7月17日，國(guó)內(nèi)期市多數(shù)收跌，23個(gè)品種上漲，41個(gè)品種下跌。油脂大漲，菜油漲逾4%，豆油、棕櫚油漲逾2%，其他農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)中，紅棗跌逾4%，白糖、蘋果跌逾1%；能化品多數(shù)下跌，玻璃逆勢(shì)漲近3%，甲醇跌逾2%，苯乙烯、原油、純堿跌近2%；黑色系分化，焦炭漲逾2%，動(dòng)力煤跌逾1%；有色中，滬鋅漲近1%，滬鉛跌逾1%。

　　消息快訊

　　1、上期所：本周鋅庫(kù)存增加2330噸，錫庫(kù)存增加7噸，銅庫(kù)存增加21311噸，鋁庫(kù)存增加19677噸，鎳庫(kù)存增加2348噸，鉛庫(kù)存增加13509噸，天然橡膠庫(kù)存增加2935噸。

　　2、證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于就修訂《期貨經(jīng)紀(jì)公司保證金封閉管理暫行辦法》公開征求意見的通知：客戶在期貨交易中透支、穿倉(cāng)導(dǎo)致保證金不足時(shí)，期貨公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)以自有資金補(bǔ)足保證金，不得占用其他客戶的保證金。

　　3、證監(jiān)會(huì)對(duì)新時(shí)代證券、國(guó)盛證券、國(guó)盛期貨實(shí)行接管。接管后，三家公司正常經(jīng)營(yíng)，客戶交易不受影響，資金轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出等均正常進(jìn)行。接管組及托管組將采取有效措施，保持公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，依法維護(hù)證券期貨市場(chǎng)投資者等相關(guān)方的合法權(quán)益。

　　4、今日新疆各產(chǎn)區(qū)剩余貨源品質(zhì)不等，加上外來拿貨客商不多，且壓價(jià)采購(gòu)心理較強(qiáng)，導(dǎo)致成交量不大，走貨緩慢，行情持穩(wěn)。銷區(qū)市場(chǎng)貨源供應(yīng)較充足，走貨情況一般，客商按需采購(gòu)為主，看貨定價(jià)。

　　重點(diǎn)品種分析

　　棕櫚油

　　BMD毛棕櫚油期貨受供應(yīng)憂慮和馬幣走軟推動(dòng)連續(xù)上漲數(shù)日。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，7月上半月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)品出口較上月同期下滑9%-10%，降幅小于7月前10日的17%-18%。這一數(shù)據(jù)與初步調(diào)查的預(yù)期基本一致，此前，初步調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞棕櫚油7月份產(chǎn)量較前一個(gè)月下降7%-13%。

　　2019/20年度棕櫚油的消費(fèi)量預(yù)期比產(chǎn)量多320萬噸，消費(fèi)增長(zhǎng)速度是生產(chǎn)速度的兩倍以上。這種供需缺口只能通過減少現(xiàn)有庫(kù)存來填補(bǔ)，導(dǎo)致棕櫚油庫(kù)存達(dá)到2009/10年以來的最低庫(kù)存水平。三季度油脂庫(kù)存有上漲的預(yù)期，棕櫚油的庫(kù)存受產(chǎn)量增加的影響也有上漲的預(yù)期，主要是由于印度的補(bǔ)庫(kù)需求，加上隨著疫情的好轉(zhuǎn)，各國(guó)的管制放松，對(duì)需求有所提振，進(jìn)入四季度，在減產(chǎn)季到來，以及節(jié)日備貨，需求提升的背景下，棕櫚油庫(kù)存有望出現(xiàn)較明顯的下降，如果在貿(mào)易紛爭(zhēng)延續(xù)至年底的背景下，油脂類有望出現(xiàn)共振，帶動(dòng)棕櫚油出現(xiàn)較為明顯的漲勢(shì)。

　　總體來看，消費(fèi)端與供應(yīng)端的矛盾是本次庫(kù)存回落到歷史低位的主要原因，也是推動(dòng)棕櫚油一路飆漲的主要?jiǎng)恿Α？梢源_定的是，棕櫚油的行情并沒有結(jié)束，下半年仍然存在較大的機(jī)會(huì)。

　　菜粕

　　CBOT大豆周四收盤上漲，因中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆需求增加，菜粕日內(nèi)跟隨豆粕震蕩偏強(qiáng)，隨著利空情緒的部分釋放，短期菜粕期價(jià)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。菜粕整體市場(chǎng)來看，供應(yīng)端，中加貿(mào)易關(guān)系緊張進(jìn)入常態(tài)化影響，市場(chǎng)基本已經(jīng)接受油菜籽進(jìn)口量的情況；需求端，新冠疫情以及南方持續(xù)暴雨的影響下，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季提振不及往年，菜粕剛性消費(fèi)預(yù)期持平或者略不及去年的情況；豆菜粕現(xiàn)貨價(jià)差處于相對(duì)低位，菜粕缺乏性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，替代消費(fèi)預(yù)期也是偏弱的表現(xiàn)，整體需求弱于往年，拖累菜粕的價(jià)格。

　　后期來看，菜粕整體走勢(shì)依然追隨豆粕期貨，豆粕端面臨美豆增產(chǎn)預(yù)期與生豬產(chǎn)能恢復(fù)的博弈，菜粕自身面臨中加貿(mào)易關(guān)系處于僵持狀態(tài)與整體消費(fèi)不及預(yù)期的多空博弈，菜粕期價(jià)預(yù)期跟隨豆粕呈現(xiàn)2250-2600的區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)波動(dòng)，操作方面單邊建議關(guān)注低位短多機(jī)會(huì)，套利方面豆菜粕擴(kuò)大套利繼續(xù)持有，期權(quán)方面，繼續(xù)持有賣出行權(quán)價(jià)為2250的看跌期權(quán)。

　　滬深300期權(quán)

　　上證50ETF期權(quán)2020年07月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為31.18%,標(biāo)的20交易日歷史波動(dòng)率為40.41%。上交所300ETF期權(quán)2020年07月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為32.98%,標(biāo)的20交易日歷史波動(dòng)率為36.47%。深交所300ETF期權(quán)2020年07月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為30.52%,標(biāo)的20交易日歷史波動(dòng)率為37.26%。中金所滬深300指數(shù)期權(quán)2020年07月平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為44.79%,標(biāo)的20交易日歷史波動(dòng)率為32.49%。

　　昨日指數(shù)大幅回調(diào)5%。近期監(jiān)管層打擊場(chǎng)外配資,國(guó)家隊(duì)減持,監(jiān)管層給股市降溫的信號(hào)較為明顯。疊加近期美國(guó)可能將港元剔除美元結(jié)算，金融戰(zhàn)可能開啟，中美關(guān)系出現(xiàn)不確定性。市場(chǎng)情緒出現(xiàn)分歧，投資者兌現(xiàn)浮盈的意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)應(yīng)聲回調(diào)。昨日貴州茅臺(tái)(600519,股吧)被媒體質(zhì)問以及英國(guó)禁止華為5G設(shè)備的消息面，引爆了白酒和半導(dǎo)體板塊。預(yù)計(jì)短期指數(shù)震蕩偏弱，買方性價(jià)不普遍不高，由于指數(shù)下方支撐較強(qiáng)，隱含波動(dòng)率仍較高，繼續(xù)下行的可能性仍然存在，可等待滬深300指數(shù)稍微穩(wěn)定后，逢低賣出認(rèn)沽期權(quán)。

　　重點(diǎn)事件關(guān)注

　　1、20:30 加拿大5月批發(fā)銷售月率

　　2、20:30 美國(guó)6月營(yíng)建許可總數(shù)

　　3、20:30 美國(guó)6月新屋開工總數(shù)年化

　　4、22:00 美國(guó)7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值

　　5、次日01:00 美國(guó)至7月17日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)