2020年1月15日鐵礦行情解析

　　鐵礦調(diào)整看多，反轉(zhuǎn)走強，隨著春節(jié)的臨近，鋼廠補庫已經(jīng)進入尾聲，鋼廠補庫意愿降低或?qū)﹁F礦石需求產(chǎn)生制約，鐵礦石缺乏進一步上行的動力。而近期澳洲颶風及火災(zāi)，實際上到目前為止尚未對鐵礦供應(yīng)產(chǎn)生實質(zhì)影響。本周維持高位振蕩的走勢。去年四季度外礦發(fā)運量低于市場預(yù)期，并且市場普遍預(yù)期外礦在一季度發(fā)運量相對較低，對礦價形成支撐。隨著春節(jié)臨近，鋼廠庫存持續(xù)上升，已經(jīng)高于去年同期水平，鋼廠補庫已經(jīng)進入尾聲，鋼廠補庫意愿降低或?qū)﹁F礦石需求形成制約，鐵礦石缺乏進一步上行的動力。另外，近期市場炒作澳洲颶風及火災(zāi)，但實際上到目前為止尚未對鐵礦供應(yīng)產(chǎn)生實質(zhì)影響。外礦發(fā)運預(yù)期偏低，對礦價形成支撐，外礦在2019年四季度發(fā)運力度明顯低于市場預(yù)期，導致港口庫存并沒有出現(xiàn)明顯的增長，供應(yīng)端尤其是主流礦山VALE的供應(yīng)低位徘徊。鋼廠利潤可觀，鐵礦石需求穩(wěn)定，隨著去年四季度鋼價的反彈，長流程鋼廠目前利潤仍維持較好水平，目前長流程鋼廠螺紋鋼和熱卷的噸鋼利潤分別為378元和466元。在有較好利潤的情況下，除了行政性限產(chǎn)和鋼廠必須的檢修減產(chǎn)以外，鋼廠并沒有主動縮減產(chǎn)量的動力。從這個角度來說，鋼廠對鐵礦石的需求將維持較為平穩(wěn)的水平。隨著春節(jié)的臨近，鋼廠補庫已經(jīng)進入尾聲，鋼廠補庫意愿降低或?qū)﹁F礦石需求產(chǎn)生制約，缺乏進一步上行的動力。

　　鐵礦期貨操作建議： 鐵礦走勢強勢上揚，走勢完全符合預(yù)期，操作上背靠小時線20日均線操作多單， 上方看平臺壓力，突破看反轉(zhuǎn)，此線不破注意波段高拋低吸介入，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日螺紋行情解析

　　螺紋鋼多頭再度襲來，上揚趨勢漸行，距離農(nóng)歷新年已經(jīng)越來越近了，部分地區(qū)的工地已經(jīng)陸續(xù)進入停工狀態(tài)，對于鋼材的需求量開始下降，鋼材庫存量開始回升。但近期螺紋鋼現(xiàn)貨價格波動較小，始終保持在3790元/噸附近，并且螺紋鋼期貨價格還出現(xiàn)了逆勢上漲，需求方面，首先從需求來看，2019年中央政治局會議明確提到“加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，并強調(diào)推進川藏鐵路等重大鐵路項目的建設(shè)，2020年基建投資項目將再次迎來利好。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年1-11月各地共批復鐵路投資項目35個，規(guī)劃建設(shè)鐵路 6459公里，總投資11587 億元。從基建項目的投資來看，2020年上半年鋼材需求將有所保障。從已經(jīng)成功發(fā)行新增專項債券的四川和河南兩省的主要項目來看，主要集中在城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)園區(qū)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等項目建設(shè)。由此可見，明年專項債主要實施項目中基建項目是主角之一，這為2020年鋼材需求送上了一顆“定心丸”。房地產(chǎn)行業(yè)，2019年的中央經(jīng)濟工作會議也有了明確的定調(diào)。雖然依然保持“住房不炒”的基本定位不變，但并不代表房地產(chǎn)行業(yè)就此沒落;而是讓房地產(chǎn)市場回歸正常屬性，不支持過度炒作，但支持合理的購房需求。同時，還要求落實因城施策和加大城市困難群眾住房保障的工作。對于住房保障方面，加大城市困難群眾住房保障工作，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，大力發(fā)展租賃住房。

　　螺紋期貨操作建議：螺紋走勢小幅調(diào)整，以日線支撐為主，但近期現(xiàn)貨受春節(jié)影響，小幅下滑，短空長多介入，操作上以3620-3530高拋低吸，站上3650附近堅定做多，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日焦炭行情解析

　　焦炭震蕩調(diào)整，多單走強，核心邏輯：主產(chǎn)地方面，受近期雨雪天氣的影響，產(chǎn)地運輸受限，一方面阻礙原煤調(diào)出，供給減量，另一方面也導致部分煤礦出現(xiàn)頂倉現(xiàn)象。天氣預(yù)報顯示3-5天內(nèi)主產(chǎn)地的降雪天氣將有所緩解，預(yù)計產(chǎn)地煤價年前仍已穩(wěn)為主。港口方面，受庫存去化顯著，發(fā)運量低位的支撐，貿(mào)易商報價堅挺，但下游電廠春節(jié)前后仍以去庫為主，需求沒有顯著釋放，港口呈現(xiàn)供需雙弱格局。受近期港口煤價反彈的影響，發(fā)運倒掛的情況有所緩解，若春節(jié)后需求恢復偏弱，導致坑口煤價再度下行，則在發(fā)運量回升的影響下，北港將再度累庫，限制煤價反彈的高度；相反，若節(jié)后需求恢復力度尚可，在目前中下游庫存去化顯著的背景下，節(jié)后的電廠補庫或?qū)⒃斐梢欢ǖ墓┬枞笨凇＝固渴袌龇�(wěn)中偏強運行，整體心態(tài)積極，提漲范圍進一步擴大。山西仍是重污染天氣預(yù)警為主，山東臨沂地區(qū)焦企限產(chǎn)力度進一步加強，三家焦企核定產(chǎn)能420萬噸，后續(xù)將長期保持限產(chǎn)狀態(tài)。焦企出貨情況較好，訂單狀況良好，多數(shù)庫存處于中低位水平。下游鋼廠拿貨相對積極，部分焦炭庫存偏低，多數(shù)鋼廠已接受焦企提漲。貿(mào)易商活躍度上升，詢貨積極性增強，但采購依舊相對謹慎。預(yù)計焦炭價格或穩(wěn)中偏漲。

　　焦炭期貨操作建議，焦炭承壓調(diào)整，多單逐漸轉(zhuǎn)換，操作上注意高拋低吸把握節(jié)奏以1885-1810之間操作即可，把握區(qū)間利潤，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日滬鎳行情解析

　　滬鎳底部支撐調(diào)整上移，多單介入，印尼禁礦帶來的推動效用不斷退潮，即便自元旦開始正式實施，但由于國內(nèi)提前備貨，題材影響力已暫難掀起浪潮。而不銹鋼端疲弱，對上游的負面反饋有所增大，疊加地緣因素引發(fā)的避險需求回升，鎳價借勢調(diào)整，跌破11萬元整數(shù)關(guān)口。貿(mào)易問題的樂觀預(yù)期近期有所回升繼續(xù)帶來較好的情緒支持，而當前市場最為關(guān)注的制造業(yè)復蘇預(yù)期逐漸向樂觀方向發(fā)展。從PMI數(shù)據(jù)中可以看出，官方PMI站穩(wěn)榮枯線，無疑帶來一定的利多提振，而財新PMI持穩(wěn)。目前處于工業(yè)品被動去庫存階段，將有利于工業(yè)品價格的企穩(wěn)回升。鎳市繼續(xù)呈現(xiàn)了一些隱形庫存顯性化的情況。外盤繼續(xù)呈現(xiàn)需求不振和庫存的回升，對于盤面走勢，無論內(nèi)外盤庫存的發(fā)展走勢來說暫不樂觀。國內(nèi)電解鎳需求一般，現(xiàn)貨俄鎳供應(yīng)較為充足，內(nèi)外盤倒掛，由于近期人民幣升值也呈現(xiàn)出內(nèi)盤弱于外盤走勢。國內(nèi)需求很淡，金川鎳階段供應(yīng)不足，但預(yù)期下周到貨增加，升水回升空間有限。鎳鐵停產(chǎn)檢修料增加，進入12月，鎳價價先抑后揚，此前市場在960元/鎳點時，半數(shù)鎳鐵企業(yè)虧損，但12月除了正常停產(chǎn)檢修外暫未有很廣泛的減產(chǎn)消息出現(xiàn)，至12月下旬價格回升，鎳鐵廠利潤有小幅改善。階段來看，空頭能量壓力釋放，且破11萬元關(guān)口后整體走勢進一步弱化，鎳價下檔10.8萬元，10.5萬元支撐，后續(xù)鎳鐵企業(yè)虧損停產(chǎn)檢修節(jié)奏也需要注意。

　　滬鎳期貨操作建議：滬鎳走勢近期洗盤調(diào)整， 周線支撐強勁，行情有望調(diào)整走強， 背靠周線附近操作多單，滾動上揚操作，壓力看日線40日均線壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日燃油行情解析

　　燃油空單減持，多單逐漸上揚，上海燃料油期貨主力2005合約高開后，受空頭增倉影響，期價有所走弱，但隨后多頭的增倉推動使得期價得以止跌反彈，但缺乏進一步推動的力量，疊加部分多頭獲利回吐，期價振蕩走弱。之后，空頭借機離場，與多頭再度增倉相互影響，期價止跌回升，日內(nèi)以漲勢報收。交易所多空排行榜前20名席位數(shù)據(jù)顯示，2005合約出現(xiàn)多減空增態(tài)勢。其中，多頭減持11564張，空頭增持1777張，凈空單增加至47805張。具體來看，2005合約前20名多頭席位中，增持多單的席位有13個，除了永安期貨席位增持3927張多單表現(xiàn)較為突出，其余席位增持幅度集中在1200張以內(nèi)，部分席位僅做小幅度調(diào)整。值得注意的是，位居多頭排行榜首的永安期貨席位，當日在大幅增持3927張多單的同時減持334張空單，持倉由凈空轉(zhuǎn)為凈多1781張，持多單的7個席位中，減持幅度超過2000張的席位有4個。通過觀察主力持倉動向，當日多空排行榜前20名主力席位中，整體呈多減空增態(tài)勢。從席位間主力持倉調(diào)整方向和力度上看，空頭力量占優(yōu)，后市期價反彈或面臨較大阻力。

　　燃油期貨操作建議：燃油調(diào)整走強，根據(jù)原油行情，燃油緊隨其后，操作上，背靠10日均線操作多單，獲利穩(wěn)步移動保護，壓力看前期點，終極目標看上方區(qū)間壓力即可。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日原油行情解讀

　　中東地緣政治“爆雷”直接影響原油走勢，在特朗普總統(tǒng)宣布油價降級后，油價繼續(xù)大幅下跌，目前石油市場正試圖上演一場反彈。在石油市場上經(jīng)常發(fā)生的事情是，當情況發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，它們會向南大量轉(zhuǎn)移。美國能源情報署(EIA)本周公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，原油庫存意外增加，汽油和餾分油庫存增幅超出預(yù)期。在過去的48小時里，復合效應(yīng)對看漲石油的人來說相當棘手。盡管很難量化剩余風險溢價(如果有的話)在原油市場上的定價是否反映了政治風險。然而，考慮到價格在一夜之間回到了12月中旬的水平。我認為，這意味著現(xiàn)在幾乎沒有什么風險溢價可以拋售。盡管地緣政治影響可能持續(xù)數(shù)月，但最初的價格反應(yīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。因此，在布倫特原油價格為65美元/桶的情況下，市場可能沒有完全消化供應(yīng)風險因素。鑒于這種風險傾向于上升，而代理人或流氓威脅破壞實物供應(yīng)的可能性仍然很高，我們可能會看到圍繞當前水平的底部開始構(gòu)筑。與此同時，交易員現(xiàn)在將注意力轉(zhuǎn)回圍繞貿(mào)易和數(shù)據(jù)的相對平淡的觀點上，這些觀點對原油市場仍然有利。然而，從中東風險的另一方面來看，如果民兵組織遵守政教分離的要求，在周末沒有明顯的干擾石油供應(yīng)的企圖，這可能會給原油帶來進一步的下行壓力。

　　原油期貨操作建議：原油近期受國際影響，多空強勢轉(zhuǎn)換，上升區(qū)間內(nèi)高拋低吸為主，國內(nèi)原油在450-530之間介入，多空轉(zhuǎn)換，滾動操作，獲利逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈利自負】

　　2020年1月15日棉花行情解讀

　　棉花洗盤調(diào)整上揚力度不變，今年中美經(jīng)貿(mào)磋商動態(tài)持續(xù)影響國內(nèi)棉市,且加劇了鄭棉波動，中美經(jīng)貿(mào)摩擦將影響我國的棉紡織服裝出口。雖然作為反制手段我國對部分進口的美棉也加征了關(guān)稅，但市場認為紡織產(chǎn)業(yè)鏈中下游的體量更大，因此貿(mào)易磋商對需求端的影響要遠大于供應(yīng)端。隨著中美經(jīng)貿(mào)磋商的進展，盤面已經(jīng)反映了最大的利空，現(xiàn)如今中美將簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，市場預(yù)期部分紡織訂單將回流，短期市場情緒偏積極，看漲情緒漸強，棉市氛圍好轉(zhuǎn)，整體上基本面在由弱向強過渡。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，原材料端成本增加使得下游加工利潤不斷下滑，成品價格存在上調(diào)壓力，國內(nèi)紗線價格近期出現(xiàn)止跌反彈跡象，坯布價格止跌企穩(wěn)。短纖價格弱勢振蕩，棉滌價差以及棉粘價格不斷上漲，將不利于棉花需求，這將使得現(xiàn)貨價格漲幅不及期貨端，基差持續(xù)低位徘徊。當前國內(nèi)棉花現(xiàn)貨庫存壓力需要進一步釋放，巨量倉單仍待消化，截至2020年1月10日，國內(nèi)鄭棉倉單數(shù)量為29445張，有效預(yù)報數(shù)量為7623張，倉單+有效預(yù)報為37068張，同比高出114.15%且同比增幅不斷擴大，實盤壓力空前。人民幣不斷升值，將有利于棉花進口同時不利于紡織品服裝的出口，近期國內(nèi)棉花進口利潤低位小幅回升。棉花減產(chǎn)預(yù)估幅度下調(diào)。短期國內(nèi)棉市基本面逐漸好轉(zhuǎn)，市場看漲情緒漸濃，期貨端反應(yīng)更為強烈。

　　棉花期貨操作建議：棉花走勢逐漸向好，近期站上14200周線支撐，走完吻合現(xiàn)貨市場，操作上背靠周線支撐14000附近操作多單，上方可看區(qū)間支撐壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日橡膠行情解讀

　　橡膠多空雙洗，上揚走勢不變。橡膠價格逡巡不前的主要原因在于，供需矛盾并沒有尖銳到可以使價格火箭般飛升的地步，目前的價格水平基本反映了前期的利多因素，干旱持續(xù)良久，泰國中北部已經(jīng)多日未曾降雨。自2019年11月中開始，這一地區(qū)幾乎完全未下過雨。盡管這一時節(jié)屬于泰國的涼季，但降雨顯著少于往常年份。土壤水分和橡膠樹的生長與產(chǎn)膠關(guān)系密切。橡膠樹對干旱的適應(yīng)能力雖然比較強，但是在遇到干旱時，仍然有可能落花、落果甚至被迫落葉。干旱還可能導致剛定植的幼樹死亡，或?qū)е?—2齡的幼樹提早開花。因此對泰國橡膠而言，我們?nèi)匀粨�心干旱引發(fā)供應(yīng)憂慮，這一點有可能是價格繼續(xù)上漲的重要驅(qū)動力。此輪干旱并非前期所預(yù)期的，而干旱程度亦可能升級。中國云南在2019年11月下旬停止割膠，海南也在12月陸續(xù)停止割膠。而泰國、越南、柬埔寨、老撾、緬甸等地也即將在未來幾個月進入停割期。這意味著在這個階段，橡膠原料的供應(yīng)會出現(xiàn)相對緊張的缺口。在目前的價差水平下，混合膠的非標套利仍然是饕餮盛宴。而絕對價格上，無論是天氣，還是病災(zāi)，抑或人工縮減，均促成了膠價的上行。然而，價格愈往上行，便意味著愈多的膠林進入利潤區(qū)，將有更多的產(chǎn)能釋放，反過來對價格造成壓力。

　　橡膠期貨操作建議： 橡膠走勢調(diào)整向上， 多單逢底逐漸加倉， 橡膠背靠小時線20日均線操作多單，上方滾動操作看區(qū)間壓力即可。站上此位有望反轉(zhuǎn)走漲，多單滾動操作。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日豆粕行情解讀

　　豆粕破位下探，多單走勢轉(zhuǎn)弱，受下游集中備貨刺激的豆粕期貨反彈曇花一現(xiàn)。展望后市，美豆出口低于預(yù)期，南美大豆產(chǎn)區(qū)降雨增多，而國內(nèi)豆粕供應(yīng)趨增，需求較弱，短期內(nèi)豆粕仍將維持低位振蕩。美豆走高難度較大，由于美豆出口不旺，加之南美天氣轉(zhuǎn)好，CBOT大豆反彈勢頭受挫，上周五一陰吞數(shù)陽，之前一周多的反彈成果化為泡影。近期南美大豆播種接近完成，且降雨增多，長勢良好，市場機構(gòu)紛紛調(diào)高大豆產(chǎn)量。據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周報顯示，截至1月1日，阿根廷2019/2020年度大豆播種進度達到84.3%，僅比上年度同期低5.3%。隨著中美貿(mào)易談判順利進行，美豆出口至中國日益正常化，大豆到港量增加，在較好的壓榨利潤次刺激下，沿海油廠維持較好開工率，使得豆粕產(chǎn)出增加，油廠豆粕庫存上升，國內(nèi)豆粕供應(yīng)較為充裕。　豆粕需求仍顯低迷。由于前期豬肉價格大幅上漲，政府相繼出臺了一系列刺激生豬養(yǎng)殖的有利政策，生豬存欄量探底回升，月環(huán)比出現(xiàn)小幅增加，但絕對量仍處于歷史偏低水平，對飼料后續(xù)需求的提振較為有限，豆粕需求沒有明顯增加。美豆出口、壓榨數(shù)據(jù)較差，南美大豆長勢良好，上市在即，使得CBOT大豆?jié)q勢后勁不足，難以給內(nèi)盤豆粕帶來持續(xù)性提振。另一方面，國內(nèi)豆粕產(chǎn)量趨增，需求未得到根本性改善，寬松的供需環(huán)境不利于豆粕走強。因此，豆粕期貨低位振蕩順理成章。

　　豆粕期貨操作建議：豆粕承壓調(diào)整，區(qū)間支撐2700失守，空頭力度逐漸增加， 操作上背靠日線5日均線2720附近操作空單，滾動往下操作， 滾動操作，獲利逐漸獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日白糖行情解讀

　　白糖調(diào)整上揚，多單逐漸上揚，近期鄭糖表現(xiàn)強勢，價格突破前期振蕩區(qū)間后一路上行。其實，從基本面來看，期貨表現(xiàn)相對領(lǐng)漲于現(xiàn)貨，基本面情況總體持穩(wěn)，并且國內(nèi)處在國產(chǎn)糖供應(yīng)的高峰期，期貨表現(xiàn)卻超出市場預(yù)期。同時，市場長期看多白糖聲音較多，資金熱情高漲，鄭糖在資金的推動下，再結(jié)合外盤的強勢表現(xiàn)，短期有望延續(xù)強勢格局，中期或重回振蕩。本榨季廣西糖廠提前開榨，導致蔗糖供應(yīng)量提前釋放，再加上目前國內(nèi)糖源主要以國產(chǎn)糖和進口糖為主，并且年度末進口糖配額幾乎用盡，目前的供應(yīng)主要以國產(chǎn)糖為主，這也使得國內(nèi)銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。國內(nèi)食糖供應(yīng)主要以當前榨季的國產(chǎn)糖、正規(guī)進口糖、走私糖和國儲糖為主，目前國產(chǎn)糖的產(chǎn)量變化不大，對于國內(nèi)的影響反而退居次席，未來政策對于國內(nèi)食糖的影響更大。具體來看：一是食糖貿(mào)易救濟政策到期后，關(guān)稅會面臨調(diào)整；二是2020年配額外許可證的發(fā)放量，目前市場的預(yù)期是大概率有所增發(fā)；三是對于走私打擊的高壓政策能否延續(xù)，若出現(xiàn)大幅松動，則對國內(nèi)食糖價格造成沖擊。鄭糖近期大幅上漲既有基本面因素，又有資金主動推動的痕跡。國際糖價走高給了國內(nèi)較樂觀的預(yù)期，而國內(nèi)供需或因政策延續(xù)性大致平衡，也給了鄭糖價格走高的基礎(chǔ)。

　　白糖期貨操作建議：白糖強勢突破區(qū)間壓力，走勢調(diào)整向上，形態(tài)完美展現(xiàn)，白糖結(jié)合現(xiàn)貨現(xiàn)貨，多單未完，操作上背靠日線5日均線操作多單，上方看下一個區(qū)間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日棕櫚油行情解讀

　　棕櫚缺口回補漲勢不變。印度調(diào)降馬棕進口關(guān)稅，在國內(nèi)植物油低庫存的狀態(tài)下，積極入場采購馬棕，提振產(chǎn)地報價大幅走升，加劇棕櫚油進口利潤倒掛，對連棕形成較強支撐。印度這個植物油進口大國同時也是發(fā)展中國家，很難脫離以價格低廉的棕櫚油為主的進口結(jié)構(gòu)，棕櫚油進口占比高達60%。預(yù)計即便傳言為真，也不過是多從印尼或馬來西亞進口，多進口精煉棕櫚油或是毛棕櫚油的問題，實質(zhì)性利空有限。在我國1月后買船不足的背景下，即便產(chǎn)地報價及馬盤出現(xiàn)調(diào)整，當前國內(nèi)嚴重倒掛的棕櫚油進口利潤將對連棕走勢形成緩沖，限制連棕回調(diào)空間。只不過在行情節(jié)奏上，豆棕價差或印度政策不利，可能會對產(chǎn)地的階段性出口產(chǎn)生一些影響，但在減產(chǎn)的大背景下，需求端的問題并非主要矛盾，主要矛盾仍在供應(yīng)端。棕櫚油減產(chǎn)仍是做多棕櫚油主線的邏輯。SPPOMA預(yù)計馬棕2019年12月產(chǎn)量環(huán)比大降20.60%，MPOA及其他機構(gòu)預(yù)估的減產(chǎn)幅度也在12%以上，對應(yīng)2019年12月產(chǎn)量135萬噸左右。馬來西亞的干旱影響自2019年11月起已開始顯現(xiàn)，MPOB11月報告的數(shù)據(jù)可以形成印證。2019年11月至2020年2月以及5—9月，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量仍將處于干旱影響的范圍內(nèi)。暫停的印度采購可能成為短期棕櫚油上漲的約束，但國內(nèi)嚴重倒掛的進口利潤將對連棕形成緩沖保護，限制棕櫚油回調(diào)空間。更重要的是，棕櫚油減產(chǎn)的主線邏輯并未改變，依然支撐棕櫚油的做多基礎(chǔ)。

　　棕櫚期貨操作建議：棕櫚消息利好，強勢上揚，多單趨勢確認，但近期印尼船期報價上揚，對棕櫚小幅利空，形態(tài)上棕櫚日線有缺口，操作上，高拋低吸回補6100缺口，缺口回補完畢，堅定做多，滾動操作，獲利逐漸移動止盈保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日紅棗行情解析

　　紅棗價格承壓，承壓下滑，紅棗盤面價格的下跌，歸根到底仍是國內(nèi)紅棗市場供大于需的結(jié)果，盤面經(jīng)過了長期的盤整之后，技術(shù)點位的突破促使了紅棗價格的大幅下行。我國紅棗種植面積自2010年來不斷增加，近年來由于紅棗價格的大幅下行，種植面積的增長已經(jīng)較為緩慢，但是由于前期種植的紅棗開始不斷進入盛果期，未來2-3年內(nèi)紅棗產(chǎn)量仍將處于不斷上升的狀況。新疆地區(qū)的棗樹大部分是紅棗價格最高的 2010、2011 年前后種植的，目前棗樹年齡在 10 年左右，處于盛果期初期，理論上產(chǎn)量仍將大幅增長。由于新疆氣候較為穩(wěn)定，在沒有大的天氣災(zāi)害的情況下，明年紅棗產(chǎn)量預(yù)期仍將繼續(xù)上行，因此未來紅棗價格仍將承受較大的壓力，即使在政府出資托市的情況下，紅棗價格也難以出現(xiàn)較大的增幅。今年新疆進行了大規(guī)模的托市政策，但是現(xiàn)貨紅棗價格依舊沒有太大的起色，仍處于低位不斷調(diào)整的狀態(tài)。在經(jīng)過了長時間的震蕩調(diào)整過后，紅棗05合約的價格下行突破了關(guān)鍵的技術(shù)阻力位，這吸引了空頭資金的入場，從而導致了盤面價格的較大下滑。由于春節(jié)即將來臨，紅棗的銷售也將有所停滯，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格不會出現(xiàn)大幅的變動，現(xiàn)貨價格的下跌會導致盤面交割成本的降低，紅棗產(chǎn)量的不斷增加在2020年可能難以發(fā)生大的轉(zhuǎn)變，除非發(fā)生大規(guī)模的砍伐現(xiàn)象，因此今年紅棗價格仍有較大概率不斷走低，對于05合約而言在3月后仍有可能會跌破10000元/噸。

　　紅棗期貨操作建議：紅棗承壓下挫，強勢跌破支撐，空單繼續(xù)介入，操作上背靠小時線10750附近介入空單，下方調(diào)整看前期低點10000，滾動操作，逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日瀝青行情解析

　　瀝青強勢調(diào)整不變，上揚力度逐漸增強，受中東地緣因素攪局，上周國內(nèi)外能源商品期貨價格波動劇烈。其中，原油價格漲跌幅度較大，導致下游瀝青期貨2006合約呈現(xiàn)沖高回落走勢。隨著地緣因素“退潮”，瀝青期貨價格開始回歸基本面主導的狀態(tài)。多頭憑借需求預(yù)期不斷增強的有利因素，阻止2006合約進一步下跌的頹勢，從而在10日均線處開展反彈。空頭獲利了結(jié)，繼續(xù)施壓信心不足，瀝青期貨2006合約呈現(xiàn)倉量穩(wěn)步下降的走勢。其中，多空前20名席位合計數(shù)量也呈現(xiàn)回落態(tài)勢。交易所持倉數(shù)據(jù)顯示，多頭持倉量從1月3日的156810手大幅減少至1月10日的75647手，累計減少81163手；空頭持倉量從1月3日的179424手大幅減少至1月10日的84062手，累計減少95362手。由于2020年國內(nèi)專項債將主要投向基建領(lǐng)域，導致瀝青需求預(yù)期持續(xù)增強，從而鼓舞多頭信心穩(wěn)步回升，凈空頭寸出現(xiàn)回落。可以看到，瀝青期貨2006合約由1月3日的凈空頭寸22614手大幅減少至1月10日的凈空頭寸18943手，凈減3671手，降幅達16.23%。具體來看，多頭前20名席位中，增持的席位有11家，減持的席位有9家。在增持席位中，永安期貨席位增持數(shù)量居前，大幅增加5034手。通過觀察主力持倉動向，隨著地緣因素消失，原油價格回歸理性，下游能化商品也陸續(xù)回吐完前期漲幅，開始走基本面主導的行情。

　　瀝青期貨操作建議：走勢上揚區(qū)間內(nèi)，走勢滾動上揚，多單力度逐漸擴大，空單持倉逐漸減退，操作上背靠5日均線操作多單，上方看周線區(qū)間壓力，滾動操作，逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　2020年1月15日雞蛋行情解析

　　雞蛋承壓逐漸加強，空單有望再創(chuàng)近期新低， 雞蛋市場季節(jié)性規(guī)律明顯。春節(jié)過后，消費轉(zhuǎn)淡，加之豬肉價格回落，雞蛋價格也將陷入低谷，投資者可適當做空。根據(jù)中國畜牧業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2019年上半年，國內(nèi)祖代存欄量突破65萬套，同比上漲近7%，存欄相對過剩。需要注意，褐羽蛋雞的滑液囊支原體類疾病時有發(fā)生。一方面，海蘭父母代垂直傳播；另一方面，商品代大量補欄導致雞苗急缺，最終扭曲商品代的生產(chǎn)過程。2019年淘汰雞價格的高點出現(xiàn)在5、7和10月，均為非常規(guī)月份。其一，淘汰雞價格創(chuàng)歷史新高引發(fā)恐慌性超淘；其二，超淘養(yǎng)殖戶和計劃補欄的養(yǎng)殖戶同入市場搶購雞苗，刺激雞苗價格大幅上漲，并最終導致質(zhì)量下降和開產(chǎn)時點推遲；其三，豬肉價格的持續(xù)走高提振白羽肉雞價格。雞蛋現(xiàn)貨市場仍具備季節(jié)性特性，但與往年略有不同。往年，現(xiàn)貨價格低點出現(xiàn)在春節(jié)之后，均價跌破2.8元/斤，并在中秋節(jié)前半個月觸及高點。然而，2019年10月豬肉價格的大幅攀升帶動雞蛋價格創(chuàng)出新高，出現(xiàn)罕見的價格雙重頂。隨后，在國家投放凍儲以及東北地區(qū)非洲豬瘟再現(xiàn)引發(fā)養(yǎng)殖戶拋售的情況下，豬肉價格快速回落，雞蛋價格也在11月回歸到4—4.5元/斤的合理水平。

　　雞蛋期貨操作建議：雞蛋走勢承壓下挫，空單力度逐漸加強，隨著年后肉蛋市場利好出盡，雞蛋有望重磅下挫，操作上背靠日線5日均線操作空單，下方看破前低，滾動操作，逐漸移動獲利保護 。【本分析僅供參考，盈虧自負】

　　聲明：本文章僅代表個人觀點，僅供大家參考！不做入市依據(jù)，盈虧自負！！！