2019年，全球經(jīng)濟面臨前所未有挑戰(zhàn)。然變局之下，金融市場生態(tài)環(huán)境還將出現(xiàn)何種變化？證券、期貨、基金行業(yè)又將呈現(xiàn)怎樣的新機遇、新趨勢，又將面臨哪些新挑戰(zhàn)？

　　12月21日，和訊網(wǎng)盛邀知名專家、業(yè)內(nèi)大咖，以“變局下的行業(yè)新生態(tài)"為主題的“和訊網(wǎng)第十七屆中國財經(jīng)風(fēng)云榜金融峰會”在上海金茂君悅大酒店舉行。

　　中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷出席會議并發(fā)表主題演講“機遇 挑戰(zhàn) 2020宏觀經(jīng)濟展望和投資機會”。

　　李迅雷表示，目前我國直接融資比重占15%；股權(quán)融資占5%，存量直接融資占比提升至14%。與G20國家相比處于較低水平。然而近年來國家前所未有的重視資本市場，嚴格退市制度，通過引入做空機制來監(jiān)督和規(guī)范市場；加大開放力度，發(fā)展機構(gòu)投資者規(guī)模來穩(wěn)定市場。所以隨著政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，今后的資本市場有著較大的發(fā)展空間。總體來講，2020年資本市場存在結(jié)構(gòu)性機會和超預(yù)期可能。

　　李迅雷還表示，隨著經(jīng)濟增速的降低，中國經(jīng)濟進入存量經(jīng)濟時代。他認為，存量經(jīng)濟主導(dǎo)下更多投資機會來自于結(jié)構(gòu)性機會，投資者應(yīng)遵循三種投資思維：1、分層思維——資產(chǎn)配置：抓大放小、重高端輕低端；2、結(jié)構(gòu)思維——分化的時代，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)趨向集中；3、此消彼長思維——躺著賺錢時代已經(jīng)結(jié)束。

　　談及大類資產(chǎn)配置，李迅雷表示，增量資產(chǎn)將流向權(quán)益、基金、債券。同時隨著新房的銷量開始回落，房價漲幅趨緩，政治局會議也明確不將房地產(chǎn)作為刺激經(jīng)濟的手段，房地產(chǎn)將步入減持艙口。

　　債市方面，李迅雷認為債券依舊值得投資。他講到，貨幣利率是央行用以調(diào)節(jié)長期利率水平的中間目標，而短期貨幣利率是投資者加杠桿配置長期限債券的資金成本，因而貨幣利率對十年期國債收益率有較強的傳導(dǎo)能力。今后短端利率還將下行。

　　大宗商品方面，李迅雷表示大宗商品與宏觀經(jīng)濟息息相關(guān)，目前全球經(jīng)濟減速放緩，總體來講大宗商品2020機會不大。談及黃金，他表示黃金明年或漲幅小于今年，但依舊看好黃金。今年以來，中國、歐洲、日本經(jīng)濟均在走弱，美國經(jīng)濟增速也回落，且全球區(qū)域性紛爭不斷，黃金的投資價值會凸顯出來。同時從歷史上來看，黃金主要受通脹、增長、美元指數(shù)的影響。往前看，全球通脹大幅飆升概率較小，黃金的投資機會在于避險和美聯(lián)儲降息預(yù)期下的美元指數(shù)回落。

　　股市方面，李迅雷表示A股市場依舊處于結(jié)構(gòu)性牛市，長期來看，經(jīng)濟下行避險需求上升，A股確定性溢價正全面回歸。資產(chǎn)配置上從中長期的戰(zhàn)略配置來看，傳統(tǒng)行業(yè)看好龍頭公司份額的提升，新興行業(yè)看技術(shù)進步。另外，外資的持續(xù)的流入，將對投資者投資理念帶來深刻的影響。目前外資在A股市場上占比僅有3%，從資產(chǎn)配置角度來講，應(yīng)選擇績優(yōu)股。