一、策略概述

　　今年因非洲豬瘟疫情影響，生豬存欄數(shù)大幅下降，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)緊張，價(jià)格快速上漲。生豬供應(yīng)緊張?zhí)嵴窳耸袌?chǎng)對(duì)雞蛋需求，雞蛋價(jià)格走高，養(yǎng)殖利潤持續(xù)創(chuàng)新高，高利潤刺激養(yǎng)殖戶提高存欄量，在產(chǎn)蛋雞的存欄量出現(xiàn)持續(xù)增加，8月育雛雞補(bǔ)欄同環(huán)比均明顯增加，這部分補(bǔ)欄對(duì)春節(jié)前供給影響不大，主要對(duì)2005合約產(chǎn)生影響。而在季節(jié)性需求方面，春節(jié)對(duì)雞蛋的需求量明顯高于端午需求量，因而對(duì)合約1912、2001支撐或強(qiáng)于合約2005，因此選擇做多2001、1912，做空2005

　　二、供需分析

　　因生豬供應(yīng)偏緊，提振市場(chǎng)對(duì)雞蛋需求，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上調(diào)，截至9月20日，雞蛋市場(chǎng)零售價(jià)11.46元/公斤。淘汰雞價(jià)格屢創(chuàng)新高，蛋養(yǎng)雞利潤也隨之攀升，截至9月20日，蛋雞養(yǎng)殖利潤98.68元/羽，處于近幾年來高位。同時(shí)受豬肉供應(yīng)缺口持續(xù)的推動(dòng)影響下，淘汰雞價(jià)格走高，截至9月20日，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價(jià)15.12元/公斤，較前一期價(jià)格上漲8.15%。

　　圖1：主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格

　　圖2：蛋養(yǎng)雞養(yǎng)殖利潤

　　圖3：雞蛋市場(chǎng)零售價(jià)

　　養(yǎng)殖高利潤刺激養(yǎng)殖戶提高存欄量，根據(jù)芝華對(duì)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，8月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.3億只，環(huán)比上升1.65%，同比去年增加5.81%；8月育雛雞補(bǔ)欄量8996萬只，環(huán)比增加2.69%，同比增加41.82%；后備雞存欄量2.74億只，環(huán)比下降2.56%，同比大幅增加21.57%；全國蛋雞總存欄量為14.04億只，環(huán)比下降0.8%，同比增加8.56%。而8月份補(bǔ)欄的雞苗對(duì)春節(jié)之前的供應(yīng)影響不大，2005合約可能會(huì)承受較大的供給壓力。同時(shí)，雞蛋消費(fèi)需求的高峰集中于中秋、春節(jié)、端午，而春節(jié)對(duì)雞蛋的需求明顯高于端午的需求，因此對(duì)2001的支撐或強(qiáng)于2005合約。

　　圖4：南華雞蛋指數(shù)

　　三、風(fēng)險(xiǎn)因素

　　1.環(huán)保政策對(duì)養(yǎng)殖業(yè)影響；

　　2.非洲豬瘟疫情進(jìn)展