2020年7月10日鐵礦行情解析

　　澳洲年中沖量結(jié)束，7月檢修增多，發(fā)貨環(huán)比回落，同比仍然有一定增量，但近期澳礦發(fā)中國(guó)比例回落，預(yù)示著海外需求逐步恢復(fù)，美國(guó)新增確診病例近幾日雖然有所回落，仍然未見(jiàn)拐點(diǎn)，疫情二次反彈影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟進(jìn)度。國(guó)內(nèi)需求整體保持高位，但唐山限產(chǎn)或抑制鐵礦石整體需求，關(guān)注唐山限產(chǎn)執(zhí)行情況。近兩周鐵礦石港口庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，壓港數(shù)量增加明顯，但終端需求韌性疊加庫(kù)存絕對(duì)值處于歷史低位，對(duì)價(jià)格形成底部支撐，預(yù)計(jì)短期鐵礦石跟隨螺紋震蕩運(yùn)行為主，鐵礦石港口庫(kù)存庫(kù)存小幅回升，疏港量維持高位；成材產(chǎn)量小幅上漲再創(chuàng)新高；Vale獲準(zhǔn)恢復(fù)Itabira礦區(qū)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，暫停期間產(chǎn)量影響不到100萬(wàn)噸；，當(dāng)前下游鋼材需求未得釋放，目前南方雨季促使成材消費(fèi)走弱，加之唐山限產(chǎn)的影響，鐵礦石仍存下跌風(fēng)險(xiǎn)。而且據(jù)SMM調(diào)研，7月第一周高爐開(kāi)工率為90.16%，連續(xù)3周回落。在鋼廠成本上升與鋼價(jià)下跌的雙重?cái)D壓下，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)受到壓縮，在利潤(rùn)不佳的情況下，華北、華中等部分鋼廠對(duì)高爐進(jìn)行常規(guī)年檢，帶動(dòng)高爐開(kāi)工率繼續(xù)小幅回落。SMM跟蹤數(shù)據(jù)顯示，6.28- 7.4日共有93條船到達(dá)我國(guó)主要八個(gè)港口，到港貨量預(yù)計(jì)為1579萬(wàn)噸，到港量較上期減少40萬(wàn)噸，山東地區(qū)到港環(huán)比降幅較大。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，板塊整體上揚(yáng)，鐵礦高位調(diào)整，操作上以840-740之間高拋低吸為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日螺紋行情解析

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比上周小幅增加，短期受唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)、徐州地區(qū)落后產(chǎn)能淘汰，螺紋鋼供應(yīng)維持高位或小幅下降；庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存較上周增加29.41萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存較上周增加22.82萬(wàn)噸，庫(kù)存拐點(diǎn)落實(shí)，連續(xù)三周出現(xiàn)累庫(kù)；需求端，由于國(guó)內(nèi)各地出現(xiàn)連續(xù)降雨，影響消費(fèi)，表觀消費(fèi)環(huán)比上周繼續(xù)下降，但成交量環(huán)比上周小幅增加，主要集中在周尾，期貨的拉漲令市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，成交積極；原料端，鐵礦石和焦炭價(jià)格出現(xiàn)下滑，但成本端度鋼材支撐仍存在�？偟膩�(lái)說(shuō)，產(chǎn)量高位，社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存持續(xù)增加下，螺紋鋼上漲阻力較大，但市場(chǎng)當(dāng)前受唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期影響，電爐受利潤(rùn)影響下減產(chǎn)力度或有所加大，市場(chǎng)看多情緒增加，政策上來(lái)看，唐山7月限產(chǎn)政策強(qiáng)度高于6月，且要求高爐停產(chǎn)以扒爐計(jì)，如嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)計(jì)會(huì)使唐山日均鐵水產(chǎn)量較目前下降5.8萬(wàn)噸左右，另外徐州區(qū)域鋼廠關(guān)停影響螺紋日產(chǎn)量1萬(wàn)噸左右。目前來(lái)看，短期產(chǎn)業(yè)面供過(guò)于求的情況或難改善，但宏觀情緒在股市大漲的帶動(dòng)下偏向于樂(lè)觀，，鋼材方面，建材需求環(huán)比下行，從貿(mào)易商成交等數(shù)據(jù)看，淡季韌性依然較強(qiáng)。供應(yīng)偏高導(dǎo)致庫(kù)存累積速度加快，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)下半年需求整體預(yù)期并不悲觀，后期庫(kù)存有望去化。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢(shì)區(qū)間上揚(yáng)，走勢(shì)突破壓力，操作上以3500-3850之間高拋低吸，短多為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日焦炭行情解析

　　當(dāng)前山西鋼廠提降焦炭，其他地區(qū)陸續(xù)跟進(jìn)降價(jià)，期貨資金趁勢(shì)打壓焦化利潤(rùn)、拋壓較重，盤面承壓續(xù)跌。徐州焦企去產(chǎn)能影響有限，安陽(yáng)4.3米焦?fàn)t焦企小幅限產(chǎn)、后期力度待觀察；唐山市7月份空氣質(zhì)量強(qiáng)化保障方案已發(fā)布。山西焦企開(kāi)工率提升，整體庫(kù)存偏低，鋼廠高爐需求旺盛，供需雙旺；港口庫(kù)存減少支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。需求來(lái)看，終端需求走弱明顯，唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量可能有減量，實(shí)際鐵水減產(chǎn)也不明顯。總體 來(lái)看，雖然現(xiàn)貨仍處在提降周期，但期貨已提前反應(yīng)現(xiàn)貨 3輪左右的提降幅度，進(jìn)一步走弱需等待現(xiàn) 貨配合，若后期需求回歸，同時(shí)供應(yīng)端擾動(dòng)再起，焦炭供需仍可能偏緊，可以提前布局做多焦炭及焦 化利潤(rùn)。山西、河北及山東等地區(qū)鋼廠焦炭采購(gòu)價(jià)格陸續(xù)下調(diào)50元，受鋼廠內(nèi)焦炭庫(kù)存偏高、唐山限產(chǎn)預(yù)期以及焦鋼利潤(rùn)失衡等因素影響，焦炭首輪提降范圍后期或逐步擴(kuò)大。鋼廠內(nèi)焦炭庫(kù)存大幅回升，少數(shù)鋼廠車輛排隊(duì)卸貨，對(duì)供貨焦企開(kāi)始減量采購(gòu)。焦企出貨速度減緩，部分庫(kù)存小幅增加，供需轉(zhuǎn)為略寬松，焦企積極尋找貿(mào)易商采購(gòu)；獨(dú)立焦企開(kāi)工情況波動(dòng)不大，出貨積極性較高，部分焦化企業(yè)稍有累庫(kù)，短期看跌氛圍逐漸濃厚。目前焦炭市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)弱，后期本輪提降或落地。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，上方承壓調(diào)整，操作上背靠1950-1820之間高拋低吸，區(qū)間空單為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日滬鎳行情解析

　　6月中國(guó)鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比基本持平，且印尼鎳鐵產(chǎn)能仍持續(xù)釋放，鎳鐵回國(guó)量增加，對(duì)鎳價(jià)形成壓力。不過(guò)國(guó)內(nèi)鎳礦供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致電解鎳產(chǎn)量受抑；同時(shí)由于進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口貨源預(yù)計(jì)有限；加之下游不銹鋼排產(chǎn)總體持穩(wěn)，以及海外需求逐漸恢復(fù)，需求表現(xiàn)尚可，對(duì)鎳價(jià)支撐較強(qiáng)。現(xiàn)貨方面，金川鎳貨源偏緊的局面有所緩解，早間貿(mào)易商積極對(duì)外報(bào)價(jià)，滬鎳從日線圖上看，前期處于收斂三角形區(qū)間震蕩，上周價(jià)格向上形成突破，上行空間打開(kāi)，日K線連續(xù)大漲3個(gè)交易日。從目前走勢(shì)來(lái)看，今日盤中受到市場(chǎng)偏空情緒影響，價(jià)格小幅回落，但下跌空間不是很大，下方看漲情緒仍然較強(qiáng)。昨日倫鎳亞盤開(kāi)于13400美元/噸，開(kāi)盤后窄幅震蕩，隨后受滬鎳走低影響，倫鎳重心下落至13300美元/噸上方震蕩調(diào)整。但進(jìn)入歐盤時(shí)段后，美元指數(shù)不斷走高，倫鎳受挫后震蕩下行，下挫至13265美元/噸后止跌。夜盤震蕩返升，一路拉漲至12480美元/噸，隨后原油大幅下跌，倫鎳跟跌下探13340美元/噸，盤末小幅彌補(bǔ)跌勢(shì)，收于13400美元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)持平，成交量為7646手，持倉(cāng)量增301手至20.3萬(wàn)手。倫鎳昨夜收于十字星，走勢(shì)跟隨原油，呈V型。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢(shì)調(diào)整整體破位向上，操作上背靠小時(shí)線20日均線104000 105000附近操作多單，上方看前期平臺(tái)壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日動(dòng)力煤行情解析

　　從5月份至今，受供需格局緊平衡原因影響，動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，部分價(jià)格也已突破了煤炭的綠色價(jià)格區(qū)間，漲幅較大。甲醇方面，在經(jīng)歷了一段時(shí)期的低位震蕩之后，近期價(jià)格迎來(lái)階段性反彈，特別是期貨價(jià)格提升較為明顯。近期雨水天氣偏多，水電發(fā)力持續(xù)增強(qiáng)，部分火電廠開(kāi)啟調(diào)峰模式，日均耗煤量有所下降；夏季耗煤高峰期來(lái)臨，疊加煤炭主產(chǎn)地安檢趨嚴(yán)，部分地區(qū)煤礦停產(chǎn)檢修，動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)量偏緊等因素，下游用戶拉運(yùn)積極性較強(qiáng)，北方港口貿(mào)易商對(duì)后市預(yù)期向好，價(jià)格持續(xù)小幅上調(diào)；本期省內(nèi)煤企以保安全生產(chǎn)為主，動(dòng)力煤市場(chǎng)整體銷售情況較好，價(jià)格穩(wěn)中有漲。下水煤市場(chǎng)中，朔州、忻州地區(qū)部分煤企價(jià)格上調(diào)10元/噸左右，直達(dá)煤市場(chǎng)中，太原地區(qū)大型煤企部分品種價(jià)格上調(diào)20-30元/噸，長(zhǎng)治地區(qū)個(gè)別煤企價(jià)格上調(diào)5元/噸，陽(yáng)泉地區(qū)個(gè)別煤企價(jià)格上調(diào)25元/噸，其余地區(qū)價(jià)格暫穩(wěn)。迎峰度夏旺季之際，終端實(shí)際需求增加，電廠繼續(xù)剛需補(bǔ)庫(kù)，疊加海運(yùn)進(jìn)口煤補(bǔ)充減少，下游 電廠北上采購(gòu)增加，北上船只依舊較多，港口高吞吐持續(xù)，港口庫(kù)存累積相對(duì)緩慢，市場(chǎng)支撐依舊存 在。但由于近期價(jià)格上漲過(guò)快，引發(fā)終端抵抗增加，或會(huì)再次觸發(fā)政策干預(yù)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)預(yù)期不 確定性的憂慮，短期內(nèi)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期共存，市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩的格局。

　　動(dòng)力煤期貨操作建議：動(dòng)力煤低位調(diào)整，現(xiàn)貨支撐期價(jià)，走勢(shì)單空反彈，操作上575-540之間滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日原油行情解讀

　　國(guó)際油價(jià)下跌，因新冠病毒感染人數(shù)激增、特別是在美國(guó)，恐將妨礙燃料需求復(fù)蘇。供應(yīng)方面，從下個(gè)月開(kāi)始，OPEC+減產(chǎn)幅度將從現(xiàn)在970萬(wàn)桶/日縮減至770萬(wàn)桶/日。上周美國(guó)原油庫(kù)存意外增加，汽油和精煉油庫(kù)存降幅均超出預(yù)期。API公布，截至當(dāng)周，美國(guó)上周原油庫(kù)存增加205萬(wàn)桶至5.39億桶；庫(kù)欣原油庫(kù)存增加222萬(wàn)桶；上周汽油庫(kù)存減少183萬(wàn)桶；上周精煉油庫(kù)存減少84.7萬(wàn)桶；美國(guó)上周原油進(jìn)口增加56.7萬(wàn)桶/日。在其最新商品研究報(bào)告中，花旗銀行上調(diào)2020年布倫特原油和美國(guó)原油價(jià)格預(yù)期，仍預(yù)期油價(jià)反彈。將2020年第三季度布倫特原油和美國(guó)原油價(jià)格預(yù)期分別上調(diào)至每桶39美元和37美元。預(yù)計(jì)2020年第四季度布倫特原油和美國(guó)原油價(jià)格預(yù)期分別為每桶48美元和45美元，2020年均價(jià)將分別為42美元和38美元。美國(guó)墨西哥灣沿岸正在成為美國(guó)原油出口定價(jià)中心，不管是哪個(gè)AGS最終成功推行，都能夠使美國(guó)出口的原油與布倫特原油處于更平等的地位。目前全球超過(guò)50%的原油出口量均掛靠布倫特體系定價(jià)，非洲、中東和歐洲地區(qū)所產(chǎn)原油出口外運(yùn)時(shí)通常都采用布倫特原油期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)格。Khafji油田的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到17.5萬(wàn)桶/日。這意味著到2020年年底前，沙特和科威特可能會(huì)向市場(chǎng)提供額外的32萬(wàn)桶/日的原油。此前的一份數(shù)據(jù)顯示，沙特和科威特中立油田至多可以向市場(chǎng)提供50萬(wàn)桶/日的原油。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區(qū)間調(diào)整，內(nèi)盤原油整體磨低調(diào)整，操作以290附近操作多單，上方看前高313附近，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈利自負(fù)】

　　2020年7月10日黃金白銀行情解析

　　因新冠病毒病例激增令避險(xiǎn)需求升溫，現(xiàn)貨黃金周一攀升至上周觸及的近8年高位附近。而黃金期貨價(jià)格則逼近1800美元/盎司大關(guān)，美元疲軟使貴金屬價(jià)格上漲。美元可能保持疲軟，這或許會(huì)令黃金和白銀等貴金屬價(jià)格仍然面臨上行壓力。僅在7月的前四天，美國(guó)就有15個(gè)州報(bào)告單日新增病例數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄，而印度、澳大利亞和墨西哥等國(guó)的病例數(shù)也在繼續(xù)飆升。美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)6日發(fā)布的新冠疫情最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)累計(jì)確診病例超過(guò)290萬(wàn)例。中國(guó)官方媒體發(fā)表的關(guān)于鼓勵(lì)投資者購(gòu)買股票支持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的首頁(yè)社論刺激了中國(guó)股市大漲，并帶動(dòng)全球市場(chǎng)攀升。但投資者同時(shí)也在關(guān)注全球及美國(guó)冠狀病毒感染病例不斷增加的狀況。在美國(guó)，冠狀病毒感染病例的增加集中在以亞利桑那州與佛羅里達(dá)州為首的一些熱點(diǎn)地區(qū)。據(jù)約翰斯-霍普金斯大學(xué)的數(shù)據(jù)，周末過(guò)后，美國(guó)的總感染病例已超過(guò)290萬(wàn)，死亡病例超過(guò)13萬(wàn)，這意味著患者死亡率約為4.5%。從短期圖表來(lái)看，白銀期貨在18.30美元/盎司附近存在短期支撐，而從中長(zhǎng)期圖表來(lái)看，銀價(jià)在19美元/盎司附近遭遇阻力。我們將觀察銀價(jià)在19美元/盎司附近的價(jià)格走勢(shì)，假如無(wú)法突破該阻力，這可能最終將銀價(jià)推低到18美元/盎司，甚至更低水平。銀價(jià)需要大幅突破19美元/盎司，以證實(shí)進(jìn)一步的看漲情緒。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢(shì)調(diào)整走漲，受外盤影響上調(diào)力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點(diǎn)，操作上以4670-4300之間高拋低吸滾動(dòng)操作，獲利逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日棉花行情解讀

　　由于缺乏任何提振措施，巴基斯坦的棉花產(chǎn)量在已經(jīng)持續(xù)數(shù)年處于下降通道后，今年很有可能會(huì)進(jìn)一步下降。巴基斯坦業(yè)內(nèi)組織表示，盡管紡織業(yè)可以通過(guò)許多激勵(lì)措施進(jìn)口棉花來(lái)滿足其需求，但該國(guó)的外匯儲(chǔ)備將流失。該組織強(qiáng)調(diào)，巴基斯坦的棉花產(chǎn)量從1.480萬(wàn)包下降到940萬(wàn)包也將使棉農(nóng)蒙受損失。盡管種子質(zhì)量受到影響，棉籽價(jià)格卻從每公斤150盧比提高到了每公斤300盧比。農(nóng)民表示，棉花面積必須擴(kuò)大一倍，在蝗蟲襲擊的情況下，特定地區(qū)種植該作物所需的種子量要增加三倍。蝗蟲在播種期間也造成了嚴(yán)重問(wèn)題，迅速吞噬了剛發(fā)芽的植物。病蟲害、種子等問(wèn)題導(dǎo)致棉花產(chǎn)量下降。近期歐美多地疫情風(fēng)險(xiǎn)上升，美國(guó)多州暫�；蛲七t重啟經(jīng)濟(jì)計(jì)劃。新面方面，美棉實(shí)播面積大幅低于預(yù)期，得州天氣狀況糟糕；印度季風(fēng)雨良好，播種面積可能增加，再加上CCI拋售，對(duì)棉價(jià)有所打壓。相對(duì)于需求端，供給端面臨較大的不確定性，尤其是北半球新棉生長(zhǎng)的季節(jié)。排除供給端的炒作，從需求端而言，預(yù)計(jì)鄭棉仍以震蕩為主。下游紡織企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，整體開(kāi)機(jī)略有回升，用棉需求增加。另外，本周儲(chǔ)備棉輪出政策落地，滿足部分紡織企業(yè)對(duì)低價(jià)原料的需求，市場(chǎng)各方的購(gòu)銷熱情有所增強(qiáng)，市場(chǎng)整體向好。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調(diào)整，周期均線上揚(yáng)，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)，操作上以11700-11600之間滾動(dòng)操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日橡膠行情解讀

　　4-6月，我國(guó)疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)且得到有效控制，中央及地方各級(jí)政府出臺(tái)針對(duì)性措施助力企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游行業(yè)運(yùn)行秩序逐漸恢復(fù)。但國(guó)外疫情尚未出現(xiàn)明確拐點(diǎn)，我國(guó)輪胎出口訂單仍不斷被延遲或取消，前五個(gè)月累計(jì)出口輪胎同比下降18.6%，需求平淡進(jìn)一步拖累價(jià)格回升。下半年天膠生產(chǎn)進(jìn)入季節(jié)性旺季，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)存明顯放量預(yù)期，需關(guān)注天氣方面拉尼娜現(xiàn)象能否形成。鑒于目前終端需求遭遇重創(chuàng)導(dǎo)致的供應(yīng)端被迫減產(chǎn)，ANRPC將年初預(yù)測(cè)的全球天膠產(chǎn)量增長(zhǎng)3.8%至1430萬(wàn)噸下調(diào)至當(dāng)前1310萬(wàn)噸，同比下滑4.7%。受基建加碼預(yù)期提振，同時(shí)政策上對(duì)國(guó)三及以下排放柴油車提前淘汰政策力度加大，下半年重卡銷量依舊可期。但是占比在40%以上的輪胎出口壓力明顯，下半年隨著各國(guó)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，輪胎企業(yè)外貿(mào)或有所好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前全球疫情防控形勢(shì)依然嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)年內(nèi)國(guó)內(nèi)輪胎出口仍難恢復(fù)至正常水平。下半年天膠市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需雙增態(tài)勢(shì)，供應(yīng)進(jìn)入季節(jié)性旺季，需求繼續(xù)恢復(fù)性好轉(zhuǎn)。全年產(chǎn)量將有所下滑，但疫情對(duì)需求的沖擊導(dǎo)致供應(yīng)壓力難以有效緩解，港口庫(kù)存難以有效去化。價(jià)格上，當(dāng)前天膠價(jià)格處于絕對(duì)低位，向下空間有限，而受制于供應(yīng)壓力難有持續(xù)反彈行情。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢(shì)弱勢(shì)下挫，結(jié)合近期庫(kù)存及其后市供需橡膠磨底調(diào)整，操作以10500-10400附近逢低操作多單，即小時(shí)線20日均線，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日豆粕行情解讀

　　美豆產(chǎn)區(qū)偏干的情況持續(xù)，預(yù)計(jì)未來(lái)作物優(yōu)良率可能下降，對(duì)價(jià)格形成支撐。中國(guó)大豆進(jìn)口供應(yīng)充足的預(yù)期未變，但5月進(jìn)口數(shù)量低于預(yù)期，疊加豆粕實(shí)際需求表現(xiàn)大幅好于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)豆粕基差已小幅走強(qiáng)，供應(yīng)壓力環(huán)比減弱。預(yù)計(jì)豆粕期貨漲勢(shì)可能持續(xù)至8月份。豆粕需求情況，豆粕主要用于飼料，可分為禽飼料和豬飼料，而飼料的消費(fèi)主要依據(jù)是畜禽存欄量計(jì)算，生豬存欄量正在恢復(fù)，預(yù)期飼料的月度增量在3%-5%，禽飼料因蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損，存欄量從高位開(kāi)始回調(diào)，肉禽養(yǎng)殖利潤(rùn)目前也比較微薄，雞苗補(bǔ)欄意愿不強(qiáng)，因此短期禽類存欄量短期或?qū)⑽⒎�下調(diào)。因此整體來(lái)看，需求端的恢復(fù)比較緩慢，短期整體的供需格局比較寬松。整體來(lái)看這波突起雖因美豆數(shù)據(jù)偏利多的數(shù)據(jù)而起，但實(shí)質(zhì)是進(jìn)口成本增加，壓榨利潤(rùn)微薄致使油廠在遠(yuǎn)期盤面尋求支撐，其次也包括市場(chǎng)對(duì)天氣炒作的擔(dān)憂。未來(lái)利多因素仍較多，包括需求消費(fèi)回暖，進(jìn)口成本增加，天氣炒作及中美關(guān)系、巴西運(yùn)輸受阻等，而利空因素則是7-8月大量大豆到港，大豆及豆粕庫(kù)存累庫(kù)，但累庫(kù)階段并不是油廠一定要下調(diào)價(jià)格的時(shí)候，而是累庫(kù)到一定程度變成脹庫(kù)以及市場(chǎng)對(duì)后市不看好，下游采購(gòu)不積極。2020下半年伴隨南美大豆銷售高峰逐漸過(guò)去，而美豆舊作庫(kù)存龐大，新作在10月份也將逐漸上市，預(yù)計(jì)美豆相對(duì)于南美大豆的性價(jià)比還將繼續(xù)提升。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區(qū)間調(diào)整，整體磨底盤整，操作上豆粕2840-2880附近操作多單，上方看區(qū)間壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日白糖行情解讀

　　印度20/21年度糖產(chǎn)量同比增加12%至3050萬(wàn)噸。普氏能源資訊：巴西中南部6月上半月糖產(chǎn)量同比大增50%。咨詢公司FCStone:19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從860萬(wàn)噸下調(diào)至310萬(wàn)噸，20/21榨季全球食糖供應(yīng)過(guò)剩50萬(wàn)噸。2019年5月底，19/20年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1040.72萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖631.09萬(wàn)噸；銷糖率60.64%(去年同期61.97%)。2020年5月中國(guó)進(jìn)口食糖30萬(wàn)噸，環(huán)比增加18萬(wàn)噸，同比減少8萬(wàn)噸。歐洲各國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，外糖價(jià)格持續(xù)反彈。目前夏季消費(fèi)旺季，白糖現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)。雖然下一年度白糖供需基本面轉(zhuǎn)空，但由于國(guó)內(nèi)進(jìn)口報(bào)告管理，表面取消配額外進(jìn)口關(guān)稅，實(shí)際可能設(shè)置某些進(jìn)口門檻，所以短期并未與國(guó)際原糖價(jià)格直接接軌，導(dǎo)致近月合約偏強(qiáng)，遠(yuǎn)月合約偏弱。國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降，進(jìn)口糖限制，巴西中南部地區(qū)制糖比可能會(huì)由2019-20市場(chǎng)年度（4月至次年3月）的34.3%上調(diào)至2020-21年度的46%。考慮到巴西中南部地區(qū)的收割在市場(chǎng)年度后半段完成，且從經(jīng)濟(jì)性的角度而言市場(chǎng)可能會(huì)偏向更多地生產(chǎn)乙醇，當(dāng)?shù)毓┙o仍將偏緊。目前市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)巴西繼續(xù)將甘蔗壓榨食糖，該國(guó)增產(chǎn)是大概率事件，目前市場(chǎng)仍對(duì)新冠肺炎及其對(duì)需求的影響有憂慮，再者供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應(yīng)壓力因印度降雨等也增加。國(guó)內(nèi)近期整體偏震蕩運(yùn)行。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢(shì)調(diào)整，外盤白糖逐漸上揚(yáng)，操作上背靠5100-5150滾動(dòng)操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日棕櫚行情解析

　　印度6月棕櫚油進(jìn)口量較去年同期減少18%，至562,932噸，在今年初政府限制精煉棕櫚油進(jìn)口后，精煉棕櫚油進(jìn)口猛降。全球最大的食用油進(jìn)口國(guó)--印度今年的棕櫚油需求將大幅下降，因抗疫封鎖降低食品服務(wù)行業(yè)的需求，并且印度家庭選擇在超市購(gòu)買替代品。棕櫚油期貨主力2009合約，多空陷入膠著，期價(jià)窄幅振蕩。之后，空頭減倉(cāng)離場(chǎng)，疊加多頭增倉(cāng)推動(dòng)，期價(jià)快速拉升。但空頭借機(jī)增倉(cāng)打壓，期價(jià)漲勢(shì)受阻并有所回落。午后，空頭再度發(fā)力，伴隨著持倉(cāng)量持續(xù)增加，期價(jià)弱勢(shì)下探。至尾盤，空頭獲利回吐，期價(jià)止跌，日內(nèi)以小幅下跌報(bào)收。2009合約多頭前20席位中，增持多單的席位有8個(gè)。其中，增持幅度超過(guò)1000張的席位有5個(gè)，永安期貨席位當(dāng)日增持近3000張。減持多單的12個(gè)席位中，減持幅度超過(guò)1000張的席位有9個(gè)。其中，國(guó)投安信席位和海通期貨席位均減持超過(guò)3000張。預(yù)計(jì)短期棕櫚油有見(jiàn)底的走勢(shì)。印尼政府將從國(guó)家預(yù)算中撥出1.95億美元，補(bǔ)貼棕櫚油生物柴油的生產(chǎn)商，提振市場(chǎng)信心。不過(guò)在前期利多暫時(shí)沒(méi)有更進(jìn)一步的消息，市場(chǎng)價(jià)格得以消化前期利多消息的背景下，棕櫚油可能面臨一輪的回調(diào)。另外，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存出現(xiàn)回升，回升至40萬(wàn)噸以上，且市場(chǎng)擔(dān)憂新冠疫情二次爆發(fā)會(huì)引起需求受創(chuàng)。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚高位調(diào)整，上方壓力看5230一線，短線波段介入，操作上背靠5180-4850之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日乙二醇行情解析

　　發(fā)貨量較前期持穩(wěn)，預(yù)計(jì)本周港口庫(kù)存維持高位波動(dòng)。需求不足導(dǎo)致港口庫(kù)容流動(dòng)性較差，目前主港滯港普遍在7天左右。江浙織機(jī)原料天量庫(kù)存創(chuàng)新高，下游及終端采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，后期預(yù)計(jì)乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈仍以累庫(kù)趨勢(shì)為主。近期，榮信裝置存在重啟預(yù)期，供應(yīng)壓力進(jìn)一步增大，當(dāng)前來(lái)看，乙二醇市場(chǎng)下半年供應(yīng)側(cè)大概率仍將維持寬松狀態(tài)，且到港貨源不減，港口庫(kù)存去庫(kù)將是一個(gè)緩慢的過(guò)程；此外，年內(nèi)疫情事件影響久遠(yuǎn)，傳統(tǒng)淡旺季界限被打破，部分織造廠商秋冬季訂單提前，國(guó)際原油價(jià)格觸及40美元關(guān)口后，市場(chǎng)對(duì)原油續(xù)漲動(dòng)力存疑，二季度乙二醇經(jīng)歷觸底反彈后維持窄幅震蕩，整體漲幅為20.64%。4月，在市場(chǎng)預(yù)期OPEC+減產(chǎn)協(xié)議有望達(dá)成和空單止盈離場(chǎng)的共同助推下，多頭情緒高漲，乙二醇加速反彈；下旬，原油WTI05合約出現(xiàn)負(fù)值，市場(chǎng)悲觀情緒濃厚，乙二醇再次跟隨走弱；進(jìn)入5月、6月，乙二醇受庫(kù)存高企和終端需求不佳影響，價(jià)格上行壓力較大，但是另一方面原油反彈，成本端有支撐，使得乙二醇呈現(xiàn)橫盤整理交織情形。需求或先抑后揚(yáng)。終端在疫情和夏季高溫天氣的影響下，需求逐步轉(zhuǎn)淡，且當(dāng)前聚酯庫(kù)存水平呈攀升趨勢(shì)，壓力逐步彰顯，或?qū)⑼侠劬埘ヌ嶝?fù)；下半季度，隨著金九銀十旺季來(lái)臨，終端剛需備貨，形式或有好轉(zhuǎn)，但需關(guān)注國(guó)內(nèi)外疫情情況。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，近期量能增加，整體向上，操作上以3500-3850之間操作波段，站穩(wěn)3900堅(jiān)決做多，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年7月10日蘋果行情解析

　　2020年上半年，蘋果期貨價(jià)格指數(shù)波動(dòng)加劇，主要因產(chǎn)區(qū)不良天氣，以及應(yīng)季水果價(jià)格沖擊等多重因素影響。展望于2020年下半年，冷庫(kù)蘋果進(jìn)入清庫(kù)階段，不過(guò)居高庫(kù)存及品質(zhì)下降，造成去庫(kù)難度加大，同時(shí)應(yīng)季水果大多豐產(chǎn)，價(jià)格偏低于往年，對(duì)蘋果需求帶來(lái)一定沖擊。隨著8月早中熟蘋果逐漸上市，供應(yīng)持續(xù)增加，新季蘋果處于坐果階段受到凍害，以往不同的是，受害面積相對(duì)廣，將對(duì)新果優(yōu)果率造成的影響頗多，隨著國(guó)內(nèi)氣溫逐漸升高，庫(kù)內(nèi)蘋果品質(zhì)出現(xiàn)虎皮等問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)，貨商及果農(nóng)或急于讓價(jià)銷售可能性加大。加之早熟新季蘋果陸續(xù)上市，且該年度水果多數(shù)處于充足狀態(tài)，水果價(jià)格相對(duì)低廉，對(duì)蘋果需求造成沖擊較大。上半年全國(guó)蘋果及富士蘋果批發(fā)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定下跌為主，產(chǎn)區(qū)對(duì)優(yōu)質(zhì)蘋果惜售挺價(jià)，但受疫情及居高庫(kù)存等影響，蘋果走貨速度偏慢。進(jìn)入下半年，早熟果及應(yīng)季水果等大量上市，水果之間競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)強(qiáng)烈，加之新季蘋果優(yōu)果率存憂，蘋果終端需求增加或有限，將大大牽制富士蘋果行情走勢(shì)。下半年來(lái)看，今年冷庫(kù)蘋果庫(kù)存延續(xù)高庫(kù)存局面，尤其是山東冷庫(kù)蘋果貨源充足且果農(nóng)貨占比較大，且隨著早熟蘋果上市，冷庫(kù)蘋果清庫(kù)難度加大，供應(yīng)壓力加劇。需求端時(shí)令鮮果上市量加大，疊加疫情沖擊下，消費(fèi)疲軟大環(huán)境拖累水果消費(fèi)，預(yù)計(jì)后市時(shí)令水果價(jià)格或下調(diào)為主，部分價(jià)格甚至創(chuàng)同期新低的可能。

　　蘋果期貨操作建議：蘋果走勢(shì)回補(bǔ)缺口調(diào)整，整體較弱，蘋果走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，操作上蘋果以區(qū)間8350-7900之間滾動(dòng)操作，逢低介入多單為主，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

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