圖1：瀝青主力合約和布倫特價格走勢

　　圖2：瀝青現貨與成品油價格走勢

　　圖3：燃料油主力合約和新加坡380價格走勢

　　圖4：波羅的海指數BDI

　　在全球范圍內，由于擔心新冠病毒會拖累全球運輸并抑制中國國內的商務和出行，石油和精煉石油產品（如航空燃料、柴油和汽油）受到打擊。受疫情影響，國際原油價格從1月20日至1月31日持續下跌，截止1月31日，WTI收于51.63美元/桶，較1月23日下跌4.07美元/桶，跌幅7.3%，brent收于56.66美元/桶，下跌4.62美元/桶，跌幅7.5%。

　　國內成品油方面，地方煉廠的汽柴油出貨受阻，庫存壓力上升，煉廠負荷下降。高速通行受阻影響能源需求，以利津石化為代表的汽油價格截止2月2日為6000元/噸，較節前價格下跌530元/噸，跌幅8%；而以海科化工為例的柴油價格截止2月2日為5805元/噸，較節前價格下跌300元/噸，跌幅5%。

　　燃料油方面截止1月31日，新加坡FOB380高硫燃料油現貨收盤價284.74美元/噸，較1月23日價格下跌39.17美元/噸，跌幅12%；新加坡含硫0.5%燃料油收盤價520.61美元/噸，較23日價格下跌39.68美元/噸，跌幅7%。BDI指數截止1月31日收于487，較23號下跌89，跌幅15%。

　　二、假期基本面情況及后期走勢分析

　　圖5：瀝青開工率和庫存春節前后對比

　　圖6：全國煉廠瀝青庫存率季節性走勢

　　圖7：全國煉廠瀝青開工率季節性走勢

　　瀝青方面，春節期間，煉廠產量縮減以及停工的影響下開工率大幅下降7%，而剛需備貨下降需求減少的影響下煉廠庫存較節前上升2%，尤其長三角地區春節假期疊加新冠疫情，交通運輸受限帶動庫存增幅11%。整體來看，瀝青煉廠開工率處于17年以來的同期新低，庫存壓力整體可控。目前在對病毒疫情采取了嚴格的隔離舉措以及限制交通的重大部署下，對控制疫情傳播起到了良好的阻斷作用。但國務院延長春節假期，大型戶外工程、工礦企業、物流運輸等行業短期內難以復工，對于瀝青的需求端道路施工或有延后，國內的工礦、基建等各行業復工受到不同程度影響。原料端國際原油春節期間累計跌幅7%，以布倫特估算原料成本下降約184元/噸。2月3日是春節后首個交易日，瀝青合約首個交易日漲跌停板幅度調整至9%，在成本端下降的壓力下，瀝青價格承壓。

　　圖8：新加坡燃料油庫存

　　資料

　　燃料油方面，截止1月30日新加坡燃料油商業庫存當周錄得2356萬桶，較23號上漲74萬桶，漲幅3%。今年年初開始實施的限硫令導致許多船舶在低硫燃料供給不足的情況下面臨無處加油的窘境，市場上的一些船舶為了完成洗滌塔安裝而停運，這些加不到油的船舶因此無法啟運，降低船舶運力。

　　而受疫情影響，1月31日凌晨，世界衛生組織宣布新型冠狀病毒疫情為“國際關注的突發公共衛生事件”（PHEIC），同時宣布了包括針對貨物、集裝箱、交通工具等在內的7條臨時建議。臨時建議可根據程序取消，時效為三個月，最長延至六個月。PHEIC是世界衛生組織可以發出的最高級別警報，自2009年以來共使用過6次。中國武漢疫情被定性，其他國家或據此作出相應反應，這將進一步影響國際間經貿往來。國際海上運輸承擔了90%以上的貨物貿易，貨物運輸方面已經受到疫情沖擊。春節期間超大型油輪的運價從春節前6萬美元/噸水平下滑至4萬美元/噸。集裝箱方面短期運價目前未受影響，但預計春節后復工推遲，節后淡季壓力明顯。干散貨航運受春節淡季疊加需求擔憂影響明顯，波羅的海干散貨運價指數（BDI）截止1月31日跌至487點，接近2016年以來新低，月度跌幅超50%。多位航運業人士認為，受武漢疫情影響，航運業將面臨三個風險，即眼前的履約風險、三個月的衰退風險，以及后疫情時期的擁堵風險。克拉克森報告指出，相比2003年SARS病毒擴散時期，中國目前在全球海運貿易市場的影響力更廣更深遠。據估算，2019年中國海運貿易進口量已經達到26.4億噸，占到全球海運總量的22%，較2003年規模增加了3倍多。

　　新冠肺炎疫情將在短期內打壓全球航運需求，大部分船廠原計劃元宵節后陸續返工，短期復工時間會受到影響，出現招工困難和趕工情況。由于造修船廠普遍湖北籍勞工占比較高，就業問題需要持續關注，疫情可能會影響脫硫裝置設備安裝，船東也將面臨更多安裝拖期，進一步加劇安裝時間的延長。2月3日是春節后首個交易日，燃料油合約首個交易日漲跌停板幅度調整至10%，在油價大幅走弱的情況下，高硫燃料油短期承壓。不過從此前5次國際突發公共衛生事件未對全球貨運量產生較大影響，加之國際社會和中國對突發事件應對能力增強，因此從長期來看，武漢疫情不會對全球航運需求造成顯著影響。