為進(jìn)一步豐富風(fēng)險管理工具，提高服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心（下稱上期能源）將于近期推出原油期貨結(jié)算價交易（Trade at Settlement，以下簡稱TAS）指令。

　　TAS指令，允許交易者在規(guī)定交易時段內(nèi)按照期貨合約當(dāng)日結(jié)算價或當(dāng)日結(jié)算價增減若干個最小變動價位申報買賣期貨合約。其本質(zhì)是為市場提供一種便捷高效的風(fēng)險管理工具，已在國際成熟市場得到廣泛使用。

　　原油期貨TAS指令為我國期貨市場推出的首個TAS指令，一方面有利于優(yōu)化交易機(jī)制，為交易者提供有效的風(fēng)險管理工具，降低套保成本、提高套保效率，推動市場主體更為便利和廣泛地參考上海原油期貨價格；另一方面有利于進(jìn)一步完善交易者結(jié)構(gòu)，吸引更多境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶和金融機(jī)構(gòu)參與交易，提升上海原油期貨的價格影響力。此外，對于提高原油期貨交易流動性，促進(jìn)場內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展也具有積極作用。

　　原油期貨作為國內(nèi)首個國際化期貨品種，自2018年3月26日上市以來，經(jīng)過近兩年的市場培育，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能逐步顯現(xiàn)。通過在原油期貨這一重要的國際化期貨品種上進(jìn)行不斷的制度創(chuàng)新和探索實踐，有助于我國期貨市場完善優(yōu)化制度，進(jìn)一步提升國際化水平。

　　原油期貨TAS指令在方案設(shè)計和制度安排上，充分借鑒了國際市場運行經(jīng)驗，結(jié)合我國期貨市場實際，圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，在滿足市場基本交易需求的同時，進(jìn)行差異化的設(shè)計和安排。目前，原油期貨TAS指令的申報價格僅可為適用合約的當(dāng)日結(jié)算價，暫不接受以當(dāng)日結(jié)算價增減若干個最小變動價位進(jìn)行申報。報單按時間優(yōu)先原則進(jìn)行撮合，適用于原油期貨最近月份合約和最近月份后第一月合約。交易時間為開市集合競價和交易日第一節(jié)交易時間（含連續(xù)交易時段），合約的最后交易日前第八個交易日閉市后停止TAS交易，所有原油期貨的交易者均可參與。從風(fēng)險管控角度出發(fā)，交易所按TAS適用合約前一交易日結(jié)算價計算應(yīng)凍結(jié)或釋放的保證金，保證金收取比例以及交易手續(xù)費收取、減免與適用合約現(xiàn)行規(guī)定保持一致。TAS作為交易指令，其基礎(chǔ)監(jiān)管制度如持倉限額、超倉處理、強(qiáng)平制度等與適用合約總體保持一致。

　　下一步，上期所、上期能源將切實做好技術(shù)測試、投資者教育、風(fēng)險防范等各項準(zhǔn)備工作，適時上線原油期貨TAS指令，確保市場平穩(wěn)運行和健康發(fā)展。未來，也將根據(jù)市場運行情況和市場需求，研究優(yōu)化TAS指令方案，并適時研究推廣至其他品種。上期所、上期能源將在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指引，緊緊圍繞黨中央國務(wù)院關(guān)于期貨市場發(fā)展的戰(zhàn)略部署，堅持“四個敬畏”、“一個合力”，著力提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，擴(kuò)大國際影響力，為實現(xiàn)兩個“一百年”的奮斗目標(biāo)貢獻(xiàn)力量。