【未來航情 投資報(bào)告】

　　綜述：盡管當(dāng)前北方四港庫存一個月內(nèi)翻倍至 350 萬噸，但產(chǎn)區(qū)余糧基本售盡，高庫存對價(jià)格的壓制作用有限。在市場供需緊平衡的時間段，疊加對臨儲拍賣政策看漲的預(yù)期，產(chǎn)區(qū)及北港價(jià)格仍是易漲難跌。

　　預(yù)期偏差：非瘟疫情、進(jìn)口沖擊。

　　基本面：

　�。�1）近期玉米現(xiàn)貨持續(xù)強(qiáng)勢，北港漲到 2000，華北接近 2100，雖然南港出貨進(jìn)度不高，但價(jià)格也被動跟漲。隨著運(yùn)費(fèi)政策和黑龍江疫情的反彈，東北-北港-華北-南港貿(mào)易鏈條中，北強(qiáng)南弱格局仍會持續(xù)。盡管當(dāng)前北方四港庫存一個月內(nèi)翻倍至 350 萬噸，但產(chǎn)區(qū)余糧基本售盡，高庫存對價(jià)格的壓制作用有限。在市場供需緊平衡的時間段，疊加對臨儲拍賣政策看漲的預(yù)期，產(chǎn)區(qū)及北港價(jià)格仍是易漲難跌。南港近期到港增加，內(nèi)外貿(mào)玉米及其他能量替代庫存也將再次上漲至 100 萬噸，后期拍賣階段南港定價(jià)受拍賣+進(jìn)口共同影響。

　　（2）政策方面，市場關(guān)注點(diǎn)臨儲拍賣方面，一是底價(jià)問題，二是定向拍賣問題，市場傳言最為廣的是，底價(jià)延續(xù)去年價(jià)格，定向低價(jià)拍賣深加工1000萬噸，若傳言屬實(shí)，則關(guān)注拍賣溢價(jià)情況，若不及預(yù)期，期價(jià)有向下修正空間，再者近期傳進(jìn)口2000萬噸玉米增加儲備，首先信息待確認(rèn)，其次即使進(jìn)口大概率不會供應(yīng)市場，預(yù)計(jì)對供應(yīng)端影響有限。

　　技術(shù)面：

　　自3月10日玉米站上2000整數(shù)關(guān)口附近后持續(xù)穩(wěn)步上行，27日高開高走短線再次加速，中短線或繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行向上試探。

　　圖1 玉米2009 2h走勢

　　數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)

　　操作策略：

　　未來航情微投資報(bào)告3月25日提示2020附近試多玉米機(jī)會，15日提示2050附近可嘗試?yán)^續(xù)跟多，多單入場最大獲利接近90點(diǎn)左右可繼續(xù)持有，注意被動止盈跟蹤，目標(biāo)看2150附近。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：

　�。�1）二三季度玉米及替代品的進(jìn)口窗口期臨近，壓制盤面價(jià)格。

　　（2）若下破2050附近支撐，短線或深度回調(diào)。

　　【未來航情 量倉即價(jià)】

    【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　焦炭2009—橫盤收斂 等待突破★★★★

　　焦炭09近二周于1650-1750區(qū)間中軸1700附近窄幅橫盤收斂，后市若能有效上破1750-1770壓力區(qū)間，或繼續(xù)運(yùn)行至前期高位壓力1840附近，前期空單可及時離場，空倉建議暫時觀望，等待后市方向選擇。

　　燃油2009—再創(chuàng)新低 空單持有★★★★★

　　16日未來航情團(tuán)隊(duì)推薦在1650-1720區(qū)間做空后，23日再次提示出現(xiàn)反彈后在1600附近壓力下尋二次做空機(jī)會，27日空頭大幅增倉15萬手，燃油低開低走再創(chuàng)新低，空單可繼續(xù)持有，下行目標(biāo)參考1300附近。

　　PTA2009—反彈受阻 二次短空★★★★★

　　未來航情團(tuán)隊(duì)在16日推薦在3460-3540區(qū)間嘗試做空后完整抓取跌停盈利，高位空單做好成本防守后23日再次提示3340-3380區(qū)間嘗試二次短線做空，3480附近之下維持空頭思路不改，關(guān)注前低附近支撐測試情況。

　　滬鎳2006—反彈新高 暫時觀望★★★

　　滬鎳27日高開高走刷新近期反彈新高，連續(xù)的上漲已臨近前期105000-106000壓力區(qū)間，多頭切勿盲目追高，關(guān)注后市回調(diào)于100000關(guān)口附近的支撐情況，如若企穩(wěn)確認(rèn)有效再尋做多機(jī)會，空倉建議暫時觀望。

　　【未來航情 指數(shù)跟蹤】

　　【期貨大賽火熱報(bào)名中...】

　　第十四屆全國期貨（期權(quán)）實(shí)盤交易大賽即將正式拉開帷幕，誠邀您參與比賽，一決高下！除主辦方設(shè)置獎項(xiàng)外，中糧期貨(博客,微博)額外增設(shè)近50萬獎金！使用中糧期貨賬戶參賽后即可獲得專業(yè)投顧指導(dǎo)、品種專題直播、技術(shù)培訓(xùn)交流等服務(wù)，參賽重量組及基金組級別更有一對一VIP服務(wù)。具體參賽細(xì)節(jié)如下：

　　比賽時間：2020年3月27日—9月25日

　　報(bào)名時間：即日起至9月24日

　　獎項(xiàng)設(shè)置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　【免責(zé)聲明】：

　　1.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。團(tuán)隊(duì)及公司不對交易結(jié)果做任何保證。

　　2. 市場具有不確定性，過往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。團(tuán)隊(duì)及公司其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　成員投資咨詢資格公示：李穎——投資咨詢資格證號Z00028033