【行情回顧】

　　文華商品指數增倉21.8萬手，先抑后揚上漲0.14%報134.92點。周三指數下探MA10附近之后走強，還是處在沖擊MA60的路上，從抗跌表現來看，預計存在沖高突破可能，建議企穩之后的強勢品種多單跟進。日內工業品和農產品(000061,股吧)分別上行0.15%和0.11%，工業品整體關注均線爭奪，農產品的震蕩格局或延續，但日內油脂板塊領漲1.51%，低位抗跌的情況下，仍舊是關注波段性低吸機會，破位止損反手。軟商品和飼料板塊繼續略顯低迷，震蕩繼續走軟注意空頭資金的加大。黑色高位震蕩運行下，玻璃繼續吸睛，多頭思路延續，板塊整體還是偏強看待，但考慮高位平臺阻力爭奪，未能突破之前，不建議主動買入�；�工板塊V反之后均線位置守住，繼續企穩的話注意多單的嘗試跟進，震蕩反彈行情有望延續，不過品種分化的情況下，注意強弱配置，當前原油對液體化工的沖擊不容小覷，利多因素降低之后，油價波動或繼續收窄抉擇。貴金屬持堅維持多頭思路，國債震蕩運行下，出現滯漲，仍舊是注意回調風險。

　　商品指數沉淀資金1544.61（+15.94）億元，其中：黑色流入6.04億元，油脂鏈流入1.11億元，有色流出1.81億元，化工流入5.49億元，軟商品流出0.71億元，貴金屬流入2.37億元。燃油增倉7.1萬手下挫，鐵礦增倉3.6萬手走升；玉米減倉3.1萬手收紅，豆油減倉2.4萬手震蕩收紅。領漲品種玻璃（2.17%）、鐵礦（2.14%）和鄭油（1.58%），領跌品種燃油（-2.92%）、LPG（-2.89%）和原油（-1.99%）。

　　【商品解析】

　　原油（SC2007）: 今日增倉0.45萬手，下跌1.9元或0.75%，報251.3元/桶。

　　INE原油今日小幅增倉的情況下保持弱勢陰跌行情，期價的重心逐漸下移，在國際原油橫盤階段，INE原油呈現偏弱的形態，期價收盤跌破日均線的支撐之后加之空頭不斷增倉仍然有可能出現一波加速下跌的行情。建議投資者偏空思路對待，盤中關注下國際原油的波動對其影響。在沒有出現大幅波動之前，國內原油目前還是在處于持續性下跌的節奏在走。

　　燃油（2009）：今日增倉7.11萬手，下跌35元或2.24%，報1529元/噸。

　　燃油今日大幅增倉的情況下依舊展開加速下跌的形態，期價收盤跌破了10日均線的重要支撐之后已經轉入弱勢下跌的節奏中。投資者也可以發現，近期國內化工板塊似乎與國際原油的聯動性較差，燃油報收4連陰的局面以致期價再次逼近1500整數關口。目前從倉單來看，也有明顯的增加。對近月合約多頭造成壓力，也說明目前的市場依舊不樂觀。

　　瀝青（2012）：今日增倉2.38萬手，上漲66元或2.88%，報2358元/噸。

　　瀝青今日主動增倉的情況下出現了先抑后揚的走勢，期價在早盤處于偏弱的運行節奏，但是盤中的一波資金明顯的減倉行為導致期價快速反彈。收復了當日的跌幅，那么期價當時也觸及到了非常關鍵的40日均線附近。盤中也觸發了我們空單的止贏條件單，離場之后暫時觀望。接下來如果跌勢開始放緩，那么瀝青走出寬幅震蕩的概率大增，震蕩行情建議投資者減少交易頻率，嚴格把控進場點。如果期價繼續下破10日均線，空單考慮接回。

　　橡膠（2009）：今日增倉0.01萬手，上漲10元或0.10%，報10245元/噸。

　　橡膠今日小幅增倉的情況下延續震蕩偏弱的走勢，期價在昨日跌破10260附近的平臺支撐之后，就建議投資者暫時回避試多單的策略。那么震蕩區間內采取高拋低吸的操作策略。如果橡膠能夠再次站上平臺啟穩走升，多單在考慮接回。在整個化工板塊處于偏弱運行階段，橡膠想要走出獨立的反彈行情還是壓力重重的。

　　甲醇（MA2009）：今日增倉2.92萬手，上漲23元或1.33%，報1748元/噸。

　　甲醇今日增倉的情況下出現跌勢放緩，盤中的走勢與瀝青趨強，不過日線來看5、10、20日均線交織之后對期價還是形成了壓制的作用。在沒有突破壓力位之前日內依舊保持偏空的思路，試空的操作策略為主。沒有可觀的浮盈不留單隔夜。

　　MEG&PTA（2009）：PTA增倉1.07萬手，下跌16元或0.46%，報3446元/噸；MEG減倉0.15萬手，上漲11元或0.31%，報3605元/噸。

　　乙二醇今日縮量的情況下延續區間內震蕩的走勢，期價在上周突破平臺壓力位失敗之后目前回到了震蕩區間，那么區間上沿支撐變壓力之后還沒有很明顯的反彈行情出現。建議關注下20日均線的支撐作用，跌破的話還有回調空間。如果支撐有效的話震蕩區間可能收窄。PTA小幅增倉的情況下今日出現弱勢陰跌的走勢，期價還是在不斷的試探20日均線的支撐作用，上方的壓力位在40日均線。這個區間已經震蕩了一周左右，關注最終期價選擇上破還是下破。做好跟隨的操作策略。

　　塑料&聚丙烯（2009）：塑料增倉0.62萬手，上漲45元或0.72%，報6295元/噸；聚丙烯增倉0.80萬手，上漲42元或0.61%，報6887元/噸。

　　塑料今日增倉的情況日內波動不大，期價處于震蕩區間盤整階段，在上周沖擊60日均線的壓力位失敗之后開始回落，期價目前止跌于20日均線的支撐。那么在此區間波動為主，日內可操作性不強，不建議投資者參與塑料的短線交易。耐心等待期價結束震蕩行情之后的趨勢交易機會。PP今日增倉的情況下延續震蕩盤整行情，期價也是在不斷測試60日均線的支撐作用，目前看是有效的。但是反彈的力度一般，多頭關注期價能夠突破10日均線的壓力位繼續走升。那么空頭關注下60日均線下破之后繼續走弱做空的機會。

　　螺紋&熱卷（2010）：螺紋減倉1.32萬手，下跌0元或0.00%，報3464元/噸；熱卷增倉0.06萬手，上漲4元或0.12%，報3337元/噸。

　　螺紋鋼增倉沖高3495之后減倉跳水，震蕩下行3434元之后守住回升，尾盤收平于前值，守住MA5的情況下，整體還是維持偏強格局，但在連續沖高出現乏力的情況下，高位滯漲也是體現了，主要是價格沖擊3月份的高點之前，多單還是較為謹慎，此外空單也是主動介入，博弈出現加大，支撐的話我們建議還是參考3420的位置，盤中沖高控制好回撤，阻力3530-3550的位置。熱卷增倉沖高3361之后跳水，回踩3305之后走升，收盤翻紅，震蕩強勢運行下，多單支撐繼續參考3280的位置，阻力參考3400、3450的高位爭奪。

　　鐵礦石（I2009）：今日增倉3.56萬手，上漲7.5元或1.18%，報645.5元/噸。

　　鐵礦石增倉先揚后抑之后守住635附近位置，增倉企穩下尾盤最高升至647元的高位，再創新高之后多單也是獲利慢慢，我們從600附近企穩建議介入之后的也是持續推薦，支撐參考634附近位置，企穩640之后沖高控制好回撤，企穩655元注意繼續跟進機會，近月的強勢突破給遠月帶來利多驅動。套利方面，9-1正套低吸繼續介入，50企穩多單可以跟進。

　　焦炭&焦煤（2009）：焦炭增倉0.73萬手，下跌14.5元或0.83%，報1726元/噸；焦煤減倉0.87萬手，下跌1.5元或0.13%，報1113元/噸。

　　焦炭減倉在1750附近回落之后增倉繼續殺跌至1713元企穩，震蕩走升下受制于日內均線壓制，波動較前兩天有所加大，但在守住均線支撐和平臺位置之后，還是關注上沖突破的機會，企穩建議是多單跟進，否則震蕩運行下，存在下行加大可能。焦煤在高位1106-1122之間運行，昨日大漲之后驅動力欠佳，主要是山西的安全生產方面沒有預期增強，此外洗煤廠的庫存處在高位，制約因素尚在，整體關注1100多空爭奪點，上多下空為主。山東地區基本處于滿產狀態，有焦企表示近期部分產能退出后，貨源較為緊張，由于供貨量下降已減少下游用戶數量。

　　滬銅&滬鋅：（2006&2007）：滬銅減倉0.00萬手，上漲20元或0.05%，報43060元/噸；滬鋅減倉0.46萬手，下跌200元或1.19%，報16615元/噸。

　　滬銅今日增倉的情況下還在調整階段，4月27日跳空高開之后展開一波反彈行情，5月12日出現調整信號，目前來看調整還沒有結束，期價圍繞60日均線的反復為主。建議投資者耐心等待行情充分調整之后的順勢跟單機會，如果60日均線支撐有效，滬銅下一波反彈行情值得期待。滬鋅今日減倉的情況下出現大幅回調的走勢，期價回踩了前期突破的平臺16420之后有啟穩跡象。但是沒有資金介入之前，建議投資者以日內試單的策略為主，下破平臺支撐嚴格止損。調整結束，仍然具備再次走強的條件。

　　【商品解析】

　　豆粕&菜粕（2009）：豆粕增倉0.80萬手，下跌11元或0.40%，報2727元/噸；菜粕增倉0.67萬手，下跌10元或0.43%，報2314元/噸。

　　豆粕今日增倉的情況下延續弱勢下跌的走勢，期價跌破日均線之后重心下移跡象明顯，盤中觸及前期低點2713之后展開橫盤走勢，那么接下來能否形成有效破位是投資者需要重點關注的。下破成功豆粕仍然有下跌空間，空單思路不變。如果震蕩有效的話那么豆粕回到區間震蕩行情。此位置就不適宜布局空單了。菜粕增倉的情況下保持弱勢下跌的行情，但是下跌幅度不大。收盤趨勢線的支撐完成下破，接下來關注能否展開一波加速行情是關鍵�？諉沃箵p下移之后順勢持有。

　　三大油脂（2009）：豆油減倉2.45萬手，上漲72元或1.35%，報5392元/噸；鄭油增倉0.39萬手，上漲127元或1.90%，報6794元/噸；棕櫚油增倉0.64萬手，上漲60元或1.38%，報4398元/噸。

　　豆油今日減倉的情況下出現反彈行情，日線來看期價依舊在底部寬幅震蕩，沒有持續性。昨日走勢偏弱，今日就扭轉了弱勢局面開始反彈。建議投資者關注下20、40日均線的壓力位，突破之后豆油才有可能展開一波強勢的反彈行情。否則還是采取反彈拋空的操作思路對待。棕櫚油今日增倉的情況下依舊處于底部震蕩的行情，期價圍繞5、10日均線反復跡象明顯。建議投資者區間震蕩思路對待，震蕩區間在4272-4478。鄭油今日增倉的情況下出現了強勢反彈行情，期價突破了6763附近的平臺壓力位，大陽線收盤，關注反彈的持續性，平臺之上建議投資者積極嘗試多單，止損控制在6680附近。

　　玉米&大豆（2009）：玉米減倉3.13萬手，上漲3元或0.15%，報2048元/噸；大豆減倉0.61萬手，下跌5元或0.11%，報4544元/噸。

　　玉米最近持續性減倉的跡象比較明顯，跌勢趨緩，期價目前在40日均線開始調整。盤中嘗試反彈，但是持續性較差，建議投資者有高位空單的話適當減倉。而沒有持倉的投資者關注下40日均線的支撐作用，日內采取上多下空的操作策略，沒有可觀浮盈不留單。大豆今日減倉的情況下保持區間震蕩的走勢，期價反彈乏力，但是下跌動能也不足。建議投資者日內參與為主，背靠10日均線布局空單。

　　白糖&棉花（2009）：白糖減倉0.34萬手，下跌19元或0.38%，報5026元/噸；棉花減倉0.21萬手，上漲15元或0.13%，報11550元/噸。

　　白糖今日減倉的情況下延續昨日回調的走勢，期價的重心繼續下移，大陰線收盤，期價在試探10日均線的重要支撐作用，跌破的話白糖有可能再次出現一波大幅下跌的行情。建議投資者密切關注，日內止損控制在5086附近。棉花減倉的情況下延續震蕩的走勢，日內波動不大，建議投資者暫時觀望，在沒有結束震蕩行情之前，嚴格把控進場點，目前的位置并不適合操作。

　　蘋果&雞蛋（2010&2006）：蘋果減倉1.05萬手，下跌136元或1.47%，報9146元/噸；雞蛋增倉0.23萬手，下跌25元或0.87%，報2836元/500千克。

　　蘋果今日多頭減倉的情況下處于出現了低開回調的走勢，期價目前依舊在高位反復洗盤，上漲的持續性比較差，那么建議投資者有低位多單的注意減倉保護利潤為主。而沒有持倉的投資者關注下10日均線的重要支撐作用，均線之上保持反彈思路。雞蛋今日延續弱勢下跌的走勢，期價頻創近期新低，昨日建議客戶布局的空單下移止損繼續持有。趨勢不變的話，順勢操作。目前沒有筑底信號，不宜抄底。

　　【風險揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429；雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

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