今日盤面解讀

　　文華商品指數增倉996手，上漲0.35%報142.29點，連續四日飄紅之后創新高，本周累計上行0.93%。周五指數繼續走升之后突破前高繼續形成上漲趨勢，震蕩企穩夯實之后的預期空間將有所擴大。工業品上漲0.49%，明顯強于農產品(000061,股吧)的升幅。日內化工、原油、軟商品板塊領漲，漲幅均在0.85%附近，在國際油價高位持堅運行下，化工板塊中的瀝青、甲醇一前一后出現了明顯走升行情，塑料帶動烯烴整體也是保持強勁姿態，對指數形成正向驅動。棉花糖行情輪番上陣，還是等待突破是否迎來大級別行情。此外，油脂板塊也是錄得不錯的漲幅，整體在下行壓力緩解之后，我們也是及時提出拐頭策略，預計上行拉漲機會較好。黑色、飼料、有色呈現小幅走升格局，后者穩健性不用多說，買入還是主旋律；飼料震蕩走升下，關注油脂帶來的壓力，黑色當前鋼材占據主導，在淡季下還是重點關注壓力。

　　三大股指繼續顯著拉漲，7月份連海三天的情況下，看漲氛圍濃厚，滬深300和上證50本周張超7.0%，上證指數穩穩創年內新高，沖擊2019年4-5月份高點的概率在升溫，隨著國外PMI數據積極向好之后，美國非農就業數據大增，疫情對經濟的影響在降溫，預計股市紅利期將繼續體現。不過我們也看到，目前國際地緣不穩定因素頻發，貴金屬和風險資產同時上行的情況下，原油也是穩扎穩打的走升，把握好回撤止盈。

　　商品指數沉淀資金1712.77（+9.38）億元，貴金屬流入1.91億元，有色板塊流入3.36億元，化工板塊流入3.37億元，油脂鏈流入2.21億元，黑色流入1.88億元。PP增倉2.3萬手盤中創新高，瀝青增倉1.2萬手夯實2800元；鄭醇減倉4.9萬手平臺企穩，PTA減倉1.8萬手震蕩飄紅。領漲品種滬鎳（+2.42%）、瀝青（+1.95%）、鄭醇（+1.87%），領跌品種大豆（-2.23%）、硅鐵（-1.19%）、滬銅（-1.03%）。

　　【商品解析】

　　螺紋&熱卷（2010）：螺紋增倉0.66萬手，上漲46元或1.29%，報3619元/噸；熱卷減倉1.67萬手，上漲43元或1.21%，報3606元/噸。

　　螺紋鋼在低位增倉企穩3574元之后拉漲，震蕩減倉持堅運行下，尾盤企穩升至3600元上方。壓力夯實之后整體沽空壓力減弱，本周唐山鋼廠高爐開工率持穩的情況下，7月份的減產利多在盤面體現，不過還是要看具體的執行情況，當前需求下滑之際，價格在前高的壓力風險還是存在的，但在3600企穩之后短線不參與沽空了，高位注意3660-3680的壓力，未能突破之前還是嘗試沽空。熱卷在3560附近企穩增倉快速拉漲，減倉震蕩運行下守住了3580的位置，白盤震蕩在3600附近，說盤企穩之后反彈力度不及螺紋，繼續關注資金博弈，企穩也是不建議主動沽空，形成均線支撐下的高位震蕩概率升高。

　　鐵礦石（I2009）：今日減倉0.58萬手，上漲8元或1.08%，報746.5元/噸。

　　鐵礦石小幅高開之后增倉沖擊748.5元的位置減倉回落，回踩738.5元之后，增倉繼續是震蕩企穩上行，整體還是處在回落之后的近期盤整區間內波動，鋼材價格的走升對其存在支撐，同時高位疏港量凸顯國內需求繼續是高企，供應的增加未能對盤面形成絕對性壓力，因此操作上繼續是關注750-755一線爭奪，之下則維持試空思路，企穩關注反手機會，此時需要鋼材的帶動，上方壓力存在的情況下，預計支撐上行受限。套利方面，9-1正套參考60-62元繼續介入機會，壓力關注75附近爭奪是否企穩。

　　焦炭&焦煤（2009）：焦炭減倉0.29萬手，下跌1元或0.05%，報1871.5元/噸；焦煤減倉0.93萬手，下跌1元或0.08%，報1192元/噸。

　　焦炭價格在試探1852元之后拉漲最高升至1882元，增倉震蕩運行下，整體波動呈現收窄現象，全天多空繼續膠著在1880附近壓力下方。在鋼材回升之后，原料沒有明顯的提振，主要是限產驅動鋼價回升，原料端存在一定利空，但在鋼價強勢拉升的話，原料也不會孤獨寂寞，繼續關注1880-1900區間壓力，之下弱勢看待。焦煤日內崇高1202.5元之后回落，震蕩運行在1187之上，整體沖高還是未能夯實的情況下，震蕩格局還是存在延續可能，焦炭的壓力出現，抑制了突破走勢，不過在利潤調節下，一旦夯實還是繼續參與買多，回調支撐參考1170附近。

　　玻璃&純堿（2009）：玻璃減倉1.13萬手，下跌7元或0.47%，報1490元/噸；純堿增倉0.31萬手，上漲5元或0.36%，報1375元/噸。

　　玻璃高開1502元之后回落，減倉震蕩運行下最低至1487元，處在5日均線上方，上方在1500附近的技術性阻力存在的情況下，市場有了一定波動，但從技術性走勢來看，還是維持上漲驅動，低位支撐參考1470附近位置，強勢上漲可參考5日均線位置，多單在不能突破1500的話，也可以進行減持，等待突破繼續跟多。由于雨季等淡季因素影響，還是謹防出現消費端的制約，當前玻璃的生產利潤高企，也是給與了企業鎖利潤機會。純堿低位連續兩日反彈觸及5日均線位置，進一步走升的話，突破1380建議空單減持或暫時離場。

　　【商品解析】

　　原油（SC2008）: 今日減倉0.16萬手，下跌0.4元或0.13%，報297.8元/桶。

　　INE原油今日減倉的情況下反彈動能不足，期價回踩20日均線支撐確認有效，建議日內偏多思路，依托支撐試多為主。美原油在美國獨立日假期前夕收于近四個月以來高位，因受美國經濟從疫情中復蘇的跡象鼓舞。不過因美國新增確診人數首度破五萬，對疫情加重的擔憂情緒揮之不去，隨后美原油跌去部分漲幅。短時間市場需繼續關注疫情進展和全球經濟走向，同時從7月開始沙特為首海灣國家不再進行額外減產，且自8月開始OPEC+將會把減產規模縮減至770萬桶/日，市場也需保持關注。

　　燃油（2009）：今日減倉0.44萬手，上漲7元或0.41%，報1709元/噸。

　　燃油今日減倉的情況下延續震蕩走升的行情，期價收盤站上了20日均線的重要支撐。在國際原油以及國內化工板塊趨強的帶動下，不過燃油的反彈力度相比瀝青明顯要弱，所以建議投資者在品種選擇上要有個判斷，，同板塊的話還是建議捕捉最強勢的品種持倉。而燃油短線試多為主。

　　瀝青（2012）：今日增倉1.19萬手，上漲54元或1.95%，報2828元/噸。

　　瀝青今日增倉的情況下延續多頭趨勢，盤中創出近期新高，期價在本周突破2588平臺壓力位之后強勢上行，目前在化工板塊處于領漲行列，建議客戶盤中介入多單，目前浮盈可觀，止損上移之后繼續持有多單。目前煉廠庫存處于歷史較低位置，煉廠利潤處于歷史中位水平，不排除煉廠后續繼續推漲價格的可能，現貨價格堅挺利好瀝青盤面價格。單邊來看，目前瀝青期貨價格單邊波動仍將跟隨原油。

　　橡膠（2009）：今日減倉0.18萬手，上漲110元或1.06%，報10485元/噸。

　　橡膠今日減倉的情況下延續反彈的行情，期價周一下破60日均線的重要支撐之后沒有出現持續性破位下跌行情，而是空頭的連續減倉導致期價快速反彈，加之目前整個化工板塊走勢也趨強，橡膠站穩20日均線之后再次嘗試突破10485附近的平臺壓力位，上破之后建議投資者積極參與多單捕捉反彈行情。

　　甲醇（MA2009）：今日減倉4.93萬手，上漲15元或0.84%，報1802元/噸。

　　甲醇今日減倉的情況下沒有出現突破失敗回落行情，收盤創近期新高且期價的重心依舊在上移的階段，建議客戶持倉的多單已經有浮盈。甲醇在底部盤整了許久，這次突破之后反彈的持續性以及資金的博弈值得投資者重點關注。永安持有大量的空單頭寸，而且還是加倉，永安如果出現空頭減倉的跡象，那么繼續走升的概率大增。沒有持倉的投資者建議關注1779附近的平臺支撐，低吸布局多單為主。

　　MEG&PTA（2009）：PTA減倉1.82萬手，上漲12元或0.33%，報3670元/噸；MEG增倉0.15萬手，上漲1元或0.03%，報3615元/噸。

　　乙二醇今日增倉的情況下處于橫盤調整的走勢，本周嘗試下行，但是受到整個板塊趨強的影響，目前依舊在橫盤階段。建議投資者關注下60日均線的壓力位，突破之后回到震蕩區間，突破失敗一旦國際原油開始回落，那么乙二醇走勢趨弱有可能率先下行，建議投資者關注多空轉換的過程，盤中試單的機會。PTA今日減倉的情況下同樣波動不大，期價在區間內反彈，沒有趨勢性交易機會，建議投資者在區間3578-3750內采取高拋低吸的操作策略。

　　塑料&聚丙烯（2009）：塑料增倉0.76萬手，上漲110元或1.60%，報7000元/噸；聚丙烯增倉2.30萬手，上漲88元或1.18%，報7570元/噸。

　　塑料今日增倉的情況下再創近期新高，期價報收大陽線，在連續高位盤整之后還是選擇了繼續向上運行，那么建議投資者依托5、10日均線的支撐繼續布局多單，多頭思路為主。PE面前面臨的主要矛盾就是裝置檢修損失、海外需求提振VS進口7-8月以后低價貨源沖擊，按照測算目前基本面相對平穩，目前原油端成本支撐增強，從5月港口與石化庫存基本未累來看，表觀需求表現良好，盡管其中有海外解除封鎖后補訂單的影響，卻還是從側面印證了需求相對堅挺。PP今日增倉的情況下也出現了強勢上漲的行情，期價突破了趨勢線的壓力位，盤中觸及60周均線的壓力位回落跡象明顯，重心橫盤之后開始上移，建議偏多思路，一旦上破60周均線，PP上漲空間可期。

　　【商品解析】

　　滬銅&滬鋁：（2008）：滬銅減倉0.65萬手，下跌510元或1.03%，報48900元/噸；滬鋁增倉0.23萬手，上漲90元或0.64%，報14055元/噸。

　　滬銅今日減倉的情況下沒有延續前幾個交易日的連續大幅上漲的行情，出現了回調走勢。期價收盤跌破5日均線的支撐，建議投資者有低位多單的話考慮減倉，目前日線來看依舊是多頭趨勢，只不過上漲階段的調整行情，建議關注下趨勢線附近的支撐作用，啟穩之后介入多單。滬鋁今日增倉的情況下延續強勢上漲的行情，期價依托5日均線上行，建議投資者保持多頭思路，有多單的可繼續持有。順勢操作，切勿摸頂。

　　市場分析

　　中國6月財新服務業PMI為58.4，預期53.2，前值55。

　　中國6月財新服務業PMI較5月上升3.4個百分點，為2010年5月以來最高，連續兩個月處于擴張區間。中國綜合PMI升至55.7，為2010年12月以來最高。

　　據第一商用車網公布的數據，6月，我國重卡市場預計銷售各類車型16.5萬輛左右，環比下滑8%，同比增長59%。

　　焦煤、焦炭

　　本周Mysteel統計進口焦煤港口庫存、焦炭港口庫存數據如下（單位：萬噸）：

　　1.本周Mysteel統計沿海港口進口焦煤庫存：京唐港330增20，青島港(601298,股吧)105增15，日照港(600017,股吧)35增3，連云港(601008,股吧)59增7.5，湛江港20增5，總庫存549增50.5。

　　2.本周Mysteel港口焦炭庫存：天津港(600717,股吧)24減2，連云港3減0.5，日照港101減2，青島港158減10，總庫存286減14.5。港口貿易商采購謹慎，港口繼續去庫，另近期港口有部分焦化廠資源出貨意愿明顯增強。

　　本周Mysteel統計全國110家鋼廠樣本：焦炭庫存485.96，增27.04，平均可用天數14.79天，增0.76天；煉焦煤庫存793.88，增0.9，平均可用天數15.81天，增0.02天；噴吹煤庫存322.86，增1.79，平均可用天數12.81天，增0.01天。本周山東、河北等個別鋼廠增庫明顯，焦化近期上貨積極，鋼廠有進一步增庫趨勢。（單位：萬噸）

　　本周Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利365.55元，較上周上漲51.54元；山西準一級焦平均盈利384.25元，較上周上漲43.32元；山東準一級焦平均盈利421.57元，較上周上漲44.47元；內蒙二級焦平均盈利319.4元，較上周上漲30.02元；河北準一級焦平均盈利385.53元，較上周上漲38.85元。

　　本周Mysteel統計全國230家獨立焦企樣本：產能利用率75.07%，環比上周下降0.03%，同比降1.70%；剔除淘汰產能的利用率為80.47%，環比上周下降0.36%，同比增1.80%；日均產量66.84增0.12；焦炭庫存89.73，減0.25；煉焦煤總庫存1468.77，增44.58，平均可用天數16.52天，增0.47天。本周Mysteel統計全國100家獨立焦企樣本：產能利用80.31%，持平；日均產量38.14，增0.16；焦炭庫存37.50，減1.09；煉焦煤總庫存792.2，增38.9，平均可用天數15.62天，增0.71天。本周焦企開工基本持平，徐州有退出產能影響，西南、華北等地也有相應的增產（產能利用率和日產量趨勢不一致是因有新增產能變化所致）。庫存方面山西增庫內蒙降庫，貿易商拿貨較少，庫存向下游鋼廠轉移。市場情緒普遍偏低迷，焦炭六輪上漲后面臨回調的壓力較大。

　　Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率91.02%，環比上周降0.78%，同比去年同期增5.21%；高爐煉鐵產能利用率93.35%，環比降0.07%，同比增6.54%；鋼廠盈利率93.51%，環比降1.73%，同比降1.73%；日均鐵水產量248.49萬噸，環比降0.18萬噸，同比增17.41萬噸。Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率70.44%，環比上周持平，產能利用率79.00%，降0.31%，剔除淘汰產能的利用率為86.00%，較去年同期增3.96%，鋼廠盈利率79.75%，較上周降1.23%。

　　鐵礦石

　　Mysteel全國45個港口進口鐵礦庫存為10808.75，較上周增27.65；日均疏港量315.38降4.29。分量方面，澳礦6149.10增15.60，巴西礦2242.10增69.30，貿易礦5283.20增46.70，球團893.28增51.53，精粉738.68降3.78，塊礦2402.48增124.82；在港船舶數147增23。（單位：萬噸）

　　截止7月2日，Mysteel調研全國71家電弧爐鋼廠，平均開工率73.77%，較上周降0.67%；產能利用率60.37%，較上周降2.85%。截止7月2日，Mysteel調研全國102家電弧爐鋼廠，平均開工率76.06%，較上周降0.47%；產能利用率63.91%，較上周降1.89%。

　　山西建龍實業有限公司對所有采購焦炭濕焦、干熄價格提降50元/噸，調整過后準一級水熄焦（水分≤7%、灰分≤13%、硫≤0.7%）采購價為1750元/噸，準一級干熄焦（灰分≤12.5-13%、硫≤0.7%）采購價為1950元/噸，根據各家焦炭品質進行浮動，以上價格為到廠現匯含稅價，于7月6號起開始執行。

　　7月1日，中國商業原油庫存占比達到69%，創年內新高，而庫存利用率在70%左右一般就被視作滿庫；受地方煉廠大量集中采購原油影響，山東地區港口滯港嚴重。

　　據貝克休斯，截止7月2日當周，美國石油鉆井平臺數量減少3座，至185座；美國石油鉆探公司連續第9周削減石油和天然氣鉆井數量，至歷史新低。

　　國內成品油本計價周期內，歐美地區原油價格呈現震蕩上漲走勢，帶動原油變化率處于正值內連續上升。在此背景下，機構表示，本輪國內成品油零售限價或將再次面臨上調。卓創資訊成品油分析師戴田東認為，后期國際原油價格有望繼續高位盤整，鑒于本輪計價周期已過半，且目前參考的原油變化率已超過50元/噸的油價調整紅線，因此本輪成品油零售限價或迎來年內首個“二連漲”。

　　沙特阿拉伯一直在向伊拉克、哈薩克斯坦、尼日利亞和安哥拉等落后國家施壓，要求它們提高減產遵守程度，并在7-9月份彌補5月份的生產過剩。根據歐佩克的數據，安哥拉5月的日產量為128萬桶，比其目標高出10萬桶。一位歐佩克消息人士表示，安哥拉稱，他們不會像其它國家那樣在7-9月對超額生產進行彌補，只能在10-12月進行補償。安哥拉辯稱，盡管長期供應合同給他們帶來了痛苦和困難，但他們還是進行了迅速減產。

　　據國際文傳電訊社：哈薩克斯坦6月減產超過歐佩克+減產承諾。按照170萬桶/日的產量基準，哈薩克斯坦承諾的減產數量為39萬桶/日。

　　本周瀝青生產利潤繼續下滑，測算山東地煉常減壓裝置利潤同比減少近30%。

　　本周瀝青生產企業開工率環比下滑2.9%，山東地煉常減壓裝置開工環比下滑1.89%。

　　本周瀝青廠庫庫存環比略減4.4%，社會庫存環比增加1.4%。

　　【風險揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429；雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

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