【未來航情 投資報告】

　　綜述：由于美國新增新冠病例高居不下，近期有一半州開始復工，但難以全面復工，成品油消費低迷拖累 WTI 裂解價差反彈后再度回落，預計煉廠開工率下周反彈后再度下滑，煉廠對原油的需求減少。與第一輪中美貿易談判一樣，既然是中長期的博弈，且雙方不太可能完全撕破臉，市場情緒就會在過度樂觀和過度悲觀直接搖擺。

　　預期偏差：美國原油庫存、中美貿易爭端。

　　基本面：

　�。�1）由于美國新增新冠病例高居不下，近期有一半州開始復工，但難以全面復工，成品油消費低迷拖累 WTI 裂解價差反彈后再度回落，預計煉廠開工率下周反彈后再度下滑，煉廠對原油的需求減少。另外，近期 WTI 快速反彈后 WTI-Brent 價差收窄壓縮美油出口空間，庫欣南下美灣的套利窗口同時收窄，而產量下降和 SPR 收儲速度相對較慢，一般降幅只有 10-20 萬桶/日，且進口只占煉廠消費的40%，不足以抵消煉廠消費和出口的下降，預計下周美國庫存下降后再度增長，尤其是庫欣原油庫存可能出現二次緊張的局面。

　�。�2）5 月 8 日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方表示應加強宏觀經濟和公共衛生合作，努力為中美第一階段經貿協議的落實創造有利氛圍和條件，推動取得積極成效。雙方同意保持溝通協調。與第一輪中美貿易談判一樣，既然是中長期的博弈，且雙方不太可能完全撕破臉，市場情緒就會在過度樂觀和過度悲觀直接搖擺。當市場對中美關系過度樂觀時，盡量避免做多風險資產；當市場對中美關系過度悲觀市場，反而是布局風險資產的不錯時機。

　　技術面：

　　五一節后于287附近高開后承壓調整，目前回調至前期底部頸線位支撐250附近，關注后市于該位附近的企穩情況。

　　圖1 原油2007 1h走勢

　　數據來源：文華財經

　　操作策略：

　　可關注07合約230-250支撐帶確認情況，支撐帶內試多建議配合技術信號，并止損參考控制在10點之內，行情反復下建議耐心等待合適時機。

　　風險因素：

　�。�1）歐美新冠肺炎疫情確診病例持續增多，中美貿易爭端加劇，施壓油價。

　�。�2）若下破230附近支撐，中期將二次探底。

　　【未來航情 量倉即價】

    【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　橡膠2009—觸壓滯漲 短空介入★★★★

　　橡膠09在未來航情7日三步入市法中提示10200附近做多后抓取短線上升盈利，并且多次提示止盈跟蹤，在目前的壓制下或將出現滯漲下跌，短線下注意方向的及時轉換，可嘗試在10300-10400區間介入短線空單，止損參考10440附近，短線目標參考10100附近，后市有可能形成窄幅震蕩區間。

　　IF2005—觸及拋壓 持多不變★★★★★

　　在連續拉升后觸及4000關口拋壓，也是前期高位的頂部下跌區域，繼4月中旬分享3700-3750區域做多策略第一目標3888附近達成后，在目前高位區域出現回撤是正常調整，后市等待支撐確認，操作上可在3900-4000區間布局多單看多不變，下破支撐則多單止損離場，第二波段目標為4190附近，

　　白糖2009—多頭兌現 或轉底部★★★★

　　8日未來航情團隊曾推薦在5100-5130介入多單，下破5020附近多單需及時止損離場，后市伴隨反彈過程中的多頭盈利盤兌現，需要密切注意前期多頭的折損，策略需要修正為多頭止損離場或者觀望，激進操作可嘗試在下破5000附近支撐后接入短線空單，5000-5100區間為多空分界區域。

　　甲醇2009—關口壓制 考驗支撐★★★★

　　未來航情團隊在7日曾建議可在1750-1800短空，或者等待下方支撐1700附近是否有效打破，在目前的空頭不斷增倉持續打壓下，前期短線反彈節奏被打破轉入較為弱勢，觀察能否轉入探底行情，策略上保持短空不改，等待下方加速，空單不上破1800附近都可繼續持有。

　　【未來航情 指數跟蹤】

　　【期貨大賽火熱報名中...】

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　　比賽時間：2020年3月27日—9月25日

　　報名時間：即日起至9月24日

　　獎項設置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風險揭示：

　　【免責聲明】：

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。

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　　成員投資咨詢資格公示：李穎——投資咨詢資格證號Z00028033