7月下游聚酯跌價增庫存，擔憂聚酯工廠加大減產力度，看跌PTA后市，但PTA大廠控量挺市，PTA相對抗跌。

　　7月福海創450萬噸/年PTA裝置按計劃停車檢修，強化了PTA貨少利好。市場可流通PTA貨源不多，PTA市價堅挺，產業鏈利潤集中在PTA上。中宇資訊統計7月月均理論盈虧為：PX -17元/噸、PTA +1454元/噸、滌綸短纖+179元/噸、滌絲POY+187元/噸，PTA已經完全把PX的利潤擠壓干凈。按照目前PTA大廠控量勢頭來看，7月PTA現貨均價較高，7月PTA高結算已成定局，7月PTA月均利潤甚至超過2018年8月份的峰值。

　　截止7月17日，7月工作日內滌絲日均產銷42%左右，非工作日日均產銷15%左右，中宇資訊粗略估算7月中上旬滌綸庫存已經增加8-9天左右。庫存增速較快，且7月下旬滌綸長絲、短纖面臨生產虧損，聚酯工廠的壓力與日俱增，部分聚酯工廠計劃減產，但目前減產力度不大，對PTA的打壓程度有限。

　　終端紡織市場平淡，坯布高庫存在40.5天左右，紡織工廠新增訂單不多，部分紡織工廠計劃停工，傳統需求淡季之下織機開工負荷將繼續下降。另外紡織工廠消化前期囤積的滌綸庫存為主，對目前滌綸缺乏抄底補貨的信心，7月下旬滌綸產銷維持低迷狀態，滌綸工廠庫存將持續上升，比需求低迷更可怕的是沒有信心。

　　2019年1-5月我國紡織品服裝出口995.89億美元，同比下降2.23%，即便中美貿易戰暫時緩和，也未有業者預期的來自美國的大規模新增紡織服裝訂單出現。特朗普在白宮內閣會議聲稱可以對中國商品加征更多關稅，中美貿易談判代表遲遲未能面談，警惕中美貿易戰再現意外利空。

　　下游聚酯庫存快速回升，終端紡織市場平淡，中宇資訊預計PTA后市震蕩小跌，但PTA大廠挺市之下，市場抗跌。6月份PTA炒漲帶動聚酯去庫存，無視終端平淡的紡織市場，7-8月份關注聚酯工廠的聚酯庫存回升情況，中宇資訊認為聚酯再度炒漲去庫存的可能性較小。

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