【未來航情 投資報告】

　　基本面：

　　（1）供給方面：新冠疫情的爆發，令全球石油需求大幅下降，原油價格大跌，巴西國內乙醇燃料的消費大幅下降，以及乙醇價格的下降，使得正好處于榨季的巴西不得不轉而生產食糖。巴西糖產出現大幅增長，預計全球缺口或大幅下降。巴西食糖產量大增的同時，巴西雷亞爾大幅貶值，促使巴西增加食糖的出口。疫情局勢持續嚴峻，加上大量商品出口，巴西內陸運輸和裝運情況可能會影響到食糖的出口節奏，目前巴西的主要港口的排隊出口的食糖船只數量遠超往年。

　　（2）需求方面：目前白糖處于純銷售期，加之夏季飲料及冷凍品需求處于增加趨勢中，階段性需求回升對糖價存較強支撐。因云南月度銷糖量仍保持在20萬噸以上，市場對6月白糖產銷數據多持樂觀預期，刺激糖價上漲。市場對許可證是否開放等政策不明朗，加上加工糖具有價格優勢，與國產糖仍處于競爭中。

　　（3）未來短期內應關注國際原油、巴西雷亞爾走勢以及巴西疫情狀況。中長期來看，白糖需求旺季即將來臨，巴西疫情持續加重，印度蝗災仍未緩解，白糖供應存在不確定性，屆時白糖或將迎來一波持續上漲。

　　技術面：

　　白糖自4月底觸及4760附近后快速反彈，隨后進入中期底部抬升震蕩上漲格局。13日于5280附近受阻后修復調整再次測試上漲通道支撐，可于5050附近嘗試多單布局，下破5000附近多單需及時離場觀望，目標看5280高點附近。

　　圖1 白糖2009 3h走勢

　　數據來源：文華財經

　　風險因素：

　　（1）白糖產銷數據不及預期，價格承壓下行。

　　（2）若下破5000附近支撐，中期或再次探底。

　　【未來航情 量倉即價】

　　【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　燃油2009—支撐企穩 短線試多★★★★

　　20日原油走弱帶動燃油下探支撐1700附近，今日探底回升，維持箱體震蕩格局，激進仍可1680之上40點內進行試多參與，關注壓力1770附近的試探情況。

　　鄭棉2009—重心上行 繼續試多★★★★

　　棉花09一直做上行通道，價格重心逐步上移，最近一輪支撐試探在11900附近做企穩，今日高開自12000之上，呈偏強整理，并且伴隨量能擴大，操作上繼續維持震蕩偏多思路，可11850附近之上150點內試多參與，續看12200-12350區間的上攻情況，11850附近之下做保護。

　　螺紋2010—偏強修復 繼續持多★★★★

　　16日股指大跌后，雖調整但螺紋還是表現出一定抗跌性，并且逐步修復跌幅，目前維持反彈格局，短期暫界定為反彈中繼調整，續關注5日均線站上情況。螺紋3725附近多單建議3680附近之下做風險保護。

　　豆粕2009—創出新高 繼續持多★★★★

　　14日豆粕于2855附近企穩反彈后持續偏強運行，短期站上2890附近后有望再次沖擊前高，5月12日起未來航情團隊多次提示可于2800-2830區間短多跟進，8日提示2880附近之上分批止盈后，17日左右再次提示空倉仍可于2890附近多單跟進，目前獲利空間60點左右，多持可2900附近之下設被動止盈保護，并續看3000附近上攻情況，空倉則2900-2930區間仍可持續試多關注。

　　【錦期有你 感恩陪伴】

　　熱烈慶祝中糧期貨(博客,微博)成都營業部榮獲中糧期貨2019年最佳進步獎，李穎老師榮獲中糧期貨2019年優秀員工獎！為回饋廣大客戶朋友對我們團隊的支持，特推出“錦期有你 感恩陪伴”開戶有禮活動，為大家期貨交易再添助力。

　　活動時間：2020年6月23日-7月31日

　　活動內容：活動期間在我公司成功開戶，第二日即可享受未來航情微投資策略群5個交易日的體驗服務，以及可享受4期三步入市法內部客戶私享培訓課程。另外，活動期間在我公司成功開戶并入金交易，即可享受手續費折扣優惠申請，并可獲取熱點品種周報月報等。

　　詳情可咨詢客戶經理微信：FFQH2020，電話：13678187758。

　　【期貨大賽火熱報名中...】

　　第十四屆全國期貨（期權）實盤交易大賽即將正式拉開帷幕，誠邀您參與比賽，一決高下！除主辦方設置獎項外，中糧期貨額外增設近50萬獎金！使用中糧期貨賬戶參賽后即可獲得專業投顧指導、品種專題直播、技術培訓交流等服務，參賽重量組及基金組級別更有一對一VIP服務。具體參賽細節如下：

　　比賽時間：2020年3月27日—9月25日

　　報名時間：即日起至9月24日

　　獎項設置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風險揭示：

　　【免責聲明】：

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。

　　2. 市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　成員投資咨詢資格公示：李穎——投資咨詢資格證號Z00028033