升，鐵礦石需求不悲觀。鐵礦石整體仍然處于緊平衡狀態，供需缺口較上半年有所收窄，海外疫情對鐵礦石供需擾動較大。鋼材以及高爐產能利用率均出現首次下降，但是鐵礦石的替代資源廢鋼價格仍然上漲，長流程搶奪短流程利潤的預期仍然強烈，預示著鐵礦石需求預期仍具有較強的韌性。后期仍需關注鋼材產量的變化、壓港情況的疏通情況以及鋼材需求是否能夠繼續提升。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以900-785之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日螺紋行情解析

　　目前長江中下游等地降雨持續，多地面臨嚴重的洪澇地質災害，南方新一輪強降雨到來，需求端難有較大增量，上行空間或有限。螺紋鋼沖高回踩，宏觀市場資金充裕，整體情緒樂觀，帶動黑色系盤面整體偏強。預計螺紋鋼在鐵礦石的帶動下，短期高位運行，09合約關注3800阻力位，關注下游終端需求施工情況。7月12日6時38分在河北唐山市古冶區發生5.1級地震，震源深度10千米，由于河北唐山作為中國鋼鐵產能最集中的區域，其產能占河北省的55%，占全國的13%，突發地震一度令市場擔憂鋼材現貨正常生產，但地震后并未引發重大影響，鋼廠表示影響甚微，短期在股市保持強勢及原材料堅挺影響下，鋼價或震蕩偏強。ZG檢測昨日唐山高爐燒結開工環比均明顯上漲，限產持續性存疑，疊加電爐盈利有所修復，螺紋產量持續下降的驅動有限，而目前需求仍處于淡季，市場庫存依然有增加的風險，杭州螺紋庫存已達到110萬噸，創年內新高，去庫壓力短期或將壓制價格上行空間。綜合看，螺紋主力合約維持震蕩偏強的判斷。由于螺紋冶煉成本上漲，電爐減產、以及熱卷盈利相對好轉吸引鐵水分流，螺紋產量開始見頂回落，同時，需求低位回升，上周主要樣本口徑螺紋庫存增幅均縮窄，螺紋供需結構邊際有所好轉。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3650-3850之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日焦炭行情解析

　　現貨市場，第一輪提降基本落地，多地鋼廠下調焦炭采購價�；�本面，7月鋼廠限產勢頭有增無減，高爐開工回落，鐵水產量下降，焦炭需求下降，鋼廠庫存增加，減少焦炭采購。受需求下滑影響，上游獨立焦化企業庫存上升，焦炭現貨價格下跌，焦化利潤下降但仍處于較高水平，焦化企業生產依然積極，產量保持穩定狀態。港口方面，庫存持續下滑，由于庫存已降至較低水平，本周降幅減小。供給上，供給側改革政策趨嚴，下半年焦炭限產或超預期，其中山東地區執行“以煤定產”政策，預計6-12月均產量同比下降41%，遠高于1-5月的26%，江蘇徐州680萬噸的產能6 月底推出，退出后華東地區焦炭供給將更加緊張，山西去產能有較大不確定性，如果執行到位焦炭供給緊張局面將由地區性緊張轉變為全國性的緊張。需求上，維持小幅增長的判斷，一方面下游鋼廠鋼材和社會庫存已經從高位下降至相對合理水平，庫存對鋼價和利潤的壓制減弱，另一方面電爐對鋼材生產的調節作用有利于高爐維持生產，如果利潤下滑電爐成本下方，電爐會率先停產，高爐因成本優勢仍會維持生產對焦炭的消費影響較小，只有鋼價大幅下降至高爐成本后，高爐開工將會下降，進而影響焦炭消費。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，操作上背靠1990-1850之間高拋低吸，區間空單為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日滬鎳行情解析

　　本周鎳價迎來了新一波上漲之勢，期間走勢大幅拉升，繼續觸及新高，倫鎳13500美元一度被多頭攻破，但是最終未能站穩，隨后便震蕩回落。宏觀面上近期沒有更多消息可以支持，主要是投資者關注中國需求回升及表現較為強勁，因此大量投機盤涌入市場，資金面進一步推動價格上行。但是市場風險猶存，特別是近來美洲地區相關國家新冠病例逐步攀升，且中國鄰國又有新型肺炎出現，依然不能讓人掉以輕心。國內方面走勢基本與外盤相當，整體震蕩區間上移，盡管上行受阻，但下方支撐并不太弱�，F貨市場目前淡季特征明顯，下游接單力度不高，部分維持正常接單，但是由于鎳價大幅拉升，接單意愿下降，不少人因此而表現觀望。目前來看短期基本面疲弱態勢持續，價格仍將被資金面的多少而影響。大幅上漲之后必有回調，下方支撐得以穩固，預計短期上行之勢延續，繼續關注滬鎳期貨主力11萬是否能被突破。滬鎳是近期有色金屬中，新資金低位介入點主要品種，上漲空間值得預期，站穩新高，下一目標120000。不過注意今天期價將放陽天量，如果尾盤期價站穩新高108800，屬于突破量，多單可以持有。如果放陽天量，不能站穩新高，多單就要減倉，夜間盤有回落要求，夜間盤低探再新多介入。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線106000 107000附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日動力煤行情解析

　　受到大面積降雨天氣影響，延緩高溫天氣到來，后期逐步進入需求旺季，利好現貨價格，市場煤價格持續走高。進口配額不足及通關難度加大，內外價差拉大。主產地產量釋放速度低于預期，期貨價格深度貼水，下方空間相對有限。鋼鐵、水泥、火電等行業均保持快速增長，提振上游煤炭需求。從6大電廠日耗歷史數據規律來看，受氣溫上升影響，迎峰度夏到來，7月煤炭消費量會快速攀升，8月消費進一步上升到年內峰值。往年來看，一般會從6月的60萬噸左右的日耗水平提升到8月的80萬噸左右的水平，7月—8月的日耗需求將會增加30%左右。隨著高溫天氣的逐步到來，需求啟動有望加速，加大后期補庫存預期�；痣娺M入夏季需求旺季，提振煤炭需求，7月煤炭年度及月度長協價格均出現了大幅上漲，支撐煤炭價格。受煤礦安全生產、去產能等因素影響，煤炭產量釋放速度繼續轉慢，疊加進口量收緊及減少預期，動力煤現貨價格走強，逐漸由藍色區間逼近紅色調控區間。整體上，季節性需求因素支撐現貨價格維持高位運行，期貨價格在大幅貼水的情況下，維持跟漲修復貼水為主。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上575-540之間滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日原油行情解讀

　　當前疫情仍在全球蔓延，世界經濟嚴重衰退，國際貿易和投資大幅萎縮，根據國際貨幣基金組織的最新預測，今年世界經濟將下降4.9%，世界銀行預測全球經濟將下降5.2%，為二戰以來最嚴重的經濟衰退。世界貿易組織也預計全球貨物貿易將下降13%至32%，聯合國貿發會議預計下降20%。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼與伊拉克石油部長伊赫�！ひ了姑窢柈斕焱�電話，討論了國際石油市場需求情況和歐佩克與非歐佩克產油國減產協議的執行情況。歐佩克與非歐佩克產油國為實現減產所做的努力將促進全球石油市場穩定，加速恢復供需平衡。伊拉克在6月完成了其石油減產配額的近90%。伊斯梅爾表示，伊拉克在8月初將完全執行規定的減產配額，并承諾近期額外減產，以彌補5月和6月未完成的減產目標。6月全球石油供應下滑240萬桶/日，刷新最近9年以來的低點，至8690萬桶/日。6月海上原油儲存量從5月的歷史高點下降3490萬桶，至1.764億桶。第二季度OPEC+削減石油產量1400萬桶/日。若OPEC+仍實施減產，2020年全球石油供應將減少710萬桶/日，2021年將增加170萬桶/日。在全球石油需求復蘇后，OPEC及包括俄羅斯在內的盟友料將減產縮減至770萬桶/日。OANDA資深市場分析師EdwardMoya表示，這似乎是一個相當冒險的選擇，較安全的做法是將現有減產規模延長一個月，OPEC減產對穩定油價至關重要。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以286-290附近操作多單，上方看前高313附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年7月16日黃金白銀行情解析

　　據路透社統計，全球冠狀病毒感染病例在周一超過1300萬，而美國的病例在周末激增，佛羅里達州在24小時內新增病例超過1.5萬，創下紀錄。美元在連續第三周下跌后下跌0.3%，華爾街主要股指上漲，因投資者對新冠肺炎疫苗研發取得進展的跡象感到振奮，且財報季開局樂觀。今年以來，由于全球各國政府和央行為振興受冠狀病毒打擊的經濟體而實施的大規模刺激措施，金價已累計上漲19%以上。表象上橫跨金融、工業、消費等多個領域，價格也似乎更容易得到支撐，但不論哪種屬性都不突出。雖然也具有金融屬性，但其鋒芒卻被黃金掩埋；在工業領域，盡管其在新能源領域如光伏發電中也是必須的原材料，但由于光伏發電成本居高不下，業界對于這種新能源的未來還存在爭論。9月到期的白銀期貨收于19.053美元/盎司。價格動能和相對強度指標均上漲，并在日線圖上趨向超賣區域。COMEX白銀期貨市場未平倉多頭倉位總數上漲至175,732，這是白銀期貨市場看漲價格走勢的建設性信號。同時，每日歷史波動率從3月的100％以上下降到7月10日的22.2％。價格方差返回到接近長期平均值的水平。事實證明，第一季度的低點開啟了第二季度和第三季度初白銀的上漲趨勢。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點，操作上以4670-4400之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日棉花行情解讀

　　近期棉株病蟲害多發，主要是蚜蟲和早期棉鈴蟲，個別地塊出現黃、枯萎病株。根據天氣預報顯示，預計近期大概率降雨，且雨量不小，這對進入盛鈴期的棉花生長和坐桃率較為不利。近期，棉農主要工作是通渠排水和打葉通風，也有少數棉農抓緊噴藥治蟲害。一則外圍疫情方面持續發酵，疫苗方面確定性進展有限；二則本年度中國棉花供應或較去年下滑有限，即便新棉種植面積有所下滑，但新疆整體棉花長勢優于去年，當前市場已有單產提升觀點，而需求已經受到了不可逆的損傷。另外四季度進入流感多發期，全球仍難徹底消除新冠疫情，不排除其在國內“東山再起”的可能。上周，北方主要棉區光溫正常，多晴雨相間天氣，土壤墑情整體良好，利于棉花生長發育；南方棉區出現持續大面積強降雨天氣，部分棉田出現明顯漬澇，棉花被淹甚至被毀。目前，全國棉花大部處于開花至開花盛期，河南、湖北北部、江蘇等地仍處于第五真葉至現蕾開花期。預計未來10天，北方棉區降雨改善土壤墑情，雨熱同季利于棉花生長；南方降雨量較常年同期偏多，與前期強降雨區域重疊，極易導致低洼棉田出現漬澇災害和病蟲害，不利于棉花生長發育。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11800-11700之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日橡膠行情解讀

　　供給端：由于疫情及天氣影響，今年開割時間較往年晚，前期膠水產量增長緩慢，6月份產量增速有所提高，后期產量的釋放或將加快。供給端壓力仍存，但隨著消費的恢復，預計全年供給過剩額大幅增加的可能性較小。近期原油價格的回升，合成橡膠利潤持續性存疑，合成橡膠對天然橡膠的替代或有限。2020年上半年天然橡膠生產國聯合會（ANRPC）累計產量4855.2千噸，較去年減少411千噸，同比下滑7.8%，為近年低點，僅比2011及2016年上半年產量高。從國別來看，上半年，泰國累計產量較去年同期下滑3.3%、印尼下滑8.6%、馬來西亞下滑15%、印度下滑11%、越南下滑18%、中國下滑22%。從目前基本面來看，目前版納原料產量穩定上量，部分區域恢復至正常水平，聽聞替代種植原料7月下旬入境可能性大，后期國內供應明顯增長。泰國產區新膠產能釋放，產區原料也在逐步增加。庫存方面，截至7月3日，青島保稅區小幅累庫，但區外庫存出現小幅度的去庫，青島地區庫存整體略有下降，下游方面，上周國內輪胎市場開工率環比小幅下跌，進入多雨季節對山東輪胎內銷市場形成沖擊；目前外銷訂單量增多，但因國外疫情存在眾多不確定性因素，外銷量增長的連續性仍難確定。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10300-10400附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日豆粕行情解讀

　　而作為即將超越美國成為世界最大的大豆生產國的巴西也是我國大豆進口主要來源國，但由于之前受中美關系影響，中國買家積極購買巴西大豆，致使本年度巴西豆基本已經被買空。所以在未來巴西豆全部到港后，國內大豆的進口主要來源還是美國。農業咨詢機構Safras&Mercado報告顯示，巴西2020/2021年度大豆銷售量已經完成大約39.8%，相當于4,960萬噸。巴西2019/2020年度大豆銷售完成92.9%，上一年度同期為71.1%，往年同期均值為74.8%。連粕受美農報告影響加上短期庫存壓力而出現回調，不過未來美豆進口不確定性仍在，以及豆粕需求恢復大勢已定，未來價格也將得以支撐。短期來看，連粕或以震蕩偏強為主，且粕價下有支撐。中長期看，豆粕需求逐漸走強，供應方面仍存不確定性，遠期粕價將持上漲態勢。近期天氣、美豆出口及國內豆粕供應等因素均不利于美豆及連粕價格持續上漲，預計短期內豆粕價格壓力較大，整體走勢震蕩偏弱運行，后期關注巴西大豆出口及美豆種植天氣，總體看好豆粕市場。疫情在巴西加速蔓延、單日新增病例維持高位，美疫情反彈、多州緊急暫停重新開放。中國繼續履行貿易協議第一階段的采購計劃，近期進口大豆庫存續增。供給方面，本月進口大豆到港仍處高位，8-9月到港預期或上調，國內豆粕庫存環比續增但增幅收窄，現貨供需壓力仍大。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2840-2800附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日白糖行情解讀

　　上半年受疫情及宏觀環境轉差影響，原糖跟隨原油價格高位回落，盤面觸及12年低位，如今隨著原油價格轉勢上漲，原糖也隨之上行。短期來看，疫情導致巴西發運受阻，貿易流緊缺，對糖價存在支撐；另一方面，巴西中南部三季度進入生產壓榨集中期，階段性供應增多，制糖比或進一步提高，壓制糖價上行，總體來看，原糖價格呈區間震蕩，隨原油及雷亞爾波動而波動。上半年受疫情及宏觀環境轉差影響，原糖跟隨原油價格高位回落，盤面觸及12年低位，如今隨著原油價格轉勢上漲，原糖也隨之上行。短期來看，疫情導致巴西發運受阻，貿易流緊缺，對糖價存在支撐；另一方面，巴西中南部三季度進入生產壓榨集中期，階段性供應增多，制糖比或進一步提高，壓制糖價上行，總體來看，原糖價格呈區間震蕩，隨原油及雷亞爾波動而波動，USDA 預計全球進入增產周期，不過長期來看，在低糖價背景下，全球食糖生產國持續性的增產難度偏高，產量存在分歧：原油走強、能源需求恢復下巴西增產能否持續；資金壓力下，印度糖廠壓榨產能會否大幅利用；泰國產量恢復仍需天氣情況配合。國內情況，進口政策的炒作雖然尚未清晰明了，但從持倉分布可以看出，凈空頭持續離場，多空分歧可能依然延續。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠5100-5130滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日棕櫚行情解析

　　棕櫚油價格的走勢主要受到國際供需的影響，馬來國內棕櫚油的基本面狀況仍是決定全球棕櫚走勢的關鍵。受疫情影響，馬來棕櫚油出口在4月有較大的損失，但是進入5月后，棕櫚油出口量開始逐漸恢復。MPOA報告顯示，2020年6月馬來毛棕櫚油產量環比增加12.7%，預期達到180萬噸以上，將是歷史同期最高值。在10月之前，馬來棕櫚油都將處于季節性的增產周期，未來數月的產量仍將保持在高位。雖然年初棕櫚油產量因為受去年夏季干旱的影響出現了明顯下滑，但是受疫情影響上半年出口量整體也有所下行，在下半年全球疫情逐漸好轉的情況下，棕櫚油價格年底仍有望迎來較大上漲。船運調查機構周五公布的數據顯示，馬來西亞7月1-10日棕櫚油產品出口較上月同期下降16.8%-17.8%。印尼政府將從國家預算中撥出1.95億美元，補貼棕櫚油生物柴油的生產商，提振市場信心。不過在前期利多暫時沒有更進一步的消息，市場價格得以消化前期利多消息的背景下，棕櫚油可能面臨一輪的回調。另外，國內棕櫚油庫存出現回升，回升至40萬噸以上，且市場擔憂新冠疫情二次爆發會引起需求受創。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看5400一線，短線波段介入，操作上背靠5080-5130介入多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日乙二醇行情解析

　　第二季度以來，國際原油價格逐漸止跌企穩。在成本支撐的作用下，乙二醇期貨觸底反彈，呈現振蕩上行走勢。6月以來，隨著國際原油價格見頂，乙二醇上漲動能不足，價格逐漸走弱。從供應方面來看，由于國際原油價格處于較低水平，煤制乙二醇的成本優勢不在，導致前期煤制乙二醇開工負荷大幅下降。乙二醇期貨反彈很大程度上是由國際原油價格走強所致，但隨著國際原油價格滯漲，此前支撐乙二醇價格上漲的動能衰竭。與此同時，國內乙二醇開工負荷上升，進口居高不下，庫存創歷史新高，供應壓力不斷加大。此外，受疫情的影響，終端服裝出口持續下滑，聚酯需求下降。華東主港地區MEG港口庫存總量在135.96萬噸，較上周一增加5.02萬噸，較上周四增加0.92萬噸。發貨量較前期持穩，預計本周港口庫存維持高位波動。需求不足導致港口庫容流動性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機原料天量庫存創新高，下游及終端采購較為謹慎，后期預計乙二醇產業鏈仍以累庫趨勢為主。乙二醇指數日線格局目前正在低位構建橫向盤整區間，在價格沒有突破震蕩區間之前，我們都以震蕩的思路對待。值得注意的是，近期乙二醇的持倉量上升的速度較快，并且已經創出了持倉的新高。說明明顯市場多空雙方的分歧在加大，博弈資金開始入場。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3450-3650之間操作波段，站穩3700堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年7月16日蘋果行情解析

　　隨著產區主流價格持續下滑，近期客商補貨采購稍有增多，果農及部分客商繼續積極處理庫存，受貨源質量不同影響，賣家讓價幅度不等，整體行情略顯混亂。國內蘋果現貨價格穩中下調;山東部分地區客商補貨量有所增加，尤其是片紅貨源，加之前期客商收購的優質蘋果價格相對堅挺，支撐蘋果價格。不過國內氣溫升高，加上冷庫不間斷的開庫出貨，導致冷庫存貨質量有所下滑，尤其一些果農存儲貨源出現虎皮現象愈發明顯，存貨商多急于讓價出售為主;青嘎啦少量上市，果農賣貨意愿偏低�，F階段應季水果大量上市，且價格偏低于往年，庫存蘋果不占優勢，需求疲軟牽制后市蘋果行情。關注產區走貨情況。2020年上半年，蘋果期貨價格指數波動加劇，主要因產區不良天氣，以及應季水果價格沖擊等多重因素影響。展望于2020年下半年，冷庫蘋果進入清庫階段，不過居高庫存及品質下降，造成去庫難度加大，同時應季水果大多豐產，價格偏低于往年，對蘋果需求帶來一定沖擊。隨著8月早中熟蘋果逐漸上市，供應持續增加，新季蘋果處于坐果階段受到凍害，以往不同的是，受害面積相對廣，將對新果優果率造成的影響頗多，隨著國內氣溫逐漸升高，庫內蘋果品質出現虎皮等問題逐漸顯現，貨商及果農或急于讓價銷售可能性加大。

　　蘋果期貨操作建議：蘋果走勢回補缺口調整，整體較弱，蘋果走勢區間調整，操作上蘋果以區間8150-7600之間滾動操作，逢低介入多單為主，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負�。�！