上周國(guó)內(nèi)豆粕止跌反彈，豆粕主力合約1905呈現(xiàn)盤整態(tài)勢(shì)，周漲幅為1.74%。現(xiàn)貨方面，截至3月14日，沿海43蛋白豆粕報(bào)平均報(bào)價(jià)2533元/噸，較之前一周報(bào)價(jià)上漲45元/噸，現(xiàn)貨豆粕基差（點(diǎn)價(jià)合約M1905）40—80元/噸不等，上周初國(guó)內(nèi)有油廠開(kāi)始詢價(jià)6月成交意向，6月提貨豆粕報(bào)價(jià)基差-100元/噸（點(diǎn)價(jià)合約1905）。庫(kù)存方面，截至今年第十周全國(guó)豆粕庫(kù)存總計(jì)74.6萬(wàn)噸，較之前的78.7萬(wàn)噸下降4.1萬(wàn)噸；全國(guó)沿海地區(qū)大豆庫(kù)存總計(jì)498萬(wàn)噸，較之前一周的561萬(wàn)噸下降約67萬(wàn)噸；上年同期全國(guó)大豆庫(kù)存為634萬(wàn)噸。

　　上周豆粕期現(xiàn)貨同時(shí)止跌上漲，盤面表現(xiàn)為空頭主力主動(dòng)棄盤平倉(cāng)離場(chǎng)，豆粕空頭主要來(lái)自兩個(gè)方面，一是純投機(jī)空頭，二是多油空粕的油粕比投資者，此前菜油在中國(guó)和加拿大關(guān)系緊張的預(yù)期下，菜油菜粕等主要依賴加拿大進(jìn)口的品種強(qiáng)勁上漲，但棕櫚油和豆油表現(xiàn)疲軟，拖累了菜油的上漲幅度，隨后市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生調(diào)整，引發(fā)菜油多頭平倉(cāng)，并拖累豆油和棕櫚油下跌。而隨著油脂整體下跌，做多油粕比的資金紛紛平倉(cāng)離場(chǎng)，推動(dòng)了油脂下跌和豆粕上漲。而近期豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)搶眼，最近三周豆粕現(xiàn)貨成交以及日均提貨量都明顯高于此前水平，其中主要原因包括：水產(chǎn)養(yǎng)殖開(kāi)始逐漸恢復(fù)；此前飼料廠庫(kù)存過(guò)低，近期開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)；菜粕和豆粕價(jià)差過(guò)小，以及豆粕絕對(duì)價(jià)格偏低導(dǎo)致豆粕消費(fèi)增加。以上幾個(gè)因素也支撐了豆粕反彈。

　　展望后市，蛋白類依然不容樂(lè)觀。從全球供應(yīng)來(lái)看，南美產(chǎn)量高企，并無(wú)減產(chǎn)跡象，疊加龐大的美豆供應(yīng)，全球大豆供應(yīng)十分寬松。而供應(yīng)方面國(guó)內(nèi)將面臨超量購(gòu)買趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)大豆供給必將超過(guò)需求水平，因此供給寬松極大地壓制了后期豆類的上漲幅度。從需求來(lái)看，非洲豬瘟造成國(guó)內(nèi)生豬補(bǔ)欄減少，后期豆粕豬料需求大大減少，而禽料、水產(chǎn)料的增加并不足以彌補(bǔ)豬料消費(fèi)的下降。故總體來(lái)看，豆粕消費(fèi)減少將是大概率事件，在供給增加、需求減少的格局下，豆粕后期難言樂(lè)觀。