2020年5月29日鐵礦行情解析

　　5月以來，澳巴頻發檢修，巴西新冠疫情升級，鐵礦石供應增量受限，但隨著檢修陸續結束，供應將環比回升；國內建筑業趕工需求釋放，鋼材持續快速降庫，鐵礦石需求維持高位，同時海外疫情擴散放緩，海外汽車工廠復產帶動鐵礦石消費回升，但5月唐山限產利空粉礦需求，需關注實際限產力度。目前港口鐵礦石庫存持續下降，創2017年以來新低，對礦價有較強支撐。近期鋼廠到貨情況主導廢鋼價格走勢，近期部分電爐廠有拉漲吸貨現象，主要由于其前期采購價格不具備競爭力，主流鋼廠到貨情況較為穩定。短期內，廢鋼價格支撐有力，但伴隨成材的走弱，多空博弈，廢鋼價格漲跌兩難。進口鐵礦石現貨報價下調，貿易商報盤積極性一般，部分鋼廠按需采購，成交量較昨日有所下降。5月以來，澳巴頻發檢修，巴西新冠疫情升級，鐵礦石供應增量受限，但隨著檢修陸續結束，供應將環比回升；國內建筑業趕工需求釋放，鋼材持續快速降庫，鐵礦石需求維持高位，同時海外疫情擴散放緩，海外汽車工廠復產帶動鐵礦石消費回升，但5月唐山限產利空粉礦需求，需關注實際限產力度。目前港口鐵礦石庫存持續下降，創2017年以來新低，對礦價有較強支撐。新口徑19港鐵礦石發運量(5/18-5/24)，上周澳洲巴西鐵礦發運總量2603.4萬噸，環比上期增加407.7萬噸。澳洲發運總量1917.1萬噸，環比增加175.5萬噸；巴西發運總量686.3萬噸，環比增加232.2萬噸，澳巴鐵礦石發運量回升，將增加現貨供應。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢區間調整，板塊整體上揚，鐵礦謹慎高位壓力， 下方缺口670一線，操作上以730-670之間高拋低吸為主，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日螺紋行情解析

　　據世界鋼鐵協會統計數據顯示，2020年4月份，全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家和地區的粗鋼產量為1.371億噸，同比下降13%。2020年4月份中國粗鋼產量為8500萬噸，同比增長0.2%；印度4月份的粗鋼產量為310萬噸，同比下降65.2%；日本4月份的粗鋼產量為660萬噸，同比下降23.5%。歐盟地區2020年4月份粗鋼產量預估為1072.9億噸，同比下降22.9%。美國2020年4月份粗鋼產量為500萬噸，同比下降32.5%。本周螺紋鋼期價或陷入區間寬幅震蕩，供應端方面，樣本鋼廠螺紋鋼周度產量為391.56萬噸，較上一周增加10.25萬噸，較去年同期增加10.04萬噸，樣本鋼廠周度產量繼續上升，且高于去年同期水平。需求端方面，終端需求繼續釋放，上周螺紋鋼廠內庫存及社會庫存繼續下降，在產量持續回升的環境下庫存維持下降趨勢，整體顯示需求量好于預期。最后現貨市場經歷連續快速拉漲后，終端需求按需采購，或限制后市上行空間。兩會專項債額度確定，對全年基建投資有一定支撐，目前需求仍強勢，華南出現季節性下降，但同比增速仍維持。內需仍是今年發展重點。原料也對鋼價有一定支撐，廢鋼到貨近期開始下滑，廢鋼價格壓力也有所減小。當前需求維持高位運行，雖成材產能或足夠，但目前原料缺口明顯。雖華南近期雨季，但需求季節性回落并不是大問題，盤面已給出貼水，風險在于超季節性的需求回落。故繼續維持成材整體價格重心上移的判斷。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢區間上揚，近期觸及平臺壓力，短線看缺口3300一線，操作上以3200-3850之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日焦炭行情解析

　　據了解，現階段焦化企業第三輪提漲依舊未落地，焦鋼企業雙方持續博弈中。目前山西地區開工相對高位，僅有孝義、河津地區焦企有限產30%左右，其他區域環保政策相對寬松，高利潤刺激下多滿負荷生產，銷售、訂單情況良好，焦企多維持低庫存狀態。山東省焦化項目清單及企業產量控制目標已發布，部分焦企有限產現象，且出現了運煤車輛受到管制的情況，另有部分企業限產或將于6月初執行。山東地區焦企限產以及江蘇徐州地區焦化去產能工作，對華東地區的焦炭市場支撐較強。下游方面，鋼廠在高開工、高利潤的情況下下，對原料采購積極性較高，且受山東以煤定焦的影響，市場提漲情緒濃烈但仍需等待代表鋼廠接受。從基本面數據看，當前由于焦化企業庫存不斷下降，部分焦化企業開始三輪提漲，但鋼廠暫未回應、當前由于環保限產的影響，焦炭供應端收緊的預期較強，特別是山東“以煤定焦”以及江蘇徐州6月份焦化產能的退出。焦炭供需兩旺。焦炭總庫存從年初的902萬噸，降至目前的870萬噸，大幅低于2019年水平，略高于2018年水平。1—4月我國生鐵產量27799萬噸，同比增長1.3%；焦炭產量14835.1萬噸，同比減少2.9%。焦炭供給略低于預期，其中山東和河北兩地產量降幅較大，1—4月河北和山東產量同比減少8.9%和18.7%。山東全省焦企或全面限產。在持續高消費和去庫存現狀下，市場預期發生了變化，從相對悲觀逐漸轉向謹慎樂觀，焦炭現貨價格連續兩輪提漲落地。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期突破上揚，走勢調整走強，焦炭短線回補缺口1780附近，操作上背靠1900-1780之間高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日滬鎳行情解析

　　市場暫時平穩運行，滬鎳十萬關口附近震蕩，俄鎳現貨升水基本平穩，交投氣氛偏弱，市場缺乏明顯價格波動因素，整體呈弱穩表現。昨日滬鎳開盤短暫震蕩后幾乎橫盤運行，鎳價較上周五變化較小，下游一度多持觀望，隨著在市貿易商下調升貼水，陸續有成交達成，但成交量各家好壞不一。俄鎳方面，早市主流報價多報貼100元/噸至平水，成交偏弱，早市第二交易時段及午后，有部分在市商下調升貼水至貼200-150元/噸之間，刺激下游拿貨，錄得一定成交；但多數貿易商由于市場需求偏弱，整日成交量不佳。金川鎳對滬鎳2007合約報升1100-1200元/噸，成交情況不佳。部分貿易商貨源仍在運往上海的途中，因此金川鎳因貨源偏緊而升水持堅。金川出廠價101500元/噸，貿易商在甘肅有少量2號鎳、3號鎳接貨。鎳豆方面貼水下調至貼1000元/噸。4月國內鎳礦進口量環比下降，使得國內鎳礦供應偏緊，菲律賓鎳礦價持續上調，原料成本支撐較強；加之下游不銹鋼廠陸續復產，排產量增加利好需求，滬鎳庫存持續去化，對鎳價形成支撐。不過菲律賓5月鎳礦供應逐漸恢復，國內鎳礦庫存在2月以來首次回升，加之印尼鎳鐵產能擴張，對中國的供應量快速增加，鎳價上方壓力增大。現貨方面，由于上周末終端消費需求已得到釋放，今日多持觀望，因此早市總體成交情況清淡。技術上，滬鎳主力2007合約縮量減倉，主流多頭減倉較大，預計短線震蕩調整。5月中國鎳鐵產量將環比增長7.87%至4.45萬噸，前期減產檢修的高鎳鐵廠將恢復生產，另外鎳價回升也利于鎳鐵廠排產增加。4月印尼鎳鐵企業投產進度不及預期，鎳鐵產量環比減少3.71%至3.74%，5月隨著印尼Weda Bay園區新建4條鎳鐵生產線投產，預計產量也將有所增長。據海關總署，3月鎳鐵進口量約為32.71萬噸，是去年同期的3倍左右，因印尼進口鎳礦出口，間接促進了我國鎳鐵進口。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢調整整體破位向上，操作上背靠小時線20日均線98000-99000之間操作多單，上方看前期平臺壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日動力煤行情解析

　　榆林地區煤市繼續偏好，出貨尚可；晉蒙地區下游采購積極性較高。北方港口庫存延續低位，可售優質資源緊缺，貿易商看漲情緒濃厚，現貨價格仍偏強運行，高價成交一般。電廠煤炭庫存繼續下降，但是日耗量在65萬噸附近徘徊。動力煤期貨500元/噸位置是前期牛市進程中兩次回踩的支撐點，是重要的止跌點；550元/噸位置是判斷趨勢轉換的重要價格點，一旦突破將引發第四浪反彈。如此，可認為A至B點將是第一浪下跌過程，B至C的反抽可定義為第二浪修正，C至D點的連續下行過程屬于主跌第三浪。我們現在看到的是第四浪反彈，突破后的目標應該在575元/噸。工業生產秩序加快恢復，兩會疊加大秦線檢修，促使供需繼續處于失衡狀態，沿海煤炭市場交易價格持續回暖，促使本期環渤海地區煤炭價格繼續上漲。印尼煤炭的上漲行情短期內可能會持續，因為隨著中國對澳大利亞煤炭進口限制升級，一些原本針對澳煤的采購需求將轉向印尼煤。但是，也有人擔心，由于印度為遏制新冠病毒傳播采取封鎖措施，使發電量下降，造成印度市場煤炭需求一直在縮減，國內煤炭庫存高企。印度發電總量中70％來自燃煤發電。印度最大的國有煤炭生產商印度煤炭公司的庫存高達7800萬噸，創紀錄新高。印度計劃在2020-21財年（2020年4月-2021年3月）減少動力煤進口。印度港口協會的數據顯示，印度4月份12個國營港口的煤炭進口下降至1212萬噸，是自去年12月以來的最低水平，同比下降26.26％。

　　動力煤期貨操作建議：動力煤低位調整，現貨支撐期價，走勢單空反彈，操作上565-510之間滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日原油行情解讀

　　據新華社消息，一艘伊朗油輪24日靠近委內瑞拉一座港口，委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅感謝伊朗向委方運送汽油。伊朗“財富”號等5艘油輪向委內瑞拉運送大約153萬桶汽油和相關化學制劑，有望緩解委內瑞拉汽油短缺。，如果減產和各國復工持續下去，從今年6月開始，油市將出現供不應求，這一狀況將持續至2020年第三季度以后，年底布倫特原油目標價格為48美元/桶。俄羅斯能源部長諾瓦克周一在聲明中表示，俄羅斯已經達到了OPEC+協議中承諾的產量水平，減產200萬桶/日；在世界各地，迄今生產商已經降低全球石油供應量1400萬-1500萬桶/日。俄新社稍早引述一位了解該部長講話的不具名人士報道，非OPEC+國家，包括加拿大、挪威和美國，貢獻了大約350萬-400萬桶/日的減產。印度政府數據顯示，4月煉油廠加工量約1475萬噸/日或360萬桶/日，較去年同期下降了28.8％，是自2003年以來的最大跌幅，原因是全國范圍內的停產給燃料需求帶來壓力，并迫使精煉廠削減產量。首先，美原油廠商已逐漸恢復生產；其次，疫情尚未結束，全球石油需求復蘇仍需時間，且美國非農就業人數直線下降，疊加經濟數據顯示全球經濟下行風險仍存。綜合來看，若后市未有重大利空事件發生，預計國際原油價格仍將維持正當偏強走勢。歐洲、美國等逐步解除放寬疫情封鎖措施，經濟重啟預期提振市場，汽車交通運輸和燃料需求有望回升；OPEC秘書長巴爾金表示，OPEC成員國都在迅速提高自己的減產執行率，到目前為止一切都進展順利；俄羅斯稱接近完成減產目標，全球原油供應量已降低1400萬-1500萬桶/日；美國和加拿大鉆井數均降至歷史低位水平；供需改善預期支撐市場氛圍，貿易局勢趨緊的擔憂情緒使得市場震蕩加劇。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤影響，區間調整，內盤原油整體磨低調整，操作以280-260之間高拋低吸，站上290堅定做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年5月29日黃金白銀行情解析

　　白銀價格進入二季度以來出現戲劇性的突破，從3月大幅拋售后的低價反彈了約52%，成為過去兩個月表現最佳的資產之一。上周，白銀價格上漲7%，而黃金價格則下跌了0.5%。分析人士認為，隨著白銀的工業屬性從此前的利空因素轉為利多因素，且金銀比暗示白銀仍處于被低估的狀態，加之歷史上在通脹率走低后表現向來良好，白銀價格仍有進一步上漲空間。上日銀價沖高回落，一方面，隨著主要經濟體進一步放松與新冠病毒相關限制措施，點燃經濟將復蘇的希望，這對工業需求占主導地位的白銀來說無疑是一個利好，但與此同時，風險偏好情緒改善打擊避險，銀價漲勢受抑，整體走勢處于拉鋸戰中。從資金層面看，黃金ETF持倉仍在持續創新高之中，白銀ETF持倉在5月22日減少186.4萬金衡盎司后維持穩定狀態，資金還沒有出現慌亂出逃的現象。從CTFC持倉來看，5月12-5月19日，多頭持倉增加了17623張，空頭持倉增加了8663張，多空雙方雖然在博弈狀態，但還是多頭增倉的多，多頭力量仍然是占上風的。近期金銀雖然因為市場情緒樂觀和亞洲黃金消費低迷出現回調，但是黃金和白銀現在還是沒有持續看空的推動力，不管是資金還是人民幣對金價都會形成支撐，黃金白銀回調之后仍然可以看漲，黃金TD關注384.8-387一線，白銀TD關注3978-4000點附近。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢調整走漲，受外盤影響上調力度逐漸增加，白銀有望直逼4670，前期高點，操作上以4350-3800之間高拋低吸滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日棉花行情解讀

　　據最新美農報告顯示，2020/2021年度，全球棉花消費開始復蘇，但仍低于全球新冠肺炎疫情暴發前美農報告對本年度棉花消費量的預估，也低于前幾個年度的消費水平。因期初庫存大幅增加，全球期末庫存同比預計小幅增加至近6個年度以來的峰值。與此同時，除中國以外全球棉花期末庫存預估再創新高，同比增加7.2%。國內方面，期初庫存、進口以及國內需求均有增加，產量略有下降，最終的期末庫存預估較本年度下降，庫消比與2019/2020年度相當，為89.48%。國內新棉生長狀況良好，美棉種植近半，種植進度快于去年和過去5年同期均值，主產區天氣、蝗蟲等自然災害較易引發價格的大幅波動。下游消費方面，國內消費尚可，海外訂單零星回暖，環比好轉，但國內面臨消費淡季，且實體經濟發展滯后，后續訂單缺乏，棉花需求恢復仍需要一段時間。疫情對整個棉紡織產業的沖擊，短時間是無法修復的。一些終端快時尚服裝企業的虧損、倒閉，必然使得上下游訂單出現明顯縮減。目前，雖然部分國家開始外貿活動，但是其紡織企業復工復產并不順利；同時國內企業跟進新客戶、新訂單，并不是一帆風順。所以，從外貿訂單的回升來講，6月份前能恢復一大半或已經是幸事，國內涉棉企業對本年度棉花需求預期下降，加之國外疫情蔓延，進口棉、紗均出現熱情大減。據海關統計數據，2020年4月我國進口棉花12萬噸，環比減少40%，同比減少33.3%；進口棉紗14萬噸，同比減少26.32%。進入5月份，市場各方因棉花需求不足的擔憂并未減輕，需求不佳或是本年度內制約棉價上行的最大阻力。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調整，周期均線上揚，出現反轉信號，操作上以11300-11400之間滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日橡膠行情解讀

　　滬膠基本面多空博弈加劇，供需矛盾稍有改善，國外疫情至暗時刻已過，各國央行貨幣政策、財政政策寬松，歐、美等重啟經濟，宏觀政策暖風頻頻，國內逆周期政策繼續發力，大批基建項目開工，各地區汽車促消費政策維持到6月底，輪胎替換胎、配套胎需求有支撐，而國內外產區橡膠樹由于干旱、病害導致開割進程緩慢，供應還未全面釋放，膠水收購價格走高，成本端有支撐，但青島保稅區區外庫存高企，去庫存壓力較重，令膠價大幅走高動力不足。汽車行業增速大幅下滑，疫情嚴重打擊了國內消費。后市期待國內各地車市刺激政策能否拉動行業發展。同時基建發力是否能帶動重卡銷量增加和替換需求增加。總體而言，我們對于車市不樂觀，主要因素在于相比08年，人均擁有汽車數量已經大幅提高，繼續購買以改善需求為主；其次，當前居民杠桿率偏高，已經限制消費能力的增加。雖然近期國外各大輪胎廠、車企相繼復工復產，但由于疫情原因導致經營壓力較大，經濟下行，居民購車消費意愿不佳，歐盟考慮出臺大規模激勵汽車行業，刺激汽車消費，預計未來兩年歐盟將為購車補貼支出200億歐元，同時國外大型車企例如福特、捷豹路虎等在內的汽車制造商呼吁英國政府推出舊車報廢計劃等激勵措施，在國外疫情逐漸好轉背景下，國外橡膠需求在政策加碼下有望邊際好轉，國內輪胎出口訂單邊際回暖。進入6月，泰國等產區割膠進程緩慢，開割初期膠水產量較少，原料收購價格堅挺，供應尚未釋放，需求端：目前市場核心主導因素是需求端政策變化，各地區汽車消費政策將于6月底結束，期間政策加碼有望帶來汽車、重卡需求回暖預期，供需矛盾有望緩和，膠價有望修復性震蕩偏強走勢。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢弱勢下挫，結合近期庫存及其后市供需橡膠磨底調整，操作以10100-10000附近逢低操作多單，即小時線20日均線，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日豆粕行情解讀

　　美國大豆播種如期展開，不利天氣、新冠肺炎疫情可能影響播種的預期沒有出現，播種進度不減反增，絲毫不給基金炒作天氣的理由。另外，由于玉米跌幅較大，目前美國CBOT大豆玉米比價已經上升至歷史偏高水平，今年美豆播種面積存在繼續調高的可能，由于養殖利潤依舊豐厚，生豬存欄量增加是大概率事件，前不久連地產大戶萬科都聲稱將涉足生豬養殖業。目前禽類養殖正值高峰，蛋雞存欄量處于十年來最高水平。而隨著氣溫的回升，水產養殖開始提上日程，水產飼料生產有望增加，主要用于水產飼料生產的菜粕需求趨增。但同豆粕需求邏輯相似，由于市場對粕類價格走勢較為悲觀，飼料廠囤貨意愿不強，使得油廠菜粕成交極為清淡。巴西疫情快速蔓延，日新增病例維持高位；美豆播種進度快于去年同期，美豆粕小幅反彈。豆粕盤中多頭主動增倉推漲，整數關口附近仍有拋壓，行情沖高震蕩，尾盤部分減倉離場。短期或延續偏強震蕩波動，注意多空資金積極性、消息影響及市場預期變化。中美關系再度緊張，疫情在巴西加速蔓延、單日新增病例不斷新高，宏觀因素仍存不確定性。供給方面，此前巴西對華出口大豆創記錄、未來到港量巨大，美疫情影響肉食加工企業、施壓大豆價格，短期供應過剩壓力持續。需求方面，短期豬肉價格觸底回升，對補欄積極性有一定影響，預期三季度生豬出欄環比好轉，利于豆粕消費增長，刺激豆粕需求正向反饋。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區間調整，整體磨底盤整，操作上豆粕2780-2750附近操作多單，上方看區間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日白糖行情解讀

　　近期油價提振國際原糖價格，國內食糖貿易保護關稅已到期，而國內未有官方文件出臺，由于前期該題材被市場消化，近兩日鄭糖震蕩走高。取消保護關稅之后，進口糖較國產糖有明顯價格優勢，隨著夏季需求逐步啟動，糖價仍有一定支撐，國際方面，短期來看，疲弱的巴西雷亞爾匯率以及偏空的巴西雙周產糖數據仍然在對原糖形成壓制，市場對于巴西在20/21榨季大幅上調制糖比基本形成共識，紐約原糖盤面價格也基本反映了這一預期，但是目前巴西剛剛進入新榨季，6月中旬以后才會進入產能高峰期，后期巴西產量能否兌現預期值得關注，另外北半球主產國的種植面積以及天氣情況也將決定后期國際糖價能否走出低谷。國內方面，目前除了云南產區外國內已全部收榨，隨著5月份天氣轉熱，國內將逐步進入消費旺季，而中間商整體庫存偏低，有備貨需求，五一前后產區現貨成交放量也帶動鄭糖走出一波反彈行情。近期糖漿進口大幅增長以及臨近5月22日貿易救濟到期時點，進口因素對國內糖價形成擾動，我們認為進口糖漿增量在一定程度上會對國內食糖消費形成部分替代，配額外進口征稅下降也的確會降低國產糖的競爭力，但是我國食糖總體的供需矛盾并不突出，后期鄭糖走勢將更多的取決于原糖以及國內的進口節奏，中美的貿易關系緊張預期升溫，原油價格大幅下降，糖價受壓走低。巴西成為全球疫情的中心之一，這將明顯抑制乙醇的需求，同時低廉的能源價格也使得生產商選擇生產更多糖而非乙醇。雖然全球開始放松疫情的相關封鎖，但整體恢復速度緩慢。短期來看，疲弱的巴西雷亞爾匯率以及偏空的巴西雙周產糖數據仍然在對原糖形成壓制，市場對于巴西在20/21榨季大幅上調制糖比基本形成共識，紐約原糖盤面價格也基本反映了這一預期，但是目前巴西剛剛進入新榨季，6月中旬以后才會進入產能高峰期，后期巴西產量能否兌現預期值得關注，另外北半球主產國的種植面積以及天氣情況也將決定后期國際糖價能否走出低谷。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢調整，外盤白糖逐漸上揚，操作上背靠4960-4910滾動操作多單，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日棕櫚行情解析

　　馬來西亞船運調查機構ITS公布的數據顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油出口量為772145噸，較4月1-20日的691910噸增加11.6%。印尼對國內生物柴油計劃實行補貼政策，提振生物柴油用量，增加棕櫚油需求。另外，隨著疫情的緩解，多國放松管控舉措，令需求預期反彈，支撐最近棕櫚油的反彈。但是在目前增產季的背景下，后期棕櫚油的產量依然會持續增加，需求能否趕上供應的壓力仍需繼續觀察，而主要需求國之一的印度的的疫情仍在持續發酵中，引發市場對需求端的擔憂。目前驅動棕櫚油價格上漲的因素主要在產地的需求好轉以及供應壓力放緩，加之國內庫存偏低，后市來看，預計驅動價格上漲的邏輯仍有望延續，棕櫚油短期抗跌，期價仍有反彈空間。目前印度及中國等主要銷區棕櫚油庫存均偏低，后期仍有采購需求。另外，5月棕櫚油產量環比增幅放緩，隨著氣溫回升，棕櫚油逐漸進入季節性消費旺季，一定程度上對價格形成支撐。5月中旬以來棕櫚油走勢偏強，受產地供需邊際好轉提振，棕櫚油低位反彈。主要原因有四點：第一，印度恢復對馬來棕櫚油的采購，導致馬來棕櫚油出口好轉；第二，生物柴油消費預期好轉；第三，5月馬來棕櫚油產量環比增幅放緩；第四，產地出口報價強勢，國內棕櫚油進口利潤變差，國內棕櫚油港口庫存持續下降，對價格也有所提振。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢區間調整，整體磨低走勢，短線波段介入，操作上背靠4590-4650附近操作多單，止盈看區間壓力即可，趨勢操作上滾動跟止損保護，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日乙二醇行情解析

　　MEG市場供需邊際上有明顯好轉，其中，需求端，織造環節備貨量的大幅增加，帶動了聚酯產品產銷的顯著提升，支撐聚酯環節開工率的高位運行；同期，MEG國內裝置檢修規模仍維持較高水平，在此情況下，國內產量水平環比明顯收縮。我們認為，現階段MEG市場庫存累積壓力在減輕，但是結構上有所分化，其中，國內上游工廠庫存壓力在降低，但港口顯性庫存壓力在繼續增加。減產協議導致的看漲情緒緩和，原油漲勢放緩。供應情況，至今華東主港地區MEG港口庫存總量在129.37萬噸，較21日增加3.17萬噸，港口庫存高位爬升，港口預報量及主港發貨量較前期持穩，整體呈現累庫趨勢。下游需求方面，國內聚酯開工率維持87%水平，本周聚酯產銷再度轉冷，短纖產銷率不足四成；國內訂單補充，織機開工率回升62.35%。乙烯持續走高，利空國內乙烯制乙二醇裝置現金流，目前國內僅石腦油制乙二醇盈利尚可。利潤不佳導致整體開工率維持五成水平，但港口庫存彌補供應缺口，供需兩難，預計短期內期價以底部寬幅震蕩為主。 5月份，國內乙二醇供應維持低位，而聚酯需求存提升的預期，預計乙二醇供需有所改善，整體處于寬松平衡的狀態。而決定主港庫存變動的主要因素將轉移至船貨的卸貨節奏。預計5月整體進口量維持平穩，但是目前華東主港各庫區液體化工品庫存緊張，船只排隊入港卸貨，同時臨近夏季，大風天氣或較為頻繁，這也會在一定程度上影響進口貨物的卸貨速度。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢區間調整，近期量能增加，整體向上，操作上以3630-3780之間操作波段，站穩3800堅決做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年5月29日雞蛋行情解析

　　今日雞蛋現貨市場價格整體穩定，市場上大碼雞蛋貨源較前期減少，隨著養殖虧損加重，養殖戶老雞淘汰積極性增強，且普遍傾向于端午節前后集中淘雞，因此6 月份產蛋雞存欄有望減少，6 月下旬供應壓力有減輕預期，對遠期市場價格有一定支撐，而隨著南方逐步進入“梅雨季”不利于雞蛋儲存，出貨壓力仍存，且當前養殖單位相對前幾年抗低價能力有所增強，短期內難以脫離虧損狀態，雞蛋市場去產能壓力仍存。消費端來看，雞蛋市場終端市場消化不快，各環節均有余貨，雞蛋市場流通放緩，預計短期蛋價維持低位偏弱震蕩格局，后期隨著需求恢復，三季度蛋價有企穩走強預期，端午節日效應或形成一定提振，但雞蛋市場去產能進程緩慢，也將限制后期蛋價反彈高度，關注淘雞節奏及消費端恢復對市場的影響。，6 月份隨著學生開學以及國內市場的逐步放開，國內的需求將逐步改善，環比將逐漸好轉，但是預計同比仍然是不如往年同期。9 月合約需求面有節假日等較強的消費預期，而供應面2-6月份補欄情況都不好，而當前雞蛋價格持續低位預計也將加大企業淘雞進程，因此預計9 月份的供應端壓力在逐漸減少，從供需層面來看，雞蛋9 月合約是偏強勢的。期貨主力 06 合約低位偏弱整理，即將進入交割月價格波幅或加大，前期空單建議設置保護性止盈；主力合約即將完成向07合約移倉換月，短期壓力3400附近，09合約4200附近壓力有效，短線反彈試空思路參與。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋區間調整，雞蛋操作區間利潤，以4230-3950之間高拋低吸滾動介入，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據，盈虧自負！！！