一、行情回顧

　　圖1 焦炭2001合約價格走勢圖

　　受到終端需求大幅回落，市場悲觀情緒蔓延，在焦化利潤每噸高達300元/噸的情況下；焦炭后期提降預期強烈，引發焦炭大幅下挫。但在近期下跌過程中，相對其他黑色品種，走勢已經開始偏強。

　　二、影響因素及分析

　　國家統計局發布的最新數據顯示，2019年7月份，全國焦炭產量3961萬噸，同比增長5.9%，增速較上月下滑4.8個百分點；環比減少208萬噸，環比下滑4.99%。1-7月全國焦炭產量27400萬噸，同比增長6.7%，增速比一季度回落0.6個百分點。

　　圖2 國內焦化開工率走勢（100家）

　　下游需求方面， 據國家統計局數據顯示，2019年7月，全國粗鋼產量8522萬噸，同比增長5%，環比下滑5%。據此測算，7月份粗鋼日均產量為274.9萬噸，環比減少16.86萬噸/日，降幅5.78%。1-7月累計，粗鋼產量為57706.4萬噸，同比增長9%，增速環比上月下滑0.9個百分點。

　　圖3 國內生鐵粗鋼產量走勢

　　由于臨近國慶運輸或受限及焦炭市場預期等少數鋼廠焦炭采購小幅增加，焦企整體焦炭庫存連續三周回升后略有下降，焦企市場情緒好轉挺價意愿增強，個別焦企有提漲意向。

　　圖4 鋼廠、焦化廠煉焦煤總庫存

　　從庫存來看，根據鋼聯最新統計數據顯示：截止2019年8月23日，230家獨立焦企樣本，焦炭庫存70.87萬噸，下降4.37萬噸；110家鋼廠樣本焦炭庫存458.95萬噸，下降4.20萬噸；四大港口焦炭庫存468萬噸，下降13.4萬噸。

　　圖5 焦炭四大港口庫存

　　進出口方面，中國海關最新統計數字顯示，中國7月份出口焦炭48.6萬噸，同比減少33.1萬噸，同比下滑40.6%；環比增加10.26萬噸，環比增加26.8%。2019年1-7月份，全國累計出口焦炭433.1萬噸，同比下降138.5萬噸，同比降幅24.2%。

　　三、總結

　　第二部分 技術面分析

　　圖6 焦炭技術分析圖

　　目前焦炭2001合約價格在沖擊2000點失敗后回落，降會在1920一帶受到支撐，再次沖擊2000點；最終在十一過節前夕沖擊2200點阻力。

　　第三部分 交易策略及風控

　　我們的交易策略是建立結合基本名和技術面分析的基礎，選擇具備好防守接近止損的區域進場，在整體交易策略基調不變的情況下，做好多次試錯性質的交易；一旦沒有觸及止損，拿住盈利單子，讓盈利進行奔跑。

　　操作標的：J2001期貨合約；

　　操作方向：多

　　入場區間：1935-1945

　　止盈區間：2140-2150

　　止損區間：1915-1925

　　倉位：不超過100手

　　最大虧損：20萬

　　最大盈利：200萬

　　操作周期：2019年9-11月

　　風險收益比：1：10左右

　　風險因素：利多政策不如預期。