周四(9月12日)亞市盤中，美元兌日元升至六周高位，且日圖已經(jīng)連續(xù)多日以陽線收漲，維持自年內(nèi)低點104.44以來的反彈上行之勢。具體來看，近段時間，貿(mào)易談判的樂觀情緒重現(xiàn)，外媒稱，在美國對中國消費品加征的新關(guān)稅逐步削弱全球經(jīng)濟(jì)增長之際，中美兩國同意10月初在華盛頓舉行高級別經(jīng)貿(mào)磋商，令期待貿(mào)易戰(zhàn)緩和的投資者歡呼雀躍。日元、美國公債和黃金等避險資產(chǎn)有所下跌，也顯示風(fēng)險偏好改善跡象。

　　此外，在美聯(lián)儲已經(jīng)實施降息的情況下，市場對于歐洲央行下一步的政策變動格外關(guān)注。周四(9月12日)歐美時段，金融市場短線劇烈波動。歐央行最新利率決議做出了多項支持寬松立場的政策改變，包括進(jìn)一步下調(diào)存款利率、恢復(fù)資產(chǎn)購買計劃、改變長期定向再融資操作形式以及分層存款利率機制。1、降息：歐洲央行將存款機制利率10個基點至-0.50%，維持主要再融資利率0%和邊際借貸利率0.25%不變。2、重啟QE：11月1日起，重啟資產(chǎn)購買計劃，規(guī)模為每月200億歐元；只要有需要的話，就會繼續(xù)保持債券再投資，對到期債券的投資會持續(xù)2-3年。3、修改前瞻指引：利率將維持在當(dāng)前或更低水平直到通脹前景符合目標(biāo)，在新的QE結(jié)束后才會考慮加息。4、開始實施利率分級制度：為了支持以銀行為基礎(chǔ)的貨幣政策傳導(dǎo)，將引入雙層準(zhǔn)備金報酬制度，使銀行持有的部分過剩流動性免受負(fù)存款利率的影響。5、TLTRO討論：將改變新一輪季度目標(biāo)長期再融資操作的模式，以保持有利的銀行貸款條件，確保貨幣政策的順利傳導(dǎo)，并進(jìn)一步支持寬松的貨幣政策立場。6、經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)期：下調(diào)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，預(yù)計2019年GDP增速為1.1%，6月預(yù)期為1.2%；預(yù)計2020年GDP增速為1.2%，6月預(yù)期為1.4%；預(yù)計2021年GDP增速為1.4%，6月預(yù)期為1.4%。

　　同時，歐洲央行下調(diào)今、明、后三年通脹預(yù)期，預(yù)計2019年通脹率為1.2%，6月預(yù)期為1.3%；預(yù)計2020年通脹率為1%，6月預(yù)期為1.4%；預(yù)計2021年通脹率為1.5%，6月預(yù)期為1.6%。隨后，美元兌日元維持上行。

　　此外，日韓貿(mào)易戰(zhàn)的拉鋸戰(zhàn)對日本經(jīng)濟(jì)包括日元產(chǎn)生重要影響。據(jù)外交學(xué)院國際關(guān)系研究所教授周永生此前表示，日韓此次貿(mào)易爭端是兩國多年來歷史和領(lǐng)土矛盾交織積累后的爆發(fā)，這兩方面矛盾解決起來都相當(dāng)棘手，因此短期內(nèi)看不到日韓關(guān)系回暖的可能性。

　　對于日元未來走勢，三菱日聯(lián)研究部周四（9月12日）討論了美元/日元的策略性前景，表示在下周的美聯(lián)儲和日本央行9月份政策會議即將到來之際持中性立場，并預(yù)期美元/日元近期內(nèi)波動范圍將保持在106.50-109.50。主要觀點為，美元/日元不太可能繼續(xù)上漲。

　　值得注意的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在下周三美聯(lián)儲為期兩天的政策制定會議結(jié)束時舉行新聞發(fā)布會。美聯(lián)儲的政策制定者今年7月下調(diào)了利率，這是10多年來的首次。金融市場預(yù)計，美聯(lián)儲下周開會時將再次下調(diào)目前為2.00-2.25%的基準(zhǔn)利率。鮑威爾沒有給出任何特別的暗示。

　　三菱日聯(lián)認(rèn)為，因此，所有目光都聚焦于點陣圖。市場已經(jīng)定價包括下周在內(nèi)美聯(lián)儲今年會降息兩次。所以如果年底的價格中值指向停止降息，就可能支撐美國長期利率走高。如果股市對放寬貨幣政策的希望落空，股價走低，將支持日元走高。“總之，我們預(yù)期美元/日元不會有太大動作。另外，日本央行在美元/日元的現(xiàn)有水平可能不會作出任何政策改變。”三菱日聯(lián)表示。

　　鑒于國際貿(mào)易局勢不定，多方面因素影響下日元走勢面臨較大的不確定性。投資方面，芝商所旗下的日元期貨（6J）提供世界第三大經(jīng)濟(jì)體的投資機會，使投資者在流動性充分的市場靈活交易，有效助力對沖相關(guān)匯率風(fēng)險。根據(jù)高盛集團(tuán)的數(shù)據(jù)，尋求避險資產(chǎn)以防范避險沖擊的投資者，應(yīng)該會發(fā)現(xiàn)日元成為比黃金更便宜的選擇。