進入7月份以來，PTA便陷入暴跌的魔咒之中。7月2日晚間，“舉報信事件”沸沸揚揚，隔日PTA期貨盤面便暴跌130點，并連續兩日跌停，大跌800點至5802；之后又傳出PTA主流供應商有意削減合約計劃，PTA應聲大漲250點；昨今兩天，PTA再度暴力跌停，刷新6月21日以來價格新低，那么此番PTA的再度暴跌，到底誰是幕后推手呢？

　　油價和PX方面

　　原油方面，近期原油價格波動頻發，漲跌互現。多頭方面，OPEC減產協議落實情況良好，中東局勢緊張依舊；空頭方面，IEA庫存降幅遠低預期，全球經濟增速預期放緩。目前油市多空博弈焦灼非常，后期油價波動將更加劇烈。但總體來看，市場對于需求前景的擔憂要遠勝于減產的利好，這也將很大程度的抑制油價上漲。

　　PX方面，臨近月底，PX前期檢修裝置即將重啟，新增裝置也計劃于月底投入生產。PX作為PTA最直接的成本，此番供應預期的大量增加，恐難以在成本端對PTA形成支撐。

　　PTA供需基本面

　　據我的農產品(000061)網了解，截止7月初，PTA產量約為373萬噸，進口量為5噸；需求量為380萬噸，出口量8萬噸，加上其他需求12萬噸左右，供需差約為15-20萬噸左右。供應略有偏緊。

　　據統計，洛陽石化32.5萬噸PTA產能計劃近期重啟，福海創450萬噸裝置計劃月底重啟，儀征化纖35萬噸裝置檢修計劃推遲至8月中旬，大量產能的投產加之臨近月底交割，PTA基差問題開始走弱，現貨流動將放緩，PTA供需面將趨于供過于求。

　　而7月以來，PTA的暴漲暴跌導致下游聚酯產業出現虧損，7月中下旬虧損情況加劇。為了止損，聚酯廠停產的停產，放假的放假，聚酯開機率嚴重下滑，導致聚酯累庫情況嚴重，拖累PTA價格下調。PTA供需基本面的乏力，是PTA期貨盤面大跌的原因之一。

　　終端需求方面

　　據我的農產品網了解，2019年7月第三周輕紡城面料市場成交量較同期大幅下降，其中成交總量同比下降5538.5萬米，長纖面料同比下降2694萬米，短纖面料同比下降3085.5萬米，全棉面料同比下降348萬米，滌棉面料同比下跌304萬米，滌粘面料同比下降155米，黏膠面料同比下降1651萬米。棉、滌、粘三種原料面料成交量均大幅下滑，可見終端需求遠遠未有改善，尚處于淡季陰霾之中。

　　市場傳聞方面

　　昨日，PTA市場是不平靜的一天。其一，市場盛傳主流大廠主動在期貨盤面鎖盤，現貨一口價直降400元/噸，震驚市場。

　　其二，PTA某中間商資金問題及背后的華泰長安資本PTA場外期權客戶爆倉事件，事件中牽扯較多，大概經過為PTA在月初漲停后，客戶爆倉被強平，期貨公司損失巨大，之后在追償時導致賬戶被凍結，其中牽扯到PTA大型加工工廠，臨近交割時款到貨未到，便形成毀約。傳聞往往牽一發而動全身，這兩個傳聞發酵后的結果便是盤面的連續跌停。

　　總結

　　總的來說，近兩天PTA盤面的暴跌主要是市場傳聞的發酵和基本面利空導致的，后期PTA基本面仍偏空，聚酯減產仍在擴大，終端訂單依舊欠佳，市場心態普遍看空，傳聞發酵仍在持續。結合以上，筆者認為目前PTA行情仍將下滑，PTA盤面逢高沽空，現貨價格繼續下跌。