北京時間2月20日凌晨，美聯儲1月貨幣政策會議紀要正式出爐，宣布將基準隔夜基金利率維持在1.5%至1.75%之間。FOMC成員指出，自去年12月的上一次預測之后，美國經濟前景變得“更加強勁”。

　　

　　今晨美股標普500指數漲0.47%；歐洲Stoxx50指數漲0.69%；美元指數漲0.16%；WTI原油漲3.11%；Brent原油漲2.91%；倫銅漲0.33%；黃金漲0.63%。美豆漲0.67%；美豆粕漲0.27%；美豆油跌0.33%；美糖漲1.01%；美棉漲0.91%；CRB指數漲0.97%，BDI指數漲3.33%。離岸人民幣CNH貶0.09%報7.0132；德銀X-Trackers嘉實滬深300(160706)中國A股ETF漲0.63%。

　　美聯儲官員預計，在寬松的貨幣和金融條件的支持下，經濟增長將繼續保持溫和的步伐。此外，貿易不確定性也有所減少，全球增長有穩定跡象。但是值得注意的是，前景仍然存在不確定性，包括新冠肺炎疫情帶來的不確定性。

　　同時，會議紀要顯示，暫時保持利率水平不變將使委員會有時間對經濟進行更全面的評估，并且還將使決策者能夠積累有關經濟前景的更多信息。

　　在會議上，美聯儲對美國GDP增長的預測強于先前的預測，稱下行風險已經減少。同時，其對通脹前景也較為樂觀，美聯儲多數官員表示，他們普遍預計通貨膨脹率將接近美聯儲設定的2%的目標。他們認為，當前的寬松程度將有助于將通脹率提高到2%的目標。

　　美聯儲在2019年三度降息，但在最近兩次會議中均未采取行動。盡管交易員們最近一直認為美聯儲很有可能在9月份再度降息，并在年底前進一步降息的可能性為50%，但會議紀要指出，目前的貨幣政策立場是適當的。

　　在貿易問題上，美聯儲官員們確實注意到了風險。一些官員表示，貿易緊張局勢緩解將對經濟有所幫助，但表示，鑒于許多關稅仍然存在，而且進一步的緊張局勢可能加劇，協議的影響“相對有限”。會議紀要稱，如果情況改變，政策將保持靈活。

　　除了討論近期問題外，會議紀要還對政策的長期方向進行了持續審查。美聯儲官員們討論了涉及通脹幅度的三種情況，這表明美聯儲愿意在一段時間內忍受通脹高于或低于目標水平。會議后聲明對措辭進行了調整，以表明美聯儲希望通貨膨脹率“回到”2%，而不是像先前聲明所表明的“接近”。

　　此外，會議紀要表明，美聯儲可能會在年中之前最終確定其戰略。該審查的部分重點在于，在金融危機期間和之后，美聯儲的激進政策是否會造成不穩定。美聯儲經濟學家表示，將利率降至近零水平對股票等資產價格產生了“適度”的影響，盡管市場處于歷史最長牛市中，這與降息和購買債券行動同時導致了美聯儲資產負債表增加超過4.5萬億美元。

　　除了討論利率和政策評估，委員們還討論了目前對隔夜拆借市場的干預以及購買美國國債的問題。這些舉措是在9月份回購市場的動蕩之后出臺的。回購市場是銀行獲取短期資金的地方。美聯儲官員表示，流動性不足導致隔夜利率飆升，反映出銀行準備金水平過低。

　　美聯儲交易部門一直在進行日常回購操作和短期國債購買，以保持市場平穩運行，并將銀行存放在美聯儲的準備金提高到令銀行滿意的水平。會議紀要將這些行動描述為順利進行，計劃在4月后結束。委員會成員指出，必須向公眾傳達回購操作是“技術性的”，且“并非要代表貨幣政策立場的改變。”

　　據了解，目前資產負債表現在比9月份回購問題出現前高出4210億美元，銀行準備金目前為1.66萬億美元，高于美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）認為的1.5萬億美元充足水平。會議紀要稱，該水平可能在稅收季左右回落至1.5萬億美元，但隨后會穩定下來。會議紀要稱：“許多與會者強調，隨著準備金持續逼近充足水平，對大量國債購買和回購操作的需求將減少，并且此類業務可以逐步縮減或逐步淘汰。”

　　在市場預期方面，美聯儲公布1月會議紀要后，期貨交易員依然維持了他們對今年至少降息一次的預期，這一觀點與美聯儲當前貨幣政策設置可能“在一段時間內保持適當”的主流觀點不一致。2021年1月聯邦基金期貨表明，今年年底的利率在1.19%，與會議紀要發布前的水平相當。假設有效聯邦基金利率為1.59%，則市場消化了約40個基點的降息幅度。這相當于降息25個基點，且再降一次的概率超過50%。

　　根據CME“美聯儲觀察”，會議紀要公布之后，美聯儲3月維持當前利率在1.50%—1.75%的概率保持在90%不變，降息25個基點的概率保持在10%不變，加息25個基點的概率仍為0%；到4月維持當前利率在1.50%—1.75%的概率由此前的70.07%升至72.7%，降息25個基點的概率由此前的27.1%降至25.4%，降息50個基點的概率由2.1%降至1.9%，加息25個基點的概率仍為0%。

　　加拿大蒙特利爾銀行表示，整體而言此次美聯儲會議紀要顯示，只要美聯儲能夠實現其經濟適度增長和核心通脹溫和提升的預期，那么FOMC委員們就沒什么理由不對利率保持耐心。

　　財經網(博客,微博)站Forexlive分析師Adam Button表示，此次美聯儲會議紀要造成的市場反應不大。這些消息已經從美聯儲主席鮑威爾和其他FOMC官員那里獲知了，當前的信息很不尋常地集中出現。市場仍懷疑美聯儲是否會等到7月會議上才調整利率。

　　

　　從市場表現上看，美元指數盤中短線下挫，但依舊保持高位，交投于99.58；現貨黃金短線振蕩后上揚，突破1611.78美元/盎司水平，漲0.64%；現貨白銀短線上漲，日內漲幅擴大至逾1.4%，最高觸及18.419美元/盎司；美國10年期國債收益率從1.564%降至1.558%。

　　

　　原油市場方面，最新API數據公布顯示，上周美國原油庫存增加416萬桶至4.431億桶，增幅大于預期，但低于前值，油價短線上漲。美油短線拉升近0.3美元，漲幅擴大到2.77%，刷新近三周高點至53.74美元/桶；布油報59.32美元/桶，漲2.72%（數據均截至北京時間凌晨五點半）。

　　

　　此外美股方面周三收高，納指與標普500指數均創收盤與盤中歷史新高，截至收盤，道瓊斯指數周三收盤上漲115.80點，漲幅0.40%，報29348.03點；標普500指數周三收盤上漲15.90點，漲幅0.47%，報3386.15點；納斯達克指數周三收盤上漲84.40點，漲幅0.87%，報9817.18點。