【行情回顧】

　　文華商品指數增倉3萬手，資金流入出的情況下，指數上漲1.45%，報收131.28。短時間市場需繼續關注各產油國減產動向，尤其是美國方面的表態。同時日內關注API原油庫存和汽油庫存數據，同時EIA還將公布月度短期能源展望報告。有數據顯示，近期美國原油庫存有創下自2004年有記錄以來最大的單周增幅的風險。沙特和俄羅斯口水戰導致會議從4月6日推遲至4月9日，且美國方面似乎沒有減產的跡象。不過有消息稱沙特和俄羅斯“非常接近”達成限產協議，且有跡象顯示俄羅斯已經在為減產做準備，同時市場風險偏好略有回升，因此日內推動油價小幅走高。目前市場仍在關注美國的減產動向。目前化工板塊均處于啟穩反彈階段，只不過反彈的幅度不一樣，會議結果沒有公布之前，建議輕倉操作。農產品(000061,股吧)板塊目前處于寬幅震蕩的階段，雙粕考驗60日均線的重要支撐，油脂強弱關系不斷的變化，操作難度較大。有色板塊跟隨外盤倫敦有色市場小幅反彈。周二現貨黃金一度刷新近一個月高位至1679.68美元，逼近1680關鍵阻力位。

　　黑色今日資金處于資金流入狀態，黑鏈指數上漲0.20%，總體看國外需求減少或使得本來預計出口鋼材轉向內銷，對于現在庫存依舊較高的鋼材市場有負面影響在所難免。現階段國內供應端壓力加劇，壓制鋼材現貨價格，后期繼續關注基建、制造業等下游需求恢復情況。那么目前整個黑色板塊處于弱勢震蕩，期價面臨大考，關注下鐵礦、焦煤、焦炭、螺紋60月線的重要支撐，牛熊轉換的關鍵期。

　　商品指數沉淀資金1524.70（+28.06）億元，其中：貴金屬流入15.83億元，油脂鏈流入1.92億元，有色流入7.52億元，化工板塊流入8.42億元。鐵礦增倉逾4.7萬手收紅，PTA增倉近4.4萬手低開收陰；甲醇減倉5.4萬手飄紅，雞蛋減倉2.7萬手大幅收紅。領漲品種LPG（7.67%）、瀝青（6.65%）和PP（6.28%），領跌品種大豆（-0.83%）、紅棗（-0.50%）和焦煤（-0.32%）。

　　股債方面：周二（4月7日），A股高開高走，行業呈現普漲格局，兩市漲停個股數量超140只。上證指數收盤漲2.05%報2820.76點；深證成指漲3.15%報10428.91點；創業板指漲3.31%報1969.78點；兩市成交額7321億元，環比增加1600億元；北向資金全天凈流入超126億元。

　　行業板塊方面，區塊鏈概念掀漲停潮，農業股大漲，食品飲料板塊強勢，白糖概念股爆發，RCS概念股橫空出世，醫藥股表現突出，口罩概念卷土重來，券商繼續走強。

　　周二國債期貨大幅收漲，10年期主力合約漲0.72%，創2月3日以來最大漲幅，5年期主力合約漲0.93%，2年期主力合約漲0.5%，均創上市以來新高，5年期主力合約盤中觸及漲停，2年期封住漲停。銀行間現券收益率全線下行，10年期國債活躍券190015收益率下行8.5bp報5.505%，盤中跌破2.5%關口，創2002年6月以來新低，10年期國開活躍券190215收益率下行7.5bp報2.9750%。

　　【能源化工】

　　原油（SC2006）: 今日減倉0.00萬手，上漲14.2元或5.01%，報297.7元/桶。INE原油今日縮量的情況下延續反彈形態，但是反彈的動能趨緩。在國際原油大幅波動的情況下國內INE原油并沒有出現劇烈波動，這也說明國內的投資者比較冷靜，因為沙特和俄羅斯口水戰導致會議從4月6日推遲至4月9日，且美國方面似乎沒有減產的跡象。建議投資者耐心等待會議結果出來之后明確國際原油近期的方向之后在順勢跟單。

　　燃油（FU2009）: 今日增倉0.80萬手，上漲69元或4.13%，報1741元/噸。燃油今日繼續增倉的情況下出現了震蕩走升行情，期價受到國際原油大幅走升以及全板塊走強的影響下，早盤小幅高開之后上漲動能并不是很強，但是目前整個市場處于多頭氛圍下，所以建議投資者日內試多為主，止損控制在1690附近。如果收盤前沒有可觀的浮贏，不建議隔夜。

　　瀝青（BU2006）：今日減倉1.14萬手，上漲112元或5.50%，報2150元/噸。瀝青今日小幅減倉的情況下也是震蕩走升的行情，期價本周開盤受到了國際原油的大幅波動的影響下，震蕩上行的節奏沒有變，重心依舊在上移。建議投資者保持偏多的思路，止損控制在2050附近。

　　甲醇（MA2005）：今日減倉5.39萬手，上漲46元或2.80%，報1688元/噸。甲醇今日繼續減倉的情況下延續反彈行情，期價目前也處于重心不斷上移的階段。那么目前從日線來看甲醇已經出現短期見底的跡象，建議投資者空單暫時回避，止損控制在10日均線附近。

　　PP（PP2009）：今日增倉0.65萬手，上漲313元或4.95%，報6639元/噸。PP今日小幅增倉的情況下保持著強勢上漲的階段，期價在經歷前期暴跌的行情之后目前又開始報復性反彈。建議投資者保持著偏多的思路，期價開盤直接突破20日均線的壓力位，接下來關注期價能否突破6762附近的平臺繼續走升是關鍵，空單暫回避。

　　PTA（TA2009）：今日增倉4.39萬手，上漲54元或1.56%，報3516元/噸。TA今日增倉的情況下走出筑底反彈的行情，期價收盤站上5、10日均線的支撐，重心開始上移。不過目前沒有資金介入的情況下，反彈的持續性仍然需要關注，建議投資者依托均線的支撐日內試多為主，國際原油目前走勢趨強，整個化工板塊繼續深度的空間不大，出現反彈跡象可以在止損不大的情況下積極參與多單博反彈行情。

　　乙二醇（EG2009）：今日增倉0.42萬手，上漲36元或1.02%，報3560元/噸。乙二醇今日小幅減倉的情況下出現了沖高回落的行情，期價沒有延續昨日大幅反彈之后繼續走強的節奏，但是重心還是在上移階段。建議投資者偏多思路對待，關注下3550附近的平臺支撐作用，支撐有效日內試多為主。

　　橡膠（RU2009）:今日增倉0.12萬手，上漲195元或2.02%，報9865元/噸。橡膠今日小幅增倉的情況下保持反彈節奏，期價早盤受到國際原油的影響沖高，但是目前反彈乏力，上漲的空間受限。建議投資者日內依托5、10日均線的支撐低吸試多，空單暫時回避。

　　PVC（PVC2009）：今日增倉0.67萬手，上漲175元或3.29%，報5490元/噸。PVC今日小幅增倉的情況下延續上周的反彈行情，收盤站上了10日均線的支撐，那么PVC從底部反彈也有500多點了，這個振幅還是非常可觀的，建議投資者保持偏多思路。

　　【黑色板塊】

　　螺紋（RB2010）：今日增倉3.51萬手，上漲17元或0.53%，報3206元/噸。螺紋鋼高開之后小幅上行至3243之后回落，多空增倉博弈震蕩運行，午后最低至3191的位置，均線承壓之下，目前技術上還是處在弱勢調整階段，庫存壓力較高之下，供需向好的支撐力度欠佳，近月表現相對持堅，總體在觸及春節后低點的情況下，注意進一步殺跌空間的收斂，但在沒有形成企穩前也是不建議主動去買多，外圍風險較大，關注3270附近短線阻力爭奪，未能企穩之前按照偏空思路對待，下方注意3100爭奪，破位下個支撐3000附近關注。多周期的共振行情，螺紋下跌空間還是可能會有的。

　　熱卷（HC2010）：今日增倉0.88萬手，上漲28元或0.92%，報3063元/噸。熱卷高開之后也是小幅沖高3081之后回落，在震蕩運行下小幅飄紅，處在MA5和MA10之間，整體雖然出現了止跌，但整體還是處在承壓階段，均線空頭壓制的情況下，注意在3110附近的阻力爭奪，未能夯實之前，建議是沽空為主的思路，下方在破位3000之后注意進一步爭奪，繼續破位的話建議是主動跟空延續，企穩的常識性多單亦可介入，不過當前整體供需驅動沒有明顯利多下，外部風險猶存，建議還是輕倉參與、波段性操作。

　　鐵礦（I2009）：今日增倉4.69萬手，上漲1.5元或0.26%，報569.5元/噸。鐵礦石低開下挫之后在557企穩走升盤整運行，在上周觸及節后低點之后形成抗跌，不過均線承壓的情況下，建議還是偏弱勢看待，當前全球疫情的蔓延還是處在擴散階段，需求的悲觀預期還是較大的，關注585附近的壓力爭奪，之下建議是短線繼續參與空單為主，下方注意在繼續創新低之后主動沽空操作。強弱來看，遠期或相對較差，近月相對表現抗跌。不過，目前在沒有有效繼續下破之前，還是注意是否形成震蕩格局，畢竟當前的鋼廠需求較好。

　　焦炭（J2009）：今日減倉0.89萬手，上漲27.5元或1.70%，報1645元/噸。焦炭在高開之后震蕩運行在1625.5-1656.5之間，整體也是在跌破節后新低之后連續數天承壓，短線注意在1685附近爭奪，之下還是維持空頭思路，在均線未能夯實之前，信心上不能為繼。目前鋼材的弱勢也是未能轉變，焦炭跟隨之下也是承壓運行為主，現貨市場同樣低迷的情況下，注意基差變動的影響。

　　焦煤（JM2009）：今日增倉1.35萬手，上漲13元或1.21%，報1088元/噸。焦煤在高開之后震蕩沖高1106之后回落，震蕩運行在近期低位水平，整體也是在轉弱之后的趨勢性走的較好，阻力關注1130附近位置，之下維持弱勢思路，下方注意在1070附近繼續下破的主動沽空機會。產業鏈整體表現不佳的情況下，技術性破位之后，建議是也是多以空頭思路為主。謹慎抄底買入。

　　鄭煤（ZC2009）：今日減倉0.07萬手，上漲1.4元或0.28%，報500.2元/噸。鄭煤低開繼續下挫創新低，跌破500大關之后至496的位置，日內在506下方承壓，加速下行之后，目前跌勢明顯，短線建議是在背靠MA10的位置逢高沽空。目前原油的弱勢對目前的煤炭影響加大，從需求角度也是未能在企業復工復產下帶來支撐，下游煤化工價格的下跌也是施壓明顯。

　　玻璃（FG2009）：今日增倉0.67萬手，上漲19元或1.55%，報1241元/噸。玻璃高開震蕩運行之后盤中再創新低，維持在低位運行，逼近去年三月份的低位，整體也是跌速速度不減的情況下，建議是反彈沽空為主，壓力參考MA5和MA10的位置，同時下方繼續擊穿1200的話，建議是主動賣出跟進。目前需求方面的復蘇還是較差，疫情影響還是較大，維持空頭思路。純堿大跌之后反彈承壓在1400的位置，之下維持空頭思路。

　　【農產品板塊】

　　豆粕（M2009）：今日增倉2.65萬手，上漲2元或0.07%，報2807元/噸。豆粕今日增倉的情況下出現弱勢回調尋支撐的階段，建議投資者重點關注下60日均線以及趨勢線附近的支撐作用，如果支撐有效，那么豆粕短期筑底成功可能會走出反彈行情，如果支撐失敗，豆粕還將弱勢下跌，偏空思路對待。預計4月大豆到港量較之前預估的下調53萬噸，說明新冠疫情對大豆進口仍有影響，而目前國內豆粕現貨偏緊，加之對后期供應的擔憂，豆粕現貨行情因而具備較強的抗跌性，如果后期仍有進一步大豆到貨減少的消息，那么豆粕現貨勢必將會再度走強。但如果巴西努力保證大豆出口，中國進口大豆到港充足，國內豆粕粕現貨則無疑回調風險提高。

　　菜粕（RM2009）：今日減倉1.38萬手，上漲33元或1.42%，報2358元/噸。菜粕今日減倉的情況下保持弱勢震蕩的走勢，期價盤中觸及60日均線啟穩之后小幅反彈。接下來關注這個位置的多空博弈開啟，非常關鍵。如果支撐有效，延續震蕩的概率較大。一旦跌破支撐那么菜粕大幅下跌可能帶動豆粕回落，需要投資者注意。

　　豆油（Y2009）：今日增倉1.97萬手，上漲90元或1.65%，報5548元/噸。豆油今日小幅增倉的情況下出現了反彈的行情，期價收盤站上了日均線的支撐之后，打破了之前弱勢陰跌的形態。但是盤中反彈乏力，回落的跡象比較明顯。建議投資者關注下5、10日均線的支撐作用，支撐之上試多為主。但是如果沒有可觀的浮贏的話不建議隔夜。

　　棕櫚油（P2005）：今日增倉0.20萬手，上漲78元或1.67%，報4738元/噸。棕櫚油今日小幅增倉的情況下處于底部震蕩走勢，期價并沒有受到國際原油大漲的氛圍影響出現強勢反彈行情，這也說明目前市場依舊不看好棕櫚油市場。而馬棕市場也處于持續性下跌的節奏，內外盤共振的情況下關注均線附近的多空博弈，沒有突破之前還有回落的空間。

　　鄭油（OI2009）：今日增倉0.08萬手，上漲126元或1.93%，報6668元/噸。鄭油今日小幅增倉的情況下出現跳空高開的走勢，盤中嘗試突破20日均線的壓力位失敗之后開始回落，目前日均線交織的情況下重新回到底部寬幅震蕩的階段，在沒有形成趨勢性行情之前還是日內參與為主。

　　蘋果（AP2005）：今日增倉0.28萬手，上漲83元或1.26%，報6684元/噸。蘋果今日小幅增倉的情況下延續底部震蕩的行情，期價最近幾個交易日一直處于陽線、陰線交替的狀態。均線交織的情況下底部震蕩的跡象比較明顯，建議投資者采取高拋低吸的操作策略，震蕩區間在6440-6800，主要是控制進場點，震蕩中樞不要急于介入。

　　白糖（SR2009）：今日增倉0.61萬手，上漲54元或1.02%，報5344元/噸。白糖今日小幅增倉的情況下保持弱勢震蕩的形態，期價上周跌破了區間下沿的支撐重返弱勢。那么建議投資者保持偏空的操作思路，背靠5350附近的壓力位反彈布局空單。新的一周關注20月線的支撐能否下破，盤中虛破之后快速反彈，目前來看還是有支撐作用。

　　棉花（CF2009）：今日增倉0.14萬手，上漲305元或2.80%，報11180元/噸。棉花今日小幅增倉的情況下出現跳空高開的走勢。期價收都美棉大幅反彈的影響下，早盤處于跟漲的狀態。但是繼續上漲的動能不足，在沒有資金介入的情況下建議投資者不要貿然追漲，上方壓力在11350附近，如果能否增倉突破的話可以輕倉介入多單。

　　雞蛋（JD2005）：今日減倉2.69萬手，上漲156元或5.01%，報3269元/500千克。雞蛋今日主動減倉的情況下出現了跳空高開大幅上漲的行情，期價結束了近半個月的底部震蕩區間，盤中還一度觸及漲停板，那么移倉換月階段，5月、6月合約波動較大，而6月合約直接觸及漲停板，隨時盤中有反復，但是最終收盤還是封死漲停板。雞蛋也開啟了反彈的行情，偏多思路對待，空單暫回避。

　　【有色板塊】

　　滬鎳（NI2006）：今日增倉0.28萬手，上漲690元或0.74%，報93330元/噸。滬鎳今日小幅增倉的情況下繼續保持底部震蕩的走勢，期價日內的波動有所收窄，沒有合適的操作機會，即使短線的操作空間也不大。所以建議投資者耐心等待期價結束震蕩行情，開始選擇出新的方向之后在順勢跟進。

　　滬鋅（ZN2006）：今日增倉0.03萬手，上漲320元或2.07%，報15815元/噸。滬鋅今日小幅增倉的情況下出現高開高走的行情，目前來看期價完全跟隨外盤倫鋅的節奏在上漲。內外盤共振的階段建議投資者保持偏多思路繼續持有多單。目前正處于反彈的初段，還有上漲空間。

　　滬鋁（AL2006）：今日增倉0.10萬手，上漲75元或0.65%，報11620元/噸。滬鋁今日小幅增倉的情況下延續底部震蕩走勢，期價破壞了弱勢下跌的形態。目前來看處于底部震蕩的行情。建議投資者關注10日均線附近的多空博弈，暫時也不具備單邊的走勢，建議投資者區間內高拋低吸操作為主。

　　滬金（AU2006）：今日增倉0.31萬手，上漲10.4元或2.86%，報373.88元/克。滬金今日小幅增倉的情況下繼續跳空高開，但是高開之后并沒有強勢走升，橫盤至收盤。月線來看黃金依舊處于強勢上漲階段。周一因全球幾個疫情最嚴重地區均出現新增病例增長放緩的情況，全球股市大漲，但是投資者未雨綢繆買入黃金以應對未來更多的不確定性因素，因此推動金價大幅走高。不過各國仍將出臺更多的刺激措施以支撐經濟，同時資金經理也小幅削減了黃金的凈多頭頭寸。各國持續的寬松措施可能會在未來成為引發市場通脹飆升的一個導火索，而黃金作為最佳的對沖通脹的工具將會明顯收益。

　　【風險揭示】

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。