2020年8月20日鐵礦行情解析

　　供應(yīng)端，巴西澳洲發(fā)貨已經(jīng)顯著回升，但是，港口的卸貨效率低，導(dǎo)致船舶壓港大幅上升，影響了港口現(xiàn)貨的供應(yīng)，使得庫(kù)存的回升不夠快。今年中國(guó)又開(kāi)啟新一輪基建，規(guī)模在去年基礎(chǔ)上繼續(xù)增長(zhǎng)。疫情暴發(fā)后很多產(chǎn)業(yè)停工，鋼鐵產(chǎn)業(yè)一直沒(méi)停，復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，生產(chǎn)端的恢復(fù)又先于需求端。不過(guò)，需求端在“兩新一建”等政策下，也明顯高于往年。由于天氣、集中到港等原因?qū)е妈F礦石船舶在港數(shù)量持續(xù)增加，預(yù)計(jì)壓港問(wèn)題會(huì)在月下旬得到緩解。雖然目前國(guó)內(nèi)港口的鐵礦石現(xiàn)貨庫(kù)存上升不明顯，但等待卸貨的船只數(shù)量卻在不斷增加，考慮到目前這些鐵礦石仍然在等泊過(guò)程中，預(yù)計(jì)實(shí)際庫(kù)存將高于目前累計(jì)量，再結(jié)合基本面來(lái)看，6月下旬至今，鐵礦港口庫(kù)存水平有了明顯的回升，而中國(guó)的高爐煉鐵產(chǎn)能利用率已經(jīng)基本見(jiàn)頂，港口庫(kù)存或出現(xiàn)持續(xù)累積。因此，本次鐵礦交割品牌擴(kuò)容所傳遞的做空信號(hào)不容忽視，或成為鐵礦價(jià)格向下回歸的觸發(fā)因素。對(duì)于后市走勢(shì)，未來(lái)一段時(shí)間國(guó)外鐵礦石供應(yīng)總量相對(duì)平穩(wěn)，疊加非主流礦石也有一定回升。雖然目前需求端同樣保持較強(qiáng)趨勢(shì)，但鐵礦石期貨價(jià)格繼續(xù)大幅上行的空間也較為有限。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，板塊整體上揚(yáng)，鐵礦高位調(diào)整，操作上以810-900之間高拋低吸為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日螺紋行情解析

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，螺紋鋼產(chǎn)量為386.51萬(wàn)噸，較上周增加1.79萬(wàn)噸，目前高爐開(kāi)工穩(wěn)定，維持在高位，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，創(chuàng)年內(nèi)新高，周內(nèi)高爐電爐利潤(rùn)回落，且下周高爐有檢修，預(yù)計(jì)下周螺紋產(chǎn)量維持高位或見(jiàn)頂回落；需求意外下降，本周螺紋表觀消費(fèi)環(huán)比上周回落20.60萬(wàn)噸至373.3萬(wàn)噸，同時(shí)建筑鋼材成交弱于上周，主要在于北方降雨，南方高溫天氣持續(xù)，終端需求恢復(fù)仍需時(shí)日兌現(xiàn)，實(shí)際消費(fèi)仍呈現(xiàn)淡季行情，需求端強(qiáng)預(yù)期+弱現(xiàn)實(shí)的格局未改變，后期需重點(diǎn)實(shí)際需求的恢復(fù)情況；庫(kù)存方面，社庫(kù)減少-0.74萬(wàn)噸，廠庫(kù)增加+13.95萬(wàn)噸，螺紋總庫(kù)存增加13.21萬(wàn)噸達(dá)1221.82萬(wàn)噸，需求短期難以大幅回升，螺紋整體去庫(kù)存壓力仍比較大；宏觀方面，7月信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期，資金面由寬松轉(zhuǎn)向適度收緊；成本端，鐵礦石走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)對(duì)螺紋支撐，螺紋鋼上周產(chǎn)量回升，幅度不算大，產(chǎn)量維持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)；表觀消費(fèi)下降，說(shuō)明需求回落；螺紋行情驅(qū)動(dòng)的負(fù)反饋預(yù)期邏輯，螺紋期貨下跌更有利于礦石的下跌；總體上供大于需，再度累庫(kù)，現(xiàn)實(shí)需求的下滑，粗略氛圍兩類，一種是替代性的結(jié)構(gòu)下降，有壓力，但是需要催化。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢(shì)區(qū)間上揚(yáng)，走勢(shì)突破壓力，操作上以3650-4100之間高拋低吸，短多為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日焦炭行情解析

　　17日焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)觀望，成交尚可。部分地區(qū)多數(shù)焦企提漲50，鋼廠暫未接受，焦鋼企業(yè)博弈中。焦企利潤(rùn)高位，生產(chǎn)積極，出貨良好，廠內(nèi)庫(kù)存無(wú)壓力，焦企心態(tài)樂(lè)觀，多看好此次提漲計(jì)劃；鋼企開(kāi)工無(wú)大變化，對(duì)焦炭采購(gòu)情緒積極，但抵觸提漲情緒凸顯。近期多關(guān)注唐山地區(qū)環(huán)保政策落地執(zhí)行情況和提漲落地情況，短期內(nèi)穩(wěn)中走強(qiáng)。焦企維持高位開(kāi)工，個(gè)別地區(qū)因安全問(wèn)題，有停產(chǎn)的情況。焦企出貨情況較好，廠內(nèi)庫(kù)存低位。鋼廠高爐開(kāi)工繼續(xù)維持高位，焦炭采購(gòu)維持按需采購(gòu)。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，高爐產(chǎn)能高位、焦炭需求較強(qiáng)；需求預(yù)期及后期去產(chǎn)能政策對(duì)焦炭有強(qiáng)支撐，走估值提升性震蕩漲勢(shì)邏輯，防范短期回調(diào)洗盤(pán)。在去產(chǎn)能政策背景下，焦炭產(chǎn)能收縮、產(chǎn)量減少，而下游需求相對(duì)穩(wěn)定，出現(xiàn)供不應(yīng)求局面。由于焦化高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，焦企高負(fù)荷生產(chǎn)，而焦炭總庫(kù)存卻持續(xù)下滑，特別是焦企庫(kù)存和港口庫(kù)存已降至歷史同期低位水平。隨著旺季來(lái)臨，鋼材需求回升，鋼價(jià)上漲帶動(dòng)鋼廠利潤(rùn)上行，鋼廠提高采購(gòu)焦炭?jī)r(jià)格，而焦企也將主動(dòng)提高焦炭銷(xiāo)售價(jià)格，進(jìn)而推升焦炭期貨價(jià)格上行。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，上方承壓調(diào)整，操作上背靠2150-1960之間高拋低吸，區(qū)間多單為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日滬鎳行情解析

　　中線鎳供應(yīng)過(guò)剩時(shí)間點(diǎn)或在四季度以后，三季度可能仍維持平衡狀態(tài)，鎳當(dāng)下供需尚可，反而需要警惕預(yù)期之外的變故發(fā)生，一旦預(yù)期供應(yīng)無(wú)法兌現(xiàn)，在偏強(qiáng)大環(huán)境中預(yù)期差修復(fù)行情可能較為劇烈。從原料端看市場(chǎng)上鎳鐵緊悄，高鎳鐵價(jià)格維持上漲，這將對(duì)當(dāng)前鎳價(jià)繼續(xù)構(gòu)成支撐。國(guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存繼續(xù)去化，近期菲律賓疫情導(dǎo)致連云港(601008,股吧)鎳礦出現(xiàn)壓港，供應(yīng)偏緊使得鎳礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，冶煉廠產(chǎn)量受到抑制；加之下游需求強(qiáng)勁，不銹鋼廠因利潤(rùn)修復(fù)排產(chǎn)逐漸擴(kuò)大，支撐鎳價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。近期高鎳鐵和廢不銹鋼價(jià)格持續(xù)攀升，中線鎳礦供應(yīng)偏緊，鎳礦價(jià)格高企抬升鎳鐵成本，不銹鋼需求對(duì)鎳價(jià)正反饋可能繼續(xù)加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)需求亦在逐步復(fù)蘇，歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量迅猛增長(zhǎng)，三季度鎳價(jià)或易漲難跌。而且當(dāng)前菲律賓和印尼鎳供應(yīng)維持緊繃狀態(tài)，繼續(xù)超預(yù)期提升的可能性較低，反而一旦部分供應(yīng)受到影響，則現(xiàn)有的平衡格局將被完全打破，從而激發(fā)鎳價(jià)出現(xiàn)一輪階段性的上漲行情。因菲律賓輸入病例增多導(dǎo)致國(guó)內(nèi)數(shù)個(gè)港口加強(qiáng)防疫措施，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎳礦港口庫(kù)存再度去庫(kù)，短缺的情緒再起。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳價(jià)將震蕩偏強(qiáng)。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢(shì)調(diào)整整體破位向上，操作上背靠小時(shí)線20日均線114000 113000附近操作多單，上方看前期平臺(tái)壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日動(dòng)力煤行情解析

　　近期南方超長(zhǎng)梅雨季落幕，高溫天氣接踵而來(lái)，疊加下游趕工需求啟動(dòng)，多地電網(wǎng)用電負(fù)荷創(chuàng)歷史新高。預(yù)計(jì)動(dòng)力煤需求端將有所好轉(zhuǎn)，在供應(yīng)端較為穩(wěn)定的情況下，動(dòng)力煤期價(jià)有望走強(qiáng)。進(jìn)入8月，南方終于出梅，降雨量大幅減少，水電對(duì)火電的替代邊際轉(zhuǎn)弱，同時(shí)高溫天氣襲來(lái)，近期全國(guó)重點(diǎn)城市平均最高氣溫超過(guò)31攝氏度，部分地區(qū)氣溫回升至35攝氏度以上并將持續(xù)，用電負(fù)荷出現(xiàn)顯著回升。7月底的中央政治局會(huì)議上提出了國(guó)內(nèi)大循環(huán)的著力點(diǎn)，宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)控，財(cái)政政策要更加積極有為、注重實(shí)效，要保障重大項(xiàng)目建設(shè)資金；貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向。可以看出，積極寬松的政策氛圍不會(huì)改變，流動(dòng)性仍將保持充裕，預(yù)計(jì)下半年第二、第三產(chǎn)業(yè)都將迎來(lái)較強(qiáng)增速，對(duì)煤炭需求形成較強(qiáng)支撐，7月，由于梅雨天氣影響，水電明顯替代火電；8月，預(yù)計(jì)水電依然偏強(qiáng)，但對(duì)火電的替代將出現(xiàn)回落，疊加下游趕工需求，火電需求會(huì)明顯回升。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)維持緊平衡格局，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將止跌回升，期貨價(jià)格也將走強(qiáng)，建議以偏多思路對(duì)待。最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于進(jìn)口政策放松以及需求大幅不及預(yù)期。

　　動(dòng)力煤期貨操作建議：動(dòng)力煤低位調(diào)整，現(xiàn)貨支撐期價(jià)，走勢(shì)單空反彈，操作上570-490之間滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日原油行情解讀

　　在全球原油需求緩慢復(fù)蘇的背景下，OPEC主要產(chǎn)油國(guó)還將于兩日后召開(kāi)會(huì)議，評(píng)估遵守減產(chǎn)協(xié)議的情況。本次會(huì)議的預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)當(dāng)前的生產(chǎn)協(xié)議進(jìn)行修改，將重點(diǎn)關(guān)注伊拉克、尼日利亞和哈薩克斯坦等國(guó)的減產(chǎn)執(zhí)行情況。上次會(huì)議中，這些國(guó)家承諾提高遵守程度，并彌補(bǔ)近幾個(gè)月來(lái)的生產(chǎn)過(guò)剩。中國(guó)原油進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高，略低于1300萬(wàn)桶/日，中國(guó)石油(601857,股吧)制品凈進(jìn)口較上輪統(tǒng)計(jì)增加141.1萬(wàn)桶/日至1360.6萬(wàn)桶/日。印度石油制品凈進(jìn)口較上輪統(tǒng)計(jì)增加17.8萬(wàn)桶/日至323.5萬(wàn)桶/日；美國(guó)石油制品凈進(jìn)口較上輪統(tǒng)計(jì)減少95.9萬(wàn)桶/日至20.6萬(wàn)桶/日。OPEC+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議將于周三開(kāi)幕，會(huì)議將研究和評(píng)估減產(chǎn)協(xié)議效果。俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克上周明確表示，OPEC+將不會(huì)討論對(duì)正在進(jìn)行的減產(chǎn)協(xié)議的任何修訂，預(yù)計(jì)也不會(huì)作出其他重大決定。國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷了巨幅下跌。隨著產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)和多國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟，原油價(jià)格先抑后揚(yáng)，已基本收復(fù)“失地”。歐佩克在月度原油市場(chǎng)報(bào)告中，再度強(qiáng)調(diào)疫情下的“巨大不確定性”，并小幅下調(diào)今年需求預(yù)期。分析稱，這意味著未來(lái)產(chǎn)油國(guó)協(xié)同減產(chǎn)仍將持續(xù)。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤(pán)影響，區(qū)間調(diào)整，內(nèi)盤(pán)原油整體磨低調(diào)整，操作以276-280附近操作多單，上方看前高308附近，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈利自負(fù)】

　　2020年8月20日黃金白銀行情解析

　　美債收益率回升，削弱了黃金的吸引力。與此同時(shí)，上周美元維持疲軟。郭格指出，長(zhǎng)期投資者可能會(huì)進(jìn)一步打壓美元：美元的另一輪下行可能因動(dòng)量交易員和長(zhǎng)期投資者離場(chǎng)而觸發(fā)。可以預(yù)見(jiàn)，隨著美元走軟，黃金將會(huì)得到更多支撐。展望本周，美國(guó)國(guó)債收益率仍將繼續(xù)決定黃金市場(chǎng)的方向。由于美國(guó)的第四輪刺激計(jì)劃談判仍陷入停滯，短期陷入僵局且沒(méi)有絲毫進(jìn)展的現(xiàn)象，這也加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。因此，黃金后市仍保持上升動(dòng)力，近期美國(guó)的房屋市場(chǎng)受到兩方面的提振，一方面美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)刺激使得房貸利率下滑，促進(jìn)了市場(chǎng)比的買(mǎi)需。與此同時(shí)，由于疫情蔓延，公司允許員工靈活地居家辦公，對(duì)低密集區(qū)域住房的需求不斷上升，也推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇。從近期的盤(pán)面走勢(shì)上來(lái)看，黃金陷入高位大震蕩，這一震蕩走勢(shì)可能會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)的一段時(shí)間，這個(gè)時(shí)間段內(nèi)由于市場(chǎng)的火熱程度，波幅一定是很大的，短線和中線都有很大的利潤(rùn)空間，正是一個(gè)入場(chǎng)的絕佳時(shí)機(jī)。行情節(jié)奏上需要留意是否為多頭修正結(jié)束，能夠走一輪延續(xù)行情，接下來(lái)的整體走勢(shì)將以依托生命線向上攀升測(cè)試更高的壓力。周線上，上周收大陰線線，同前期k線形成看跌形態(tài)，暗示本周黃金有延續(xù)下行調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢(shì)調(diào)整走漲，受外盤(pán)影響上調(diào)力度逐漸接近尾聲，形態(tài)區(qū)間高點(diǎn)，操作上以6800-6000之間高拋低吸滾動(dòng)操作，獲利逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日棉花行情解讀

　　鄭棉自身的偏低估值和寬松的資金面仍是盤(pán)面的有利支撐，下游紡企剛需補(bǔ)庫(kù)、開(kāi)機(jī)繼續(xù)壓縮邊際有限提供產(chǎn)業(yè)鏈支撐，上漲空間主要受限于需求恢復(fù)速度，越南、孟加拉國(guó)和印度尼西亞的紡織廠未來(lái)的棉花消費(fèi)將最為強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)東南亞將占未來(lái)10年全球需求增長(zhǎng)規(guī)模的55%，澳大利亞將面臨來(lái)自巴西、印度和美國(guó)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。美國(guó)仍將是全球第一大棉花出口國(guó)，需求方面，現(xiàn)狀不佳，預(yù)計(jì)旺季也難以出現(xiàn)爆發(fā)（外貿(mào)訂單匱乏，內(nèi)銷(xiāo)恢復(fù)緩慢），中長(zhǎng)期看，美國(guó)新增病例逐漸見(jiàn)頂回落，俄羅斯宣布注冊(cè)全球首支新冠疫苗，各國(guó)也在沖刺研發(fā)疫苗，疫情風(fēng)險(xiǎn)一旦降低，將會(huì)對(duì)棉花消費(fèi)形成有力支持。據(jù)棉花信息網(wǎng)報(bào)道，隨著新疆新增確診病例數(shù)連續(xù)第11天下降，疫情防控形勢(shì)向好，大部分倉(cāng)庫(kù)汽運(yùn)恢復(fù)，市場(chǎng)之前因疫情管控影響新棉上市的擔(dān)憂情緒可略有緩解。今年秋季新疆棉花加工產(chǎn)能明顯增加，北疆2020/21年度新增幾十條生產(chǎn)線，這可能加劇北疆新棉上市初期搶購(gòu)局面。但由于國(guó)內(nèi)、全球棉花資源大概率不缺，季節(jié)性供應(yīng)壓力仍有可能集中體現(xiàn)，套保需求將集中出現(xiàn)，新棉上市階段盤(pán)面沖高后回落概率較大。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調(diào)整，周期均線上揚(yáng)，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)，操作上以12500-12600之間滾動(dòng)操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日橡膠行情解讀

　　在云南主產(chǎn)區(qū)橡膠開(kāi)割初期，受產(chǎn)區(qū)干旱、橡膠樹(shù)病蟲(chóng)害、原料價(jià)格低三方面的影響，今年云南產(chǎn)區(qū)的原料產(chǎn)出將減少。8月，泰國(guó)在臺(tái)風(fēng)以及持續(xù)降雨的影響下，割膠進(jìn)度受制約，原料產(chǎn)出較少，原料價(jià)格持續(xù)回升，對(duì)橡膠價(jià)格底部支撐明顯。由于東南亞的雨水期集中在第三季度，所以仍需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)天氣炒作的可能。從價(jià)格走勢(shì)上看，前期9300元/噸的低點(diǎn)已經(jīng)反應(yīng)了海內(nèi)外需求端的利空，接下來(lái)的邏輯主線或更多是需求緩慢恢復(fù)。今年供應(yīng)端因價(jià)格低位以及主產(chǎn)區(qū)開(kāi)割初期天氣偏干的影響，上半年產(chǎn)量釋放有限。市場(chǎng)方面，天然橡膠原料產(chǎn)區(qū)小幅提價(jià)，整體供應(yīng)穩(wěn)定。下游輪胎廠開(kāi)工率小幅提升，需求端口預(yù)期維持增量。進(jìn)出口方面，7月份數(shù)據(jù)顯示中國(guó)橡膠進(jìn)口量同比增加明顯，達(dá)到22.42%，共67.7萬(wàn)噸。云南海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份出口中國(guó)16.97萬(wàn)噸，同比增加52.01%。綜合來(lái)看，橡膠港口庫(kù)存壓力不減，去庫(kù)存難度仍大。交割品方面，天然橡膠目前增量有限，壓力較低，尤其是針對(duì)1月份，壓力更低，有利于多頭市場(chǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異明顯。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢(shì)弱勢(shì)下挫，結(jié)合近期庫(kù)存及其后市供需橡膠磨底調(diào)整，操作以12200-12300附近逢低操作多單，即小時(shí)線20日均線，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日豆粕行情解讀

　　在8月全球大豆供需平衡表中，中國(guó)對(duì)大豆進(jìn)口量由9600萬(wàn)噸調(diào)升至9900萬(wàn)噸也印證了這一點(diǎn)。雖然中美之間摩擦不斷，但是中美的貿(mào)易并未降溫，反而中國(guó)進(jìn)口的美豆量出現(xiàn)了上升。這些對(duì)于美國(guó)天氣的憂慮對(duì)美豆來(lái)說(shuō)是較好的上漲驅(qū)動(dòng)。而在巴西大豆出口逐漸減少的時(shí)候，美豆的天氣憂慮直接帶漲了全球大豆的定價(jià)。未來(lái)豆粕易漲難跌的格局重新出現(xiàn)。而漲勢(shì)持續(xù)的時(shí)間，需要依據(jù)未來(lái)美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣變化來(lái)判斷。未來(lái)如果產(chǎn)區(qū)干旱持續(xù)，或者對(duì)于風(fēng)暴的調(diào)查顯示損失較大，又或者中美之間出現(xiàn)新的問(wèn)題，都會(huì)引起豆粕跟隨上漲。供給方面，美豆單產(chǎn)預(yù)增，中國(guó)加快采購(gòu)美，目前進(jìn)口大豆到港量維持高位，關(guān)注未來(lái)天氣因素變化。需求方面，上周現(xiàn)貨庫(kù)存回升、成交環(huán)比增加，豬肉、禽肉蛋等消費(fèi)好轉(zhuǎn)價(jià)格回升有利于補(bǔ)欄增長(zhǎng)，后期刺激豆粕需求正向反饋。2020/21年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)超過(guò)1.3億噸，巴西大豆有望再度豐產(chǎn)，制約美豆?jié)q幅。7月供需報(bào)告延續(xù)6月底面積終值，面積環(huán)比上調(diào)，單產(chǎn)保持不變，新舊作壓榨量環(huán)比上調(diào)。因此在期貨上建議前期多單持有者續(xù)持，產(chǎn)業(yè)建議維持逢低補(bǔ)庫(kù)思路。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區(qū)間調(diào)整，整體磨底盤(pán)整，操作上豆粕2800-2850附近操作多單，上方看區(qū)間壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日白糖行情解讀

　　從巴西來(lái)看，食糖產(chǎn)量大幅增產(chǎn)，符合預(yù)期，酒精—配比的拖累邊際在效應(yīng)減弱，匯率仍是核心要素，短期需關(guān)注小旱情對(duì)市場(chǎng)的影響。印度市場(chǎng)方面，天氣良好，新季增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，出口壓力持續(xù)存在，新季產(chǎn)量及補(bǔ)貼政策是核心要素，暫時(shí)難判定，可持續(xù)關(guān)注。泰國(guó)本榨季減產(chǎn)，目前處于低庫(kù)存狀態(tài)，新榨季預(yù)期繼續(xù)減產(chǎn)，那么，千萬(wàn)噸以下的產(chǎn)量就是支撐，白糖期貨主力2101合約小幅高開(kāi)后，期價(jià)圍繞前一交易日結(jié)算價(jià)上下波動(dòng)。之后，在多頭減倉(cāng)和空頭增倉(cāng)共同影響下，期價(jià)弱勢(shì)下探。隨著低位多頭的借機(jī)吸納，期貨價(jià)格止跌并略有回升。午后，多空陷入膠著，白糖期貨價(jià)格窄幅振蕩，日內(nèi)以小幅下跌報(bào)收。隨著全球糖庫(kù)存的持續(xù)降低，白糖價(jià)格或迎來(lái)趨勢(shì)性拐點(diǎn)。但縱觀當(dāng)下，美國(guó)、巴西、印度仍陷入在新冠疫情的漩渦之中，特別是印度，新冠肺炎疫情預(yù)計(jì)導(dǎo)致印度19/20食糖需求下降5%，而20/21需求預(yù)計(jì)下降3%，因近期政府重啟封城措施。我國(guó)食糖旺季一般是在每年的12月至次年的3月份，此時(shí)也是白糖榨季的產(chǎn)出的階段。未來(lái)隨著進(jìn)口的增加，我國(guó)存在的食糖缺口或?qū)��?huì)快速填平，從大周期來(lái)看，國(guó)內(nèi)白糖可能迎來(lái)累庫(kù)的可能。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢(shì)調(diào)整，外盤(pán)白糖逐漸上揚(yáng)，操作上背靠4930-4970滾動(dòng)操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日棕櫚行情解析

　　馬來(lái)西亞7月棕櫚油產(chǎn)量較6月環(huán)比減少4.14%，至181萬(wàn)噸。該產(chǎn)量數(shù)據(jù)降幅不及市場(chǎng)此前預(yù)期，且仍位于今年以來(lái)的次高水平，目前來(lái)看，此前部分多頭炒作的減產(chǎn)預(yù)期基本被證偽，產(chǎn)地馬來(lái)西亞的產(chǎn)量沒(méi)有大問(wèn)題，在增產(chǎn)周期的背景下，預(yù)計(jì)仍有向上修復(fù)的可能，美豆豐產(chǎn)加之中國(guó)進(jìn)口強(qiáng)勁使供給端存在一定壓力，不過(guò)下游未執(zhí)行合同連創(chuàng)新高，上周全國(guó)豆油總成交量達(dá)21.43萬(wàn)噸，周比增幅7.5%，在這樣的格局下，豆油累庫(kù)仍舊緩慢，基本面整體壓力不大。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周末期間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-15日棕櫚油出口量為694,402噸，環(huán)比減少16.5%。AMSPEC馬來(lái)西亞公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-15日棕櫚油出口環(huán)比減少16.3%，為829,294噸。不過(guò)周一中國(guó)大商所豆油和棕櫚油期貨上漲，提振馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)。據(jù)SPPOMA，8月1日-10日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量比7月降8%，單產(chǎn)降7.66%，減產(chǎn)預(yù)期猶存，加上隨著棕櫚油價(jià)格的回調(diào)，進(jìn)口利潤(rùn)回落，買(mǎi)船減少，對(duì)國(guó)內(nèi)棕櫚油的壓力有減少的預(yù)期，對(duì)棕櫚油形成一定的支撐。盤(pán)面來(lái)看，短期油脂調(diào)整可能已經(jīng)到位，棕櫚油后期仍有走高空間，短期棕櫚油偏多思路對(duì)待。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調(diào)整，上方壓力看6150一線，短線波段介入，操作上背靠5400-6000之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日乙二醇行情解析

　　截至到本周一華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量在141.5萬(wàn)噸，較上周一增加3.05萬(wàn)噸，較上周四增加4.5萬(wàn)噸。臺(tái)風(fēng)影響，寧波碼頭昨日日起封航；太倉(cāng)碼頭今天封航，預(yù)計(jì)本周港口入庫(kù)量將有所下降。需求不足導(dǎo)致港口庫(kù)容流動(dòng)性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。國(guó)內(nèi)供應(yīng)情況，遠(yuǎn)東聯(lián)45萬(wàn)噸裝置重啟，后續(xù)開(kāi)工率將有所上升。預(yù)計(jì)乙二醇價(jià)格短期弱勢(shì)震蕩。港口庫(kù)存受前期封航及卸貨后移影響，呈現(xiàn)小幅去庫(kù)。后期船貨陸續(xù)到港疊加主港恢復(fù)卸貨，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存維持高位波動(dòng)。本周，內(nèi)蒙古榮信、山西沃能裝置重啟，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)將進(jìn)一步提升。日內(nèi)乙二醇受港口庫(kù)存減少及前期裝置檢修等因素提振，突破前高。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，市場(chǎng)消化了部分疫情帶來(lái)的利空影響，同時(shí)美原油庫(kù)存持續(xù)下降凸顯需求改善，美國(guó)石油公司開(kāi)始從美國(guó)緊急儲(chǔ)備中回收原油，也凸顯需求回升，近期油價(jià)明顯抗跌。面對(duì)乙二醇現(xiàn)金流虧損明顯，而原油維持在 40 美元/桶附近震蕩，近期成本面支撐相對(duì)明顯也提振了市場(chǎng)的做多信心，乙二醇下探空間顯然也有限。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，近期量能增加，整體向上，操作上以3900-3860附近介入多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年8月20日雞蛋行情解析

　　冷庫(kù)蛋對(duì)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格的沖擊分為兩部分來(lái)看，為冷庫(kù)蛋存貨期及出庫(kù)期兩種情況。在一定程度上加快雞蛋走貨，進(jìn)而降低當(dāng)?shù)氐皟r(jià)下跌的幅度或提振雞蛋價(jià)格。而出庫(kù)時(shí)，會(huì)增加短期雞蛋的供應(yīng)量，對(duì)雞蛋價(jià)格有一定的抑制作用。而根據(jù)調(diào)研了解到，貿(mào)易商大多在7月下旬冷庫(kù)蛋開(kāi)始出貨，在8月上旬冷庫(kù)蛋基本已經(jīng)出了1/2-2/3，而貿(mào)易商較快出貨冷庫(kù)蛋，主要是忌憚供應(yīng)過(guò)剩的大環(huán)境，近期飼料價(jià)格繼續(xù)上升，主要原因在于玉米和豆粕價(jià)格的高位，推升飼料成本。市場(chǎng)持續(xù)低迷，蛋雞存欄量下降，產(chǎn)能不足。上海步耘投資總經(jīng)理時(shí)巖表示，上半年雞蛋價(jià)格的持續(xù)低迷讓經(jīng)營(yíng)壓力驟增，使得養(yǎng)殖企業(yè)一方面把下蛋的母雞當(dāng)作肉雞賣(mài)掉，另一方面補(bǔ)欄的積極性也不高，產(chǎn)能不足導(dǎo)致短期雞蛋供應(yīng)偏緊。此外，禁抗令的實(shí)施亦使得飼料成本不同程度上漲。綜合來(lái)看，受供給較大和需求低于往年影響，蛋價(jià)上方壓力仍存，但8月底各地學(xué)校陸續(xù)開(kāi)學(xué)，雞蛋的集中消費(fèi)將增加，且節(jié)日效應(yīng)下雞蛋短期消費(fèi)增加，各地走貨有所加快，有助于緩解庫(kù)存壓力，因此在蛋價(jià)跌至較低位置后雞蛋期貨價(jià)格存反彈空間，建議前期空單止盈離場(chǎng)，激進(jìn)者遠(yuǎn)月可逢低布局多單。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢(shì)調(diào)整上揚(yáng)，多單趨勢(shì)逐漸向好，量能有所增加，整體走勢(shì)區(qū)間盤(pán)整，操作上背靠3530-4000之間高拋低吸。上方看4150壓力，滾蛋操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)！！！