有色金屬

　　【滬銅】關(guān)注20日線阻力關(guān)口

　　全球第二大銅礦Grasberg銅礦開采模式的轉(zhuǎn)變，可能導(dǎo)致今年全球銅產(chǎn)量下滑，該項(xiàng)目銅精礦出口預(yù)期將暴跌85%。智利：前11個(gè)月礦山銅產(chǎn)量為533萬噸，同比增長6%。其中埃斯康迪達(dá)（Escondida）銅礦產(chǎn)量為 115 萬噸，同比增長 40.7%，主要是因?yàn)?017 年該礦受到罷工的影響而使得基數(shù)較低。國家銅礦公司（Codelco）的產(chǎn)量為162.1萬噸，同比下降2.4%。該國第二大銅礦山科亞瓦西（Collahuasi）銅礦產(chǎn)量為50.26萬噸，增長 5.8%。智利國營礦商 Codelco近期推出了400億美元的十年投資計(jì)劃來提高其在智利礦場的生產(chǎn)力，最早到2025年智利銅產(chǎn)量將達(dá)到725萬噸紀(jì)錄高位，未來十年智利銅產(chǎn)量將跳增近30%。滬銅1903昨日期價(jià)早盤震蕩上行，午后回吐部分漲幅，近期的走勢較為反復(fù)，連續(xù)的下探上行趨勢線，但是都未能有效的下行突破，可以看出，下方存在較強(qiáng)支撐，目前正在沖擊20日線阻力關(guān)口，操作上沒有完全把握的話，宜觀望為主。

　　黑金品種

　　【焦炭】多方力量強(qiáng)勁 上漲動(dòng)力充沛

　　近期國內(nèi)焦炭市場繼續(xù)弱勢運(yùn)行，第六輪降價(jià)基本落地。而隨著價(jià)格的走低，焦企利潤被進(jìn)一步壓縮，挺價(jià)意向增強(qiáng)，但較高的開工率和庫存水平無疑增加了挺價(jià)的難度。好在上游成本端相對堅(jiān)挺，相關(guān)部門要求對安全問題突出的礦井進(jìn)行評估的通知使市場心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，部分煤礦取消優(yōu)惠政策，從而支撐焦價(jià)。目前來看，一旦通知上的煤礦停產(chǎn)或者限產(chǎn)，確實(shí)將對近期焦煤供應(yīng)產(chǎn)生影響，從而支撐煤焦現(xiàn)貨價(jià)格。焦炭1905昨日期價(jià)早盤小幅回調(diào)后震蕩整理，午后再現(xiàn)上攻態(tài)勢，尾盤收漲逾1%，盤中小幅拉起，多方力量強(qiáng)勁，上漲動(dòng)力充沛，操作上，多單減倉持有。

　　【焦煤】震蕩回調(diào) 多單減倉

　　近期國內(nèi)焦炭市場繼續(xù)弱勢運(yùn)行，第六輪降價(jià)基本落地。而隨著價(jià)格的走低，焦企利潤被進(jìn)一步壓縮，挺價(jià)意向增強(qiáng)，但較高的開工率和庫存水平無疑增加了挺價(jià)的難度。好在上游成本端相對堅(jiān)挺，相關(guān)部門要求對安全問題突出的礦井進(jìn)行評估的通知使市場心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，部分煤礦取消優(yōu)惠政策，從而支撐焦價(jià)。目前來看，一旦通知上的煤礦停產(chǎn)或者限產(chǎn)，確實(shí)將對近期焦煤供應(yīng)產(chǎn)生影響，從而支撐煤焦現(xiàn)貨價(jià)格。焦煤1905昨日期價(jià)早盤小幅回調(diào)后震蕩整理，午后震蕩回升，夜盤震蕩回落，技術(shù)上日線看多趨勢明顯，上方依然關(guān)注1260短線壓力位，操作上，多單注意減倉。

　　【螺紋】短期關(guān)注20日短線支撐

　　江蘇、河北等地鋼廠復(fù)產(chǎn)，高爐開工率小幅回升，但受到環(huán)保限產(chǎn)以及常規(guī)檢修影響，短期鋼廠供應(yīng)量增幅有限。目前需求支撐主要來自南方地區(qū)，臨近年終工程陸續(xù)收尾，終端需求處于低位，各地成交逐步轉(zhuǎn)淡。結(jié)合廠庫降和社庫增情況來看，貿(mào)易商冬儲(chǔ)進(jìn)度較低，社庫累庫緩慢進(jìn)行，但庫存水平低于往年給予市場較大炒作空間。需求偏弱背景下，鋼材價(jià)格較難受到提振.螺紋1905昨日期價(jià)開盤承壓震蕩回落，午后雖出現(xiàn)小幅反彈，但反彈乏力，尾盤再次下跳，收跌近1%，夜盤震蕩盤整，短期關(guān)注20日短線支撐。

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【棉花】下跌意愿明顯增強(qiáng)低 做空動(dòng)能充沛

　　當(dāng)前美棉價(jià)格利于滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額的使用�？紤]到2月春節(jié)假期后即將到3月，預(yù)期中美在 1 月中下旬將會(huì)出臺(tái)最終措施，但中間過程將會(huì)有波折。日前公布的11月工業(yè)庫存數(shù)據(jù)方面，延續(xù)下跌趨勢，商業(yè)庫存數(shù)據(jù)環(huán)比漲幅小于去年同期水平；紗線庫存下降幅度大于坯布庫存增加。現(xiàn)貨方面，新棉倉單持續(xù)大批量入庫，陳棉倉單延續(xù)流出，總持倉超過60萬噸，陳棉倉單量截至1.11收盤為 2994張（-100）(超出交割需求)；目前國際棉花價(jià)格（參照美棉）按滑準(zhǔn)稅測算進(jìn)口價(jià)格接近國內(nèi)市場。棉花1905昨日期價(jià)早盤微幅震蕩上行，午后一路殺跌，夜盤延續(xù)震蕩下行，下跌意愿明顯增強(qiáng)低,做空動(dòng)能充沛，操作上，空單持有。

　　【白糖】關(guān)注60日短線壓力位

　　基本面，一方面，美元走軟，雷亞爾走強(qiáng)，有利支撐糖價(jià)反彈，另一方面，印度糖出口量表現(xiàn)滯后，目前預(yù)計(jì)將出口 250-300 萬噸，遠(yuǎn)低于 500 萬噸的目標(biāo)，并且印度政府?dāng)M調(diào)高最低售價(jià)。另外，全球食糖供需報(bào)告中指出，2018/19 年度或現(xiàn) 170 萬噸小幅缺口。白糖1905昨日期價(jià)維持弱勢震蕩整理態(tài)勢，夜盤高開震蕩上行，今日關(guān)注60日短線壓力位。

　　【具體行情看盤中表現(xiàn)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成操作建議】