年年歲歲花相似，歲歲年年人不同！時隔一年，全市場第一個場內期權50ETF期權的標的要再一次分紅了。本次的除權除息日是2019年12月2日，也就是下一個交易日，每10份派發現金紅利0.47元，也就是每1份派發0.047元，相關的公告詳見下圖。

　　作為期權交易者，一旦標的分紅，我們是否知道期權T型報價屏幕上會發生哪些變化呢？我們又是否知道自己持有的期權合約將會發生什么樣的變化呢？想了一下，對于參與期權市場的投資者而言，需要知道的事情大致有三件： 第一個：您所持有的期權市值不會因分紅而改變！ 先來看看交易所規則里的原話：

　　乍看起來這公式貌似沒人弄得清，但對于本次50ETF的現金分紅，我們可以將合約調整公式簡化成下面的三句話：

　　好了，為方便您的理解，我們來舉個例子套次公式！一句一句來跟著走！ 第一個公式：

　　第二個公式：以“50ETF購12月2950”合約為例，它的行權價是2.950元

　　第三個公式：“50ETF購12月2950”今日的結算價為0.0374元

　　所以如果您在2019/11/29當日盤中買入了一張上述例子里的認購期權而且沒平倉，那么您在收盤后的期權市值就等于374元（0.0374*10000），即使標的分紅了，合約行權價和單位都調整過了，明天您的期權持有市值依然是374元，您的整個期權權益沒有因為分紅而發生變化，只不過是等于0.0368*10163了而已（期權合約的單位就變成了10163，行權價變成了2.903元）。 （另外注意哦，只是在我國和德國的合約設計中，標的分紅前后期權合約結算市值不會發生改變。在美國，不論是ETF期權還是個股期權，標的分紅后只調整行權價，保持合約單位為100不變，這樣的話每張期權的市值就會發生了下跌。） 第二個：市場上的期權合約數量接近翻倍！ 先看看交易所規則里的原話：

　　何出此言呢？正如第一部分里所說的，一旦標的分紅，已有的所有期權合約的行權價格和合約單位都將發生調整（調整公式見上），這樣的話原本的合約單位都帶上了零數（比如上述例子中的163），市場上就見不到原本整整齊齊的、合約單位為10000的期權合約了。        試想一下，如果你到期被要求交割，你是希望從市場上爽爽氣氣地買入10000份ETF呢，還是東拼西湊地買入10163份ETF呢？我想大部分人的答案都是前一個！因此原有的期權合約經過標的分紅的調整后，吸引力和流動性都會逐漸下降，交易者仍然非常需要整整齊齊的、合約單位為10000的一批期權合約。于是，交易所再次前瞻性地想到了！        除息日當日，大家記住以下兩個基本點：

　　所以，到了下周一的開盤，您會看到比前一日翻倍的合約數量哦，到時可千萬別被雷到哈！��！ 第三個：期權合約單位變大，備兌持倉的投資者注意補券！        由于從下周一起，所有原有的期權合約單位都從10000變為了10163。這意味著已經備兌開倉的投資者到期時交割的ETF數量不再是每張10000份，而是10163份。按照邏輯，備兌開倉的投資者是用全額標的證券作為保證金的，缺一份都不行，所以明天，對于這些持有大量備兌持倉的投資者，就必須再進行補券，1張備兌持倉需要補163份50ETF，100張備兌持倉就需要補16300份50ETF。

　　事實上，如果您并不想平掉所持有的備兌持倉，那么今天盤中就可以在50指數處于低位的時候買入這些要補的券，盡量壓低備兌券的成本。        當然，如果下周一您未能補券，同時在券商call你以后還不補券，這將意味著你的備兌擔保物不足，進而導致部分備兌持倉的強行平倉風險。

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