2020年6月1日鐵礦行情解析

　　5月以來，澳巴頻發(fā)檢修，巴西新冠疫情升級，鐵礦石供應增量受限，但隨著檢修陸續(xù)結(jié)束，供應將環(huán)比回升；國內(nèi)建筑業(yè)趕工需求釋放，鋼材持續(xù)快速降庫，鐵礦石需求維持高位，同時海外疫情擴散放緩，海外汽車工廠復產(chǎn)帶動鐵礦石消費回升，但5月唐山限產(chǎn)利空粉礦需求，需關注實際限產(chǎn)力度。目前港口鐵礦石庫存持續(xù)下降，創(chuàng)2017年以來新低，對礦價有較強支撐。近期鋼廠到貨情況主導廢鋼價格走勢，近期部分電爐廠有拉漲吸貨現(xiàn)象，主要由于其前期采購價格不具備競爭力，主流鋼廠到貨情況較為穩(wěn)定。短期內(nèi)，廢鋼價格支撐有力，但伴隨成材的走弱，多空博弈，廢鋼價格漲跌兩難。進口鐵礦石現(xiàn)貨報價下調(diào)，貿(mào)易商報盤積極性一般，部分鋼廠按需采購，成交量較昨日有所下降。5月以來，澳巴頻發(fā)檢修，巴西新冠疫情升級，鐵礦石供應增量受限，但隨著檢修陸續(xù)結(jié)束，供應將環(huán)比回升；國內(nèi)建筑業(yè)趕工需求釋放，鋼材持續(xù)快速降庫，鐵礦石需求維持高位，同時海外疫情擴散放緩，海外汽車工廠復產(chǎn)帶動鐵礦石消費回升，但5月唐山限產(chǎn)利空粉礦需求，需關注實際限產(chǎn)力度。目前港口鐵礦石庫存持續(xù)下降，創(chuàng)2017年以來新低，對礦價有較強支撐。新口徑19港鐵礦石發(fā)運量(5/18-5/24)，上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2603.4萬噸，環(huán)比上期增加407.7萬噸。澳洲發(fā)運總量1917.1萬噸，環(huán)比增加175.5萬噸；巴西發(fā)運總量686.3萬噸，環(huán)比增加232.2萬噸，澳巴鐵礦石發(fā)運量回升，將增加現(xiàn)貨供應。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區(qū)間調(diào)整，板塊整體上揚，操作上以800-670之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日螺紋行情解析

　　板鋼數(shù)據(jù)和鋼谷數(shù)據(jù)均顯示建材表觀需求大幅下降，且鋼廠廠庫出現(xiàn)庫存降幅明顯收窄并且累庫的現(xiàn)象。螺紋多單需注意減倉或離場，是否介入單邊空單仍需關注高頻數(shù)據(jù)，目前高頻出庫數(shù)據(jù)目前僅華南有雨季環(huán)比下降的情況，其他表現(xiàn)尚可，故建議再觀察。從情緒看，市場對淡季心態(tài)仍謹慎，故現(xiàn)貨和盤面小幅走弱也較為合理。板材數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，庫存持續(xù)下降，故近期卷螺差走勢較為順暢。今日從鋼谷數(shù)據(jù)測算中西部地區(qū)建材表觀需求環(huán)比大幅下降，廠庫降幅明顯放緩，與今日山東山西鋼廠建材有明顯累庫較為一致。但高頻出庫數(shù)據(jù)目前僅華南有雨季環(huán)比下降的情況，其他表現(xiàn)尚可，與鋼谷表觀需求大降不太--致。故建議再觀察。從情緒看，市場對淡季心態(tài)仍謹慎，故現(xiàn)貨和盤面小幅走弱也較為合理。板材數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，庫存持續(xù)下降，故近期卷螺差走勢較為順暢。鋼材產(chǎn)量四月份穩(wěn)定增長達到同期高位。由于成本下跌，利潤有所提升，當前鋼廠開工意愿較強，電爐開工率提升較快，預計5月將保持較高供應水平，供應壓力將繼續(xù)增大，市場存在一定擔憂情緒，熱卷方面近期供應端水平因價格走勢偏弱，部分鐵水流轉(zhuǎn)螺紋鋼，實際產(chǎn)量小幅下降至同期低位水平。需求方面四月份，由于國內(nèi)疫情基本控制，下游全面復工復產(chǎn)，鋼材需求恢復速度加快，尤其是建材成交量超過同期水平，且基建用鋼需求仍有增量空間，地產(chǎn)在五月份的趕工仍將延續(xù)，不過下半年地產(chǎn)端需求或?qū)⒂兴�走弱，鋼材需求或�(qū)⒔鼜娺h弱。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區(qū)間上揚，近期觸及平臺壓力，短線看缺口3300一線，操作上以3200-3850之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日焦炭行情解析

　　據(jù)了解，現(xiàn)階段焦化企業(yè)第三輪提漲依舊未落地，焦鋼企業(yè)雙方持續(xù)博弈中。目前山西地區(qū)開工相對高位，僅有孝義、河津地區(qū)焦企有限產(chǎn)30%左右，其他區(qū)域環(huán)保政策相對寬松，高利潤刺激下多滿負荷生產(chǎn)，銷售、訂單情況良好，焦企多維持低庫存狀態(tài)。山東省焦化項目清單及企業(yè)產(chǎn)量控制目標已發(fā)布，部分焦企有限產(chǎn)現(xiàn)象，且出現(xiàn)了運煤車輛受到管制的情況，另有部分企業(yè)限產(chǎn)或?qū)⒂?月初執(zhí)行。山東地區(qū)焦企限產(chǎn)以及江蘇徐州地區(qū)焦化去產(chǎn)能工作，對華東地區(qū)的焦炭市場支撐較強。下游方面，鋼廠在高開工、高利潤的情況下下，對原料采購積極性較高，且受山東以煤定焦的影響，市場提漲情緒濃烈但仍需等待代表鋼廠接受。從基本面數(shù)據(jù)看，當前由于焦化企業(yè)庫存不斷下降，部分焦化企業(yè)開始三輪提漲，但鋼廠暫未回應、當前由于環(huán)保限產(chǎn)的影響，焦炭供應端收緊的預期較強，特別是山東“以煤定焦”以及江蘇徐州6月份焦化產(chǎn)能的退出。焦炭供需兩旺。焦炭總庫存從年初的902萬噸，降至目前的870萬噸，大幅低于2019年水平，略高于2018年水平。1—4月我國生鐵產(chǎn)量27799萬噸，同比增長1.3%；焦炭產(chǎn)量14835.1萬噸，同比減少2.9%。焦炭供給略低于預期，其中山東和河北兩地產(chǎn)量降幅較大，1—4月河北和山東產(chǎn)量同比減少8.9%和18.7%。山東全省焦企或全面限產(chǎn)。在持續(xù)高消費和去庫存現(xiàn)狀下，市場預期發(fā)生了變化，從相對悲觀逐漸轉(zhuǎn)向謹慎樂觀，焦炭現(xiàn)貨價格連續(xù)兩輪提漲落地。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期突破上揚，走勢調(diào)整走強，焦炭短線回補缺口1780附近，操作上背靠1900-1780之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日滬鎳行情解析

　　4月國內(nèi)鎳礦進口量環(huán)比下降，使得國內(nèi)鎳礦供應偏緊，菲律賓鎳礦價持續(xù)上調(diào)，原料成本支撐較強；加之下游不銹鋼廠排產(chǎn)量增加利好需求，對鎳價形成支撐。不過菲律賓5月鎳礦供應逐漸恢復，國內(nèi)鎳礦庫存在2月以來首次回升，加之5月印尼鎳鐵產(chǎn)能擴張，對中國的供應量預計增加，鎳價上方壓力增大。現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨升貼水仍較昨日持穩(wěn)，雖盤價走低，但現(xiàn)貨交投卻因需求較弱而愈加清淡。今日早市開盤后重回十萬之上震蕩，現(xiàn)貨市場早市成交清淡，據(jù)貿(mào)易商反映交投氣氛不佳，并非價格原因，更多因為下游需求較弱。升貼水方面，俄鎳對滬鎳2007合約報貼250-150元/噸，詢盤情況不及昨日，因此市場低價貨源出貨量同樣不理想，有色系列品種的金融屬性氛圍沖擊平緩，負油價壓抑投機情緒，歐美疫情擴散峰值初步確立，國內(nèi)一季度數(shù)據(jù)兌現(xiàn)的打底效應平穩(wěn)，計入停擺效應后，金融品種波動趨穩(wěn)，全球?qū)捤纱碳ず拓斦�幫扶持續(xù)，股匯聯(lián)動沖擊釋放后歐美的修復能力好于預期，但負油價壓抑投機情緒，國內(nèi)的現(xiàn)貨季波動彈性溫和，信心有待恢復，4月有色自救修復有利期結(jié)束后，5月關注振蕩回踩，倫鎳近端結(jié)構(gòu)溫和抗跌，進口溢價抬升，國內(nèi)水差結(jié)構(gòu)趨平，俄鎳與金川鎳升水下滑，總體內(nèi)外傳導的期現(xiàn)信號趨緩趨平昨日滬鎳開盤短暫震蕩后幾乎橫盤運行，鎳價較上周五變化較小，下游一度多持觀望，隨著在市貿(mào)易商下調(diào)升貼水，陸續(xù)有成交達成，但成交量各家好壞不一。俄鎳方面，早市主流報價多報貼100元/噸至平水，成交偏弱，早市第二交易時段及午后，有部分在市商下調(diào)升貼水至貼200-150元/噸之間，刺激下游拿貨，錄得一定成交；但多數(shù)貿(mào)易商由于市場需求偏弱，整日成交量不佳。金川鎳對滬鎳2007合約報升1100-1200元/噸，成交情況不佳。部分貿(mào)易商貨源仍在運往上海的途中，因此金川鎳因貨源偏緊而升水持堅。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調(diào)整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線98000-99000之間操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日動力煤行情解析

　　榆林地區(qū)煤市繼續(xù)偏好，出貨尚可；晉蒙地區(qū)下游采購積極性較高。北方港口庫存延續(xù)低位，可售優(yōu)質(zhì)資源緊缺，貿(mào)易商看漲情緒濃厚，現(xiàn)貨價格仍偏強運行，高價成交一般。電廠煤炭庫存繼續(xù)下降，但是日耗量在65萬噸附近徘徊。動力煤期貨500元/噸位置是前期牛市進程中兩次回踩的支撐點，是重要的止跌點；550元/噸位置是判斷趨勢轉(zhuǎn)換的重要價格點，一旦突破將引發(fā)第四浪反彈。如此，可認為A至B點將是第一浪下跌過程，B至C的反抽可定義為第二浪修正，C至D點的連續(xù)下行過程屬于主跌第三浪。我們現(xiàn)在看到的是第四浪反彈，突破后的目標應該在575元/噸。工業(yè)生產(chǎn)秩序加快恢復，兩會疊加大秦線檢修，促使供需繼續(xù)處于失衡狀態(tài)，沿海煤炭市場交易價格持續(xù)回暖，促使本期環(huán)渤海地區(qū)煤炭價格繼續(xù)上漲。印尼煤炭的上漲行情短期內(nèi)可能會持續(xù)，因為隨著中國對澳大利亞煤炭進口限制升級，一些原本針對澳煤的采購需求將轉(zhuǎn)向印尼煤。但是，也有人擔心，由于印度為遏制新冠病毒傳播采取封鎖措施，使發(fā)電量下降，造成印度市場煤炭需求一直在縮減，國內(nèi)煤炭庫存高企。印度發(fā)電總量中70％來自燃煤發(fā)電。印度最大的國有煤炭生產(chǎn)商印度煤炭公司的庫存高達7800萬噸，創(chuàng)紀錄新高。印度計劃在2020-21財年（2020年4月-2021年3月）減少動力煤進口。印度港口協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，印度4月份12個國營港口的煤炭進口下降至1212萬噸，是自去年12月以來的最低水平，同比下降26.26％。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調(diào)整，現(xiàn)貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上565-510之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日原油行情解讀

　　上周美國原油和汽油庫存意外增加，精煉油庫存增幅超預期。截至當周，美國上周原油庫存意外增加873.1萬桶至5.3億桶；庫欣原油庫存減少337萬桶。上周汽油庫存增加112萬桶；上周精煉油庫存增加690.7萬桶。API數(shù)據(jù)還顯示，美國上周原油進口增加200萬桶/日。IA公布的煉產(chǎn)利用率提升到69.4%，較上期回升1.5%，煉廠對下游復蘇似乎頗有信心，但是汽油和餾分油庫存的上升顯示下游需求并不樂觀，在基本面和煉油毛利依然很糟的情況下，如果油價絕對值持續(xù)攀升，煉廠將被迫改變現(xiàn)有做法。供給方面，歐佩克及其同盟國將于6月10日在線舉行會議，俄羅斯希望按照之前減產(chǎn)協(xié)議條款從7月開始縮減減產(chǎn)幅度，但部分產(chǎn)油國希望6月后維持現(xiàn)有減產(chǎn)量，OPEC+內(nèi)部對6月后減產(chǎn)量有所分歧削弱油價上漲動能。美國方面，上周美國石油鉆井總數(shù)減少21座至237座，續(xù)創(chuàng)近十一年來低位，6月美原油產(chǎn)量或繼續(xù)下降。但達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭表示，美國石油產(chǎn)量削減可能已經(jīng)見頂，年底前或出現(xiàn)更多回升。由于當前美原油WTI價格反彈至30美元上方，頁巖油企或?qū)⒅貑⒎忾]油價，油價反彈空間或受限。需求方面，美國陣亡將士紀念日到9月是美國駕車旅行高峰季節(jié)，汽油需求料將逐步回升，有利于原油需求恢復。沙特等主產(chǎn)國加大減產(chǎn)力度及美國頁巖油自發(fā)性減產(chǎn)，原油供應壓力有所緩解，疊加歐美經(jīng)濟重啟推動原油需求復蘇的樂觀預期等利多因素支撐油價。但疫情蔓延下經(jīng)濟復蘇仍存不確定性，中美的貿(mào)易摩擦升溫，油價反彈后頁巖油企業(yè)或重啟生產(chǎn)，及下半年OPEC+深化減產(chǎn)仍存疑等因素限制油價反彈幅度，預計油價震蕩中樞上移，長線多單可繼續(xù)持有，關注上方300一線壓力位及240一線支撐。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區(qū)間調(diào)整，內(nèi)盤原油整體磨低調(diào)整，操作以280-260之間高拋低吸，站上290堅定做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年6月1日黃金白銀行情解析

　　白銀價格進入二季度以來出現(xiàn)戲劇性的突破，從3月大幅拋售后的低價反彈了約52%，成為過去兩個月表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)之一。上周，白銀價格上漲7%，而黃金價格則下跌了0.5%。分析人士認為，隨著白銀的工業(yè)屬性從此前的利空因素轉(zhuǎn)為利多因素，且金銀比暗示白銀仍處于被低估的狀態(tài)，加之歷史上在通脹率走低后表現(xiàn)向來良好，白銀價格仍有進一步上漲空間。上日銀價沖高回落，一方面，隨著主要經(jīng)濟體進一步放松與新冠病毒相關限制措施，點燃經(jīng)濟將復蘇的希望，這對工業(yè)需求占主導地位的白銀來說無疑是一個利好，但與此同時，風險偏好情緒改善打擊避險，銀價漲勢受抑，整體走勢處于拉鋸戰(zhàn)中。從資金層面看，黃金ETF持倉仍在持續(xù)創(chuàng)新高之中，白銀ETF持倉在5月22日減少186.4萬金衡盎司后維持穩(wěn)定狀態(tài)，資金還沒有出現(xiàn)慌亂出逃的現(xiàn)象。從CTFC持倉來看，5月12-5月19日，多頭持倉增加了17623張，空頭持倉增加了8663張，多空雙方雖然在博弈狀態(tài)，但還是多頭增倉的多，多頭力量仍然是占上風的。近期金銀雖然因為市場情緒樂觀和亞洲黃金消費低迷出現(xiàn)回調(diào)，但是黃金和白銀現(xiàn)在還是沒有持續(xù)看空的推動力，不管是資金還是人民幣對金價都會形成支撐，黃金白銀回調(diào)之后仍然可以看漲，黃金TD關注384.8-387一線，白銀TD關注3978-4000點附近。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調(diào)整走漲，受外盤影響上調(diào)力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點，操作上以4350-3800之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日棉花行情解讀

　　據(jù)最新美農(nóng)報告顯示，2020/2021年度，全球棉花消費開始復蘇，但仍低于全球新冠肺炎疫情暴發(fā)前美農(nóng)報告對本年度棉花消費量的預估，也低于前幾個年度的消費水平。因期初庫存大幅增加，全球期末庫存同比預計小幅增加至近6個年度以來的峰值。與此同時，除中國以外全球棉花期末庫存預估再創(chuàng)新高，同比增加7.2%。國內(nèi)方面，期初庫存、進口以及國內(nèi)需求均有增加，產(chǎn)量略有下降，最終的期末庫存預估較本年度下降，庫消比與2019/2020年度相當，為89.48%。國內(nèi)新棉生長狀況良好，美棉種植近半，種植進度快于去年和過去5年同期均值，主產(chǎn)區(qū)天氣、蝗蟲等自然災害較易引發(fā)價格的大幅波動。下游消費方面，國內(nèi)消費尚可，海外訂單零星回暖，環(huán)比好轉(zhuǎn)，但國內(nèi)面臨消費淡季，且實體經(jīng)濟發(fā)展滯后，后續(xù)訂單缺乏，棉花需求恢復仍需要一段時間。疫情對整個棉紡織產(chǎn)業(yè)的沖擊，短時間是無法修復的。一些終端快時尚服裝企業(yè)的虧損、倒閉，必然使得上下游訂單出現(xiàn)明顯縮減。目前，雖然部分國家開始外貿(mào)活動，但是其紡織企業(yè)復工復產(chǎn)并不順利；同時國內(nèi)企業(yè)跟進新客戶、新訂單，并不是一帆風順。所以，從外貿(mào)訂單的回升來講，6月份前能恢復一大半或已經(jīng)是幸事，國內(nèi)涉棉企業(yè)對本年度棉花需求預期下降，加之國外疫情蔓延，進口棉、紗均出現(xiàn)熱情大減。據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年4月我國進口棉花12萬噸，環(huán)比減少40%，同比減少33.3%；進口棉紗14萬噸，同比減少26.32%。進入5月份，市場各方因棉花需求不足的擔憂并未減輕，需求不佳或是本年度內(nèi)制約棉價上行的最大阻力。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調(diào)整，周期均線上揚，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號，操作上以11300-11400之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日橡膠行情解讀

　　滬膠基本面多空博弈加劇，供需矛盾稍有改善，國外疫情至暗時刻已過，各國央行貨幣政策、財政政策寬松，歐、美等重啟經(jīng)濟，宏觀政策暖風頻頻，國內(nèi)逆周期政策繼續(xù)發(fā)力，大批基建項目開工，各地區(qū)汽車促消費政策維持到6月底，輪胎替換胎、配套胎需求有支撐，而國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)橡膠樹由于干旱、病害導致開割進程緩慢，供應還未全面釋放，膠水收購價格走高，成本端有支撐，但青島保稅區(qū)區(qū)外庫存高企，去庫存壓力較重，令膠價大幅走高動力不足。汽車行業(yè)增速大幅下滑，疫情嚴重打擊了國內(nèi)消費。后市期待國內(nèi)各地車市刺激政策能否拉動行業(yè)發(fā)展。同時基建發(fā)力是否能帶動重卡銷量增加和替換需求增加。總體而言，我們對于車市不樂觀，主要因素在于相比08年，人均擁有汽車數(shù)量已經(jīng)大幅提高，繼續(xù)購買以改善需求為主；其次，當前居民杠桿率偏高，已經(jīng)限制消費能力的增加。雖然近期國外各大輪胎廠、車企相繼復工復產(chǎn)，但由于疫情原因?qū)е陆?jīng)營壓力較大，經(jīng)濟下行，居民購車消費意愿不佳，歐盟考慮出臺大規(guī)模激勵汽車行業(yè)，刺激汽車消費，預計未來兩年歐盟將為購車補貼支出200億歐元，同時國外大型車企例如福特、捷豹路虎等在內(nèi)的汽車制造商呼吁英國政府推出舊車報廢計劃等激勵措施，在國外疫情逐漸好轉(zhuǎn)背景下，國外橡膠需求在政策加碼下有望邊際好轉(zhuǎn)，國內(nèi)輪胎出口訂單邊際回暖。進入6月，泰國等產(chǎn)區(qū)割膠進程緩慢，開割初期膠水產(chǎn)量較少，原料收購價格堅挺，供應尚未釋放，需求端：目前市場核心主導因素是需求端政策變化，各地區(qū)汽車消費政策將于6月底結(jié)束，期間政策加碼有望帶來汽車、重卡需求回暖預期，供需矛盾有望緩和，膠價有望修復性震蕩偏強走勢。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結(jié)合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調(diào)整，操作以10100-10000附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日豆粕行情解讀

　　巴西疫情快速蔓延，日新增病例維持高位；進口大豆集中到港，利空兌現(xiàn)后市場情緒有所轉(zhuǎn)變。豆粕早盤行情上探，高位拋壓加重，多頭逐步減倉行情回落，盤中空頭斷續(xù)離場偶有小幅反彈。短期或延續(xù)承壓震蕩波動，注意多空資金積極性、消息影響及市場預期變化。中美關系再度緊張，疫情在巴西加速蔓延、單日新增病例不斷新高，宏觀因素仍存不確定性。供給方面，進口大豆集中到港利空落地，美豆播種順利，短期供應過剩壓力持續(xù)。需求方面，短期豬肉價格觸底回升，對補欄積極性有一定影響，預期三季度生豬出欄環(huán)比好轉(zhuǎn)，利于豆粕消費增長，刺激豆粕需求正向反饋。到5月初，美豆庫存仍然偏高且國內(nèi)消費不佳，形成一定利空。后期繼續(xù)關注中國儲備采購及美國農(nóng)業(yè)部190億美元食品援助計劃政策落地情況。全球大豆供應寬松，而需求有限的情況下，美豆上方承壓。但美豆新作尚未播種，后期變數(shù)仍然較大，關注天氣話題。國內(nèi)從供應端來看，由于3月到港大豆較少，4月供應同樣偏緊，國內(nèi)大豆及豆粕庫存大幅低于近年同期水平，后期到港巨大，但基數(shù)很低，速度不會太快，市場已經(jīng)較為充分得反應了此預期。巴西央行行長表示，巴西央行有大量外匯儲備，將于必要時再度干預貨幣市場，但對債券購買持謹慎態(tài)度。巴西谷物出口商協(xié)會負責人表示，巴西向中國和其他國家的糧食供應不存在因冠狀病毒流行而停滯的風險，港口操作是自動化的且已強化，目前港口船舶流量與往年相比創(chuàng)新紀錄。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區(qū)間調(diào)整，整體磨底盤整，操作上豆粕2760-2730附近操作多單，上方看區(qū)間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日白糖行情解讀

　　近期油價提振國際原糖價格，國內(nèi)食糖貿(mào)易保護關稅已到期，而國內(nèi)未有官方文件出臺，由于前期該題材被市場消化，近兩日鄭糖震蕩走高。取消保護關稅之后，進口糖較國產(chǎn)糖有明顯價格優(yōu)勢，隨著夏季需求逐步啟動，糖價仍有一定支撐，國際方面，短期來看，疲弱的巴西雷亞爾匯率以及偏空的巴西雙周產(chǎn)糖數(shù)據(jù)仍然在對原糖形成壓制，市場對于巴西在20/21榨季大幅上調(diào)制糖比基本形成共識，紐約原糖盤面價格也基本反映了這一預期，但是目前巴西剛剛進入新榨季，6月中旬以后才會進入產(chǎn)能高峰期，后期巴西產(chǎn)量能否兌現(xiàn)預期值得關注，另外北半球主產(chǎn)國的種植面積以及天氣情況也將決定后期國際糖價能否走出低谷。國內(nèi)方面，目前除了云南產(chǎn)區(qū)外國內(nèi)已全部收榨，隨著5月份天氣轉(zhuǎn)熱，國內(nèi)將逐步進入消費旺季，而中間商整體庫存偏低，有備貨需求，五一前后產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨成交放量也帶動鄭糖走出一波反彈行情。近期糖漿進口大幅增長以及臨近5月22日貿(mào)易救濟到期時點，進口因素對國內(nèi)糖價形成擾動，我們認為進口糖漿增量在一定程度上會對國內(nèi)食糖消費形成部分替代，配額外進口征稅下降也的確會降低國產(chǎn)糖的競爭力，但是我國食糖總體的供需矛盾并不突出，后期鄭糖走勢將更多的取決于原糖以及國內(nèi)的進口節(jié)奏，中美的貿(mào)易關系緊張預期升溫，原油價格大幅下降，糖價受壓走低。巴西成為全球疫情的中心之一，這將明顯抑制乙醇的需求，同時低廉的能源價格也使得生產(chǎn)商選擇生產(chǎn)更多糖而非乙醇。雖然全球開始放松疫情的相關封鎖，但整體恢復速度緩慢。短期來看，疲弱的巴西雷亞爾匯率以及偏空的巴西雙周產(chǎn)糖數(shù)據(jù)仍然在對原糖形成壓制，市場對于巴西在20/21榨季大幅上調(diào)制糖比基本形成共識，紐約原糖盤面價格也基本反映了這一預期，但是目前巴西剛剛進入新榨季，6月中旬以后才會進入產(chǎn)能高峰期，后期巴西產(chǎn)量能否兌現(xiàn)預期值得關注，另外北半球主產(chǎn)國的種植面積以及天氣情況也將決定后期國際糖價能否走出低谷。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調(diào)整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠4960-4910滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日棕櫚行情解析

　　SPPOMA數(shù)據(jù)，5月1日-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比4月同期降6.01%，引發(fā)馬來西亞棕櫚油低位漲勢擴大，時值穆斯林開齋節(jié)出口需求轉(zhuǎn)旺，Amspec數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-25日棕櫚油出口量環(huán)比增長9.8%。油脂漲勢放大，套利因素導致雙粕漲勢收窄，豆粕承壓2840，菜粕承壓2384，雙粕季節(jié)性反彈時間窗口仍在，階段性油脂漲勢的牽制。隨著此前的干旱及施肥不足后遺癥逐漸顯現(xiàn)，產(chǎn)地棕櫚油同比產(chǎn)增下滑明顯。在4月環(huán)比大幅增產(chǎn)后，馬棕5月階段性產(chǎn)量增幅縮窄，SPPOMA給出的前25日產(chǎn)量環(huán)比降6.01%。進一步支撐馬盤反彈，對國內(nèi)形成支撐。另外，馬來西亞檢驗機構(gòu)Amspec Malaysia周三公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-25日棕櫚油出口量環(huán)比增長9.8%，至1034829噸，4月1-25日出口量為942217噸。印尼對國內(nèi)生物柴油計劃實行補貼政策，提振生物柴油用量，增加棕櫚油需求。另外，隨著疫情的緩解，多國放松管控舉措，令需求預期反彈，支撐最近棕櫚油的反彈。但是在目前增產(chǎn)季的背景下，后期棕櫚油的產(chǎn)量依然會持續(xù)增加，需求能否趕上供應的壓力仍需繼續(xù)觀察，而主要需求國之一的印度的的疫情仍在持續(xù)發(fā)酵中，引發(fā)市場對需求端的擔憂。受產(chǎn)地供需邊際好轉(zhuǎn)提振，棕櫚油低位反彈。主要原因有四點：第一，印度恢復對馬來棕櫚油的采購，導致馬來棕櫚油出口好轉(zhuǎn)；第二，生物柴油消費預期好轉(zhuǎn)；第三，5月馬來棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增幅放緩；第四，產(chǎn)地出口報價強勢，國內(nèi)棕櫚油進口利潤變差，國內(nèi)棕櫚油港口庫存持續(xù)下降，對價格也有所提振。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢區(qū)間調(diào)整，整體磨低走勢，短線波段介入，操作上背靠4600-4660附近操作多單，止盈看區(qū)間壓力即可，趨勢操作上滾動跟止損保護，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日乙二醇行情解析

　　減產(chǎn)協(xié)議導致的看漲情緒緩和，原油漲勢放緩。供應情況，截止到25日華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量在129.37萬噸，較21日增加3.17萬噸，港口庫存高位爬升，港口預報量及主港發(fā)貨量較前期持穩(wěn)，整體呈現(xiàn)累庫趨勢。下游需求方面，國內(nèi)聚酯開工率維持87%水平，本周聚酯產(chǎn)銷再度轉(zhuǎn)冷，短纖產(chǎn)銷率不足四成；國內(nèi)訂單補充，織機開工率回升62.35%。乙烯持續(xù)走高，利空國內(nèi)乙烯制乙二醇裝置現(xiàn)金流，目前國內(nèi)僅石腦油制乙二醇盈利尚可。利潤不佳導致整體開工率維持五成水平，但港口庫存彌補供應缺口，供需兩難，預計短期內(nèi)期價以底部寬幅震蕩為主，供應情況，至今華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量在129.37萬噸，較21日增加3.17萬噸，港口庫存高位爬升，港口預報量及主港發(fā)貨量較前期持穩(wěn)，整體呈現(xiàn)累庫趨勢。下游需求方面，國內(nèi)聚酯開工率維持87%水平，本周聚酯產(chǎn)銷再度轉(zhuǎn)冷，短纖產(chǎn)銷率不足四成；國內(nèi)訂單補充，織機開工率回升62.35%。乙烯持續(xù)走高，利空國內(nèi)乙烯制乙二醇裝置現(xiàn)金流，目前國內(nèi)僅石腦油制乙二醇盈利尚可。利潤不佳導致整體開工率維持五成水平，但港口庫存彌補供應缺口，供需兩難，預計短期內(nèi)期價以底部寬幅震蕩為主。 5月份，國內(nèi)乙二醇供應維持低位，而聚酯需求存提升的預期，預計乙二醇供需有所改善，整體處于寬松平衡的狀態(tài)。而決定主港庫存變動的主要因素將轉(zhuǎn)移至船貨的卸貨節(jié)奏。預計5月整體進口量維持平穩(wěn)，但是目前華東主港各庫區(qū)液體化工品庫存緊張，船只排隊入港卸貨，同時臨近夏季，大風天氣或較為頻繁，這也會在一定程度上影響進口貨物的卸貨速度。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區(qū)間調(diào)整，近期量能增加，整體向上，操作上以3630-3780之間操作波段，站穩(wěn)3800堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年6月1日雞蛋行情解析

　　今日雞蛋現(xiàn)貨市場價格整體穩(wěn)定，市場上大碼雞蛋貨源較前期減少，隨著養(yǎng)殖虧損加重，養(yǎng)殖戶老雞淘汰積極性增強，且普遍傾向于端午節(jié)前后集中淘雞，因此6 月份產(chǎn)蛋雞存欄有望減少，6 月下旬供應壓力有減輕預期，對遠期市場價格有一定支撐，而隨著南方逐步進入“梅雨季”不利于雞蛋儲存，出貨壓力仍存，且當前養(yǎng)殖單位相對前幾年抗低價能力有所增強，短期內(nèi)難以脫離虧損狀態(tài)，雞蛋市場去產(chǎn)能壓力仍存。消費端來看，雞蛋市場終端市場消化不快，各環(huán)節(jié)均有余貨，雞蛋市場流通放緩，預計短期蛋價維持低位偏弱震蕩格局，后期隨著需求恢復，三季度蛋價有企穩(wěn)走強預期，端午節(jié)日效應或形成一定提振，但雞蛋市場去產(chǎn)能進程緩慢，也將限制后期蛋價反彈高度，關注淘雞節(jié)奏及消費端恢復對市場的影響。，6 月份隨著學生開學以及國內(nèi)市場的逐步放開，國內(nèi)的需求將逐步改善，環(huán)比將逐漸好轉(zhuǎn)，但是預計同比仍然是不如往年同期。9 月合約需求面有節(jié)假日等較強的消費預期，而供應面2-6月份補欄情況都不好，而當前雞蛋價格持續(xù)低位預計也將加大企業(yè)淘雞進程，因此預計9 月份的供應端壓力在逐漸減少，從供需層面來看，雞蛋9 月合約是偏強勢的。期貨主力 06 合約低位偏弱整理，即將進入交割月價格波幅或加大，前期空單建議設置保護性止盈；主力合約即將完成向07合約移倉換月，短期壓力3400附近，09合約4200附近壓力有效，短線反彈試空思路參與。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋區(qū)間調(diào)整，雞蛋操作區(qū)間利潤，以4230-3950之間高拋低吸滾動介入，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負！！！