2020年，煤炭供應格局由平衡漸趨寬松，同時煤炭及電力行業改革持續加速推進，電力市場化程度不斷加深，煤電上下游產業鏈傳導機制迎來全新格局。在此背景下，為更清晰地梳理2020年宏觀政策脈絡及煤電行業運行趨勢，由鄭州商品交易所特別支持、江蘇省國信集團主辦、錦泰期貨有限公司承辦的 “2020年煤炭與電力產業展望”報告會于1月3日在南京玄武飯店召開。

　　摩科瑞能源（中國）干散貨首席策略師馮源出席報告會并發表主題演講“2020國際煤炭形勢展望與進口煤套期保值策略分析”。

　　馮源在談到亞洲煤炭遠景展望時表示當前煤炭、天然氣和可再生能源三者之間的競爭日益激烈，這三者向亞洲快速增長的經濟體提供電力和熱能。其中，煤炭是亞洲大多數發展中國家的能源主力軍，盡管煤炭在新投資方面的力度大大降低，但現有的大量發電廠和工廠仍然為其提供了相當長時間的持久力。以我國來說，當前中國的一次能源消耗中，煤炭依舊是最大占比且難以撼動其長期的國家能源安全戰略格局地位。

　　他預計亞洲的整體煤炭供需格局在2020-2030將體現出非區域內（哥倫比亞，南非，美國等地）的供應進一步擠占區域內（澳洲，印尼及中國本土）的供應占比，市場將以價格戰的形式進一步出清潛在過剩產能。另外非煤能源雖然存在較大的不確定性，例如天然氣的海外供應及基礎設施配套（倉儲，運輸等），但是其不斷增加一次能源供應量將在長期上壓制傳統的煤電需求。

　　針對2019國際海運煤市場，他認為隨著歐洲走出季節性的需求低谷，非煤發電對煤電的替代過程暫緩；北半球水電進入淡季而冬季發電需求季節性回升——夏季以來的海外主動去庫存和國內被動累庫存暫時告一段落，國際海運煤市場暫無近憂；

　　遠期來看，歐洲去煤化依舊進行中，國內的先進產能釋放以及物流瓶頸進一步打開導致煤炭供應逐年寬松，同時非煤能源發電（核風光）呈現快速發展的趨勢，憂慮重重；馮源認為2020可以通過觀察市場價格的結構上的交易機會以及牢牢把握季節性的進口套利窗口。

　　談及2020年進口煤市場展望及期貨套保，馮源認為歐洲需求將持續低迷，國際供應仍舊有彈性，全球煤炭價格中樞將進一步回落，直至觸及部分過剩產能出清的警戒線。2020應把握以下三點機會：一、把握海外煤炭傳統夏季需求淡季的特征，提前布局銷售及資源回補；二、把握海內外價差的大幅變動，利用鄭商所期貨進行套利或風險對沖；三、把握目前市場偏小的遠期貼水結構，在適當階段布局長期頭寸。