就在昨天，7月15日，上證50ETF期權持倉量首次突破380萬張，至380.4萬張，再創歷史新高。

連續幾個交易日以來，上證50ETF期權持倉量在快速攀升。特別是進入7月份以來，幾乎是以日增10萬張的規模，在快速攀升。

毫無疑問，資金涌入一方面體現大資金對沖需求，另一方面表明多空分歧非常大。從過去一段的持倉規律來看，50ETF期權持倉量往往在臨近行權日之前的兩個交易日，會迎來階段性的頂點。從這個角度來看，50ETF期權持倉量在今后幾個交易日仍有可能繼續攀升，或進一步突破400萬張的歷史關口。

相比50ETF期權的火熱，50ETF本身反而顯得冷清許多，3月份至今成交量持續萎靡不振，7月10日的成交量不及年內高點的1/5。同時50ETF份額，今年不僅沒有增加，反而下降了20%。根據WIND統計數據來看，截止7月12日，50ETF份額為159.12億，預估規模為468.6億元，年初至今份額下降40.91億，份額下降了20.45%。

有意思的是，盡管50ETF擁抱著“核心資產”，不過這個貌似濃眉大眼的50ETF，實則持倉相對集中。根據WIND測算的50ETF一季度重倉股票凈值情況來看，中國平安(601318)是當之無愧的最大凈值權重股票，而貴州茅臺(600519)緊隨其后，兩者權重達到了驚人的23.76%；前3大重倉股票凈值權重，達到了30.33%。

而恰恰正是這三只市值規模在萬億左右的股票，漲幅最為喜人。統計顯示，今年至今，中國平安漲幅達到59.26%，貴州茅臺(600519)達到67.86%，招商銀行(600036)漲幅達到43.85%。

變化一：日增10萬張，50ETF期權首次突破380萬張

連續幾個交易日以來，上證50ETF期權持倉量在快速攀升。特別是進入7月份以來，幾乎是以日增10萬張的規模，在快速攀升。

7月2日，50ETF期權持倉量313萬張；

7月3日，50ETF期權持倉量324萬張；

7月4日，50ETF期權持倉量338萬張；

7月5日，50ETF期權持倉量343萬張；

7月8日50ETF期權持倉量353萬張；

7月10日，50ETF期權持倉量362萬張；

7月11日，50ETF期權持倉量371萬張；

7月15日，50ETF期權持倉量380萬張。

從50ETF期權持倉量的歷史上看，規模日漸巨大，已經成為巨獸規模。根據WIND的統計圖如下顯示，50ETF期權持倉量從今年3月份邁過300萬張門檻之后，規模仍然在持續放大。對比2017年和2018年，整體50ETF期權持倉量規模則持續徘徊在120萬張到200萬張之間。由此可見，今年50ETF期權正在實現跨越式的發展。

從過去一段的持倉規律來看，50ETF期權持倉量往往在臨近行權日之前的兩個交易日，會迎來階段性的頂點。從這個角度來看，50ETF期權持倉量在今后幾個交易日仍有可能繼續攀升，進一步突破400萬張的歷史關口。

變化二：上證50指數期貨也快速放大，股指期貨都在倍數級增長

在50ETF期權持倉量持續放大的同時，上證50指數期貨成交量和持倉量也都在快速放大。僅從上證50指數期貨情況來看，持倉量從2018年全年2萬手上下，到2019年3月份之后，長期站上3萬手上方，5月份更是突破4萬手關口。

根據統計數據顯示，6月份，滬深300股指期貨成交量達到226.8萬手，同比增長369.21%；上證50股指期貨成交量達到88.6萬手，同比增長178.41%；中證500股指期貨成交量達到185.4萬手，同比增長497.56%。

變化三：50ETF“本尊”交易量日漸萎縮，份額今年不增反降20%

相比50ETF期權和上證50股指期貨的火熱，50ETF“本尊”并沒有火熱，反而顯得冷清許多。

從成交量來看，2019年2月25日創下一年多以來新高0.96億手，此前2018年1月23日創下1.01億手的股災之后的高點，同期上證也出現階段性高點。

但是，2019年2月25日這個階段性新高之后，上證指數并沒有從當天2961點位上回落。相反，上證指數仍在持續走高，并在4月8日創下3188點的階段性新高，50ETF也同樣在走高。

但是，成交量規模從2019年2月25日之后，持續萎縮，到7月10日僅為1890萬手，不及2月25日成交量規模的1/5。對比7月10日當天，50ETF期權持倉量達到362萬張，創下歷史新高，不禁令人噓唏。

除了50ETF本身成交量日漸萎縮，甚至從今年年初至今，50ETF份額不僅沒有增加，反而下降了20%。

根據WIND統計數據來看，截止7月12日，50ETF份額為159.12億，預估規模為468.6億元，年初至今份額下降40.91億，份額下降了20.45%。

其中變動最大的時間，是在今年1月份到3月份，份額下降最為明顯。對比當時股市表現來看，也是股市漲幅最明顯的一段時間。

盡管份額下降明顯，但是這并不妨礙50ETF成分股成為今年行情最大受益者。在50ETF中，漲幅居前的10大股票來看，總市值均在1000億元以上。而市值規模偏小的50ETF成分股，反而漲幅偏小。從總市值排名來看，50ETF權重最大的也是漲幅最好的幾個股票，比如中國平安和貴州茅臺。

變化四：對決2.90一線，關鍵合約火花四射

與以往一樣，7月份這個近月交易仍然50ETF期權市場最火爆的關鍵合約。7月15日，50ETF收盤報價在2.942。

從成交量角度看，投資者將目光集中到50ETF價位從3.0到2.85之間。最火爆的是2.95，看漲者仍然在積極看高一線，當天認購成交量達到了44.64萬張。

變化五：貌似濃眉大眼的50ETF持倉相對集中

根據WIND測算的50ETF一季度重倉股票凈值情況來看，中國平安是當之無愧的最大凈值權重股票，而貴州茅臺緊隨其后，兩者權重達到了驚人的23.76%；前3大重倉股票的權重，達到了30.33%；而前5大重倉股票的權重，達到了38.13%。

從這個角度來說，貌似濃眉大眼的50ETF，持倉可謂相對集中，3只股票就占據了30%，特別是中國平安一只就達到了15.64%。

恰恰正是這三只市值規模在萬億左右的股票，漲幅最為喜人。統計顯示，今年至今，中國平安漲幅達到59.26%，貴州茅臺達到67.86%，招商銀行漲幅達到43.85%。

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