7月12日（周五），國內(nèi)期市收盤漲跌互現(xiàn)，化工品整體回調(diào)，PTA大跌近3%領(lǐng)跌商品市場，塑料跌逾2%，PP、甲醇跌逾1%，燃料油漲逾1%；黑色系分化，焦煤漲逾1%，螺紋尾盤呈現(xiàn)跳水收跌近1%；農(nóng)產(chǎn)品(000061)漲多跌少，蘋果、紅棗漲逾1%，豆類期貨普漲，雞蛋跌逾1%；有色金屬震蕩，滬鎳漲逾1%，滬鋁跌近1%。

　　截止下午收盤，硅鐵漲4.62%，燃油漲1.68%，蘋果漲1.57%，焦炭漲1.24%，滬鎳漲1.13%，紅棗漲1.06%；跌幅方面，PTA跌2.74%，塑料跌2.27%，PP跌1.80%，甲醇跌1.67%，雞蛋跌1.18%，橡膠跌0.98%，螺紋跌0.97%。

　　黑色系今日整體走弱，螺紋鐵礦下跌。7月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布6月份PPI數(shù)據(jù)，受近期鐵礦石需求增加、供給偏緊等因素影響，從環(huán)比看，黑色金屬礦采選業(yè)價格上漲3.7%，漲幅比上月擴大1.5個百分點；從同比看，該指數(shù)上漲18.5%，漲幅比上月擴大4.3個百分點。

　　“鐵礦石的連續(xù)上漲是一個危險的信號，如果持續(xù)下去，很容易導(dǎo)致輸入性通脹。”一位鋼企人士說。而目前的價格，已經(jīng)對實體經(jīng)濟造成了不小的影響，全國范圍內(nèi)已經(jīng)有不少鋼企的銷售利潤接近為0。

　　就昨日大地期貨總經(jīng)理助理兼研究總監(jiān)周文科就對和訊期貨表示，鐵礦大概率見頂。而對于螺紋尾盤呈現(xiàn)的跳水，周文科認(rèn)為，主要是受到基本面影響，五大材的庫存在累庫，盡管主要需求端地產(chǎn)新開工還好，但是供應(yīng)更多，后期很難有超預(yù)期的需求轉(zhuǎn)好。“我覺得成材不好，原料端抵抗一下也正常，但是網(wǎng)上驅(qū)動不強，只是反彈，壓力可能會往鐵礦轉(zhuǎn)移的”。周文科認(rèn)為，黑色系整體會隨成材下行。原料端盡管看上去強勢，但也只是目前階段性的反抗，大方向很難撼動。

　　“短期來看，螺紋鋼仍處于需求淡季，本周在螺紋周度產(chǎn)量下降的情況下，庫存數(shù)據(jù)回升幅度較上周明顯加快以及近期持續(xù)低迷的建材成交量均驗證了這一結(jié)論。”東海期貨黑色分析師劉慧峰對和訊期貨表示，對于后期螺紋鋼走勢需關(guān)注幾個因素，一是下周將公布半年度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，從市場普遍預(yù)期來看，認(rèn)為數(shù)據(jù)偏空概率較大。二是，梅雨季節(jié)結(jié)束之后，建材需求是否能快速恢復(fù)。三是環(huán)保限產(chǎn)所帶來的供給收縮和需求前置的預(yù)期能否兌現(xiàn)。總的來說，李婉瑩認(rèn)為下周一宏觀數(shù)據(jù)若利空，則可能會對短期盤面形成打壓，不過7月下旬到8月上旬需求恢復(fù)概率較大，屆時市場可能還有一波漲勢。操作上，建議待現(xiàn)貨價格上漲后，可考慮逢低買入01合約。

　　鐵礦石方面，劉慧峰建議關(guān)注到港量和庫存變化數(shù)據(jù)，本周礦石港口庫存降幅繼續(xù)擴大，而日均疏港量則環(huán)比回升近10萬噸，表明礦石基本面短期仍比較強勁。盡管在前期發(fā)貨高位的情況下，未來1-2周庫存存在回升可能，在加上一些政策性因素的影響，可能會對盤面形成利空。但考慮到7-8月份澳洲部分港口例行檢修，港口庫存趨勢性的拐點難以形成，加上目前主力合約1909仍貼水現(xiàn)貨80元/噸以上，故近月1909合約更傾向于走現(xiàn)貨強勢+貼水修復(fù)邏輯。與周文科觀點不一致的是，劉慧峰則認(rèn)為，后期價格仍有接近前高可能。

　　化工板塊，PTA頻頻成為亮點。TA這兩天行情大起大落，截至下午收盤，09合約跌破6000大關(guān)報收5962元/噸。周文科認(rèn)為，TA今天又回到了前天啟動的地方，目前基差是TA多頭的護(hù)城河，后續(xù)大概率還是現(xiàn)貨價向期貨1909期價靠攏的概率較大。

　　“應(yīng)該說，我們前期邏輯得到驗證。”和訊期貨特約評論分析師、東海期貨能化分析師李婉瑩對和訊期貨表示，前兩天TA價格回暖，來自于福海創(chuàng)450萬噸的裝置檢修（盡管計劃多次推遲）；油價表現(xiàn)較佳，帶動了能化板塊的樂觀情緒，資金推動價格脫離了5900元/噸的震蕩區(qū)間。但之前的采訪與文章中，李婉瑩反復(fù)強調(diào)，上行并不代表下游-終端矛盾已經(jīng)得到改善。根據(jù)相關(guān)資訊提供的數(shù)據(jù)，周四聚酯工廠開工負(fù)荷為 88.65%，江浙織機綜合開機率為 75%。終端產(chǎn)銷的不良表現(xiàn)正在逐步傳到至聚酯端，可能下游的低庫存不會維持太久。一旦開始累庫，那么，作為原料的TA后續(xù)訂單量可能就會打折扣。

　　最近TA的反復(fù)行情，很多時候與資金，市場情緒有脫不開的關(guān)系。自上而下去看，原油作為能化板塊的領(lǐng)頭羊，市場關(guān)注著其價格的一舉一動，但在我們看來，最近不論去走現(xiàn)貨基差邏輯，還是PX成本推動邏輯，其實都不合適。當(dāng)前TA的加工費還是基本能夠維持在1800元/噸-2000元/噸，雖然不能同去年牛市相比，但還是有比較誘人的利潤空間的。TA自身現(xiàn)貨偏緊，庫存不高也是不爭的事實。關(guān)鍵還要看下游，下游大部分品種還有現(xiàn)金流，減產(chǎn)的程度會根據(jù)盈利情況進(jìn)行一些調(diào)整。考慮到自下而上矛盾轉(zhuǎn)移的時間差，盡管今日TA價格下跌，但短期內(nèi)李婉瑩不建議投資者過分看空，前一周在5800-5900左右價格盤桓比較久，依舊維持這個區(qū)間強支撐的觀點。行情最近來回波動大，建議投資者謹(jǐn)慎操作，輕倉或者觀望為主。市場消息比較多，投資者心態(tài)容易受到干擾，建議關(guān)注宏觀與相關(guān)裝置減停產(chǎn)的消息。李婉瑩認(rèn)為，這種行情持續(xù)時間也不會過長，市場與盤面正在調(diào)整期。長期視角去看后期PX與TA都會有新裝置投產(chǎn)，屆時我們的投資邏輯將會迎來下一輪轉(zhuǎn)變。