第一象限（杠桿象限）——商品多空參半陷入震蕩，避險(xiǎn)情緒再起金銀大漲

　　今日商品指數(shù)下跌0.12%，工業(yè)品下跌0.25%，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)上漲0.14%。其中，有色板塊下跌0.89%，原油板塊下跌0.74%，軟商板塊下跌0.47%，煤炭板塊下跌0.27%，飼料板塊下跌0.18%，化工板塊下跌0.15%，建材板塊上漲0.07%，谷物板塊上漲0.47%，油脂板塊上漲0.56%，貴金屬上漲2.05%。

　　近期疫情在全球多個(gè)國(guó)家出現(xiàn)擴(kuò)散，且事態(tài)較為嚴(yán)重，美聯(lián)儲(chǔ)緊急大幅降息50個(gè)基點(diǎn)以應(yīng)對(duì)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊，澳聯(lián)儲(chǔ)等多國(guó)央行也出臺(tái)降息政策，世界銀行宣布向受新冠病毒影響的國(guó)家提供120億美元支持，這一系列措施將對(duì)疫情控制產(chǎn)生積極作用，但短期內(nèi)金融市場(chǎng)的恐慌情緒仍未消退，導(dǎo)致盤(pán)面波動(dòng)也在增加。

　　今日商品呈現(xiàn)出多空交織的局面，板塊之間漲跌參半。美聯(lián)儲(chǔ)非常規(guī)降息使得美元重挫，刺激金銀飆升，內(nèi)盤(pán)貴金屬大幅跳空高開(kāi)重回強(qiáng)勢(shì)，避險(xiǎn)資產(chǎn)的屬性再度被激發(fā)，可繼續(xù)關(guān)注多頭機(jī)會(huì)，但近期金銀的波動(dòng)性非常大，穩(wěn)定性也相對(duì)較低，需控制好倉(cāng)位。相比之下，有色板塊走勢(shì)較弱，也是目前空頭表現(xiàn)最好的板塊，可關(guān)注試空機(jī)會(huì)，作為持倉(cāng)品種對(duì)沖配置。OPEC會(huì)議將于3月5日召開(kāi)，在原油需求疲弱的背景下，主要產(chǎn)油國(guó)之間能否達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議是目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，這將對(duì)油價(jià)產(chǎn)生較為直接的影響。近期全球市場(chǎng)政策頻出，持倉(cāng)隔夜風(fēng)險(xiǎn)也在增加，建議投資者降低交易頻率，穩(wěn)健操作度過(guò)特殊時(shí)期。

　　第二象限（交換象限）——滬指站上3000點(diǎn)，券商與地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)

　　今日A股三大股指漲跌互現(xiàn)，滬指重返3000點(diǎn)，上漲0.63%報(bào)3011.67點(diǎn)；深證成指上漲0.08%報(bào)11493.02點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.18%報(bào)2169.44點(diǎn)。滬深兩市成交8.66億手，總成交額為9920.11億元。滬深兩市主力資金大幅流出312.16億元，北上資金（滬港通加深港通）今日凈流入15.78億元。

　　為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情可能造成的經(jīng)濟(jì)沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)周二上午宣布緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%-1.25%。這也是自2008年金融危機(jī)以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)首次在非政策會(huì)議期間實(shí)施降息。美聯(lián)儲(chǔ)的降息并未刺激美股大幅反彈，道瓊斯指數(shù)反彈300點(diǎn)后立即走弱。美聯(lián)儲(chǔ)的放水將會(huì)刺激全球貨幣的放水，包括國(guó)內(nèi)的央行。這也進(jìn)一步指向了央行后期貨幣寬松的導(dǎo)向。金融與基建板塊可以繼續(xù)關(guān)注。

　　第三象限（資源象限）——齊心協(xié)力抗新冠，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)迎機(jī)遇

　　截止2019年12月底，私募基金管理規(guī)模13.74萬(wàn)億元，與上月基本持平，其中股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模小幅上漲，漲幅分別為0.26%與1.23%，其他私募基金規(guī)模快速收縮。資金對(duì)于創(chuàng)投市場(chǎng)的關(guān)注仍處于不溫不火的狀態(tài)。

　　2020一開(kāi)年，新型冠狀病毒席卷神州大地，截止發(fā)文為止各地除機(jī)關(guān)及生活必須類(lèi)企業(yè)開(kāi)工外，大部分企業(yè)仍未復(fù)工。距離春節(jié)放假（1月24日）已接近一個(gè)月的時(shí)間，疫情對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不言而喻。同樣創(chuàng)投行業(yè)受到18與19兩年的沖刷，各家都在吃緊，而今年開(kāi)年的狀況無(wú)疑更是雪上加霜。雖然整體經(jīng)濟(jì)狀況依舊處于低位，但2月3后股市開(kāi)市后至今，創(chuàng)業(yè)板連創(chuàng)歷史新高，說(shuō)明資金對(duì)于成長(zhǎng)型企業(yè)的青睞，也反映了投資者對(duì)于成長(zhǎng)型企業(yè)對(duì)于20年經(jīng)濟(jì)作用的預(yù)期。細(xì)想這次疫情，全國(guó)上下齊心協(xié)力助鄂抗擊病毒，中華民族團(tuán)結(jié)一心的文化再次得到體現(xiàn)。所以，雖然在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)條件下，我們?nèi)詫?duì)創(chuàng)投行業(yè)保持希望。

　　自從去年中石化易捷便利店插足新零售之后，近日推出賣(mài)菜服務(wù)，主打“不下車(chē)，不開(kāi)窗，一鍵送到后備箱”。由于受到疫情的影響，商超等線(xiàn)下零售遭遇寒流，這就給線(xiàn)上零售提供了發(fā)展便利。以京東、淘寶為例的傳統(tǒng)電子商務(wù)平臺(tái)在疫情期間都將賣(mài)菜放在了界面首頁(yè)顯眼位置；郵政、順豐等物流企業(yè)借助自身優(yōu)勢(shì)以及之前積累的資源，也跟上了這波趨勢(shì)。買(mǎi)菜本身就是日常生活頻率最高的消費(fèi)場(chǎng)景之一，而本次疫情又為農(nóng)業(yè)新零售使了一把力，可以預(yù)估未來(lái)以一二線(xiàn)城市為主流消費(fèi)市場(chǎng)的農(nóng)業(yè)新零售或受青睞。同時(shí)，日前政治局會(huì)議對(duì)2020年全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)中也提及現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，今年圍繞農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)或受資本追捧。

　　資金分析——量?jī)r(jià)配合欠佳，行情有待確認(rèn)

　　今日商品凈流入18.8億，流入比例1.44%，總沉淀1323.01億。黑色、化工、次主力板塊分別流入10.46億、3.41億和5.53億。農(nóng)產(chǎn)品板塊流出0.6億。

　　商品總成交1569.09萬(wàn)手，回落比例11.57%。化工、農(nóng)產(chǎn)品、次主力板塊分別回落26.34%、12.76%和7.58%。黑色系回升12.48%。

　　近期商品價(jià)格寬幅震蕩，資金沖高遇阻，成交量低位調(diào)整。盡管油脂、有色等品種已走出前期區(qū)間，有望延續(xù)趨勢(shì)。但缺乏量能的配合，建議投資者布局倉(cāng)位暫不宜過(guò)重，警惕隔夜持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　品種分析——行情走勢(shì)弱勢(shì)運(yùn)行，輕倉(cāng)短線(xiàn)耐心等待

　　《試錯(cuò)交易市場(chǎng)觀察》的研究分析均源于獨(dú)家全域資產(chǎn)管理模型。

　　GAM俱樂(lè)部簡(jiǎn)介GAM（Global Asset Management）俱樂(lè)部依托中糧資本旗下期貨、信托、壽險(xiǎn)、銀行、產(chǎn)業(yè)基金等金融大平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為投資機(jī)構(gòu)、投資人搭建交流渠道，得到多家金融機(jī)構(gòu)及知名高校的大力支持與參與，碰撞智慧的火花，促進(jìn)金融新資本、新技術(shù)、新產(chǎn)品、新模式。GAM俱樂(lè)部匯聚期貨、期權(quán)、股票、股權(quán)、房地產(chǎn)、外匯、債券、黃金等行業(yè)專(zhuān)家，共同研討行業(yè)投資機(jī)會(huì)和全球市場(chǎng)的資產(chǎn)配置趨勢(shì)，推演算法、模型，改善資產(chǎn)配置的效率，降低資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　策略交易部主要負(fù)責(zé)全域資產(chǎn)管理模型及策略研發(fā)，并提供期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢(xún)、交易培訓(xùn)、付費(fèi)研報(bào)等業(yè)務(wù)。團(tuán)隊(duì)成員主要由金融、經(jīng)濟(jì)、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)等專(zhuān)業(yè)博士、碩士、學(xué)士構(gòu)成，博士、碩士比例超過(guò)60%，年輕活力、專(zhuān)業(yè)化、高素質(zhì)、是團(tuán)隊(duì)標(biāo)志。連續(xù)多年被評(píng)為公司優(yōu)秀部門(mén)，是中糧期貨(博客,微博)發(fā)展最快的部門(mén)之一。

　　試錯(cuò)交易自2012年推向市場(chǎng)以來(lái)，廣受好評(píng)，具有較高的知名度和影響力，已成為行業(yè)知名品牌。聯(lián)合多方共同推出的SCJY《職業(yè)交易能力訓(xùn)練》課程，以交易實(shí)戰(zhàn)為目的，提供了從入門(mén)到資深專(zhuān)家的不同階段課程，致力于交易能力的培養(yǎng)與訓(xùn)練，已幫助眾多客戶(hù)改善交易狀況，走上職業(yè)交易道路，從人員規(guī)模上已成為期貨行業(yè)第一培訓(xùn)品牌。利用人工智能技術(shù)研發(fā)的K線(xiàn)聚類(lèi)模型和行情結(jié)構(gòu)的圖像識(shí)別模型在期貨行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，引領(lǐng)該領(lǐng)域的研究潮流。

　　風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　1.張耀文 投資咨詢(xún)資格證號(hào)：Z0013564；

　　2.王君投資咨詢(xún)資格證號(hào)：Z0013698；

　　3.游克友 投資咨詢(xún)資格證號(hào)：Z0014574；

　　4.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請(qǐng)投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。公司不對(duì)交易結(jié)果做任何保證；

　　5.市場(chǎng)具有不確定性，過(guò)往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見(jiàn)；

　　6.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。