【行情回顧】

　　文華商品指數(shù)減倉9.1萬手，下跌0.28%報146.46點。周四指數(shù)高開震蕩之后減倉走軟，早盤先抑后揚之后跳水，增倉施壓之后尾盤減倉繼續(xù)下跌，錄得兩連陰的走勢，技術(shù)上走升行情轉(zhuǎn)為盤整下跌。日內(nèi)工業(yè)品增倉下行再創(chuàng)近期收盤新低，下跌行情延續(xù)。農(nóng)產(chǎn)品在昨日大幅回落之后，今日高開低走反彈乏力之后，減倉繼續(xù)收陰，多頭主動跑路較多，MA10失守之后技術(shù)性跌勢出現(xiàn)，進一步回落之后整體注意多單離場之后試空操作。從各大板塊來看，貴金屬止跌逆勢飄紅0.53%，飼料、有色和煤炭板塊微紅，其余均有不同程度的下跌，其中以軟商品跌幅為最，逾2%跌幅下兩道均線支撐打破，重新回到了突破起升點的下方，白糖的快速回落令農(nóng)產(chǎn)品整體的氛圍或?qū)⒖吹�一下，但長線能否轉(zhuǎn)變還是要看接下來會否出現(xiàn)進一步顯著殺跌。油脂也是跌近0.5%，兩日下行，MA5失守之后考驗10日均線位置，多單當前也是謹慎持有了，進一步下行的話，油脂一旦轟塌，將是對整個農(nóng)產(chǎn)品構(gòu)成影響。不過，日內(nèi)注意到此前持續(xù)性回落的兩粕為首的飼料板塊震蕩止住了跌勢，關(guān)注結(jié)構(gòu)上的調(diào)整，油粕比回落注意下。黑色沖高回落之后在技術(shù)性阻力明天，鋼材整體也是出現(xiàn)調(diào)整之后，注意多單的減持。化工板塊創(chuàng)收盤新低，甲醇烯烴產(chǎn)業(yè)鏈存在繼續(xù)殺跌動力。

　　商品指數(shù)沉淀資金1192.37（-10.62）億元，其中：軟商品流出5.09億元，黑色流出4.15億元，油脂流出4.04億元，化工流入1.49億元。甲醇增倉15.9萬手下挫再創(chuàng)新低，PTA增倉近3.5手破位創(chuàng)新低，白糖減倉14萬手大跌近170元，棕櫚油減倉11萬手跌破5日均線。領(lǐng)漲品種滬鎳（0.97%）、紅棗（0.84%）和蘋果（0.65%），領(lǐng)跌品種白糖（-2.90%）、鐵礦（-1.69%）和燃油（-1.49%）。

　　股債方面：周四（11月7日），A股窄幅整理，題材股相對活躍。上證指數(shù)收盤漲0.11點，報2978.71點；深證成指漲0.57%報9917.49點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.74%報1715.58點。兩市成交額不足4000億，創(chuàng)階段新低。

　　行業(yè)板塊方面，區(qū)塊鏈風云再起，光刻膠概念崛起，6G概念迎炒作，豬肉概念卷土重來，軍工股全面下挫，鋰電池題材遭遇回調(diào)。北向資金全天凈流入21.09億元，已連續(xù)11日凈流入，本周累計凈流入近122億元。

　　國債期貨全天窄幅震蕩小幅收跌，10年期主力合約跌0.06%，5年期主力合約跌0.01%，2年期主力合約跌0.01%。銀行間現(xiàn)券收益率變動不大，10年期國開活躍券190210收益率上行0.36bp報3.7475%，10年期國債活躍券190006收益率下行0.25bp報3.2475%。

　　【原油專題】

　　原油（SC1912）: 今日減倉0.04萬手，下跌4.2元或0.92%，報453.8元/桶。周四INE原油主力增倉沖高463.4之后滯漲回落，再度時候460之后減倉下跌加速，白盤整體是低位弱勢震蕩運行，尾盤最低至452.9元的低位。從日線走勢來看，震蕩走升行情的支撐位置在446附近，沖高未能延續(xù)出現(xiàn)的調(diào)整行情，短線關(guān)注457附近阻力，短線可逢高參與回調(diào)行情，首先關(guān)注下450整數(shù)位下行之后可跟隨。布倫特原油沖高回落之后在62美元附近爭奪，國內(nèi)15:00收盤之后價格迅速拉漲，目前的震蕩升勢也在延續(xù)，關(guān)注是否給予調(diào)整至上升趨勢線附近60.7美元附近位置。本周公布的庫存數(shù)據(jù)均是錄得上漲，且OPEC＋主要產(chǎn)油國將不會尋求深化減產(chǎn)的消息令日內(nèi)油價承壓，但汽油庫存的下降對盤面形成支撐因素。

　　燃油（FU2001）: 今日增倉1.44萬手，下跌31元或1.49%，報2056元/噸。燃油今日增倉的情況保持連續(xù)下跌的走勢，期價報收大陰線重返下跌趨勢，盤中跌破2072前期低點繼續(xù)尋底，整體的走勢符合預期，背靠2100附近的壓力位布局空單。有空單的投資者繼續(xù)持有，止損注意下移。

　　瀝青（BU1912）：今日增倉0.00萬手，上漲18元或0.61%，報2984元/噸。瀝青今日出現(xiàn)了比較大的振幅，顯示弱勢回落觸及區(qū)間下沿支撐之后快速反彈，期價盤中增倉觸及3026附近的平臺壓力位快速回落。最終收盤保持在開倉價附近，但是日內(nèi)分別觸及了區(qū)間的上下沿，給了投資者高拋低吸的操作機會。

　　【黑色板塊】

　　螺紋（RB2001）：今日減倉4.19萬手，下跌23元或0.67%，報3418元/噸。周四螺紋鋼增倉震蕩沖高3458之后滯漲盤整運行，午后減倉跳水之后，尾盤引發(fā)多頭離場下回落至3416的低位，試探和回踩MA5和MA60的交叉位置，短線給予的支撐3420失守之后則注意下目前在3400附近能否守住，進一步回落之后調(diào)整加深，多頭信心將受挫。5月合約沖高3266之后增倉下行之后，尾盤減倉跌至3235的低位，同樣支撐點位繼續(xù)回落之后多單暫時規(guī)避了，等待新的低位入場機會。1-5價差收縮至181元。

　　熱卷（HC2001）：今日增倉1.29萬手，下跌29元或0.85%，報3364元/噸。周四熱卷盤整運行在3402下方，增倉未能夯實站穩(wěn)3400整數(shù)位，午后增倉跳水之后減倉盤整尾盤再創(chuàng)3358的日內(nèi)新低，從盤面走勢來看，短線支撐平臺打破，回落至企穩(wěn)之前的盤整趨于，進一步回落的話多單建議是暫時減持，低點關(guān)注3340附近支撐，震蕩走升回落趨勢未能打破之前，整體還是建議低吸買入的思路，上行突破跟隨的輔助交易策略。5月合約在3260附近承壓之后回落幅度較大，價格也是繼續(xù)考驗3210附近平臺支撐概率較高，強勢轉(zhuǎn)為震蕩走升的情況下，注意低點支撐有效性，破位多單全部離場，等待市場方向。1-5價差收平在139元。

　　鐵礦（I2001）：今日減倉1.44萬手，下跌10.5元或1.69%，報611元/噸。周四鐵礦石減倉震蕩運行在625下方，增倉下跌之后，空頭資金施壓延續(xù)至收盤，最低至610.5的位置，已經(jīng)是第三次觸及此位置，關(guān)注能否再度守住，破位則主動殺跌跟進，中線在617附近承壓，下破的話關(guān)注600附近支撐。5月合約在571附近還是受阻未能突破，增倉回落至560附近位置，同樣在震蕩區(qū)間的話沒有下破之前殺跌謹慎。1-5價差回落至51元，近期重點關(guān)注49-50支撐有效性。

　　焦炭（J2001）：今日增倉0.03萬手，下跌0.5元或0.03%，報1748.5元/噸。周四焦炭減倉走升承壓在1767的位置，增倉跳水之后，價格在午后主要是盤整運行，低點觸及1740的位置。增倉是跌勢放緩呈現(xiàn)企穩(wěn)走勢，但在低位盤整運行的情況下，整體走勢上還是表現(xiàn)相對較弱，現(xiàn)貨市場低迷，期價在低位受到均線壓制，短線參與為主，區(qū)間關(guān)注1725-1780的位置。5月合約增倉之下沖高1692知乎回落，上方在1700附近壓力下整體還是空單持有并高拋的思路，下方注意1670平臺破位賣出跟進。1-5價差微擴至66元。

　　焦煤（JM2001）：今日減倉1.06萬手，上漲5元或0.41%，報1239元/噸。周四焦煤減倉上行至1243.5之后回落，增倉回落至1234附近之上盤整運行，在1230附近還是守住了，未能下破的話還是存在震蕩走升機會，短線則關(guān)注1230-1250之間的交易了，低位震蕩運行情況下，短線參與或觀望，趨勢性不明朗。5月合約在低開1135之后走升，沖高1153.5之后小幅回落盤整運行，技術(shù)上企穩(wěn)MA5之后，短線走勢偏強，關(guān)注1155附近的阻力位爭奪，未能夯實的話維持低位運行。1-5價差收縮至90元。

　　鄭煤（ZC2001）：今日減倉0.56萬手，上漲0.6元或0.11%，報544.2元/噸。周四動力煤盤整在542.6-545.4之間，波動較昨日有所收窄，低位抗跌之后減倉格局延續(xù)，未能出現(xiàn)明顯增倉的情況下，大概率維持盤整運行，操作上阻力548之下繼續(xù)是高位沽空為主，隨著取暖接的臨近市場反應(yīng)平淡，在沒有大范圍寒潮來襲的情況下，煤炭恐怕繼續(xù)維持疲軟走勢。5月合約在MA5附近交織運行，目前阻力意540和542附近位置，維持空頭思路。1-5價差走擴至6.2元。

　　玻璃（FG2001）：今日減倉2.05萬手，上漲5元或0.34%，報1491元/噸。周四玻璃沒有繼續(xù)下行，盤整在1482-1494區(qū)間，減倉延續(xù)的情況下高位震蕩行情也是沒有打開，操作上短線繼續(xù)在1502-1475區(qū)間短線參與，打開僵局順勢操作。5月合約也是為再創(chuàng)新低，打破盤區(qū)間，守住了MA20之后的盤整行情延續(xù)，支撐關(guān)注1415附近位置，高位短線參與。1-5價收縮至66元。

　　【農(nóng)產(chǎn)品板塊】

　　豆粕（M2001）：今日減倉3.80萬手，上漲14元或0.48%，報2935元/噸。豆粕今日減倉的情況下出現(xiàn)橫盤震蕩的走勢，暫時止住了連續(xù)下跌的節(jié)奏。建議投資者關(guān)注5日均線的壓制作用，盤中節(jié)奏的把握比較重要，上破均線壓力位失敗之后布局空單。收盤在60日線附近反復，空單減倉。

　　菜粕（RM2001）：今日減倉0.58萬手，上漲6元或0.27%，報2240元/噸。菜粕今日縮量的情況下保持下跌形態(tài)，技術(shù)上背靠5日均線繼續(xù)布局空單為主，有空單的投資者可以繼續(xù)持有。期價即將下破2231前期重要支撐，一但形成破位，那么下跌空間可期。預計四季度水產(chǎn)需求可能淡季不淡，對菜粕需求存在支撐。但整體上，由于生豬存欄過低，且復養(yǎng)需要時間，蛋白粕飼用需求仍將受到影響。

　　豆油（Y2001）：今日增倉0.60萬手，下跌8元或0.13%，報6342元/噸。豆油今日增倉的情況下保持高位盤整狀態(tài)。盤中回踩5日均線之后啟穩(wěn)，建議投資者還是保持多頭思路，依托5均線的支撐繼續(xù)盤中試多為主。目前多頭依舊占優(yōu)勢，沒有觸發(fā)離場條件之前不要去逆勢。但是棕櫚油沖高回落明顯，一但走弱有可能帶動豆油走弱，盤中需要重點關(guān)注。

　　棕櫚油（P2001）：今日減倉10.75萬手，下跌70元或1.30%，報5312元/噸。棕櫚油今日出現(xiàn)沖高回落的走勢，期價夜盤小幅增倉創(chuàng)近期新高之后開始減倉，期價開始震蕩回落，一個交易日一直處于回調(diào)的狀態(tài)。收盤跌破了5日線的重要支撐，觸發(fā)了多單的止贏離場條件。結(jié)束了4連陽的走勢同時，減倉10萬手，也說明多頭在這個位置有止贏里的跡象。如果接下來繼續(xù)減倉，那么大概率還是要回調(diào)的，多單就要暫時回避。日內(nèi)圍繞5均線采取上多下空的策略。

　　鄭油（OI2001）：今日減倉0.51萬手，下跌19元或0.26%，報7425元/噸。鄭油今日連續(xù)走出回落的行情，盤中開始試探10日均線的支撐。收盤還好守住了這個支撐，但是日線已經(jīng)改變了上漲的形態(tài)，目前處于回調(diào)尋支撐的階段，那么投資者還是要關(guān)注下10日均線的支撐作用，如果沒有下破不建議追空。

　　蘋果（AP2001）：今日增倉0.52萬手，上漲53元或0.65%，報8199元/噸。蘋果今日增倉保持反彈的形態(tài)，雖然沒有延續(xù)加速上漲的走勢，但是期價突破60日線之后已經(jīng)上破了重要壓力位。在反彈形態(tài)不變的情況下多單可以繼續(xù)持有，接下來關(guān)注持續(xù)性如何。

　　紅棗（CJ1912）：今日減倉0.24萬手，上漲90元或0.84%，報10855元/噸。紅棗今日減倉的情況下出現(xiàn)止跌反彈的走勢，期價回到震蕩區(qū)間，接下來關(guān)注下11850附近的平臺壓力位，如果上破的話繼續(xù)保持多頭思路，如果在區(qū)間的話保持高拋低吸的操作策略。

　　白糖（SR2001）：今日減倉14.48萬手，下跌167元或2.90%，報5587元/噸。白糖今日伴隨著大幅減倉的情況下出現(xiàn)了較大的跌幅，單日跌幅3%，將上一周至今的漲幅吞沒之后，期價重新跌回震蕩區(qū)間。那么從日線來看期價結(jié)束了這波反彈行情，盤中跌破5641附近的平臺展開加速。多殺多的行情也有體現(xiàn)，接下來關(guān)注下5560附近的趨勢線支撐，一但下破那么白糖奔著下個支撐5488附近。多單等待確認支撐之后的進場機會。

　　【化工板塊】

　　甲醇（MA2001）：今日增倉15.95萬手，下跌26元或1.25%，報2049元/噸。甲醇今日增倉的情況下展開了加速尋底的行情，期價跌破2059低點之后，重返弱勢尋底的階段。那么建議投資者背靠5、10日均線壓力位繼續(xù)布局空單，如果空頭繼續(xù)增倉的話，那么持續(xù)性有望保持。趨勢一但形成不會輕易改變，切不可逆勢做多。

　　PP（PP2001）：今日增倉1.17萬手，下跌20元或0.25%，報7988元/噸。PP今日增倉的情況下出現(xiàn)弱勢下跌的走勢，期價跌破8013附近的平臺支撐，收盤也跌破了日線的均線支撐。不過整個板塊的各個品種來對比的話，PP依舊處于抗跌的品種，那么建議投資者日內(nèi)試空單為主，小止損去捕捉下跌行情。

　　PTA（TA2001）：今日增倉3.45萬手，下跌38元或0.79%，報4754元/噸。。TA今日增倉的情況下延續(xù)下跌的走勢，期價昨日開始增倉轉(zhuǎn)弱之后，今日再創(chuàng)新低，持續(xù)性保持。 在國際原油出現(xiàn)回調(diào)的情況下，TA弱勢體現(xiàn)的更加明顯，也說明資金對后市不樂觀。空單進場之后繼續(xù)持有。

　　乙二醇（EG2001）：今日減倉0.62萬手，下跌16元或0.36%，報4456元/噸。乙二醇今日減倉情況下延續(xù)下跌的走勢，周二提示投資者收盤期價跌破了5、10日線支撐，重新回到弱勢陰跌的形態(tài)。建議投資者有空單的繼續(xù)持有，多周期共振的情況下要拿住單子，不要輕易離場。沒有持倉的投資者背靠5日均線反彈布局空單。

　　橡膠（RU2001）:今日減倉0.75萬手，下跌5元或0.04%，報12105元/噸。橡膠今日減倉的情況下出現(xiàn)了沖高回落的走勢，期價觸及12260前期高點上破失敗，震蕩下行。但是日線依舊保持著反彈的形態(tài)，建議客戶多單暫持有，接下來注意調(diào)整之后能否增倉上破平臺打開上漲窗口。值得投資者重點關(guān)注。

　　【有色板塊】

　　滬鎳（NI1912）：今日減倉1.36萬手，上漲1260元或0.97%，報131580元/噸。滬鎳今日收盤延續(xù)了弱勢下跌的走勢，但是盤中出現(xiàn)了比較大的振幅，上午減倉的情況下瞬間拉漲2000多點，期價觸及133880附近的平臺壓力位上破失敗，開始回落。這個平臺也是日評中多次提及到的點位，還是沒有形成突破，背靠此壓力位布局空單目前看還是可執(zhí)行的。

　　滬鋅（ZN1912）：今日增倉0.25萬手，下跌70元或0.37%，報18670元/噸。滬鋅今日果然出現(xiàn)了加速下跌的走勢，期價打破了震蕩區(qū)間，昨日收盤下破18790附近的重要支撐之后，夜盤繼續(xù)走弱，日線3連陰的情況下建議投資者保持偏空的思路，背靠60日線的壓力位布局空單。

　　滬鋁（AL1912）：今日減倉0.35萬手，上漲25元或0.18%，報13980元/噸。滬鋁今日減倉的情況下保持反彈節(jié)奏，開始震蕩走升，擺脫了震蕩區(qū)間，接下來關(guān)注下14000附近的重要壓力位，一但形成有效突破的話，看好滬鋁的反彈行情。今日最高點觸及13990整數(shù)關(guān)口，沒有形成有效突破。

　　滬金（AU1912）：今日減倉1.57萬手，上漲1.8元或0.53%，報338.35元/克。滬金今日減倉的情況沒有展開加速下跌的走勢，日線來看已經(jīng)出現(xiàn)破位的形態(tài)，但是持續(xù)性下跌的走勢較差。國際市場美元指數(shù)守住100日均線附近，技術(shù)面和基本面整體仍偏向多頭；金價在1490附近徘徊，逢低買盤給金價提供了一些支撐，但下行風險仍未排除。技術(shù)上背靠338.90附近的壓力位反彈布局空單。

　　【風險揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

　　1.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨立進行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規(guī)政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。