6月22日，國內商品期市收盤多數飄綠，低硫燃料油掛牌首日收漲近10%，貴金屬漲幅居前，滬銀漲近3%；油脂油料多數上漲，棕櫚油、豆二、菜粕漲逾1%；鮮果延續弱勢，蘋果跌逾2%，紅棗跌逾1%；黑色系走跌，硅鐵跌逾3%，鐵礦石、錳硅跌逾2%，有色多數上漲，滬鋁、滬鉛漲近1%，滬鎳則跌逾1%。

　　消息快訊

　　1、截止6月22日收盤，低硫燃料油期貨總成交量13.40萬手（單邊，下同），成交金額35.41億元，總持倉量2.59萬手，其中主力LU2101合計成交量13.04萬手，成交金額34.41億元。主力LU2101合約收盤價2599元/噸，較掛牌基準價上漲9.76%。

　　2、倫敦金屬交易所(LME)：銅庫存減少3200噸，鋁庫存增加12200噸，鋅庫存減少450噸，鎳庫存持平，錫庫存增加70噸，鉛庫存減少500噸。

　　3、外交部發言人趙立堅表示，中方始終支持國際原子能機構以客觀、專業、中立的方式履行對伊保障監督職責，反對將機構工作政治化。機構明確表示，對伊保障監督所涉問題既不緊迫，也不具擴散風險，伊方也明確表達同機構通過對話解決問題的意愿。在此情況下，中方不贊成任何人為激化矛盾、引發局勢升級的行動。

　　4、國際鋁業協會(IAI)：5月全球原鋁產量上升至544.8萬噸，4月產量為527.4萬噸。預計中國原鋁產量5月上升至310.5萬噸，4月產量修正后為299.7萬噸。

　　重點品種分析

　　低硫燃料油

　　高低硫燃料油的行情主要取決于原油走勢，由于OPEC+深度減產，此外美國頁巖油由于活躍鉆機數持續下降也造成被動式減產，因此全球供應方面仍然偏緊，但由于海外疫情比較嚴重，導致需求端難以啟動，造成原油庫存依然處于累庫狀態，目前油價大跌可能性較小，隨著后期疫情轉好或者疫苗的出現，原油有望繼續回升，此外由于前期過低的油價造成上游勘探開發投資力度大幅減少，隨著通脹回升，疫情好轉，油價上漲力度可能大超預期。

　　低硫燃料油主要取決于船用油需求，其與輕質柴油存在一定替代性，若低硫燃油價格高于柴油，則市場更傾向于購買柴油，因此低硫柴油也就成為了低硫燃油的價格上限。而高硫燃料油的需求偏剛性，主要為安裝脫硫塔的船只需求使用、煉廠重質渣油調和使用以及發電市場使用。但若低硫燃油價格受供給因素影響大幅下跌，則其價格的下限為高硫燃油，若高低硫價差一旦過低，甚至為負數，則脫硫塔的性價比將會大幅降低，甚至柴油消費者也會買入低硫燃油進行替代性使用。

　　方正中期研究院徐元強認為，目前國內SC原油、低硫LU、高硫FU遠期曲線均為深度的contango結構，但是國際原油方面，曲線表現比較平坦，遠月升水率并不太高，這是由于前期低油價時期，國內囤油力量較大，遠月存在較大倉單壓力。因此后期國內SC與FU上漲動力較弱，而低硫LU未來加注需求更大，因此擇機多低硫裂解價差較為合適。高低硫價差去年最高一度上漲至400美金/噸，今年船用油市場悲觀，整體處于70-100美金/噸波動，安全邊際較高，下跌空間不大，隨著疫情及需求好轉，擇機多LU2101，空FU2101進行套利存在較大機會。

　　東海期貨資深能化分析師李婉瑩對此有同樣的看法，“高低硫價差存在進一步走擴動力。一方面，在我國的低硫燃料油上市后，投資者可能更加青睞貼合市場發展規律的標的；另一方面，目前高硫燃料油倉單壓力較大，而低硫燃料油的最近合約2101即對應高硫倉單注銷期，因此我們認為根據此次低硫合約上市后，值得關注多LU2101空FU2101策略。”

　　PTA

　　目前TA和EG絕對價格均處于歷史底部區域，加之產業大周期底部基本確立，未來若出現較大回調，逢低買入靜待反彈將是最佳策略。但經歷二季度短暫的產能投放空窗期后，TA和EG再度面臨新產能釋放壓力，而下游需求受到疫情沖擊恢復較為緩慢，中長期仍然利空供需面，對價格形成壓制。同時長周期來看，行業產能淘汰還未開啟，價格難以出現趨勢性上漲行情，預計仍以底部寬幅震蕩為主。在疫苗年內難以量產的背景下，下半年重點關注秋冬季節歐美國家疫情的發展狀況，若出現二次爆發，市場或迎來二次探底。

　　銅

　　2020年下半年，銅的金融屬性和工業屬性有望實現共振。一方面，面對新冠肺炎疫情的沖擊，美聯儲采取了極其寬松的貨幣政策，“弱美元”將令銅價易漲難跌。另一方面，隨著國內疫情的緩解，需求復蘇的持續性較強，首先國家對基建投資增加，電網需求較好，其次地產竣工持續修復，帶動線纜和家電的銅消費，再加上疫情加劇銅礦供給的緊張程度，加工費下滑和硫酸價格低迷壓縮冶煉利潤，冶煉廠生產積極性下降。因此預計銅價仍將趨勢向上。

　　重點事件關注：

　　1、22:00 美國5月成屋銷售總數年化

　　2、23:00 加拿大央行行長麥克勒姆發表講話

　　3、次日02:30 紐約原油7月期貨場內最后交易

　　4、次日06:30 美聯儲卡什卡利參加會議