黑色系鋼材 螺紋鋼熱卷，鐵礦石，焦煤焦炭

　　【行情研判】：螺紋鋼2010合約期價在前期泄漲于3430-3440區間后盤中3420一線提示輕倉試空，下方第一目標位在3370,鋼材板塊的易漲難跌同樣反映在了技術性回調中，70一線的得失也是價格強弱的多空主動權的得失，支撐位激戰焦灼但思路上不變仍然以反彈空單進場，邏輯上本周股市中的水泥板塊在周末得到基建的利好消息紛紛高漲，商品市場中鋼材理因延續炒作熱點，但是期貨板塊鋼材前期的反彈炒作的就是基建，因此先行一步的鋼材轉弱是符合市場行為的，盤中頻頻護盤導致下跌受阻，今日收盤跌破70支撐開始逐步展現出弱勢回調的勢頭了，下一步3350的前支撐位徐徐漸進。

　　熱卷2010期價整體上跟隨螺紋鋼波動，技術回調但價格整體偏強運行，由于鋼材的托盤資金導致技術下跌并不順暢，且螺紋鋼期價運行至關鍵點位，行情主導跌破支撐區間的話熱卷期價配合螺紋共振下跌跌破小區間3200整數關口下方第一目標位3170一線不變。

　　鐵礦石

　　雖然迄今為止新冠疫情危機對鐵礦石市場的影響有限，但淡水河谷稱沖擊可能會加劇。淡水河谷預計疫情可能造成的潛在影響約為1500萬噸，這將使2020年產量處于新預測范圍的下限。疫情已經促使淡水河谷限制了在加拿大和亞洲的運營。

　　【行情研判】：鐵礦石期價在黑色系板塊中今日表現的較強，行情高開突破上沖625一線后較為平穩運行，日線級別指標上形成高位反彈鈍化按照慣性行情后市仍會繼續拉高，但是鋼材板塊的轉弱加上短周期級別鐵礦石期價也開始出現泄漲，追高的風險將逐步凸顯，思路上620一線附近輕倉進場空單試單。

　  焦煤焦炭

　　鋼廠高爐開工率繼續小幅回升，日均鐵水產量增加，焦炭實際需求向好，同時成材庫存加速消化，不過庫存絕對量仍大幅高于往年同期水平，并且在螺紋鋼周產量不斷回升的情況下，后期鋼材的去庫速度可能會受到影響，進而向原材料端傳導，另外上周唐山地區高爐限產傳聞不斷，若鋼廠嚴格落實，當地焦炭需求將會走弱，后續需持續關注。

　　【行情研判】焦炭2009合約期價基本符合期堂前期研判，行情如期反彈承壓于1750一線，多單止盈反手空單入場，日線級別指標逐步結束反彈走勢，期價形態上泄漲但真正回調下跌還未開始，盤中行情指導搜索關注期堂短周期由于鋼材和鐵礦石等其他黑色期價表現的較強，焦炭也呈現偏強調整盤中配合鋼材板塊回調空單繼續持有，思路不變行情跌破1700共振下跌1680才會逐步打開后市的下跌空間，整體上空單輕倉持有滾動操作。

　　焦煤2009合約期價整體上較為平穩，前期反彈力度弱于焦炭，日線級別焦煤期價仍表現為泄漲，指標有結束反彈的意思到哪仍未開始下跌回調那么明朗，整體思路上是配合黑色及鋼材板塊的形成共振下跌參與空單前期1140空單持有，1120一線的支撐也是由鋼材的托盤行情導致，思路上仍以反彈進空對待短周期第一目標為跌破1120支撐才能打開后市行情空間。

　　能源化工 原油甲醇 PTA

　　原油

　　　受全球疫情與經濟收縮的影響，石油市場一直承壓。許多機構都對原油需求做出悲觀預測，包括石油輸出國組織“歐佩克”（OPEC）。為應對原油價格進一步下跌，該組織將于5月減產。

　　在上周五，美國5月原油期貨合約已經跌至2002年初以來的最低結算價（該合約將于周二到期），這反映出市場對全球供應過剩和美國庫存空間緊張的擔憂。美國原油庫存增至5.08億桶，一周內增加了1800萬桶，較去年增加了10%。

　　【價格研判】：全球疫情大爆發之際，國際社會秩序的穩定，是原油價格穩住的基礎，但是，想要徹底的扭轉頹勢還需要很長的時間。供求決定價格，即便是國儲大肆的補庫存，甚至不惜新建儲備庫，也還是難以抵制，全球慢下來造成的原油短期內的需求減少。整體上國內原油期價雖然盤面看起來較弱但是期價換算過來仍然偏高相對比還是較強，日線級別仍在下探有再次考驗220一線的意愿二次探底還在延續思路上等待后續熱點和技術性反彈行情。

　　甲醇

　　【價格研判】：上周內地產區現貨漲幅較大，緩解了甲醇生產企業普遍虧損的局面，企業檢修意愿有所消退，市場擔心內地春檢或不及預期。同時二季度進口量季節性回升，甲醇供應整體充足。此外純堿期貨高位大幅回落，因有消息稱純堿工業協會廢除了頒布的限產通知，改為倡導根據自身實際情況安排生產。盤中行情指導搜索關注期堂期貨盤面上甲醇09合約基本期堂前期研判在歷經前期板塊共振斷崖下跌后快速反彈又再次下跌二次探底且有接近尾聲的跡象，盤中1730一線多單輕倉進場，上方第一目標1770不變，日線級別的指標在轉變短周期已經開始有所修復。

　　PTA

　　【價格研判】：　需求方面形成的劈叉較大，一方面是聚酯工廠庫存壓力得到緩解，疊加新鳳鳴(603225,股吧)30萬噸新裝置投產，預計聚酯開工維持在82%-83%。另一方面是終端需求支撐不足，歐美紡織服裝出口訂單依然稀少，織造加彈整體開工同比處于低位，此次疫情對于整個紡織產業鏈都是一個巨大的考驗。目前PTA的原料成本每噸2500多元，對市場形成一定支撐。期貨盤面上由于原油持續回撤導致整體化工板塊偏弱，PTA跟隨板塊低開后小幅平穩運行基本如期堂的前期研判下方3420-3390區間參與修復多單操作上方第一目標位3550一線不變，后續行情的展開配合檢修題材的出現將逐步打開。

　　農產品(000061,股吧)豆粕菜粕 豆油菜油

　　豆粕菜粕

　　　時至4月20日，原來油廠預售的20號以后或是25號以后的豆粕合同價格正慢慢兌現。豆粕現貨在部分地區提貨仍顯緊張，但是從全國的豆粕報價來看，正在下滑。這有利于豆粕內外高價差的回歸，尤其在國際大豆價格回落的背景下，令國內豆粕高價位帶來下跌的壓力。

　　【價格研判】：豆粕2009前期期堂研判行情情短周期行情有下挫考驗2730一線的支撐，期價今日抵達考驗行情還在繼續，日線級別指標出呈現回調持續鈍化，期價才出現進一步的下跌，短周期指標開始有所恢復但是期價如果無法偏強的拉起而是弱勢的被動反彈，則反彈高度也將受限，整體上思路30一線支撐仍在考驗，現貨價格豆粕居高，但預售價和期價大幅下跌，最后是期現的博弈，期堂傾向于期貨價格仍會向現貨靠攏。

　　菜粕2009合約震蕩回調配合豆粕期價，行情承壓2400一線后斷崖下跌回前震蕩區間上。總體來看，多頭邏輯均依然存在，但趨勢性上漲行情機會短期難以形成。隨著物流壓力證偽，預計未來一周盤面交易重心將圍繞國內開機恢復展開，月差下行壓力加大。技術上關注2300前期價格震蕩中軸行情回調結束后輕倉布局多單。

　　豆油菜油

　　宏觀方面：根據國家糧油信息中心4月20日監測顯示；阿根廷豆油(5月船期) C&F價格665美元/噸，與上個交易日相比上漲5美元/噸；阿根廷豆油(7月船期)661美元/噸，與上個交易日相比上漲2美元/噸。

　　加拿大進口菜油C&F報價；進口菜油(5月船期）C&F價格779美元/噸，與上個交易日相比下跌1美元/噸；進口菜油(7月船期)780美元/噸，與上個交易日相比上漲2美元/噸。

　　【價格研判】豆油09合約由于原油價格的下跌導致油脂板塊的多頭資金情緒受到打擊，行情基本符合前期期堂研判，盤中行情指導搜索關注期堂行情回調后多單再次進場短期由快速反彈進入多寬幅波段反彈階段，多單依托在5430一線的前期支撐，盤中小幅回調仍可輕倉操作上方第一目標位5700整數關口。

　　菜油09合約：總體來看，國內油脂基本面目前的情況也并不是非常利多。在現在這個階段，疫情帶來的不確定性因素太大，原油的下挫同樣也在打擊油脂板塊，整體上思路不變延續前期期堂研判期價受到油脂板塊的反彈承壓回調轉入底部寬幅震蕩，日線級別指標中軌波動雜亂，但是短周期指標回調接近尾聲，再配合油脂板塊調整企穩的話，菜油行情接近支撐6580一線仍可進場多單操作。

　　軟商品 棉花棉紗 白糖

　　棉花

　　據美國農業參贊的預測，2020/21年度西非塞內加爾、布基納法索和馬里的植棉面積為137萬公頃，同比增長3%。如果天氣正常且蟲害發生輕微，2020/21年度塞內加爾、布基納法索和馬里的棉花總產量預計為230萬包，同比增長4.5%，棉花出口總量預計為230萬包，同比增長5%。

　　具體看，馬里棉花產量預計為136萬包，同比增長1.5%，出口量133萬包，同比增長1.5%。塞內加爾棉花產量預計為3.6萬包，同比增長24%，出口量3.6萬包，同比增長24%。布基納法索產量預計為95萬包，同比增長9%，出口量92.5萬包，同比增長9%。

　　【價格研判】棉花價格指數3128B為11472，與前一日現貨價格保持不變；棉紗價格指數C32S為19350，與前一日現貨價格下調30。（單位：元/噸）目前鄭棉已處于歷史低位，根據我們的調研，部分投機資金意向抄底，部分紡織企業也意向在萬元大關附近建立棉花儲備，鄭棉下跌空間有限。目前普梳32支純棉紗價格已跌至18500元/噸附近，而鄭棉紗2009合約價格仍在19000元/噸左右，資金充裕企業可適量套保，多單繼續跟進操作。

　　白糖

　　【價格研判】原糖期貨周五上漲延續自上周稍早觸及的一年半低點反彈的走勢。制糖集團報價全線持穩，總體成交一般。盡管國外原糖受制于巴西開榨及制糖比上升的壓力，但由于當前價格已經明顯低于其他產糖國的成本，繼續下行空間有限。

　　國內來看，本榨季供需大致平衡，當前價格低于國內成本，屬于低估水平，但5月后貿易保障關稅取消的預期，加之短期現貨表現偏淡，期貨盤面上行情在跌至5300后搖搖欲墜，形態上也難呈現較好的修復反彈，近期仍以弱勢對待短周期依托5300進場滾動空單操作盤中行情指導搜索關注期堂，追漲殺跌，渾身是膽，搶倉加碼，舍我其誰。貪婪只得蠅頭小利，積攢的風險是觸而即發。期貨奈河橋只有三步之遙，只怨市場聒噪喧鬧。虧錢與否和水平有關，賺錢多少和性格相連。注意風險潛身學習尋找正道。