評論思路僅供參考，具體以盤中提示為主。

　　一、股指

　　1.技術面：股指2003合約周五震蕩反彈以小陽線報收4158.6（上一日價格4138.4），形態延續單邊強勢，指標共振向上，反彈還有空間，繼續做多。

　　2.基本面：繼周末證監會發布上市公司再融資制度新規后，2月17日人行開展了兩千億中期借貸便利（MLF）操作，中標利率為3.15%，較前次下降10個基點；周一晚間美三大股因總統日休市，歐洲主要指數集體上漲。

　　3.操作建議：前期低位多單設保護持有，新倉依托5均逢低跟進。

　　二、滬銅

　　1.技術面：滬銅2004合約周五低開低走陰線報收45990（上一日價格46430），期價回破46000重要關口，收復了周一大陽線的價格范圍，由此“上升三法”形態遭到破壞，46000之下做好換空的準備。

　　2.基本面：上海電解銅現貨對當月合約報升水10元/噸~升水90元/噸，平水銅成交價格45700元/噸~45960元/噸，升水銅成交價格45720元/噸~45980元/噸。政治局三次會議和火神雷神醫院投入使用后，新冠肺炎疫情連續多天好轉，或基本意味疫情頂部已出現，恐慌情緒漸漸緩解，市場焦點轉向復工節奏，當前全國各地正在出臺各種措施支持企業復工，但企業復工的醫療條件保障、人員復返程的程度、隔離時間以及物流環節的限制都仍然在干擾復工的實際效果(按筆者測算，人員全部正常歸位可能最早要到2月底)，因而銅的產業鏈仍面臨脹庫及庫存短期累積等因素干擾，若復工和物流限制時間延續過長，需求端影響力可能將向供給端反饋(利潤不佳、脹庫及原料問題都容易造成減產)，要知道需求只是推遲，并非消失，把握好短期和中期波動節奏，顯得非常必要。

　　3.操作建議：下一步如能維持在46000之下顯弱則轉換思路做空。

　　三、螺紋

　　1.技術面：螺紋2005合約周五震蕩反彈以小陽線報收3485（上一日價格3460），形態屬于震蕩走強，只不過上方缺口暫未有效回補，并非單邊強勢，僅以震蕩做多看待。

　　2.基本面：上海螺紋3390，鋼坯3010，鋼廠開工率62.71%，社會庫存1133萬噸，鋼廠庫存714萬噸。鋼材復產開工部分仍有望進一步推后，盤面利潤合理偏低，中上游庫存堆積，庫存壓力增大，受疫情影響需求全面停滯，后期螺紋期現同步下跌仍有望延續。2020供給側改革基本完成，政策未來炒作能力有限，宏觀經濟系統性風險顯現，房地產投資生產需求也將大打折扣，后期關注疫情動向及對經濟的影響變化。當前基差和供給收縮一定程度上保護下跌空間，關注現貨補跌情況。

　　3.操作建議：依托5均逢低試多，如需盤中提示可聯系微信：13671260157，短線思路尾盤收于3491之上方可隔夜。

　　四、焦炭

　　1.技術面：焦炭2005合約周五縮量回調以小陰線報收1867（上一日價格1875），形態屬于回踩60均到位反彈的良性調整，周線級別指標不弱，對于該品種筆者持中線看漲思路。

　　2.基本面：鋼廠需求停滯，爐料庫存充裕，鋼廠庫存健康。外礦復產常態化，供給大幅轉暖，港口庫存后期有望繼續低位回升。礦石高低品級價差回落，鋼廠紅利出凈高品代替焦炭優勢漸弱，廢鋼對礦石亦有替代作用。人民幣中長期仍存在貶值預期但空間收窄，海運成本回落，進口成本對期礦支撐不再。

　　3.操作建議：近期提示在1830介入的低位多單還在持有，新倉逢回調乏力繼續跟進，目標1920/2000。

　　五、棉花

　　1.技術面：棉花2005合約周五震蕩回落以小陰線報收13265（上一日價格13325），形態屬于對周一漲停陽線的良性調整，且周線已經完成了二次探底，短線暫時走不順暢也屬于正常情況，我們判斷這里繼續洗盤的可能性較大，洗完之后才醞釀漲勢。

　　2.基本面：中國棉花價格指數13471元/噸(+13元/噸)，新疆棉花現貨均價13500元/噸(+30元/噸)，山東棉花現貨均價13503元/噸，國儲棉輪入無成交，中國紗線價格指數20580元/噸。節前皮棉已基本完成加工入庫，疫情對棉花總供應量影響不大。下游受疫情影響需求持續疲弱，但紡企內庫存已降至較低水平，復工后存在一定補庫需求。當前紡織企業開工率雖依舊偏低，各地政府支持企業復工復產的政策陸續出臺，復工加快預期增強。預計至2月底，紡織企業復工率將達到八成以上。利潤監控數據顯示，棉花下游的棉紗測算利潤保持向上修復，中美貿易關系緩和，中方下調部分美國進口商品關稅利多外盤棉價，盡管目前進口棉利潤依舊偏低，由于我國常年面臨的棉花凈缺口需要由進口棉彌補，后期棉花進口利潤有望向上修復。總體看短期內棉花需求量依然不容樂觀，但市場存在向好預期，后道消費有望在疫情有效控制，企業復工的背景下慢慢啟動。​

　　3.操作建議：跟隨筆者在13000—13100區間內布局的多單繼續持有，波段單止損稍大的同時控制倉位要輕。

　　作者：晨先財經