第一象限（杠桿象限）——商品多空節(jié)奏快速轉(zhuǎn)換，原油暴跌金銀一枝獨秀

　　今日商品指數(shù)下跌0.84%，工業(yè)品下跌0.90%，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)下跌0.72%。其中，原油板塊下跌3.48%，油脂板塊下跌1.14%， 化工板塊下跌0.94%，建材板塊下跌0.73%，煤炭板塊下跌0.70%，飼料板塊下跌0.65%，有色板塊下跌0.36%，谷物板塊下跌0.34%，軟商板塊上漲0.02%，貴金屬上漲1.75%。

　　近期疫情在全球多個國家擴散，且事態(tài)出現(xiàn)加重，美聯(lián)儲本周三緊急大幅降息50個基點以應對疫情對經(jīng)濟帶來的沖擊，澳聯(lián)儲等多國央行也出臺降息政策，世界銀行宣布向受新冠病毒影響的國家提供120億美元支持，IMF宣布提供最高達500億美元應對疫情，這一系列措施將對疫情控制產(chǎn)生直接作用，但也使得金融市場呈現(xiàn)政策性波動。

　　在外盤股指及商品大跌的情況下，今日商品市場也再次回落，本周盤面呈現(xiàn)出漲跌相間格局，走勢缺乏連續(xù)性。從板塊情況來看，今日多數(shù)板塊下跌，其中原油跌幅最大，貴金屬多頭一枝獨秀。OPEC就減產(chǎn)150萬桶/日達成一致，但市場對于OPEC+進一步減產(chǎn)預期并不樂觀，且受累于國外疫情惡化影響，國際油價頹勢短期難以改變。內(nèi)盤原油今日再次領跌，逼近前期低點水平，這也帶動了化工板塊的走弱。市場避險情緒升溫，刺激了貴金屬大漲，今日成為上漲龍頭，國際市場局勢的變化也在牽動著金銀價格的波動，近期盤面頻繁跳空且震幅加大，即將進入周末，投資者需做好倉位管理。

　　第二象限（交換象限）——三大股指震蕩整理，口罩概念股領漲市場

　　A股三大股指在昨日大漲之后，今日集體陷入震蕩。其中，滬指下跌1.21%報3034.51點；深證成指下跌1.10%報11582.82點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.75%報2192.94點。滬深兩市成交9.01億手，總成交額為10094.75億元。滬深兩市主力資金大幅流出478.36億元，北上資金（滬港通加深港通）今日小幅流出7.58億元。

　　為應對新冠肺炎疫情可能造成的經(jīng)濟沖擊，美聯(lián)儲周二上午宣布緊急降息50個基點，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%-1.25%。這也是自2008年金融危機以來美聯(lián)儲首次在非政策會議期間實施降息。美聯(lián)儲的降息并未刺激美股大幅反彈，道瓊斯指數(shù)反彈300點后立即走弱。美聯(lián)儲的放水將會刺激全球貨幣的放水，包括國內(nèi)的央行。這也進一步指向了央行后期貨幣寬松的導向。金融與基建板塊可以繼續(xù)關注。

　　第三象限（資源象限）——齊心協(xié)力抗新冠，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)迎機遇

　　截止2019年12月底，私募基金管理規(guī)模13.74萬億元，與上月基本持平，其中股權投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模小幅上漲，漲幅分別為0.26%與1.23%，其他私募基金規(guī)模快速收縮。資金對于創(chuàng)投市場的關注仍處于不溫不火的狀態(tài)。

　　2020一開年，新型冠狀病毒席卷神州大地，截止發(fā)文為止各地除機關及生活必須類企業(yè)開工外，大部分企業(yè)仍未復工。距離春節(jié)放假（1月24日）已接近一個月的時間，疫情對于我國經(jīng)濟的影響不言而喻。同樣創(chuàng)投行業(yè)受到18與19兩年的沖刷，各家都在吃緊，而今年開年的狀況無疑更是雪上加霜。雖然整體經(jīng)濟狀況依舊處于低位，但2月3后股市開市后至今，創(chuàng)業(yè)板連創(chuàng)歷史新高，說明資金對于成長型企業(yè)的青睞，也反映了投資者對于成長型企業(yè)對于20年經(jīng)濟作用的預期。細想這次疫情，全國上下齊心協(xié)力助鄂抗擊病毒，中華民族團結一心的文化再次得到體現(xiàn)。所以，雖然在當前經(jīng)濟條件下，我們?nèi)詫��?chuàng)投行業(yè)保持希望。

　　自從去年中石化易捷便利店插足新零售之后，近日推出賣菜服務，主打“不下車，不開窗，一鍵送到后備箱”。由于受到疫情的影響，商超等線下零售遭遇寒流，這就給線上零售提供了發(fā)展便利。以京東、淘寶為例的傳統(tǒng)電子商務平臺在疫情期間都將賣菜放在了界面首頁顯眼位置；郵政、順豐等物流企業(yè)借助自身優(yōu)勢以及之前積累的資源，也跟上了這波趨勢。買菜本身就是日常生活頻率最高的消費場景之一，而本次疫情又為農(nóng)業(yè)新零售使了一把力，可以預估未來以一二線城市為主流消費市場的農(nóng)業(yè)新零售或受青睞。同時，日前政治局會議對2020年全面建成小康社會的目標中也提及現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的發(fā)展目標，今年圍繞農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈的機會或受資本追捧。

　　資金分析——數(shù)據(jù)呈現(xiàn)分歧，行情寬幅震蕩

　　今日商品凈流入1.12億，流入比例0.08%，總沉淀1348.1億。化工、次主力板塊分別流入1.42億和6.71億。黑色、農(nóng)產(chǎn)品板塊分別流出1.82億和5.19億。

　　商品總成交1646.31萬手，回升比例7.72%。黑色、化工、次主力板塊分別回升3.46%、35.61%和23.49%。農(nóng)產(chǎn)品板塊回落11.34%。

　　近期商品價格寬幅震蕩，資金與成交連續(xù)多日出現(xiàn)分歧。建議投資者趨勢單輕倉布局，同時警惕隔夜持倉風險。

　　品種分析——原油大跌市場調(diào)整，混亂加劇尚需忍耐

　　《試錯交易市場觀察》的研究分析均源于獨家全域資產(chǎn)管理模型。

　　GAM俱樂部簡介GAM（Global Asset Management）俱樂部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險、銀行、產(chǎn)業(yè)基金等金融大平臺優(yōu)勢，為投資機構、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機構及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進金融新資本、新技術、新產(chǎn)品、新模式。GAM俱樂部匯聚期貨、期權、股票、股權、房地產(chǎn)、外匯、債券、黃金等行業(yè)專家，共同研討行業(yè)投資機會和全球市場的資產(chǎn)配置趨勢，推演算法、模型，改善資產(chǎn)配置的效率，降低資產(chǎn)管理風險。

　　策略交易部主要負責全域資產(chǎn)管理模型及策略研發(fā)，并提供期貨經(jīng)紀、投資咨詢、交易培訓、付費研報等業(yè)務。團隊成員主要由金融、經(jīng)濟、數(shù)學、計算機等專業(yè)博士、碩士、學士構成，博士、碩士比例超過60%，年輕活力、專業(yè)化、高素質(zhì)、是團隊標志。連續(xù)多年被評為公司優(yōu)秀部門，是中糧期貨(博客,微博)發(fā)展最快的部門之一。

　　試錯交易自2012年推向市場以來，廣受好評，具有較高的知名度和影響力，已成為行業(yè)知名品牌。聯(lián)合多方共同推出的SCJY《職業(yè)交易能力訓練》課程，以交易實戰(zhàn)為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力于交易能力的培養(yǎng)與訓練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業(yè)交易道路，從人員規(guī)模上已成為期貨行業(yè)第一培訓品牌。利用人工智能技術研發(fā)的K線聚類模型和行情結構的圖像識別模型在期貨行業(yè)中處于領先地位，引領該領域的研究潮流。

　　風險揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢資格證號：Z0013564；

　　2.王君投資咨詢資格證號：Z0013698；

　　3.游克友 投資咨詢資格證號：Z0014574；

　　4.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證；

　　5.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見；

　　6.在法律范圍內(nèi)，公司或關聯(lián)機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。