【未來航情 投資報告】

　　基本面：

　　（1）供應端：美棉種植面積大幅下調，且得州持續干旱，美棉產量收縮；印度方面，北部播種展開，短期關注蝗蟲發展形勢；新疆棉花苗期天氣狀況引關注，且新疆棉花種植面積預期同比下降；國儲開始輪出儲備棉，短期國內供應增加。

　　（2）需求端：中國疫情得到有效控制，海外疫情持續，紡織服裝內需好轉，出口有待觀察；下游紗線價格企穩，國內棉花銷售進入尾聲，倉單壓力季節性回落；預計政策傾向“收儲為主、拋儲為輔”，一定程度上會提振棉價。綜合分析，全球經濟面臨疫情考驗，但行業景氣度在回升，中期鄭棉或震蕩偏強。

　　技術面：

　　棉花29日在上行通道支撐11600-11700附近企穩反彈后，本周震蕩上漲再次測試12000附近，11600附近之上維持震蕩偏強思路，未來航情團隊2日提示可于11600-11800區間嘗試多單跟進，多單入場可繼續持有，下破11600附近多單需及時離場，看前高12150附近上攻情況。

　　圖1 鄭棉2009 1h走勢

　　數據來源：文華財經

　　風險因素：

　　（1）下年度減產幅度不及預期，棉花價格承壓。

　　（2）若下破11600附近支撐，中期或再次弱勢探底。

　　【未來航情 量倉即價】

　　【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　IF2007—警惕回調 暫時觀望★★★★

　　在連續4日大漲加速拉升后IF刷新15年7月至今以來高點，7日高開后于4800附近小幅受阻，下半年經濟的恢復和政策的邊際收緊相互拉扯，可能會給市場的運行帶來復雜性，連續的拉升炒作后需警惕資金的獲利出逃，短線暫不建議追高入場，更不建議在市場情緒激昂時盲目空單介入，空倉建議暫時觀望，等待后市回調確認支撐二次跟多機會。

　　焦炭2009—弱勢震蕩 空單持有★★★★

　　受整體市場情緒提振，焦炭6日于1840附近企穩后小幅反彈，但1925附近之下依然為頭部下破后的弱勢震蕩格局，未來航情團隊29日提示1900-1920區間回踩試空機會后，30日再次提示1885附近二次試空跟進，空單可于1925附近之下繼續持有，目標看1800附近。

　　螺紋2009—氛圍帶動 壓力測試★★★★

　　股指帶動下，螺紋進行補漲行情，價格再次對壓力帶3660附近進行試探，螺紋仍處在高位調整結構中，后續關注空頭資金的根據情況，高位有反復，空單注意倉位和2720附近之上的止保護。

　　大豆2009—頭部構筑 試空建議★★★★

　　豆一二度上攻4930附近均未能延續反彈力度，盤中有較明顯的空頭資金跟進，價格逐步在4900附近構筑雙頂形態，可關注右肩中軸4750附近的試空機會，可4835之上做止損防范，看4500附近的支撐回探情況。

　　【未來航情 指數跟蹤】

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　　比賽時間：2020年3月27日—9月25日

　　報名時間：即日起至9月24日

　　獎項設置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風險揭示：

　　【免責聲明】：

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。

　　2. 市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　成員投資咨詢資格公示：李穎——投資咨詢資格證號Z00028033