【未來航情 投資報告】

　　綜述：螺紋的核心因素是下游需求啟動的強度及逆周期調節政策的力度，目前表觀消費較為強勁，螺紋開工率和產能利用率繼續上升，產量抬升至較高水平。電爐繼續復產和增產，西南基本已經達到滿產的狀態，華南區域產量增加明顯，并且后續依舊有進一步增加空間。

　　預期偏差：經濟政策大幅超預期、開工率下滑。

　　基本面：

　�。�1）螺紋的核心因素是下游需求啟動的強度及逆周期調節政策的力度。目前表觀消費較為強勁，Mysteel 周度數據中表觀消費量創了新高，達到 474.93 萬噸，同比增加約 14.1%，比去年均值高約 33.0%，比去年最大值高約 12.5%。去庫較為流暢，在去庫順利的情況下，鋼廠和貿易商的信心上升。從政府逆周期調節政策來看，社會融資規模大幅上升提振了市場信心，資金面的寬松以及持續去庫緩解了貿易商的資金壓力。

　�。�2）從最新數據來看：螺紋開工率和產能利用率繼續上升，產量抬升至較高水平，短流程和長流程對應的軋線復產增多；表觀消費量表現創出新高，實際的消費強度提升疊加下游集中補庫，表觀消費預計能夠短期持續；總庫存水平見頂回落趨勢延續，去庫速度保持較高水平。短期數據欣欣向榮，仍需警惕經濟下滑對消費持續性的影響。

　�。�3）上周，全國 62 家獨立電弧爐建材鋼廠盈虧情況，27.42%鋼廠持平，9.68%鋼廠虧損，62.9%鋼廠盈利。電爐繼續復產和增產，西南基本已經達到滿產的狀態，華南區域產量增加明顯，并且后續依舊有進一步增加空間。從當前螺廢價差來看，目前獨立電爐利潤尚可，隨著工人補充到位，為了保證利潤最大化，鋼廠依舊有進一步復產和增產動力。

　　技術面：

　　在運行至前期平臺底部壓力3430附近后，螺紋于3400附近收斂近一周，21日低開下行短線或啟動調整，回撤目標暫時看3100附近。

　　圖1 螺紋2010 2h走勢

　　數據來源：文華財經

　　操作策略：

　　3430附近之下短線偏空調整運行，近期或再次測試前低附近支撐，多頭切勿盲目入場需關注3280……3100……兩檔支撐附近企穩信號，暫時觀望為主。

　　風險因素：

　�。�1）開工率和產能利用率降低，螺紋價格承壓。

　　（2）若上破3430附近壓力，短期或再次試探前期平臺壓力區間。

　　【未來航情 量倉即價】

　　【未來航情 三步入市】

　　【未來航情 主力跟蹤】

　　【未來航情 指數跟蹤】

　　【未來航情★勢★力★阻決勝】

　　橡膠2009-目標達成 弱勢整理★★★★★

　　20盤中在高點10255附近形成雙頂后即分享在10150附近繼續做空策略，21日目標9700附近達成后，繼續關注下跌空間，后市關注壓力的下移至10150附近，壓力之下空單可繼續持有，目標更新為9500附近，整體維持區間偏弱震蕩格局。

　　PTA2009—旗形破壞 多頭踩踏★★★★★

　　在隔夜原油歷史性暴跌下多頭繼續崩潰出逃，但是整體下跌幅度依然不夠理想，等待后續空頭進場，后市繼續關注pta高位圓弧壓力作用，前期推薦的3460-3540區間做空策略盈利盈利150余點，空單繼續持有，目標修正為3200附近。

　　原油2006—信心崩潰 緩慢衰退★★★★★

　　在減產信心尚未建立起前再迎利空，外盤原油歷史性的暴跌下短期對市場氛圍都是巨大利空，在300關口附近小級別底部反彈結束后，需要關注能否守住底部，在支撐接連失守并且接近底部后，操作上建議在240壓力下短線空單跟進，目標為前期底部220附近，謹慎重倉抄底。

　　鐵礦2009—空頭打壓 短線轉空★★★★

　　在觸及高位壓力620附近后，前期推薦的短多策略需要及時轉為短空策略，在化工板塊黑色板塊輪跌下，短線頭部壓力下可嘗試在605-620區間布局空單，關注資金表現。

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　　比賽時間：2020年3月27日—9月25日

　　報名時間：即日起至9月24日

　　獎項設置：

　　【未來航情 交易體系】

　　風險揭示：

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