【行情回顧】

　　文華商品指數(shù)增倉9.4萬手，上漲0.25%報133.33點。周三指數(shù)小幅低開之后增倉拉漲，午后高位回落，漲幅收窄，高位盤整企穩(wěn)，注意在均線位置的多空爭奪。日內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)表現(xiàn)較強，錄得0.64%的漲幅，工業(yè)品沖高回落漲幅收窄至0.06%。總體來講，農(nóng)產(chǎn)品的相對強勢格局延續(xù)，注意繼續(xù)上行突破之后帶來的多頭跟進機會。貴金屬高位震蕩運行后，尾盤增倉下挫，平臺位置略有滯漲，注意均線帶來的支撐作用，現(xiàn)金為王的情況下，避險資產(chǎn)的表現(xiàn)還是相對較好，債券高位小幅調(diào)整之后，強勢格局也是繼續(xù)。國際油價繼續(xù)疲軟尋底，美原油也是再度靠近20美元下方的3月低點，布油相對表現(xiàn)抗跌，新冠肺炎疫情在海外的蔓延繼續(xù)呈擴散態(tài)勢，整體在需求的拖累繼續(xù)是限制大宗商品的根源，但低位的波動率也是在加大，波段性炒作的機會還是有的，隔夜持倉仍舊提示注意風險。

　　分板塊來看，工業(yè)品中黑色板塊震蕩連續(xù)小陰線，注意進一步下行帶來的壓力，總體長周期的弱勢格局尚未改變，日內(nèi)雙焦回落較多，在利潤弱勢地位下，整體表現(xiàn)預計還是不及鋼礦，動力煤的反彈限制了焦煤的回落空間。有色沖高回落小幅收陰，反彈走升出現(xiàn)滯漲，注意回落均線支撐有效性，下破注意空單的主動介入。化工整體雖然也是沖高有所回落，但整體還是錄得上漲，在震蕩運行下，注意近一周多平臺位置支撐有效性，原油的低位弱勢給予市場一定壓力，炒作性品種也是出現(xiàn)了獲利了結現(xiàn)象，品種分化下，注意波段性操作。日內(nèi)純堿和瀝青表現(xiàn)搶眼，玻璃的拉漲也是對純堿形成了突破支撐，注意企穩(wěn)表現(xiàn)。

　　農(nóng)產(chǎn)品中谷物板塊大漲再創(chuàng)新高，大豆強勢行情延續(xù)，玉米也是有不錯的漲幅，多頭思路下，具備繼續(xù)買入的條件。飼料板塊震蕩上漲0.69%，在抗跌表現(xiàn)下，均線交織上行，也是注意進一步走升的買多機會。油脂未能繼續(xù)下行，震蕩飄紅，整體在低斜率的上升趨勢還在的情況下，建議偏多看待，注意在關鍵位置的多空爭奪，趨勢性不強的情況下，控制好止盈和止損。學校全面開學尚未有具體日期，整體需求上還是不溫不火的狀態(tài)。軟商品在均線承壓，注意在沒有進一步企穩(wěn)之前的壓力表現(xiàn)，外盤表現(xiàn)繼續(xù)羸弱的情況下，國內(nèi)存在壓力。

　　商品指數(shù)沉淀資金1410.43（+9.74）億元，其中：貴金屬流出3.50億元，油脂鏈流入2.48億元，有色流入0.96億元，化工板塊流出2.35億元。玉米增倉5萬手大漲， 豆粕增倉4.2萬手收紅；PTA減倉2.2萬手收紅，鄭煤減倉1.７萬手大幅收紅。領漲品種豆一 （4.33%）、純堿（4.05%）和LPG（3.81%），領領跌品種菜籽（-7.66%）、原油（-3.24%）和PP（-2.80%）。

　　股債方面：周三（4月15日），A股前高后低，權重板塊普遍疲軟，科技題材表現(xiàn)分化，病毒防治概念股逆市爆發(fā)。上證指數(shù)收盤跌0.57%報2811.17點；深證成指跌0.56%報10417.37點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.4%報1977.51點；兩市成交額6411億元；北向資金全天凈流入33.55億元。。

　　病毒防治概念股爆發(fā)，口罩概念風云再起，數(shù)字貨幣概念活躍，燃料電池概念午后拉升，RCS概念集體回調(diào)，大消費、大基建板塊表現(xiàn)疲軟，機械、家電、食品、旅游、建材板塊跌幅靠前。

　　國債期貨全線顯著收漲，10年期主力合約漲0.20%，5年期主力合約漲0.26%，創(chuàng)上市以來新高；2年期主力合約漲0.12%。銀行間現(xiàn)券收益率顯著下行，中短券表現(xiàn)更好。10年期國債活躍券190015收益率下行1.25bp，2年期國債活躍券200002收益率下行5bp。交易員稱，定向降準實施及MLF操作投放流動性，資金面寬松，現(xiàn)券期貨強勢不改。

　　【能源化工】

　　原油（SC2006）: 今日增倉0.16萬手，下跌6.3元或2.24%，報274.5元/桶。INE原油今日小幅增倉的情況下出現(xiàn)跳空低開的行情，期價受到國際原油弱大幅下跌的影響，早盤直接跌破了趨勢線的支撐，觸及20日均線附近的支撐啟穩(wěn)。目前日線來看處于持續(xù)性回調(diào)階段，建議關注國際原油能否出現(xiàn)止跌行情，一但期價跌破20日均線震蕩行情打破，有可能展開加速下跌的走勢，需要注意。

　　燃油（FU2009）: 今日增倉1.85萬手，下跌22元或1.27%，報1717元/噸。燃油今日繼續(xù)增倉的情況下出現(xiàn)低開高走的行情，期價受到國際原油大幅下跌的影響，開盤走勢較弱，但是盤中震蕩上行，期價收復1692附近的平臺支撐之后延續(xù)震蕩形態(tài)。不過投資者需要注意下期價的重心是有所下移的，如果國際原油持續(xù)性下行，那么燃油一但跌破支撐還是有可能展開下跌行情的。

　　瀝青（BU2006）：今日增倉0.28萬手，上漲24元或1.11%，報2188元/噸。瀝青今日小幅增倉的情況下延續(xù)強勢震蕩的走勢，期價并沒有受到國際原油大幅下跌的影響出現(xiàn)明顯的回調(diào)行情。體現(xiàn)出瀝青的抗跌性，期價收復站上了5日均線以及趨勢線的支撐。后期需要關注國際原油能否止跌反彈，這樣瀝青擺脫震蕩行情開始上行的概率大增。如果繼續(xù)弱勢下跌的話，那么瀝青保持震蕩思路，

　　甲醇（MA2009）：今日減倉1.33萬手，上漲16元或0.91%，報1780元/噸。甲醇今日減倉的情況下出現(xiàn)了止跌反彈行情，期價沒有延續(xù)昨日大幅下跌的節(jié)奏，出現(xiàn)先抑后揚的走勢。收盤在20日均線的壓力位附近，不過日線來看期價依舊處于偏空的形態(tài)，建議投資者關注下20日均線的多空博弈情況，日內(nèi)采取上多下空的操作策略。

　　PP（PP2009）：今日減倉1.19萬手，下跌67元或0.99%，報6677元/噸。PP今日減倉的情況下出現(xiàn)了小幅回調(diào)的走勢，在交易所調(diào)整了PP合約的漲跌停板以及保證金之后，5月合約沒有延續(xù)之前的上漲行情，由漲停變成跌停。而9月合約也受此影響，盤中嘗試突破60日均線的壓力位失敗之后快速回落，目前依舊處于弱勢回落的階段。日內(nèi)偏空思路對待，由于這個品種波動率較大，隔夜要控制好倉位。

　　PTA（TA2009）：今日減倉2.22萬手，下跌10元或0.28%，報3518元/噸。TA今日出現(xiàn)減倉的情況下延續(xù)弱勢震蕩的走勢，期價觸及10日均線的支撐啟穩(wěn)，但是嘗試沖擊5日均線的壓力位失敗。目前TA來看依舊處于蓄勢的階段，建議投資者依托3470附近的支撐日內(nèi)試多，跌破均線之后考慮反手布局空單。今日期價最低觸及3478，給了投資者試多的機會。

　　乙二醇（EG2009）：今日增倉0.80萬手，下跌21元或0.59%，報3556元/噸。乙二醇今日小幅增倉的情況下延續(xù)橫盤震蕩的走勢，目前來看10日均線的支撐依舊有效。建議投資者依托支撐日內(nèi)繼續(xù)試多，期價目前體現(xiàn)了抗跌性，并沒有受到國際原油的影響低開低走。但是也要注意下如果國際原油持續(xù)下行的話對其影響。

　　橡膠（RU2009）:今日增倉0.08萬手，下跌25元或0.25%，報10035元/噸。橡膠今日小幅。額增倉的情況下弱勢震蕩為主，在沒有資金介入之前，保持震蕩的概率較大。如果日內(nèi)期價上破5日均線的壓力位可以輕倉布局多單，震蕩之后走升的概率較大。但是如果沒有可觀的浮贏不建議隔夜。

　　PVC（PVC2009）：今日增倉0.20萬手，上漲5元或0.09%，報5435元/噸。PVC今日小幅額增額增倉的情況下出現(xiàn)區(qū)間震蕩的行情，盤中嘗試突破5500附近的平臺壓力位失敗，回調(diào)跡象比較明顯。建議投資者采取日內(nèi)短線交易策略。下方支撐在5310，上方壓力在5500附近。

　　【黑色板塊】

　　螺紋（RB2010）：今日減倉0.77萬手，下跌11元或0.33%，報3373元/噸。螺紋鋼早盤增倉下行至3358之后減倉走升，震蕩運行下載午后沖高3405之后回落，多頭主動減倉離場，在高位連續(xù)滯漲之后盤中下破MA5的位置，進一步回落的話，建議是關注多單離場之后翻空的機會。近月升水猶在的情況下，高位也是面臨前高阻力區(qū)間，庫存壓力抑制下，不太支持出現(xiàn)較大拉漲，因此操作上，即便存在月間價差修復，但整體也是存在長期的疫情壓力，需求不確定性猶存的情況下，注意波段性操作為主，控制好盈利回撤。

　　熱卷（HC2010）：今日減倉0.95萬手，下跌4元或0.13%，報3196元/噸。熱卷早盤增倉回落3182元之后走強，減倉升至3233之后回落，在均線爭奪之后收盤價未能有效下破，關注明日繼續(xù)爭奪，如果仍舊下行的話建議也是多單離場之后的翻空操作，高位阻力關注3320附近位置，在3200未能站穩(wěn)的情況下，多單不建議主動跟進了。目前汽車產(chǎn)銷環(huán)比雖然大幅增長，但整體還是存在明顯的同比跌幅，疫情的影響對持續(xù)增速較差的汽車行業(yè)來說更是一層打擊。注意高頻供需數(shù)據(jù)的表觀需求提振情況，同時冷軋價格持續(xù)低迷的話，也是對其帶來上行壓制。

　　鐵礦（I2009）：今日減倉0.36萬手，下跌0元或0.00%，報606.5元/噸。鐵礦石在增倉回落603之后上行，震蕩承壓在614之后，下午減倉回落，日內(nèi)雖然是再創(chuàng)反彈新高，但整體在5日均線支撐有效的情況下，之上維持多頭思路，日內(nèi)鋼價出現(xiàn)滯漲回調(diào)，進一步下行的話，預計存在賣出壓力，因此注意多單的保護措施。目前巴西的疫情有所擴大，對出口影響的隱含擔憂還是有的，澳洲目前沒有實質(zhì)性的供給緊張壓力，驅(qū)動上略顯平和。因此，關注主產(chǎn)國出口的同時，注意在國內(nèi)強需求的支撐，以及鋼廠利潤的傳導驅(qū)動，支撐關注600附近位置。

　　焦炭（J2009）：今日增倉1.23萬手，下跌31元或1.79%，報1700元/噸。焦炭增倉震蕩沖高1748之后回落，空頭主動增倉之后翻綠，盤中下破1700的位置，均線失守之后，多單暫時離場，注意進一步回落下破1685的沽空機會，在20日均線爭奪失敗的情況下，資金驅(qū)動或大概率再度轉(zhuǎn)差，鋼材回落也是拖累信號。現(xiàn)貨市場還是低位，期貨升水的情況下，也是反彈乏力的主要原因。

　　焦煤（JM2009）：今日增倉0.19萬手，下跌6.5元或0.57%，報1124元/噸。焦煤先抑后揚之后，增倉在1142承壓回落，尾盤最低至日內(nèi)低點1121附近，在20日均線承壓的情況下，技術性阻力猶存，下破1120注意翻空的操作機會。在疫情影響下，產(chǎn)業(yè)鏈整體的供需弱勢復蘇階段，還是不及往年，空頭籠罩氛圍還是占據(jù)主導，注意節(jié)奏型操作的把握。

　　鄭煤（ZC2009）：今日減倉1.67萬手，上漲14.2元或2.96%，報494元/噸。鄭煤高開之后全天震蕩運行在485.6-500的位置，上行沖擊MA10之后回落，未能上行企穩(wěn)，不過短線壓力487的位置企穩(wěn)了，注意多空爭奪，繼續(xù)下破的話建議是空單主動跟進，同時關注在495一線爭奪，仍能企穩(wěn)的話，也是注意短線抄底是否給出好的效果。當前電廠日耗基本趨于平衡期，期現(xiàn)同步下挫之后，還是注意國際油價的驅(qū)動，繼續(xù)下破的話，也是注意賣出壓力，同時，當前煤化工利潤較低，開工率回落之后，也是倒逼煤價。

　　玻璃（FG2009）：今日增倉3.62萬手，上漲30元或2.46%，報1249元/噸。玻璃低開增倉企穩(wěn)在1207的位置，最高至漲停1255的位置，短時間內(nèi)經(jīng)歷了跌停和漲停，玻璃的波動率也是出現(xiàn)加大，低位資金博弈情緒較濃，注意在1250-1260企穩(wěn)之后的多單主動介入機會。純堿近今日也是出現(xiàn)了漲停，低位爭奪下，注意在1400企穩(wěn)的買多機會，但由于主力也是臨近交割，控制好倉位。

　　【農(nóng)產(chǎn)品板塊】

　　豆粕（M2009）：今日增倉4.19萬手，上漲3元或0.11%，報2811元/噸。豆粕今日增倉的情況下延續(xù)小幅反彈的行情，盤中觸及40日均線的支撐之后啟穩(wěn)開始震蕩上行。目前日線來看依舊處于寬幅震蕩的走勢，如果突破10日均線的壓力位可以考慮介入多單抓反彈行情。從目前的情況看，新冠疫情暫未影響巴西豆出口和國內(nèi)大豆的到貨，因此預計4月中旬后國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨走勢將傾向于理想，持續(xù)看漲的基礎有所松動�？傮w上看，我們預計近期豆粕現(xiàn)貨價格走勢仍不穩(wěn)定，但近期依舊缺乏大跌基礎，易漲難跌依舊是近期的主旋律，4月中下旬后或有新的變化趨勢出現(xiàn)。

　　菜粕（RM2009）：今日增倉0.61萬手，上漲17元或0.72%，報2392元/噸。。菜粕今日小幅增倉的情況下延續(xù)小幅反彈的行情，期價的重心在穩(wěn)步上移。那么日線依舊處于寬幅震蕩的行情，建議投資者日內(nèi)關注期價突破20日均線介入多單抓反彈行情的機會。短期內(nèi)菜粕將以跟隨豆粕震蕩調(diào)整為主;但是菜粕由于自身庫存過低，供應趨緊，且和菜粕在需求上有極大替代關系的豆粕庫存也處于歷史低位，蛋白飼料需求有缺口，疊加水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸進入旺季，中長期看漲預期不變。

　　豆油（Y2009）：今日增倉1.67萬手，上漲32元或0.58%，報5524元/噸。豆油今日增倉的情況下出現(xiàn)止跌反彈的行情，跌勢放緩的情況下不建議投資者追空。期價盤中虛破了5周均線的支撐之后沒有展開加速走勢，那么日線來看雖然處于弱勢下跌階段，但是節(jié)奏的把握比較重要，等待期價反彈結束再次轉(zhuǎn)弱之后介入空單。

　　棕櫚油（P2009）：今日增倉0.83萬手，上漲24元或0.51%，報4702元/噸。棕櫚油今日增倉的情況下出現(xiàn)了底部調(diào)整走勢，期價收盤最終跌破了20日均線以及趨勢線的撐偏弱運行。周一建議客戶空單進場，但是跌勢不暢，盤中空單止贏離場。接下來關注期價調(diào)整結束之后在次轉(zhuǎn)弱之后接回空單的機會。目前看馬棕也有止跌跡象，內(nèi)外盤都要參考。

　　鄭油（OI2009）：今日增倉0.19萬手，下跌6元或0.09%，報6677元/噸。鄭油今日小幅增倉的情況下出現(xiàn)了弱勢震蕩的行情，期價盤中虛破了20日均線之后反彈，沒有形成破位行情，但是期價已經(jīng)在試探均線的重要支撐，一但跌破的話那么鄭油也有可能轉(zhuǎn)入弱勢陰跌的形態(tài)，屆時注意空單布局空單的機會。

　　蘋果（AP2005）：今日減倉0.34萬手，下跌90元或1.36%，報6530元/噸。果今日小幅減倉的情況下展開弱勢陰跌的行情，日線來看期價依舊處于區(qū)間震蕩階段，但是重心開始下移，上周期價嘗試突破40日均線以及區(qū)間上沿壓力位失敗之后回落，目前陰跌在延續(xù)，關注區(qū)間下沿6445附近能否被下破，展開加速下跌行情。。

　　白糖（SR2009）：今日增倉0.72萬手，下跌10元或0.19%，報5281元/噸。白糖今日小幅增倉的情況下延續(xù)弱勢陰跌的行情，日線依舊處于空頭趨勢下，雖然下跌的節(jié)奏有變化，但是沒有打破下跌的形態(tài)之前，建議投資者依舊保持偏空的思路，背靠10日均線附近的壓力位布局空單。

　　棉花（CF2009）：今日增倉0.41萬手，下跌35元或0.31%，報11380元/噸。棉花今日小幅增倉的情況下延續(xù)橫盤調(diào)整的行情，期價依舊圍繞著11350附近的平臺反復。建議投資者日內(nèi)關注多空在此平臺的博弈，日內(nèi)采取上多下空的操作策略。

　　雞蛋（JD2006）：今日增倉0.46萬手，上漲81元或2.45%，報3381元/500千克。雞蛋今日出現(xiàn)了先抑后揚的行情，期價沒有延續(xù)昨日陰跌的節(jié)奏，盤中突然跳漲80點左右，觸發(fā)了空單止損離場。那么期價又一次站上了60日均線的支撐，回到了強勢調(diào)整行情，空單先回避。接下來關注反彈會不會具備持續(xù)性。

　　【有色板塊】

　　滬鎳（NI2006）：今日增倉0.48萬手，上漲80元或0.08%，報97240元/噸。滬鎳今日小幅增倉的情況下出現(xiàn)沖高回落的走勢，期價在盤中嘗試突破40日均線的壓力位，但是沒有持續(xù)性。橫盤之后多頭還是有蠢蠢欲動的想法，關注下倫鎳能否突破40日均線的壓力位帶動內(nèi)盤走升的機會。

　　滬鋅（ZN2006）：今日減倉0.09萬手，下跌95元或0.60%，報15805元/噸。滬鋅今日小幅減倉的情況下出現(xiàn)回落的行情，收盤期價站上了40日均線的支撐位，建議投資者日內(nèi)依托均線的支撐繼續(xù)布局多單，反彈的持續(xù)性能否保持是關鍵。

　　滬鋁（AL2006）：今日減倉0.26萬手，上漲180元或1.53%，報11950元/噸。滬鋁今日小幅減倉的情況下出現(xiàn)了突破平臺走升的行情，期價在橫盤許久之后最終還是站上了11800附近的平臺支撐。盤中建議客戶布局條件單捕捉多單機會，接下來關注反彈的持續(xù)性。

　　滬金（AU2006）：今日減倉0.36萬手，下跌1.28元或0.34%，報376.32元/克。滬金今日減倉的情況下出現(xiàn)高位調(diào)整的行情，目前黃金依舊處于多頭趨勢，5日均線之上延續(xù)低吸試多的策略。4月15日，現(xiàn)貨黃金價格下跌，繼上日大漲至逾七年高位后，投資者了結獲利。金價面臨一些獲利了結因素，因受到近期美聯(lián)儲宣布的額外2萬億美元刺激政策的大幅推升。但圍繞疫情打壓全球經(jīng)濟步入深度衰退的憂慮，限制了金價跌幅。美國總統(tǒng)的最高疫情顧問稱5月1日重啟經(jīng)濟的目標“過于樂觀”。

　　【風險揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

　　1.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關聯(lián)機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規(guī)政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。