2020年5月14日鐵礦行情解析

　　隨著高爐的關(guān)停，2020財(cái)年第一季度(今年4-6月份)，產(chǎn)能利用率將降至約60%的水平。目前還不能確定恢復(fù)生產(chǎn)和物流的時(shí)間及程度，而且很有可能產(chǎn)能利用率在下一個(gè)季度仍將保持較低水平。2019-20財(cái)年，新日鐵粗鋼產(chǎn)量為4705萬(wàn)噸，略低于上一財(cái)年的4784萬(wàn)噸，生鐵產(chǎn)量為4009萬(wàn)噸，略低于上一財(cái)年的4086萬(wàn)噸；今年第一季度粗鋼產(chǎn)量為1155萬(wàn)噸，同比減少9.6%，生鐵產(chǎn)量為993萬(wàn)噸，同比減少2%。國(guó)產(chǎn)礦方面，市場(chǎng)價(jià)格整體報(bào)價(jià)維穩(wěn)，東北地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格小幅上調(diào)。進(jìn)口礦方面，期貨市場(chǎng)全天高位運(yùn)行，尾盤(pán)偏強(qiáng)運(yùn)行。早盤(pán)港口大型貿(mào)易商報(bào)價(jià)整體維穩(wěn)，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)較濃，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)較高，鋼廠詢(xún)盤(pán)采購(gòu)意向一般，故實(shí)盤(pán)采購(gòu)價(jià)格整體還盤(pán)較低，截止收盤(pán)為止，市場(chǎng)成交較差。今日外盤(pán)掉期大漲，美金貨落地利潤(rùn)消失，故近期以來(lái)火熱的美金市場(chǎng)有望降溫。隔夜I2009合約窄幅整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度一般，雖貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性較高，可鋼廠詢(xún)盤(pán)表現(xiàn)較弱。近期唐山地區(qū)主流品種資源補(bǔ)充情況一般，目前唐山地區(qū)港口可貿(mào)易巴西粉資源依舊較為緊缺且短期無(wú)可貿(mào)易資源到港，預(yù)計(jì)唐山地區(qū)鐵礦整體結(jié)構(gòu)性供應(yīng)依舊偏緊。整體上港口庫(kù)存下滑及鋼廠庫(kù)存不高或限制回調(diào)空間。

　　鐵礦期貨操作建議：鐵礦走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，焦企拉動(dòng)，板塊上揚(yáng)，鐵礦周期走勢(shì)不變，操作上短線(xiàn)波段操作，以590-670之間高拋低吸為主，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日螺紋行情解析

　　Mysteel預(yù)估5月上旬粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)微增，全國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2817.64萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量281.76萬(wàn)噸，環(huán)比4月下旬增加0.78%。供應(yīng)，上周螺紋鋼產(chǎn)量增10萬(wàn)噸至369萬(wàn)噸，周環(huán)比增量回升。獨(dú)立電爐煉鋼廠開(kāi)工率周環(huán)比持平。庫(kù)存，上周螺紋鋼總庫(kù)存1317萬(wàn)噸；周環(huán)比降74萬(wàn)噸，庫(kù)存降幅收窄；比去年春節(jié)后十四周高505萬(wàn)噸，比2018年春節(jié)后十四周高584萬(wàn)噸。價(jià)格方面，5月上旬鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅拉漲。雖然全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率緩慢回升，基本達(dá)到去年同期水平；但獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率仍低于去年同期，同時(shí)，當(dāng)前轉(zhuǎn)爐廢鋼添加比例也低于去年平均值，綜合上述情況，本旬粗鋼日均產(chǎn)量較去年同期仍略低2個(gè)百分點(diǎn)左右。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅下調(diào)，下游終端按需采購(gòu)，商戶(hù)直發(fā)量尚可，不過(guò)貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)交易氛圍清淡。主流持倉(cāng)增空減多，持倉(cāng)由凈多轉(zhuǎn)為凈空。技術(shù)上，RB2010合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA拐頭向下，紅柱轉(zhuǎn)綠柱；1小時(shí)BOLL指標(biāo)顯示中軸與上軌開(kāi)口縮小。目前螺紋主要受基本面因素驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)宏觀面偏好。螺紋鋼產(chǎn)量中幅回升，廢鋼漲價(jià)后電爐鋼產(chǎn)量釋放受抑制；節(jié)后現(xiàn)貨成交放量后持續(xù)回落，商家心態(tài)謹(jǐn)慎，繼續(xù)關(guān)注終端采購(gòu)積極性，看短期表觀消費(fèi)是否轉(zhuǎn)下滑，目前需求仍然是主導(dǎo)因素，決定后市方向，螺紋盤(pán)面預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩，今日主力合約前20名凈持倉(cāng)為凈空679手，主流持倉(cāng)減多增空，凈空增加11816。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋量能逐漸增加，走勢(shì)區(qū)間上揚(yáng)，操作上以3200-3480之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日焦炭行情解析

　　前二十名資金流向：多頭部分集中減倉(cāng)，持倉(cāng)量減少，集中度微增；空頭部分集中減倉(cāng)，持倉(cāng)量減少，集中度降低。近期鋼廠持續(xù)增產(chǎn)需求旺盛，焦化廠產(chǎn)量較高、減緩市場(chǎng)漲價(jià)動(dòng)力。國(guó)內(nèi)宏觀寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，歐美重啟經(jīng)濟(jì)預(yù)期推升市場(chǎng)情緒；山西個(gè)別焦企第二輪提漲50；山西孝義當(dāng)月執(zhí)行限產(chǎn)開(kāi)工小幅下滑，其他地區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定、開(kāi)工率維持高位，焦企整體庫(kù)存處于低位水平，出貨順暢。鋼廠高爐開(kāi)工率穩(wěn)中有增，焦炭補(bǔ)庫(kù)持續(xù)。港口庫(kù)存微減，集港成本增加，成交略顯乏力，整體穩(wěn)中偏強(qiáng)。四月份由于澳煤價(jià)格的走低帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)主焦煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌，焦化企業(yè)的利潤(rùn)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，焦化企業(yè)開(kāi)工率進(jìn)一步增加，需求穩(wěn)中有增，在供需雙強(qiáng)的情況下，庫(kù)存小幅下降。按照鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的口徑，4 月3 日當(dāng)周，煉焦煤總庫(kù)存為2272.95 萬(wàn)噸，至5 月1 日當(dāng)周，庫(kù)存下降至2224.47 萬(wàn)噸，下降48.48 萬(wàn)噸，降幅2.13%。庫(kù)存雖有下降，但從整體的量來(lái)看，仍處于同期高位水平。短期看焦炭仍維持區(qū)間震蕩。在一輪提漲落地之后，焦化企業(yè)利潤(rùn)明顯改善，部分焦化企業(yè)開(kāi)始二輪提漲，下游鋼廠仍處于觀望態(tài)度。當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)水平處于偏低的水平，同時(shí)鋼廠的焦炭庫(kù)存處于中等偏高的水平，參考前期一輪提漲的落地時(shí)間和過(guò)程來(lái)看，二輪提漲落地仍有較大難度。兩會(huì)前期，環(huán)保開(kāi)始有所趨嚴(yán)，局部限產(chǎn)導(dǎo)致焦炭供應(yīng)偏緊對(duì)焦炭有一定的支撐作用，但在焦煤補(bǔ)跌的情況下，焦炭仍難以走出獨(dú)立性行情，故焦炭單邊操作仍有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　焦炭期貨操作建議：焦炭周期調(diào)整走勢(shì)不變，但小時(shí)線(xiàn)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)，焦炭短空長(zhǎng)多布局為主，操作上背靠1770-1630之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日滬鎳行情解析

　　俄鎳現(xiàn)貨對(duì)滬鎳2006合約報(bào)價(jià)在貼水100至平水之間，市場(chǎng)上仍是不可交割的新版俄鎳有降價(jià)空間，今日早市滬鎳沖高回落，雖然價(jià)格上行，但俄鎳持貨商調(diào)價(jià)意愿較弱，一方面市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋，另一方面自五一節(jié)前交投轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易商多選擇坐觀后市，等待剛需下游的消費(fèi)回暖。金川鎳對(duì)滬鎳2006合約早市報(bào)升1000至升1200元/噸。早市開(kāi)盤(pán)后升水1000元/噸的報(bào)價(jià)有少量成交。第二交易時(shí)段后，金川公司公布出廠價(jià)為103000元/噸，且上海地區(qū)有所到貨。之后在市商對(duì)金川鎳有所調(diào)價(jià)，據(jù)悉升水800-900元/噸有達(dá)成成交。鎳豆方面，雖周末有鎳豆可交割的利好消息，但距可交割日尚早。中國(guó)鎳礦進(jìn)口量大幅縮減，國(guó)內(nèi)鎳礦供應(yīng)緊張持續(xù)，抑制國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量；加之下游需求得到好轉(zhuǎn)，不銹鋼庫(kù)存持續(xù)去化，庫(kù)存壓力進(jìn)一步緩解，對(duì)鋼價(jià)形成支撐。不過(guò)全球疫情沖擊，下游需求前景擔(dān)憂(yōu)仍存，出口訂單開(kāi)始出現(xiàn)走弱，預(yù)計(jì)庫(kù)存降幅將有所放緩，鋼價(jià)上行動(dòng)能有限�，F(xiàn)貨方面，早間市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格多高企，隨著市場(chǎng)的氛圍不及昨日，部分現(xiàn)金優(yōu)惠的，部分成交讓利的，走至午后，特價(jià)增多，市場(chǎng)成交則整體安靜。SMM國(guó)內(nèi)純鎳庫(kù)存5.43萬(wàn)噸。由于臨近5月交割，部分現(xiàn)貨本周被運(yùn)至上海交割庫(kù)，上期所庫(kù)存增加277噸。華東隱性倉(cāng)庫(kù)方面，鎳豆有約300噸進(jìn)入國(guó)內(nèi)，但出入相抵，目前仍為1800噸；鎳板方面本周暫無(wú)進(jìn)口貨源入庫(kù)的情況下，有較大降幅。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢(shì)調(diào)整整體破位向上，操作上背靠小時(shí)線(xiàn)20日均線(xiàn)99000-100000之間操作多單，上方看前期平臺(tái)壓力，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日動(dòng)力煤行情解析

　　陜蒙地區(qū)煤礦產(chǎn)供依然寬裕，但下游用戶(hù)受高速恢復(fù)收費(fèi)及節(jié)前補(bǔ)庫(kù)完成影響，目前采購(gòu)拉運(yùn)意愿較差；晉北地區(qū)中大礦維持長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)，地銷(xiāo)拉運(yùn)一般，較多汽運(yùn)費(fèi)已小幅上漲。現(xiàn)階段大秦線(xiàn)進(jìn)入檢修期，日運(yùn)量在95-100萬(wàn)噸，而秦島庫(kù)存較上月同期下降近200萬(wàn)噸，鑒于優(yōu)質(zhì)貨源緊俏且終端詢(xún)貨需求穩(wěn)中有增，各報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，成交不多。下游電廠煤炭庫(kù)存呈現(xiàn)下跌，煤炭日耗量隨著氣溫升高而回升，電煤可用天數(shù)明顯下降。短期動(dòng)力煤價(jià)格有望回升。陜西省統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，面對(duì)疫情和經(jīng)濟(jì)下行壓力疊加的不利影響，陜西省能源產(chǎn)業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和生產(chǎn)運(yùn)行取得積極進(jìn)展，主要能源產(chǎn)品供應(yīng)穩(wěn)定，能源消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)。3月規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)37.3%。一季度，陜西省規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)20.5%，增速較上年同期加快34.6個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)內(nèi)蒙古煤礦安全監(jiān)察局網(wǎng)站消息，2020年5月1日15時(shí)30分，鄂爾多斯(600295,股吧)市神通煤炭有限公司發(fā)生機(jī)電運(yùn)輸事故1起，死亡2人。該事故原因正在調(diào)查中。下游電廠煤炭日耗迅速攀升，帶動(dòng)需求旺季預(yù)期升溫，而與此同時(shí)，產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)仍在繼續(xù)，大秦線(xiàn)檢修以及汽運(yùn)成本增加導(dǎo)致煤炭外運(yùn)受阻，港口庫(kù)存持續(xù)下滑，部分低硫煤種稀缺，港口貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)。供需形勢(shì)正在收緊，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格走勢(shì)預(yù)期樂(lè)觀。動(dòng)力煤主力合約價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，突破頸線(xiàn)形成雙底，近期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。不過(guò)，期現(xiàn)價(jià)差仍處于高位，或制約價(jià)格的反彈空間，中期還是需要關(guān)注需求端復(fù)蘇動(dòng)態(tài)。

　　動(dòng)力煤期貨操作建議：動(dòng)力煤低位調(diào)整，現(xiàn)貨支撐期價(jià)，走勢(shì)單空反彈，操作上530-505之間滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日原油行情解讀

　　從調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類(lèi)看，價(jià)格環(huán)比下降的有30個(gè)，上漲的有8個(gè)，持平的有2個(gè)。受?chē)?guó)際原油價(jià)格大幅度下跌影響，石油相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格降幅繼續(xù)擴(kuò)大。其中，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)價(jià)格下降35.7%，擴(kuò)大18.7個(gè)百分點(diǎn)；石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格下降9.0%，降幅擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格下降3.0%，降幅擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)。3個(gè)行業(yè)合計(jì)影響PPI下降約0.76個(gè)百分點(diǎn)，占PPI總降幅的近六成。PPI跌幅擴(kuò)大，主要由于國(guó)際原油價(jià)格累計(jì)跌幅較大，沿著石化產(chǎn)業(yè)鏈向中下游傳導(dǎo)所致。疫情對(duì)國(guó)際市場(chǎng)上原油等大宗商品供給與需求兩側(cè)都有一定的沖擊，輸入性影響導(dǎo)致PPI跌幅有所擴(kuò)大。從今年3月開(kāi)始，作為我國(guó)煉化產(chǎn)能最大的省份山東地方煉廠紛紛趁勢(shì)購(gòu)進(jìn)低價(jià)進(jìn)口原油，5月后滿(mǎn)載著原油的一艘艘巨型油輪陸續(xù)到港。這讓山東各港口面臨嚴(yán)峻的接卸及存儲(chǔ)形勢(shì)。山東各大港口、煉廠、貿(mào)易商等，紛紛開(kāi)始在沿海各港口擴(kuò)建原油庫(kù)容，以緩解原油存儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)膲毫�。�?jù)大宗商品交易服務(wù)商金聯(lián)創(chuàng)不完全統(tǒng)計(jì)，計(jì)劃在2020年擴(kuò)建原油庫(kù)容的，不僅有山東沿海的各大港口，還有中石油、中石化這樣的國(guó)內(nèi)石油巨頭以及富海集團(tuán)、中化弘潤(rùn)、山東裕龍煉化等地方煉廠，甚至振華石油、德坤油庫(kù)等石油貿(mào)易倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)也計(jì)劃擴(kuò)建原油庫(kù)容。目前，包含山東港口集團(tuán)董家口、煙臺(tái)、日照、龍口、東營(yíng)等各港在內(nèi)，2020年預(yù)期總計(jì)至少將投產(chǎn)1200萬(wàn)立方米左右原油庫(kù)容，理論上可存儲(chǔ)原油將800萬(wàn)噸。

　　原油期貨操作建議：原油受外盤(pán)影響，區(qū)間調(diào)整，內(nèi)盤(pán)原油整體磨低調(diào)整，操作以260-220之間高拋低吸，站上260堅(jiān)定做多，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈利自負(fù)】

　　2020年5月14日黃金白銀行情解析

　　在前一周突破1700美元后，金價(jià)繼續(xù)指向上行方向。然而，上本周末，價(jià)格接近1700美元，本周將再次測(cè)試這一水平。如果本周金價(jià)回落至1680至1700美元之間，那么這種貴金屬將繼續(xù)在這一水平附近盤(pán)整。黃金價(jià)格周一(5月11日)回落，因美元受益于對(duì)第二波冠狀病毒感染的擔(dān)憂(yōu)引發(fā)的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。國(guó)際現(xiàn)貨黃金周一亞市早盤(pán)開(kāi)于1702.40美元/盎司，最高上漲至1712.30美元/盎司，最低下探1690.95美元/盎司，收于1695.82美元/盎司，下跌5.36美元或0.32%。COMEX 6月黃金期貨收跌0.9%，報(bào)1698.00美元/盎司。黃金還被夾在巨大的貨幣通脹前景和疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來(lái)的通縮壓力之間，前者應(yīng)該會(huì)支撐金價(jià)表現(xiàn)。但較長(zhǎng)期而言，這種宏觀環(huán)境實(shí)際上應(yīng)會(huì)導(dǎo)致美元走低，這是黃金積極前景的一部分，美元走高，因市場(chǎng)警告隨著全球解除封鎖，可能出現(xiàn)第二波新冠肺炎疫情。美元被認(rèn)為是一種安全的價(jià)值儲(chǔ)存手段，在經(jīng)濟(jì)和政治不穩(wěn)定時(shí)期可與黃金相媲美。德國(guó)報(bào)告稱(chēng)，在采取放松封鎖的初步措施后，新的感染病例正在加速增加，這引發(fā)了全球警報(bào)，眼下從巴黎到上海的企業(yè)都在開(kāi)業(yè)。韓國(guó)的感染人數(shù)也出現(xiàn)反彈。過(guò)去幾個(gè)月，隨著金價(jià)升至多年來(lái)的新高，盡管大宗商品整體價(jià)格下跌，但根據(jù)這種相關(guān)性，白銀的公允價(jià)值卻在上漲。因此，銀價(jià)現(xiàn)在比公允價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)低了35%。如果這種長(zhǎng)期相關(guān)性保持不變，這表明，要么黃金和連續(xù)商品指數(shù)下跌，要么白銀上漲，或者兩者兼而有之。鑒于黃金價(jià)格的上漲趨勢(shì)沒(méi)有受到影響，而中國(guó)商品價(jià)格指數(shù)(CCI)在近期暴跌后顯示出穩(wěn)定跡象，因此，銀價(jià)上漲的可能性會(huì)更大一些。

　　白銀期貨操作建議：白銀走勢(shì)缺口重重，近期承壓下調(diào)，結(jié)合外盤(pán)走勢(shì)，白銀逐漸回補(bǔ)逐漸缺口，操作上以3850-3570高拋低吸。滾動(dòng)操作，獲利逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日棉花行情解讀

　　USDA供需預(yù)測(cè)繼續(xù)調(diào)減本年度消費(fèi)、調(diào)增期末庫(kù)存，ICE期貨近月合約在空頭回補(bǔ)的拉動(dòng)下大幅收高，遠(yuǎn)月合約在新年度供需面略微改善的影響下小幅收漲�？傮w看，新年度預(yù)測(cè)大致符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)更關(guān)注美棉出口的后續(xù)表現(xiàn)。洲際交易所(ICE)棉花期貨周一上漲至近兩周最高水準(zhǔn)，因投資者在美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告前回補(bǔ)空頭頭寸。ICE 7月棉花期貨上漲0.36美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅56.63美分。盤(pán)中交投區(qū)間為55.75-57.15美分，后者為4月29日以來(lái)最高水準(zhǔn)。在全國(guó)多國(guó)逐步開(kāi)始放寬疫情封鎖、中國(guó)增加美棉進(jìn)口、短期中國(guó)與美國(guó)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)偏低等因素影響下，外棉價(jià)格走勢(shì)略強(qiáng)于國(guó)內(nèi)棉價(jià)，目前國(guó)內(nèi)棉花基本種植完成，多處于苗期管理，尚未有不利生長(zhǎng)因素出現(xiàn)。因4月份紗線(xiàn)企業(yè)消化前期庫(kù)存，補(bǔ)貨相對(duì)較少，當(dāng)前部分企業(yè)已至剛需備貨節(jié)點(diǎn)，近日棉花市場(chǎng)詢(xún)單量有增，掛單量亦有增。下游紗線(xiàn)方面訂單依舊未有明確好轉(zhuǎn)，近期棉花市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，內(nèi)外棉基本都處在高位反彈盤(pán)整，全球疫情雖然暫無(wú)好轉(zhuǎn)，但是中國(guó)市場(chǎng)的穩(wěn)定，給予了全球和美棉市場(chǎng)很大的支撐，國(guó)內(nèi)盤(pán)面今日持續(xù)減倉(cāng)陰跌，10700之上壓力明顯，多頭資金續(xù)漲信心明顯不足，當(dāng)前下游紗線(xiàn)價(jià)格持續(xù)陰跌，過(guò)高的原材料價(jià)格或許將不被下游接受，而替代品PTA和化纖市場(chǎng)價(jià)格同樣處于低位，對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生拖累，雖然基本面羸弱使得多頭上攻信心不足，但從形態(tài)上看，目前棉花整體上漲形態(tài)未破，建議觀望為主，不可盲目追漲殺跌，激進(jìn)者可以逢低接多，依托11400之上輕倉(cāng)試多，下破則觀望。

　　棉花期貨操作建議：棉花期貨整體調(diào)整，周期均線(xiàn)上揚(yáng)，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號(hào)，操作上以11200-11000之間滾動(dòng)操作多單，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日橡膠行情解讀

　　消息面看，國(guó)內(nèi)4月的商用車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)，尤其是重卡的銷(xiāo)量。本周，此前五一放假的半鋼胎企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)復(fù)產(chǎn)。因此短期的需求面看一方面終端數(shù)據(jù)有支撐，另一方面階段下游開(kāi)工有回升，形成了相對(duì)偏樂(lè)觀的氛圍。供應(yīng)端來(lái)看，Anrpc統(tǒng)計(jì)的4月數(shù)據(jù)顯示出同比產(chǎn)量下滑8%，但是從1~4月的累計(jì)供應(yīng)的變化情況與全球的需求下滑對(duì)比，供應(yīng)在前4個(gè)月依舊相對(duì)偏高。整體累計(jì)同比下滑幅度也不大。而中國(guó)與泰國(guó)目前來(lái)看，5月底全面開(kāi)工的預(yù)期較為濃烈。因此在整個(gè)終端需求還有所反復(fù)而供應(yīng)能力充足，且?guī)齑嫫�高的大背景下，天然橡膠沒(méi)有單邊趨勢(shì)上漲的顯著驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)將維持在低位水平上寬幅震蕩，但是需求的階段好轉(zhuǎn)，會(huì)使得底部有所抬升。昨天公布的國(guó)內(nèi)4月乘用車(chē)銷(xiāo)量同比下降5.6%，為今年走勢(shì)最強(qiáng)月份，反映國(guó)內(nèi)復(fù)工后，經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)。受近期到港量減少的影響，庫(kù)存高位回落，從后期船期來(lái)看，5月到港量總體環(huán)比減少，在國(guó)外需求重新復(fù)工提振下，預(yù)計(jì)5月份庫(kù)存壓力有望緩解，對(duì)橡膠價(jià)格起到支撐作用。但整體累計(jì)漲幅有限，價(jià)格上漲至60日均線(xiàn)位置遇阻調(diào)整，但反彈過(guò)程中量能整體有所放大。指標(biāo)方面，短期均線(xiàn)上周剛剛走強(qiáng)，60日均線(xiàn)仍舊處于空頭格局，MACD指標(biāo)紅色能量柱保持平穩(wěn)，但快慢線(xiàn)尚未進(jìn)入零軸上方強(qiáng)勢(shì)區(qū)域。綜合來(lái)看，橡膠2009合約日線(xiàn)呈現(xiàn)低位反彈，多單在60日均線(xiàn)位置可以部分止盈，不宜過(guò)分追高。

　　橡膠期貨操作建議：橡膠期貨走勢(shì)弱勢(shì)下挫，結(jié)合近期庫(kù)存及其后市供需橡膠磨底調(diào)整，操作以9900-9800附近逢低操作多單，即小時(shí)線(xiàn)20日均線(xiàn)，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日豆粕行情解讀

　　中國(guó)海關(guān)公四月大豆進(jìn)口數(shù)量671.4萬(wàn)噸，較去年同期的764萬(wàn)噸下降12.12%，主要是受到2月份巴西降雨阻礙了大豆運(yùn)輸和出口節(jié)奏，而此前3月份因新冠疫情影響導(dǎo)致進(jìn)口大豆到港數(shù)量同樣偏低，從而造成了國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆及豆粕庫(kù)存低于往年的緊張格局。不過(guò)隨著3月份和4月份巴西大豆發(fā)運(yùn)量的增加，五六月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港數(shù)量將趨于上升，之前的大豆豆粕低庫(kù)存狀況預(yù)期轉(zhuǎn)為寬松，海外大豆供應(yīng)方面，在最新發(fā)布的四月報(bào)告中，雖然USDA對(duì)世界大豆產(chǎn)量預(yù)估進(jìn)行了下調(diào)，主要是考慮到巴西和阿根廷部分地區(qū)的干旱影響，但世界大豆尚且供應(yīng)充足，況且這是在去年下半年中國(guó)不怎么進(jìn)口美國(guó)大豆的背景下，通常中國(guó)大致在11-5月份年進(jìn)口進(jìn)口美豆為主，6-10月份進(jìn)口南美大豆為主，第一季度我國(guó)總進(jìn)口量相對(duì)充足，南美進(jìn)口量穩(wěn)定，處歷史同期高位。美豆進(jìn)口情況較去年有所好轉(zhuǎn)，但巴西大豆搶占大部分中國(guó)市場(chǎng)已成事實(shí)，短期內(nèi)我國(guó)大豆進(jìn)口結(jié)構(gòu)較難回到貿(mào)易摩擦前。如無(wú)港口停工或其他意外情況，5、6月將有大批大豆集中到港，預(yù)計(jì)二季度大豆供給將較為寬松。巴西、阿根廷大豆盤(pán)面榨利在336元/噸、191元/噸；美灣、美西大豆盤(pán)面榨利分別為181元/噸、197元/噸。近期進(jìn)口大豆盤(pán)面榨利普遍較為良好，南美貼水下降疊加雷亞爾貶值使得巴西大豆榨利居高不下，美豆榨利由負(fù)為正直逼阿根廷大豆則受益于關(guān)稅豁免。國(guó)內(nèi)方面，近期油廠開(kāi)機(jī)情況良好，國(guó)內(nèi)大豆、豆粕庫(kù)存已有低位回升態(tài)勢(shì)。下游方面，生豬行業(yè)已有好轉(zhuǎn)跡象，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性較強(qiáng)，但恢復(fù)仍需時(shí)日，目前蛋雞存欄量較高，對(duì)當(dāng)前豆粕消費(fèi)存在一定支撐。但蛋肉禽養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶(hù)淘雞意愿提高，預(yù)計(jì)后續(xù)對(duì)豆粕消費(fèi)提振有限。預(yù)計(jì)短期內(nèi)下游豆粕消費(fèi)端較難產(chǎn)生強(qiáng)烈刺激作用。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕整體區(qū)間調(diào)整，走勢(shì)多空雙向調(diào)整，操作上豆粕3050-2600之間高拋低吸，站上3050走勢(shì)看反轉(zhuǎn)，不破趨勢(shì)單不考慮，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日白糖行情解讀

　　原糖反彈后有所回落，鄭糖上周有所反彈；短期來(lái)看，鄭糖已經(jīng)跌破廣西生產(chǎn)成本，已經(jīng)消化了大部分利空因素，后期需要關(guān)注消費(fèi)情況，我們一直強(qiáng)調(diào)，消費(fèi)的疲弱可能會(huì)持續(xù)，供需正從偏緊向偏寬松轉(zhuǎn)變。我們認(rèn)為，短期內(nèi)，白糖壓力依舊，一方面，國(guó)際糖價(jià)受疫情及原油影響，有繼續(xù)下跌可能；其次，國(guó)內(nèi)雖然疫情基本消退，但消費(fèi)的恢復(fù)仍需時(shí)日，消費(fèi)將持續(xù)疲軟；最后，關(guān)稅政策臨近，降低關(guān)稅為大概率事件。但價(jià)格已經(jīng)跌破廣西生產(chǎn)成本，已經(jīng)消化了大部分利空，靜待關(guān)稅政策落地。外盤(pán)方面，疫情向全球蔓延，原油低位，巴西疫情有加劇態(tài)勢(shì)，原糖短期預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)；巴西方面，新榨季開(kāi)啟，各機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)巴西產(chǎn)量，預(yù)計(jì)全球缺口或大幅下降；印度方面，產(chǎn)量下降，出口可能不及預(yù)期，庫(kù)存較大。外盤(pán)原糖方面，巴西乙醇隨原油小幅反彈，乙醇折糖價(jià)略升至6.79 美分/磅，制糖優(yōu)勢(shì)依舊偏大。原糖7 月與倫敦白糖8 月價(jià)差在120.2 美元/噸，依舊維持高水平。2020/21榨季全球增產(chǎn)形勢(shì)較明朗，近期由于印度港口發(fā)運(yùn)開(kāi)始逐步恢復(fù)，加之5 月原糖交割量大增顯示巴西糖銷(xiāo)售壓力低于預(yù)期，巴西原糖升貼水近期上漲，原糖價(jià)格小幅改善，原糖價(jià)格隨能源價(jià)格反彈。配額外85%關(guān)稅巴西進(jìn)口糖對(duì)日照現(xiàn)貨利潤(rùn)1865 元/噸，配額外85%關(guān)稅泰國(guó)糖對(duì)日照現(xiàn)貨進(jìn)口1075 元/噸，配額外85%關(guān)稅巴西進(jìn)口糖套保利潤(rùn)601 元/噸。

　　白糖期貨操作建議：白糖走勢(shì)調(diào)整，走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，操作上以5000-5300之間高拋低吸，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日棕櫚行情解析

　　毛棕櫚油價(jià)格料跌向每噸1800馬幣，這一價(jià)位是印尼小型種植園的生產(chǎn)成本，目前棕櫚油期貨價(jià)格已經(jīng)跌破2000馬幣2. 馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）周二發(fā)布月報(bào)顯示，馬來(lái)西亞4月底棕櫚油庫(kù)存較前月跳增18.26%，至205萬(wàn)噸。馬來(lái)西亞4月毛棕櫚油產(chǎn)量較3月增加18.28%，至165萬(wàn)噸。MPOB數(shù)據(jù)顯示，盡管新冠肺炎疫情爆發(fā)，但馬來(lái)西亞4月棕櫚油出口量仍環(huán)比增加4.4%，至124萬(wàn)噸。馬來(lái)西亞4月毛棕櫚油產(chǎn)量165萬(wàn)噸，環(huán)比增加18.28%；出口123.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.38%，庫(kù)存204.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加18.26%。雖然棕櫚油出口有所增加，但庫(kù)存增幅超出預(yù)期，報(bào)告利空。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)疫情穩(wěn)定，帶來(lái)總體油脂消費(fèi)回暖，但其他油籽壓榨開(kāi)工回升導(dǎo)致棕櫚油增長(zhǎng)空間狹窄，而印度方面疫情數(shù)據(jù)連創(chuàng)新高，終端消費(fèi)大幅下滑，導(dǎo)致棕櫚油進(jìn)口需求不足。因此總體來(lái)看，在季節(jié)性增產(chǎn)以及消費(fèi)拉動(dòng)不足的情況下，棕櫚油價(jià)格難有樂(lè)觀表現(xiàn)。美國(guó)豆油期貨走低，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存龐大，將壓制馬來(lái)西亞毛棕櫚油期貨市場(chǎng)早盤(pán)表現(xiàn)。馬來(lái)西亞棕櫚油局稱(chēng)，馬來(lái)西亞4月底棕櫚油庫(kù)存環(huán)比增加18.3%，達(dá)到205萬(wàn)噸，創(chuàng)下12月份以來(lái)的最高，原因是新型冠狀病毒爆發(fā)，制約需求，而棕櫚油產(chǎn)量呈現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截止上周五，全國(guó)港口食用棕櫚油總庫(kù)48.86萬(wàn)噸，較前一周51.05降4.3%。國(guó)內(nèi)沿海一級(jí)豆油主流價(jià)格5440-5600元/噸，大多較上周波動(dòng)20-60元/噸，漲跌互現(xiàn)。國(guó)內(nèi)主要工廠散裝豆油成交10000噸。沿海24度棕櫚油報(bào)價(jià)在4610-4850元/噸，大多漲10-30元/噸，沿海24度棕櫚油基差報(bào)價(jià)繼續(xù)下跌，基差天津P2009加370-380，基差降10元/噸。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，整體低位調(diào)整，短線(xiàn)波段介入，操作上以4450-4250之間高拋低吸，趨勢(shì)操作上滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日乙二醇行情解析

　　當(dāng)前乙二醇期價(jià)處于歷史低位，市場(chǎng)情緒升溫，但由于供需矛盾依然存在，乙二醇期價(jià)反彈高度有限。庫(kù)容告急+減產(chǎn)啟動(dòng)國(guó)際油市劇烈振蕩，美油5月合約史無(wú)前例地跌入負(fù)值，庫(kù)容緊張是最關(guān)鍵的影響因素。4月25日，英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，預(yù)測(cè)市場(chǎng)常規(guī)石油庫(kù)容為34億桶，將在下個(gè)月達(dá)到使用上限。與此同時(shí)，原油交易者正尋找可替代的存儲(chǔ)方式，超大型油輪、鐵路貨運(yùn)車(chē)廂甚至地下鹽穴都成為避風(fēng)港，用以囤積數(shù)百萬(wàn)桶過(guò)剩的原油。庫(kù)容告急，在短期內(nèi)成為打壓油價(jià)的首要因素，美油、布油6月合約都因此大幅下跌。不過(guò)，在經(jīng)過(guò)數(shù)日會(huì)談后達(dá)成的OPEC+減產(chǎn)協(xié)議在5月實(shí)施，雖然從減產(chǎn)規(guī)模來(lái)看難以抵消因全球新冠肺炎疫情所導(dǎo)致的需求下降，但OPEC+有史以來(lái)最大的減產(chǎn)力度仍將對(duì)油市形成一定提振。在此背景下，近期國(guó)際油價(jià)劇烈振蕩，漲跌幅超過(guò)10%的情況時(shí)有發(fā)生。但從絕對(duì)價(jià)格看，國(guó)際油價(jià)漲跌幅度在23美元/桶左右，對(duì)于乙二醇成本端的影響相對(duì)有限。但從庫(kù)存絕對(duì)量上來(lái)看，當(dāng)前港口庫(kù)存依舊處于100萬(wàn)噸以上的高位，乙二醇庫(kù)存壓力依然存在，至今，華東港口乙二醇庫(kù)存為108.1萬(wàn)噸，隨著船貨陸續(xù)到港，后期乙二醇港口庫(kù)存仍將大概率增加，高企的港口庫(kù)存將繼續(xù)壓制乙二醇期價(jià)。綜上所述，煤制裝置開(kāi)工大幅下降令乙二醇綜合開(kāi)工率處于低位，短期供給下降為乙二醇期價(jià)反彈提供一定動(dòng)力。但港口庫(kù)存高企壓力依然對(duì)乙二醇期價(jià)形成壓制。在供需矛盾仍舊存在的情況下，短期乙二醇期價(jià)反彈高度有限 。

　　乙二醇期貨操作建議：乙二醇走勢(shì)區(qū)間調(diào)整，近期量能增加，整體向上，操作上以3500-3780之間操作波段，站穩(wěn)3800堅(jiān)決做多，滾動(dòng)操作，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)�！颈痉治鰞H供參考，盈虧自負(fù)】

　　2020年5月14日雞蛋行情解析

　　JD2006 合約高開(kāi)低走收陰，繼續(xù)試探前期低點(diǎn)附近支撐，周末期間雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)反彈，五一之后蛋價(jià)大幅下挫也令養(yǎng)殖端虧損增加，低價(jià)區(qū)有挺價(jià)情緒，支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，不過(guò)當(dāng)前雞蛋市場(chǎng)整體供應(yīng)偏充足，種蛋利用率下降帶來(lái)的種蛋轉(zhuǎn)商品蛋的供應(yīng)壓力，南方梅雨季節(jié)即將到來(lái)，雞蛋質(zhì)量問(wèn)題擔(dān)憂(yōu)仍存；雞蛋消費(fèi)端整體處于恢復(fù)階段，餐飲業(yè)及學(xué)校還未完全復(fù)工，消費(fèi)增量偏有限，且部分地區(qū)疫情對(duì)人員流動(dòng)的限制仍在，短期內(nèi)需求端難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，而豬肉及禽肉價(jià)格走弱，不利于雞蛋市場(chǎng)價(jià)格。綜合來(lái)看，短期雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)有繼續(xù)反彈預(yù)期，但上漲空間有限，三季度蛋價(jià)有企穩(wěn)走強(qiáng)預(yù)期，而延淘、囤貨若增加，下半年高價(jià)可能達(dá)不到預(yù)期，需關(guān)注養(yǎng)殖戶(hù)后期是否會(huì)增加老雞淘汰進(jìn)而減少雞蛋產(chǎn)能及消費(fèi)逐步恢復(fù)的影響。河北、遼寧等10個(gè)主產(chǎn)省份雞蛋平均價(jià)格6.94元/公斤，比前一周上漲0.1％，同比下降13.1％。全國(guó)活雞平均價(jià)格19.79元/公斤，與前一周持平，同比上漲1.4％；白條雞平均價(jià)格22.31元/公斤，比前一周下降0.3％，同比上漲10.8％。商品代蛋雛雞平均價(jià)格4.26元/只，比前一周上漲0.9％，同比上漲17.4％；商品代肉雛雞平均價(jià)格4.16元/只，比前一周下降9.2％，同比下降20.6％。今日主力06合約低開(kāi)后大幅下挫，創(chuàng)年內(nèi)新低，并伴隨大肆增倉(cāng)，空頭資金打壓較為明顯，目前雞蛋市場(chǎng)交易邏輯表現(xiàn)為疫情帶來(lái)的餐飲端消費(fèi)依舊疲軟，且6、7月份南方處于梅雨季節(jié)不利于雞蛋儲(chǔ)存，疊加蛋雞存欄基數(shù)較大壓制市場(chǎng)價(jià)格。目前雞蛋市場(chǎng)供需偏寬松的格局下，雞蛋近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局將延續(xù)。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋區(qū)間調(diào)整，雞蛋操作區(qū)間利潤(rùn)，以4150-3950之間高拋低吸滾動(dòng)介入，逐漸移動(dòng)獲利保護(hù)。【本分析僅供參考，盈虧自負(fù)】

　　聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)�。。�