畢業于哈爾濱商業大學金融工程專業，現任招金期貨農產品研究員，主要負責蘋果等農產品品種及相關產業鏈的研究。善于于從宏觀經濟的角度和產業供求角度入手，分析價格變化的內在供求因素及市場變化的階段性因素。

　　核心觀點

　　.我認為剩余一段時間AP905合約價格還會隨著現貨有一波上漲行情，但是時間上可能會在四月份之后，這種臨近交割的行情會使得很多外圍大資金看得到卻抓不到。

　　.我認為蘋果的需求價格彈性其實不是很大，換而言之價格上漲對需求的減弱效果不想一般人想象的那么強。

　　.我最看好的還是AP905&AP907和AP905&AP910這兩個正套，這兩個套利目前已經有了不同程度的上漲，我認為未來還有上漲空間，但是如果新入場還是需要尋找合適的入場點。

　　杜夢如：近期蘋果現貨上出現三點現象：1.蘋果產區現貨普遍漲價2.果農貨交易提前結束3.部分地區出現炒貨現象，這三點現象歸根結底原因還是由于全國蘋果庫存量少。我認為這種現象只是開始階段，后期隨著庫存蘋果逐漸被消耗，供需矛盾會進一步激化，現貨價格還能繼續上漲。

　　至于蘋果期貨，由于前期過度炒作，加上高額的手續費和保證金，現在熱度已經大不如從前。當前AP903合約進入交割月，相比AP901合約進入交割月時持倉量大幅減少，而且價格趨于穩定，說明當前盤面價格對應現貨價是比較合理的。AP905合約即將進入交割月，當前價格沒有什么下跌空間。

　　我認為剩余一段時間AP905合約價格還會隨著現貨有一波上漲行情，但是時間上可能會在四月份之后，這種臨近交割的行情會使得很多外圍大資金看得到卻抓不到。

　　大宗內參：蘋果產區的天氣情況如何？

　　杜夢如：近期蘋果產區天氣無明顯異常，臨近四月蘋果開花，關于 “倒春寒”、“厄爾尼諾”之類的天氣名詞開始出現在與蘋果相關的報導文章中。我對天氣這類東西不是很關注，因為首先今年再次出現類似去年的倒春寒天氣概率幾乎為零，其次，在經歷了去年的大起大落之后，今年即使出現極端天氣，蘋果的行情也很難被炒作起來。最后，最重要的是，天氣都是難以預料的，所以我一般不猜。（關注公眾號《大宗內參》，不錯過每一篇精彩內容）

　　杜夢如：根據卓創資訊在3月7日更新的數據來看，當前全國蘋果庫存僅剩約355萬噸。其實關于蘋果我們除了要看庫存外，更重要的是關注走貨速度。因為只有通過走貨速度才能更加真實看出現貨供需的緊張程度。今年蘋果庫存量緊缺到什么地步呢？往年五月份全國蘋果剩余庫存約280萬噸，根據我們的計算，如果不漲價，按照當前走貨速度，今年五月份全國蘋果剩余庫存量只能剩余約130萬噸，所以現貨漲價是大概率事件。而且我預計五月之前蘋果現貨價格還能繼續上漲，一直漲到五月份全國蘋果能剩余180萬噸，才能大概滿足減產環境下的供需平衡。

　　其實多數人都有一種誤區，認為蘋果終究只是一種水果，替代性很強，但是根據我的觀察及對數據的分析，我認為蘋果的需求價格彈性其實不是很大，換而言之價格上漲對需求的減弱效果不想一般人想象的那么強。當然，價格終究還是會有天花板的，但是我認為當前價格距離天花板還有不小空間。

　　大宗內參：蘋果再度挑戰11500區間，您認為應該如何操作？

　　杜夢如：不過11500說明還是震蕩階段，應建立部分底倉，盡量低吸高拋。一旦過了11500，我認為很快就會沖向12000，至于能否一次沖過12000，還是得看時間節點，越靠近4月底，概率就越大。當然，我所說的只是價格走向，由于AP905合約臨近交割月，流動性會越來越差，大資金很難操作，謹慎參與。

　　杜夢如：未來蘋果面臨最大的風險就是流動性風險，當前AP910合約持倉量不足4萬手，日均成交量不足1萬手。雖然之前交易所下調了遠月合約的手續費和保證金，但是蘋果遠月合約仍舊沒有活躍的跡象，我們從交易所公布的AP911合約持倉情況可見一斑。在流動性枯竭的前提下，所有的行情都是浮云。

　　操作建議：蘋果日內波動較大，單邊上AP905合約短期看震蕩，長期維持震蕩上行觀點。我最看好的還是AP905&AP907和AP905&AP910這兩個正套，這兩個套利目前已經有了不同程度的上漲，我認為未來還有上漲空間，但是如果新入場還是需要尋找合適的入場點。 

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