第一象限（杠桿象限）——商品區(qū)間震蕩動能難續(xù)，馬棕大漲帶動油脂反彈

　　今日商品指數(shù)上漲0.38%，工業(yè)品上漲0.21%，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)上漲0.74%。其中，煤炭板塊下跌0.12%，貴金屬下跌0.08%，化工板塊上漲0.09%，原油板塊上漲0.11%，飼料板塊上漲0.12%，有色板塊上漲0.20%，建材板塊上漲0.20%，谷物板塊上漲0.98%，軟商板塊上漲1.34%，油脂板塊上漲1.70%。

　　近期疫情在全球多個國家擴散，且事態(tài)出現(xiàn)加重，美聯(lián)儲緊急大幅降息50個基點以應(yīng)對疫情對經(jīng)濟帶來的沖擊，澳聯(lián)儲等多國央行也出臺降息政策，世界銀行宣布向受新冠病毒影響的國家提供120億美元支持，IMF宣布提供最高達(dá)500億美元應(yīng)對疫情，這一系列措施將對疫情控制產(chǎn)生積極作用，但也使得金融市場呈現(xiàn)政策性波動。

　　今日商品小幅反彈，但整體仍處于區(qū)間之內(nèi)運行，并未產(chǎn)生明顯的趨勢性行情。從板塊情況來看，今日油脂板塊領(lǐng)漲，受印度不延長對馬來西亞棕櫚油進(jìn)口保障關(guān)稅的預(yù)期影響，以及即將到來的齋月需求提振，使得前期連續(xù)下跌的馬棕櫚油絕地反彈，進(jìn)而帶動了內(nèi)盤油脂的上漲，目前油脂的弱勢局面尚未完全改變，關(guān)注消息面對行情影響的持續(xù)性。OPEC+會議召開在即，石油主產(chǎn)國之間能否最終達(dá)成擴大減產(chǎn)協(xié)議，在需求較弱的背景下，供應(yīng)上的調(diào)整將對原油產(chǎn)生直接影響。全球股市的企穩(wěn)反彈及樂觀數(shù)據(jù)使得市場擔(dān)憂情緒減緩，金銀漲勢受限。近期全球市場政策頻出，持倉隔夜風(fēng)險也在增加，建議投資者降低交易頻率，穩(wěn)健操作度過特殊時期。

　　第二象限（交換象限）——滬指站上3000點，券商與地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲市場

　　今日A股三大股指集體大漲，金融股不負(fù)所托，強勢崛起。其中，滬指上漲1.99%報3071.68點；深證成指上漲1.90%報11711.37點；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.85%報2209.59點。滬深兩市成交10.38億手，總成交額為11719.66億元。滬深兩市主力資金大幅凈流入47.26億元，北上資金（滬港通加深港通）今日凈流入大幅流入61.48億元。

　　為應(yīng)對新冠肺炎疫情可能造成的經(jīng)濟沖擊，美聯(lián)儲周二上午宣布緊急降息50個基點，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%-1.25%。這也是自2008年金融危機以來美聯(lián)儲首次在非政策會議期間實施降息。美聯(lián)儲的降息并未刺激美股大幅反彈，道瓊斯指數(shù)反彈300點后立即走弱。美聯(lián)儲的放水將會刺激全球貨幣的放水，包括國內(nèi)的央行。這也進(jìn)一步指向了央行后期貨幣寬松的導(dǎo)向。金融與基建板塊可以繼續(xù)關(guān)注。

　　第三象限（資源象限）——齊心協(xié)力抗新冠，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)迎機遇

　　截止2019年12月底，私募基金管理規(guī)模13.74萬億元，與上月基本持平，其中股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模小幅上漲，漲幅分別為0.26%與1.23%，其他私募基金規(guī)模快速收縮。資金對于創(chuàng)投市場的關(guān)注仍處于不溫不火的狀態(tài)。

　　2020一開年，新型冠狀病毒席卷神州大地，截止發(fā)文為止各地除機關(guān)及生活必須類企業(yè)開工外，大部分企業(yè)仍未復(fù)工。距離春節(jié)放假（1月24日）已接近一個月的時間，疫情對于我國經(jīng)濟的影響不言而喻。同樣創(chuàng)投行業(yè)受到18與19兩年的沖刷，各家都在吃緊，而今年開年的狀況無疑更是雪上加霜。雖然整體經(jīng)濟狀況依舊處于低位，但2月3后股市開市后至今，創(chuàng)業(yè)板連創(chuàng)歷史新高，說明資金對于成長型企業(yè)的青睞，也反映了投資者對于成長型企業(yè)對于20年經(jīng)濟作用的預(yù)期。細(xì)想這次疫情，全國上下齊心協(xié)力助鄂抗擊病毒，中華民族團(tuán)結(jié)一心的文化再次得到體現(xiàn)。所以，雖然在當(dāng)前經(jīng)濟條件下，我們?nèi)詫��?chuàng)投行業(yè)保持希望。

　　自從去年中石化易捷便利店插足新零售之后，近日推出賣菜服務(wù)，主打“不下車，不開窗，一鍵送到后備箱”。由于受到疫情的影響，商超等線下零售遭遇寒流，這就給線上零售提供了發(fā)展便利。以京東、淘寶為例的傳統(tǒng)電子商務(wù)平臺在疫情期間都將賣菜放在了界面首頁顯眼位置；郵政、順豐等物流企業(yè)借助自身優(yōu)勢以及之前積累的資源，也跟上了這波趨勢。買菜本身就是日常生活頻率最高的消費場景之一，而本次疫情又為農(nóng)業(yè)新零售使了一把力，可以預(yù)估未來以一二線城市為主流消費市場的農(nóng)業(yè)新零售或受青睞。同時，日前政治局會議對2020年全面建成小康社會的目標(biāo)中也提及現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，今年圍繞農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈的機會或受資本追捧。

　　資金分析——數(shù)據(jù)呈現(xiàn)分歧，行情寬幅震蕩

　　今日商品凈流入23.97億，流入比例1.81%，總沉淀1346.98億。黑色、化工、農(nóng)產(chǎn)品、次主力板塊分別流入3.08億、7.56億、5.25億和8.08億。

　　商品總成交1528.39萬手，回落比例2.59%。黑色、次主力板塊分別回落19.54%和10.27%。化工、農(nóng)產(chǎn)品板塊分別回升0.84%和7.93%。

　　近期商品價格寬幅震蕩，資金與成交連續(xù)多日出現(xiàn)分歧。建議投資者趨勢單輕倉布局，同時警惕隔夜持倉風(fēng)險。

　　品種分析——棕櫚反轉(zhuǎn)市場震蕩，資金流入蓄力待發(fā)

　　《試錯交易市場觀察》的研究分析均源于獨家全域資產(chǎn)管理模型。

　　GAM俱樂部簡介GAM（Global Asset Management）俱樂部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險、銀行、產(chǎn)業(yè)基金等金融大平臺優(yōu)勢，為投資機構(gòu)、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機構(gòu)及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進(jìn)金融新資本、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式。GAM俱樂部匯聚期貨、期權(quán)、股票、股權(quán)、房地產(chǎn)、外匯、債券、黃金等行業(yè)專家，共同研討行業(yè)投資機會和全球市場的資產(chǎn)配置趨勢，推演算法、模型，改善資產(chǎn)配置的效率，降低資產(chǎn)管理風(fēng)險。

　　策略交易部主要負(fù)責(zé)全域資產(chǎn)管理模型及策略研發(fā)，并提供期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、交易培訓(xùn)、付費研報等業(yè)務(wù)。團(tuán)隊成員主要由金融、經(jīng)濟、數(shù)學(xué)、計算機等專業(yè)博士、碩士、學(xué)士構(gòu)成，博士、碩士比例超過60%，年輕活力、專業(yè)化、高素質(zhì)、是團(tuán)隊標(biāo)志。連續(xù)多年被評為公司優(yōu)秀部門，是中糧期貨(博客,微博)發(fā)展最快的部門之一。

　　試錯交易自2012年推向市場以來，廣受好評，具有較高的知名度和影響力，已成為行業(yè)知名品牌。聯(lián)合多方共同推出的SCJY《職業(yè)交易能力訓(xùn)練》課程，以交易實戰(zhàn)為目的，提供了從入門到資深專家的不同階段課程，致力于交易能力的培養(yǎng)與訓(xùn)練，已幫助眾多客戶改善交易狀況，走上職業(yè)交易道路，從人員規(guī)模上已成為期貨行業(yè)第一培訓(xùn)品牌。利用人工智能技術(shù)研發(fā)的K線聚類模型和行情結(jié)構(gòu)的圖像識別模型在期貨行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，引領(lǐng)該領(lǐng)域的研究潮流。

　　風(fēng)險揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢資格證號：Z0013564；

　　2.王君投資咨詢資格證號：Z0013698；

　　3.游克友 投資咨詢資格證號：Z0014574；

　　4.本策略觀點系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實際結(jié)果可能有很大不同。請投資者務(wù)必獨立進(jìn)行交易決策。公司不對交易結(jié)果做任何保證；

　　5.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點不同的意見；

　　6.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。