2020年8月10日鐵礦行情解析

　　全市場共性的來自于宏觀層面的樂觀預期推動，帶來了黑色系甚至整體工業品價格重心的持續上移，而鐵礦石作為在黑色系中靜態供需情況最好的品種，漲幅也居前，鐵礦石最新港口庫存為1.14億噸，較去年同期低200萬噸，較年初低1160萬噸，無論是同比還是相較于年初，庫存都是在持續去化的。三季度鐵礦石進口量大概率將進一步增長。假設三季度鐵礦總需求維持上半年6%的同比增量，通過鐵礦石平衡表得出港口庫存將大幅上漲，且庫存漲幅接近2019年三季度的庫存漲幅，而2019年三季度普氏62%品味鐵礦石價格指數合計下滑28美元/噸。當前鋼廠的進口燒結庫存處于偏低位置，隨著鐵水產量的再度攀升后續有補庫預期，屆時中高品澳礦緊缺的矛盾將更為凸顯。港口庫存的累庫較難持續，后續有再度回落的可能，本輪鐵礦價格的上漲行情尚未結束。造成鐵礦石港口庫存連續反彈的原因主要來自于外礦供應的恢復，整個7月至今國內生鐵產量高位小幅波動，鐵礦石下半年的供需環境較上半年邊際寬松，鐵礦石自身供需矛盾趨于緩和，從價格走勢上來講難以發動如5月份的獨立行情，走勢更多的會取決于鋼廠利潤變化，在鋼廠利潤大概率繼續收縮的背景下，鐵礦石進一步走高或存在較大難度。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦高位調整，操作上以920-840之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日螺紋行情解析

　　國主流建材貿易商成交量21.52萬噸，貿易商心態謹慎。找鋼網全國建材社會庫存降4.47萬噸，廠庫降24.7萬噸，產量降6.1萬噸。在后疫情時期，國內強基建+穩地產的預期下，螺紋2010及2101兩合約宏觀預期均向好，在往年9、10兩個月需求偏強的秋季行情下，兩個合約均有較好的產業預期。目前震蕩上行的走勢也使得資金對兩個合約不存在明顯偏好，現貨市場報價漲跌互現，受“黑格比”臺風影響，華東多地區出現降雨，下游采購清淡，貿易商表示，隨著價格上漲現貨市場整體需求偏弱，但因訂單成本高不愿低價出售，短線行情或有反復。華北中南部等地將有強降雨，“黑格比”影響江蘇山東等地。據中央氣象臺網站消息，西北地區東部、華北中南部、黃淮等地將有強降雨，部分地區有大到暴雨，局地大暴雨。南方市場大部分從業者對8月份抱有較好的預期。原因無非是以下幾方面：首先：出梅后下游需求將逐步恢復。同時由于今年梅雨維持時間較長，天氣好轉后工地或集中復工、趕工，終端需求有望得到明顯的釋放。目前供需均維持高位，8月中下旬的高溫或成需求下降的隱患，但價格大幅下行風險不大，市場對金九銀十預期較高，8月螺紋鋼期貨價格或提前反應，中下旬預計整體仍維持震蕩洗盤，均價逐級抬高的震蕩上行趨勢。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，走勢突破壓力，操作上以3700-4000之間高拋低吸，短多為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日焦炭行情解析

　　焦炭庫存整體壓力不大，現貨經過三輪調降后，利潤回歸合理，受盤面上漲影響，預計現貨會偏穩運行。現山西主流準一級濕熄焦報16501750元/噸左右；今日山東兩港焦炭庫存242萬噸較上周同期增6萬噸，隨著期現貿易商套利拿貨集港，產地貨源開始流向港口，且部分南方鋼廠因運河到貨不暢也有港口詢貨來補充的情況，市場心態有所轉好，港口準一級現貨資源報價漲至1880元/噸左右，但由于多數集港現貨已套盤面，可售資源仍較少，成交情況欠佳。需求方面；鋼廠高爐開工率和產能利用率環比上升，焦炭需求邊際好轉。在去產能政策背景下，焦炭產能收縮、產量減少，而下游需求相對穩定，出現供不應求局面。由于焦化高利潤驅動，焦企高負荷生產，而焦炭總庫存卻持續下滑，特別是焦企庫存和港口庫存已降至歷史同期低位水平。隨著旺季來臨，鋼材需求回升，鋼價上漲帶動鋼廠利潤上行，鋼廠提高采購焦炭價格，而焦企也將主動提高焦炭銷售價格，進而推升焦炭期貨價格上行，當前隨著焦鋼企業提漲提降范圍的逐步擴大，市場心態繼續分化，焦鋼博弈持續。我們認為焦炭庫存整體壓力不大，現貨經過三輪調降后，利潤回歸合理，受盤面上漲影響，預計現貨會偏穩運行。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢區間調整，上方承壓調整，操作上背靠2150-2000之間高拋低吸，區間空單為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日滬鎳行情解析

　　因前期我們認為菲律賓鎳礦出口恢復以及印尼鎳鐵和不銹鋼的回流，造成國內供應邊際增加并對鎳價形成壓制，但鎳價實際走勢超預期。2020年疫情導致菲律賓停止發運近2個月，且10月份當地將進入季節性雨季，預計全年自菲律賓進口鎳礦量或小幅下滑，疊加2020年印尼實施鎳礦禁止出口政策，形成較大的鎳礦供應缺口。雖印尼鎳鐵加快投產并回流至中國，但若下半年增量無進一步釋放，則難以彌補禁礦缺口。另外，中國及歐洲新能源汽車前景向好，而高鎳三元材料是未來動力電池核心部分，將對電池耗鎳量形成提振。菲律賓鎳礦出口供應基本恢復，原料供應緊張有所緩和；同時印尼鎳鐵回國持續增加，后市對國內市場的供應將逐漸增加，對鎳鐵價格壓力將有所增加。不過中國經濟數據表現強勁，美國疫情有放緩跡象，加之貨幣維持寬松政策，利于提振市場的信心；同時目前鎳礦價格表現堅挺，成本支撐強勁；加之下游不銹鋼廠因利潤修復，排產逐漸增加，以及新能源行業逐漸復蘇，需求呈現向好態勢，對鎳價支撐較強。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線112000 113000附近操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日動力煤行情解析

　　近期的主要問題就在于需求走弱，一方面進入八月，夏季日耗高點出現，且電廠庫存也累積到高位，下游終端按照正常節奏需要進行主動去庫。另一方面，電廠近期需要增加長協履約率，減少了對市場煤的采購。上半年鐵路運輸方面由于公衛事件影響以及上游供給收緊等等因素呈現出了較大幅度的下降。尤其是5月份，由于兩會部分煤礦停產檢修以及大秦線例行檢修，當月煤炭發運量同比下降了近百分之十。所以短期內，需求端還會對煤價產生拖累。近期各地高溫天氣偏多，受水電發力持續擠壓影響，火電廠日耗水平提升幅度有限，電企燃料煤采購需求釋放不明顯，少量剛需補庫仍以拉運長協煤為主；北方港口動力煤市場成交情況一般，港口庫存相對偏高，貿易商對后市謹慎觀望，部分煤種價格穩中略跌；本期省內動力煤市場銷售略顯不暢，煤企生產基本正常，部分地區價格小幅回落。動力煤市場弱穩運行。榆林地區在產煤礦整體銷售情況不佳，下游采購詢貨偏少，；晉蒙地區動力煤市場以穩為主，月末部分礦煤管票額度用完，暫時停產，大部分礦上供需基本平衡。北港庫存繼續回升，下游終端詢貨采購以長協煤為主，主流煤價報價下調。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上575-530之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日原油行情解讀

　　在供應方面，OPEC+承諾從5月份開始每天減產970萬桶，但從本月開始將減產規模縮減至每天770萬桶，并將持續到今年年底。超過早先限產措施的國家應該進一步減產，這意味著從本月開始，日產量的目標是增加約150萬桶，但有些市場人士懷疑過去違反此類協議的國家是否會完全遵守。當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存降幅遠超預期，但不及API預期，精煉油庫存和汽油庫存超預期。EIA數據公布后美國原油價格短線基本持穩于五個月高位。美國截至7月31日當周EIA原油庫存變動實際公布減少737.30萬桶，預期減少230.9萬桶，前值減少1061.1萬桶。美國煉油廠原油加工量將繼續回升。夏季是美國汽油消費旺季，按照往年，原油加工量在7—8月持續小幅增長，直至9—10月開始秋季檢修。今年因疫情影響，美國原油加工量在4月跌至低位，隨后不斷回升，疊加需求旺季的到來，6月美國煉油廠加工量增幅較大，與往年較為一致，預計今年7—8月美國煉油廠加工量將繼續小幅增加。整體來看，雖然有二次疫情的影響，但在各國經濟刺激政策措施之下，疊加夏季為需求旺季，全球原油需求將繼續小幅緩慢回升。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以278-275附近操作多單，上方看前高308附近，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年8月10日黃金白銀行情解析

　　由于新冠肺炎疫情、全球央行的極度寬松，以及地緣政治風險事件，刺激了黃金、白銀等貴金屬的避險需求，今年以來，黃金大漲超30%，白銀漲勢更為猛烈！對于黃金走勢背后的推手，此前曾撰文指出，黃金ETF持倉的暴增，以及美元疲軟、美債收益率下挫等，受到黎巴嫩首都貝魯特大爆炸、美債收益率持續走低、美國新刺激方案或現進展以及國際關系持續緊張的影響，隔夜現貨黃金沖破2000美元大關，然而多頭并未就此止步。今日金銀多頭持續發力，歐市盤初現貨黃金一度漲至2031美元/盎司，刷新日高，再創歷史新高；，在貝魯特爆炸的新聞出來后，白銀、黃金和原油的價格大幅上漲。而當事故原因查明為煙花引爆了隔壁庫房的硝酸銨后，白銀期貨下跌了50美分，黃金下跌了9美元。不過，在這次金銀價格的回調中，一些擔心錯過漲勢的投資者恐怕又會爭先進場。黃金多頭的下一個短期上行目標是收于技術阻力位2100美元之上，空頭的下一個短期下行目標是強支撐位1912美元之下，當前最重要的阻力位2025美元、2050美元都已經被短暫攻破，接下來就看多頭能否站穩在這兩個點位上方。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸接近尾聲，形態區間高點，操作上以7000-6200之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日棉花行情解讀

　　美國累計凈簽約出口2019/20年度棉花402.1萬噸，達到年度預期出口量的123.11%，累計裝運棉花323.2萬噸，裝運率80.38%。中國累計簽約進口2019/20年度美棉83.7萬噸，占美棉已簽約量的20.83%；累計裝運美棉54.4萬噸，占美棉總裝運量的16.82%，占中國已簽約量的64.94%。國內拋儲棉市場成交火爆，拋儲棉成交價折盤面基準品仍有較高升水，棉花現貨價格重心延續抬升，疊加外棉價格缺乏競爭力，進口棉數量同比明顯下降，棉花供給壓力一定程度上有所緩解，ICAC8月全球產需預測，20/21年度全球消費2385萬噸，同比減少5%，產量預計2477萬噸，同比減少5%，期末庫存維持2196萬噸。農村部7月：產量568萬噸，進口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存757萬噸。備棉輪出成交均價11303元/噸，折標準級(3128)價格12704元/噸，最高成交價11910元/噸，最低價10560元/噸。其中，新疆棉成交均價11513元/噸，平均加價1092元/噸；地產棉成交均價11087元/噸，平均加價636元/噸。，合計上市儲備棉資源4.22萬噸，總成交4.22萬噸，成交率100%。平均成交價格11608元/噸，較前一周上漲33元/噸，折3128價格12867元/噸，較前一周上漲80元/噸。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以12500-12400之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日橡膠行情解讀

　　國內方面，海南產量增加導致膠水收購價有所下降，而云南產量依然偏緊，特別是濃乳折干的價格升水于全乳，導致膠水高價流入乳膠廠，干膠廠的產量偏少，汽車產銷分別完成232.5萬輛和230萬輛，環比分別增長6.3%和4.8%，同比分別增長22.5%和11.6%。1-6月，汽車產銷分別完成1011.2萬輛和1025.7萬輛，同比分別下降16.8%和16.9%，降幅持續收窄，總體表現好于預期。汽車產銷的恢復主要依靠乘用車。疫情之后刺激了居民購買私家車的意愿，帶動了乘用車的產銷，從目前基本面來看，目前版納割膠整體趨于正常，但原料偏少情況仍存，加工廠之間原料采購競爭明顯，乳膠分流部分干膠產能，目前替代種植指標普洱、西雙版納、昆明已公示配額，據悉指標下達8月10日可能性較大，屆時國內供應緊張有望得到緩解。泰國產區新膠產能釋放，但降雨或對割膠有所影響。下游方面，近期輪胎廠成品庫存天數上升，外銷出貨逐步抬升，對廠家開工存利好指引，不過海外疫情存在多重不確定性因素，短期來看外銷市場出貨增幅放緩；內銷市場暫無明顯增量，市場剛需走貨為主。從終端來看，重卡銷量良好，基建拉動下后期輪胎配套需求表現預期較好。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以12200-12300附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日豆粕行情解讀

　　目前美豆市場價格已形成了天氣預期利空與銷售預期利多之間的平衡，巴西可供出口大豆即將耗盡，未來國際市場大豆供應將集中在美豆上，強勁的需求對美豆價格仍有支撐，仍需注意的是中美關系發展,因其是影響美豆對中國出口的關鍵因素，另外美豆單產仍取決于作物實際生長水平，7月下旬至8月中旬是美豆關鍵生長期，大豆長勢水平在此期間變化較頻繁。優良率高達73%令昨晚美豆大跌，今連粕回落，沿海豆粕現貨跌10-40成交轉淡。8月大豆到港量超千萬，油廠開機率仍超高，大豆到港量龐大和高壓榨仍是市場潛在利空，且美豆生長狀況良好，市場預期8月份美國農業部報告將上調產量預估，抑制粕價。不過豬料需求持續增長，而相比雜粕，豆粕性價比優勢明顯，令豆粕需求較好，盡管大豆到港龐大，油廠開機率超高，豆粕庫存繼續下降，總庫存量86萬噸周比降幅2%，而不少油廠8月的豆粕基本已銷售完畢，昨日遠月豆粕基差成交放巨量，目前執行合同為主，支撐粕價，預計回調空間也不大。加上短期國內進口大豆到港處于旺季，需求預期較好以及國內通脹預期和兩國關系不確定性支撐盤面。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2800-2840附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日白糖行情解讀

　　從全球糖生產成本來看，巴西糖生產成本在12-15美分/磅，印度糖生產成本在18-20美分/磅，泰國糖生產成本在15-17美分/磅。其它主產國澳大利亞、俄羅斯和歐盟糖生產成本在16-19美分/磅。前期國際糖價已經跌破了除巴西少部分地區以外的所有國家的生產成本。在非正規渠道進口方面，主要是指的走私糖，非官方調研顯示2019年走私糖較過去兩年大幅下降，平均每個月可能不到10萬噸的量，同比大幅減少10萬噸以上的水平。按照目前國內對邊境的封鎖態勢，預計2020年國內非正規渠道進口糖將繼續下降，可能低于2019年的走私量水平。隨著國內對疫情的控制成效逐漸顯現，同時疊加8-9月份的季節性消費旺季，我們認為消費改善將成為三季度價格向上的驅動，或8月份就是上漲開啟的窗口，最后9月合約主要的交易主體基本都是甘蔗糖，因為此時甜菜糖廠尚未開榨，新糖還未集中上市，部分提前開榨的糖廠交割極少數量的糖也影響有限，更多是新舊榨季交替期間剩余的甘蔗糖庫存，這也是今年生產的食糖可以交割的最后一個月份，9月過后新糖變陳糖，雖然可以交割，但要每個月貼水40元，最晚可以交割到11月份，通常11月交割量和3月、7月合約類似，交割交易量都比較少量。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠4930-4970滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日棕櫚行情解析

　　馬棕產量大幅高于市場預期以及去年同期水平，令市場對棕櫚油增產產生擔憂，馬棕以及連棕價格出現下滑。馬來西亞毛棕櫚油產量環比下降8.88%，其中馬來半島降6.81%，沙巴降17.85%，沙撈越增降1.51%，馬來東部降12.62%。而根據馬西南方棕櫚油協會（SPPOMA）的數據顯示，7月1-20日馬來西亞棕櫚油產量比6月降16.76%，單產降17.8%。盡管SPPOMA的數據樣本偏少，不能代表馬來棕櫚油總體產量情況，但從現有的數據分析，市場對馬來棕櫚油的產量不會過分樂觀。市場也傳言印尼減產的消息，經求證，基本證實6-7月印尼部分地區產量下滑明顯。上游企業有超賣現象，近期在產地抓緊補貨，造成產地價格偏強。馬來和印尼低產預期增強，支撐棕櫚油價格向上突破。本輪棕櫚油的上漲主要是依靠自身減產預期以及出口數據轉好的影響，另外，還有菜油上漲的溢出效應提振。但是后期，隨著天氣因素的好轉，棕櫚油產量仍有望回歸季節性的增產，庫存也可能隨著進口量的恢復而有所抬升。在自身利多因素有限的背景下，棕櫚油的上漲更多可能要依靠原油的上漲以及菜油的繼續大幅上行。因此，棕櫚油謹慎看多為主，警惕高位振蕩甚至回落風險。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調整，上方壓力看6150一線，短線波段介入，操作上背靠5600-6100之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日乙二醇行情解析

　　截止到本周一華東主港地區MEG港口庫存總量在138.45萬噸，較上周一降低0.58萬噸，較上周四增加0.51萬噸。臺風“黑格比”影響，寧波碼頭今日起封航；太倉碼頭明后天封航，預計本周港口入庫量將有所下降。需求不足導致港口庫容流動性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機坯布天量庫存創新高，下游及終端采購較為謹慎，后期預計乙二醇產業鏈仍以累庫趨勢為主。上周，由于國外乙二醇開工率有所下滑，進口縮量預期支撐乙二醇期價走高，但目前國內供需情況無明顯好轉。，隨著天津石化和中沙天津乙二醇裝置重啟出品，油制乙二醇開工率緩慢提升，但月后期遠東聯50萬噸/年的乙二醇裝置跳停，油制開工小幅下滑。從具體產銷地來看，沙特阿拉伯進口28.8萬噸，較上月減少4.4萬噸左右；印度進口9.6萬噸，較上月增加2.17萬噸；科威特進口8.3萬噸，較上月增加1.83萬噸；美國進口9.5萬噸，較上月增加3.48萬噸；新加坡增加9.5萬噸，較上月增加3.73萬噸；伊朗進口7.8萬噸，較上月增加2.62萬噸。各地貨源主流還是運往中國消化為主。從7月份到港情況來看，碼頭擁堵，預計進口量仍處于高位，但后續隨著海外裝置檢修，預計進口量將有所下滑。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3700-3830之間操作波段，站穩3860堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年8月10日雞蛋行情解析

　　市場反映近期雞蛋價格快速上漲，往年同期蛋價也會上漲，但是漲幅沒這么大，目前市場雞蛋銷售并沒有出現供不應求的情況，或是食品加工企業等大宗采購在一定程度上擴大了蛋價的漲幅，從往年價格走勢看，后期雞蛋價格還有上漲空間。7月市場供需發生轉向，原來的供大于求開始轉為階段性供需偏緊，供應端因為2-3月的補欄短缺導致7-8月的在產蛋雞供應減少，疊加高溫天氣，產蛋率下降，端午節前后淘汰集中，市場整體供應出現減少；需求端更多的是替代作用的提振，常規需求整體相對平穩，中秋備貨稍微提振，主要是豬肉價格上漲，水產消費減少轉嫁到雞蛋消費上，整體的提振作用明顯。從生產端來看，今年的疫情疊加洪災影響，全國的雞蛋產量同比大幅下滑，而隨著季節性變化，第三季度的雞蛋需求量在不斷增加。生產端供應有限，消費端需求旺盛，在市場的調節下，雞蛋價格出現了短期上揚。受肉禽市場的持續上漲影響，后市養殖戶淘汰積極性或逐步提高。需求面總體處于恢復性增加，雞蛋的貿易商需求或有比較大增長。且現貨價格較低，投機性需求有一定上漲。現貨上漲空間有限，期貨上方壓力較大，短期或在高位反復。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢調整上揚，多單趨勢逐漸向好，量能有所增加，波段多單可布局，操作上背靠3930-3900附近操作多單。上方看4380壓力，滾蛋操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

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