影響全球！美聯儲將聯邦基金利率下調25個基點，為該行自2008年12月16日后首次降息。

　　這也是美聯儲史上首次在美國失業率低于4%的情況下降息——在之前美聯儲所有的降息中，失業率最低的是4.2%（2001年1月31日，即互聯網泡沫爆發前）。當前美國失業率為3.8%。

　　對美國經濟的描述，美聯儲正面態度明顯。市場多數解讀降息背景是對全球貿易條件下的預防性降息。

　　美聯儲宣布降息后，芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示，美聯儲在9月18日的FOMC會議上維持利率不變的概率為21.7%、再次降息25個基點的概率為74.9%、降息50個基點的概率為3.4%。

　　對今日股市影響？

　　看指標：新加坡富時A50跌0.94%

　　中國跟不跟？

　　中國央行行長易綱表示：“我們現在的利率水平是合適的。降息主要是應對通縮危險，但現在中國物價走勢溫和，因為豬瘟等因素，5月、6月CPI都到2.7%了，所以現在的利率水平是合適的，可以說接近黃金水平，即舒適水平。”

　　易綱還表示貸款基準利率淡出，由市場化報價利率來取代貸款基準利率。

　　中國央行是否會跟隨“降息”，市場上持不“降息”的觀點相對較多。

　　中國社科院學部委員余永定：為了配合擴張性的財政政策，中國仍應配合適度寬松的貨幣政策，地方政府應該主要通過發債而非從銀行借錢的方式進行基建融資。

　　興業證券(601377)首席經濟學家魯政委：全球降息潮下，中國央行不為所動。

　　有觀點認為：持續推進金融開放是中長期規避風險的重要方式。近期央行、外匯局、商務部等監管部門也在通過一系列金融開放措施，包括進一步開放股票、債券市場，減少對金融機構股權比例的限制，增加境外機構的對沖方式，加強知識產權保護等方式，吸引境外資本進入中國，穩定跨國企業和全球產業鏈信心，進一步促進制造業轉型升級。

　　未來大類資產將何去何從？

　　如是金融研究院：美股：長期有調整壓力。美債：牛市繼續。美元：有貶值壓力。黃金：牛市繼續。A股：取決于國內政策和經濟情況。國內債市：牛市繼續。

　　國泰君安：1）美國降息將會帶動全球利率中樞下降，中國貨幣政策空間也進一步打開，但可能以定向為主；2）中美利差支撐下，降息周期下，債券收益率有望下行；3）股市除聚焦盈利外，需要關注無風險利率下行對估值的抬升和風格的影響；4）美元可能進入弱勢周期，人民幣匯率企穩，為國內資產提供良好外部環境。

　　哞哞說：全球性降息潮或對沖大宗商品周期性回撤，但周期是趨勢性力量。

　　筆者師傅曾告訴筆者，大宗商品期貨市場，一定要確立周期性概念，一個周期大約7年。

　　大宗商品周期性回撤已呈現明顯趨勢。2018年四季度起，以原油、鐵礦石、銅為代表的大宗商品價格紛紛走低，帶動能化、鋼鐵、有色各個板塊降溫。進入2019后，個別商品如鐵礦石的亮眼表現并不能代表大宗商品的整體低迷。

　　國際原油表現仍然不溫不火，銅均價也回落。除了鐵礦石、農產品(000061)，大宗商品2019迄今乏善可陳。

　　流動性向左，周期向右。這就是當下大宗商品市場的十字路口。

　　誰的力量更大？筆者信周期。當然，兩者彼此會有一定的對沖作用。因周期、流動性對于不同品種的作用力不一樣，市場會出現分化，或板塊分化，或時間分化。但遠期看，還是大宗商品的周期趨勢發力。

    本文首發于微信公眾號：哞哞說。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。