有色金屬【滬銅】關注20日線阻力關口

　　全球第二大銅礦Grasberg銅礦開采模式的轉變，可能導致今年全球銅產量下滑，該項目銅精礦出口預期將暴跌 85%。智利：前11個月礦山銅產量為533萬噸，同比增長6%。其中埃斯康迪達（Escondida）銅礦產量為115萬噸，同比增長40.7%，主要是因為2017 年該礦受到罷工的影響而使得基數較低。國家銅礦公司（Codelco）的產量為162.1萬噸，同比下降2.4%。該國第二大銅礦山科亞瓦西（Collahuasi）銅礦產量為50.26萬噸，增長5.8%。智利國營礦商 Codelco近期推出了 400億美元的十年投資計劃來提高其在智利礦場的生產力，最早到2025年智利銅產量將達到725萬噸紀錄高位，未來十年智利銅產量將跳增近30%。滬銅1903今日期價早盤微幅上行，午后大幅上揚，下方存在較強支撐，目前正在沖擊20日線阻力關口，操作上沒有完全把握的話，宜觀望為主。

　　黑金品種

　　【焦炭】多方力量強勁 上漲動力充沛

　　周末陜西李家溝煤礦礦難，部分地區對煤礦開展安全“體檢”，且范圍有擴大趨勢，焦煤供給受此影響再次縮減。近期國內焦炭市場繼續弱勢運行，第六輪降價基本落地。而隨著價格的走低，焦企利潤被進一步壓縮，挺價意向增強，但較高的開工率和庫存水平無疑增加了挺價的難度。好在上游成本端相對堅挺，相關部門要求對安全問題突出的礦井進行評估的通知使市場心態有所轉變，部分煤礦取消優惠政策，從而支撐焦價。目前來看，一旦通知上的煤礦停產或者限產，確實將對近期焦煤供應產生影響，從而支撐煤焦現貨價格。焦炭1905今日期價早盤呈現高位震蕩走勢，午后再現上攻態勢，尾盤收漲逾1%，盤中小幅拉起，多方力量強勁，上漲動力充沛，操作上，多單減倉持有。

　　【焦煤】震蕩回調 多單減倉

　　周末陜西李家溝煤礦礦難，部分地區對煤礦開展安全“體檢”，且范圍有擴大趨勢，焦煤供給受此影響再次縮減。近期國內焦炭市場繼續弱勢運行，第六輪降價基本落地。而隨著價格的走低，焦企利潤被進一步壓縮，挺價意向增強，但較高的開工率和庫存水平無疑增加了挺價的難度。好在上游成本端相對堅挺，相關部門要求對安全問題突出的礦井進行評估的通知使市場心態有所轉變，部分煤礦取消優惠政策，從而支撐焦價。目前來看，一旦通知上的煤礦停產或者限產，確實將對近期焦煤供應產生影響，從而支撐煤焦現貨價格。焦煤1905今日期價延續夜盤震蕩回調，午后雖出現小幅反彈，但上行空單有限，預計夜盤或明日繼續震蕩下調，操作上，盈利多單注意減倉，下方關注20日短線支撐。

　　【螺紋】反彈乏力 逢高拋空

　　國家發改委產業協調司、工業和信息化部原材料工業司共同組織召開推進鋼鐵行業兼并重組座談會，聽取各地區關于鋼鐵行業兼并重組轉型升級工作情況介紹，研究下一步工作思路。河北、遼寧、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、山東、河南、湖北、廣西、四川等 12 個省、自治區發改委、工業（經濟）和信息化廳有關負責同志參加會議。螺紋1905今日期價微弱反彈，但反彈乏力，尾盤再次下行，上漲勢頭有望結束，轉入區間振蕩格局，操作上，逢高拋空，上方關注3600短線壓力位。

　　農產品

　　【棉花】下跌意愿明顯增強低 做空動能充沛

　　當前美棉價格利于滑準稅進口配額的使用。考慮到2月春節假期后即將到3月，預期中美在 1 月中下旬將會出臺最終措施，但中間過程將會有波折。日前公布的11月工業庫存數據方面，延續下跌趨勢，商業庫存數據環比漲幅小于去年同期水平；紗線庫存下降幅度大于坯布庫存增加。現貨方面，新棉倉單持續大批量入庫，陳棉倉單延續流出，總持倉超過60萬噸，陳棉倉單量截至1.11收盤為 2994張（-100）（超出交割需求）；目前國際棉花價格（參照美棉）按滑準稅測算進口價格接近國內市場。棉花1905今日期價開盤再度下行創新低，下跌意愿明顯增強低，沒有量能支撐的行情非常脆弱，做空動能充沛，操作上，空單持有。

　　【白糖】上漲強勁 短期仍有上沖動能

　　受到原油大幅上漲的提振，因這樣有利于巴西糖廠生產乙醇而非糖。從壓榨進度看巴西12月下半月生產糖7.2萬噸，低于12月上半月的41.8萬噸。印度方面正處于壓榨高峰期，但由于蔗款兌付問題導致蔗農反抗，也不利于生產。白糖1905今日期價早盤跳空上漲，直接上探 60 日線上方表現上漲強勁，短期仍有上沖動能，早評已提示過今日關注60日短線壓力位，行情走勢符合我們精準分析，操作上，多單減倉持有。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參考，不構成操作建議】